金融

名词解释远期价值：远期合约本身的价值远期价格：使得远期价值为零的合理交割价格远期利率协议：是买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始的一定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议远期外汇协议：是在当前时刻由买卖双方确定未来某一时刻按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇汇率协议：是当前约定未来某个时点的远期升贴水幅度，是远期的远期基差风险（b1）：描述了运用远期（期货）进行套期保值时无法完全对冲的价格风险。但通过套期保值，投资者将其所承担的风险由现货价格的不确定变化转变为基差的不确定变化，而基差变动的程度总是远远小于现货价格的变动程度，因此不完美的套期保值虽然无法完全对冲风险，但还是在很大程度上降低了风险期权的内在价值：是0与多方行权时所获回报最大贴现值的较大值期权的时间价值：是在期权尚未到期时，标的资产价格的波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值标准券：是一种虚拟的证券，面值为1美元，息票率为6%，在交割月的第一天时的剩余到期期限为15年整的虚拟债券，是其他实际可交割债券价值的衡量标准转换因子：面值每1美元的可交割债券的未来现金流按6%的年到期收益率（每半年计复利一次）贴现到交割月第一天的价值，再扣掉该债券1美元面值的应计利息后的余额交割券：P94远期价值定价公式：无套利定价法与无收益资产无收益资产的现货-远期平价定理支付已知现金收益资产互换定价公式：利率互换定价：固定利率浮动利率货币互换定价：对于收入本币利息、付出外币利息的一方对付出本币利息、收入外币利息的一方B-S-M期权定价公式：期权的各个希腊字母：DeltaThetaGammarho1=iinnnrtrtfixiBkeAe11*()rtflBAkeFDBSBV0互换DFBBSV0互换)(tTrKeSf)(tTrKeISf)(tTrSeF计算证明1、远期价值的计算P523.1、3.2P543.42、互换价值的计算（定价）P1267.1、7.4（利率互换P1066.1货币互换P1086.2）3、期权价值的二叉树模型计算P22312.14、期权价值的B-S-M公式计算P20611.55、希腊字母套期保值的计算P2596、远期定价公式的证明P52P547、期权平价定理的证明1）欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系a．无收益资产的欧式期权组合A：一份欧式看涨期权加上金额为的现金组合B：一份有效期和协议价格与看涨期权相同的欧式看跌期权加上一单位标的资产在期权到期时，两个组合的价值均为，由于欧式期权不能提前执行，因此两组合在时刻t必须具有相等的价值，即：b．有收益资产欧式期权在标的资产有收益的情况下，我们只要把前面的组合A中的现金改为我们就可推导有收益资产欧式看涨期权和看跌期权的平价关系：2）美式看涨期权和看跌期权之间的关系a．无收益资产美式期权组合A：一份欧式看涨期权加上金额为X的现金组合B：一份美式看跌期权加上一单位标的资产如果美式期权没有提前执行，则在T时刻组合B的价值为，而此时组合A的价值为，因此组合A的价值大于组合B。如果美式期权在时刻提前执行，则在时刻，组合B的价值为X，而此时组合A的价值大于等于，因此组合A的价值也大于组合B。这就是说，无论美式组合是否提前执行，组合A的价值都高于组合B，因此在t时刻，组合A的价值也应高于组合B，即：由于c=C，因此，，可得：b．有收益资产美式期权同样，我们只要把组合A的现金改为，就可得到有收益资产美式期权必须遵守的不等式：．简答分析1、远期与期货的区别交易场所不同：远期没有固定的交易场所；期货在交易所集中交易标准化程度不同：远期合约遵循契约自由原则；期货合约则是标准化的违约风险不同：远期合约主要取决于交易双方；期货合约由交易所或清算机构提供担保合约双方关系不同：远期合约是交易双方直接签订；期货取决于交易所或清算机构价格确定方式不同：远期合约交易价格由双方直接谈判并私下确定期货合约交易价格在交易所通过公开竞价或根据做市商报价确定结算方式不同：远期合约在到期才进行交割，期间不进行结算；期货交易则是每天结算结清方式不同：远期大多通过到期实物交割或是现金结算来结算期货可以通过到期交割结算和平仓两种方式结清2、利率互换与货币互换的区别利率互换：通常无需交换本金，只定期交换利息差额；货币互换：期初和期末须按照约定的汇率交换不同货币的本金，期间还需定期交换不同货币的利息3、期权组合损益图的绘制P240a、牛市差价组合（买低卖高）看涨期权期初现金流为负，但期末payoff大于看跌期权的牛市差价组合看跌期权期初现金流为正，但期末payoff小于看涨期权的牛市差价组合b、熊市差价组合（买高卖低）看涨期权看跌期权c、蝶式差价组合等看涨期权（正向）：由协议价格分别为X1和X3的看涨期权多头和两份协议价格为X2的看涨期权空头组成看涨期权（反向）：由协议价格分别为X1和X3的看涨期权空头和两份协议价格为X2的看涨期权多头组成看跌期权（正向）：由协议价格分别为X1和X3的看跌期权多头和两份协议价格为X2的看跌期权空头组成看跌期权（反向）：由协议价格分别为X1和X3的看跌期权空头和两份协议价格为X2的看跌期权多头组成4、利用期货做套期保值的过程合约的选择合约到期日的选择合约头寸方向的选择：a、多头b、空头合约数量的选择1、远期：双方约定在未来的某一确定时间,按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约2、远期的作用？3、案例P272.1远期合约并不能保证其投资者未来一定盈利，但投资者可以通过远期合约获得确定的未来买卖价格4、远期和期货市场的区别：交易场所不同；标准化程度不同；违约风险不同；合约双方关系不同；价格确定方式不同；结算方式不同；结清方式不同5、无收益资产远期合约多头的价值？无收益资产是指在远期到期前不产生现金流的资产，如贴现债券构建组合：组合A：一份远期合约多头加上一笔数额为的现金（无风险投资）组合B：一单位标的资产远期合约到期时，两种组合都等于一单位标的资产，因此现值必须相等表明无收益资产远期合约多头的价值等于标的资产现货价格与交割价格现值的差额；一单位无收益资产远期合约多头可由一单位标的资产多头和无风险负债组成6、理解定价时的组合A和组合B的构造？7、标的资产t时刻现货价格为S，到期T时刻支付红利的现值为I,T时间到期的期货价格为X，连续复利无风险利率为r。求S,I和X三者的关系。8、P724.39、能够画出套期保值过程图表持有现货，卖出期货套期保值现货期货持有1000000股，现价785万卖出13.08份IF，价格2000到期卖出股票，获得:100万股*7.85*(1+0.25q)到期，期货价格等于现货价格，对冲收益：（2000-2000*(1+0.25q)）*300*13.0810、远期、期货的主要类型及基本概念远期利率协议；远期外汇协议；远期股票合约：指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议股票指数期货：是将某一股票指数视为一特定的、独立的交易品种。开设其对应的标准期货合约，并在保证金交易体制下，进行买空、卖空交易，通常股指期货都使用现金交割；外汇期货：一种在最终交易日按照当时的汇率将一种货币兑换成另外一种货币的期货合约；利率期货：是指以债券类证券为标的物的期货合约,它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险)(tTrKeSKeftTr)()(tTrKe11、改变投资组合的系统性风险暴露P8012、看涨期权：赋予期权买者未来按约定价格购买标的资产的权利看跌期权：赋予期权买者未来按约定价格出售标的资产的权利欧式期权：只有在期权到期日才能执行期权美式期权：在期权到期前任何时间执行期权期权的买方和卖方：13、期权保证金制度与期货有何不同（P162）14、用公式表达期权损益15、期权的内在价值（P176记住表10.2）16、实值期权：平价期权：平价点就是使得期权内在价值由正值变化到零的标的资产价格的临界点虚值期权：期权的时间价值：是在期权尚未到期时，标的资产价格的波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值17、无收益资产美式期权是否应提前执行？P18418、期权的组合P240：用数字算法表示期权损益图；运用算法表示期权组合损益19、B-S-M公式P206公式（11.20）20、风险中性定价方法案例11.4P205价格不合理时的套利方法