日本90年代末经济危机对中国经济的启示

日本90年代末经济危机对中国经济的启示汇报人：汇报时间：2013年10月12日1.日本战后经济的繁荣与衰退2.中国的现状与日本经济危机时的相似3.日本经济的繁荣和萧条对中国的启示第一部分：日本战后经济的繁荣与衰退一、日本战后经济的繁荣与衰退经济恢复期（1945~1955年）•二战毁灭了日本42%的国民财富，经济混乱，物价飞涨，大量失业，通货膨胀。借助占领军的巨大力量，日本政府提出了“增加生产以平息通货膨胀，稳定国民生活”的政策，进行了经济和社会的民主化改革。1949年基本稳定了通货膨胀，经济开始恢复，1953年经济接近战前水平。高速增长期（1955~1973年）•18年间国民生产总值（GDP）增加了12.5倍，人均国民收入增长10倍多，年均增长10倍多，年增长9.8%。1966年追超英国，1967年追超法国，1968年追超西德，在资本主义国家中仅次于美国，成为亚洲新巨人，引起全球经济界的注目，被称为“世界经济奇迹”。中速增长期（1974~1991年）•受两次石油危机的打击，日本经济进入中速增长期。靠贸易立国的日本经济被迫加快产业经济的重组和调整，重工化结构转向知识密集型产品结构。这一时期GDP年增长4.3%，比高速增长期下降一半。1986~1990泡沫经济的膨胀SONY耗巨资34亿美元购买“美国的灵魂”的好莱坞哥伦比亚公司；松下斥资61亿美元购买环球电影公司；三菱重工出资8.5亿美元“美利坚标志”之称的纽约洛克菲勒中心51%的股份。经济增长持续低靡（90年代初至今）•20世纪90年代初以来，随着泡沫经济的破灭，日本经济陷入严重的衰退之中。个人消费欲振乏力，金融改革沉疴不起，经济增长停滞不前，复苏时间遥遥无期。有专家认为，与60、70年代富有活力的日本经济相比，90年代以来的日本经济堪称患了“日本病”。1990泡沫经济破灭断壁残垣欣欣向荣衰退停滞如何由盛转衰？日本经济泡沫的主要表现泡沫经济，是指资产价值超越实体经济，极易丧失持续发展能力的宏观经济状态。泡沫经济经常由大量投机活动支撑。由于缺乏实体经济的支撑，因此其资产犹如泡沫一般容易破裂，因此经济学上称之为“泡沫经济”。泡沫经济日本GDP、房地产、股票价格走势图0.001.002.003.004.005.006.007.008.001975197719791981198319851987198919911993199519971999200120031975年末=1.00GDP房地产日经股价指数1987年底，日本股票市值竟然占到全球股市总市值的41.7%，并赶超了美国，成为世界第一。1989年底，股票总市值继续膨胀至896万亿日元，占当年国民生产总值的60%。若以1955年为100，到1965年则上涨超过了1000，到1988年则超过了10000，也就是说，日本城市房地产价格在33年间上涨了100倍。据统计，90年代的日本整个东京的地价竟然比当时美国全部领土的地价还多3倍。•日本病，又称经济日本化，国际上把日本在上世纪80年代初赶超美国经济时逐步染上的、严重的经济结构不合理和体制老化僵化等的病症称为日本病.第二部分:中国的现状与日本经济危机时的相似二、当前中国的现状与日本经济危机时的相似点同为高储蓄、高出口、低消费、人均资源少的亚洲经济大国,又信奉“后发优势”而实行着赶超型的产业发展政策,中国和日本在经济结构上有着相当大的相似性。起始于上个世纪80年代末期的日本房产泡沫,也存在着重现于中国经济的可能性。日本泡沫破裂前背景VS中国现状泡沫破灭前的日本现在的中国经济状况贸易顺差贸易顺差日元大幅升值（自愿）人民币逐步升值（被迫）GDP（4%—9%）GDP（7%—10%）调利率前居民储蓄率高居民储蓄率高股市、楼市价格暴涨股票泡沫破裂楼市价格快速上涨国家政策宽松货币政策、扩大内需财政政策适度紧缩货币政策适度扩张货币政策、扩大内需财政政策紧缩货币政策金融自由化没有实现金融自由化官僚体制、政府效率低政府效率不高民众心态极度乐观乐观但不失理性国际背景国际社会秩序混乱金融危机中国与泡沫经济时日本的相似点:•1.货币政策2.金融市场•3.股市4.房地产•5.消费6.出口导向型经济•7、资金外流1.货币政策货币政策相似：•信贷政策：信贷增长。•利率政策：低利率。•外汇政策：高外汇储备、本币升值。信贷政策：信贷增长•日本在1980年至1990年之间贷款与国内生产总值(GDP)之比从127%提高至176%，•中国也从2000年的105%升至2007年的187%。•在日本，公司债务从1985年占GDP的95%增加到1990年GDP的115%，1993年达到GDP的123%。•中国企业债务从2007年占GDP的90%上升到2012年GDP的124%------摩根大通报告国家财政债台高筑、银行坏账问题。利率政策：均为低利率•从1986年开始，为应对日元因广场协议而导致的大幅升值，日本央行决定将基准利率从5%下调至3％，1987年2月进一步调低至2.5％的历史最低水平。进入90年代以后，随着日本资产价格泡沫的破灭，日本银行业步入了不可逆的低利率时代，1995年以后，其利率水平从未高于1%，而且大部份时间相当于零利率。外汇政策：高外汇储备、本币升值。•1993年末，日本外汇储备一举超过美国，跃居世界第一。•2006年2月底，中国大陆的外汇储备总额为8,536.72亿美元（不包括港澳的外汇储备），超过日本，位居全球第一；•2012年12月底，中国大陆的外汇储备总额为33,115.89亿美元。外汇储备高说明一个国家的经济力量同时可以抵御国际金融市场对本国造成的冲击.有外币贬值的风险.本币升值2.金融市场美国强烈要求日本开放金融市场、利率市场化。在美国的压力下，日本从1983年10月开始逐步推进日元结算和国际化步伐，不断开放国内金融市场。1984年后日本废除了外汇期货交易的实需原则，允许日本企业到境外融资，允许非居民购买境内股票，扩大居民发行的欧洲日元债券规模，并进一步开放国内金融市场。美国一直对中国提出相同的要求。2001年12月，中国加入世贸组织。2006年12月，金融市场的全面开放。2013年7月19日,中国迈出了利率市场化道路上的关键一步,全面放开金融机构贷款利率管制。2013年8月22日商务部网站公布，国务院正式批准设立中国（上海）自由贸易试验区。随着金融体系不断开放，风险也将随之提高。3、股市0.001.002.003.004.005.006.007.008.001975197719791981198319851987198919911993199519971999200120031975年末=1.00GDP房地产日经股价指数4、房地产因为扩张性的货币政策，我国和日本同出现过投资过热。比如，在房地产方面，大量热钱流入，造成了楼房价格上涨，楼市泡沫增多。房价重回30年前日本地价的长期变化中国房价十年趋势图住宅总价值与GDP之比•2011年中国住宅总价值约90多万亿元人民币，是GDP总量的3倍。•在美国次贷危机前房地产总市值是美国GDP的1.7倍。•日本房地产泡沫破灭前这一比例是4倍。•2009年上海的房屋市值与GDP的比例已经达到惊人的5.12倍。•在北京，一套标准的普通商品房的价格大约是每户居民年均可支配收入的22倍，这个比例和日本在泡沫破灭前的20倍很接近。5.消费通货膨胀，国内货币相对贬值，会导致民众购买力下降，消费下降。对经济产生不良影响。我国和日本同样出现过这种状况。同时，货币政策改变，利率下调时，民众把钱存在银行已是不合算。更愿意把钱拿出来购买实物(比如说黄金)，这样就会导致在某一方面消费过热，物价上涨。不利于经济维稳。中国最近的淘金热和当时的日本如出一辙。A、低消费率B、投机消费1965～1989年，日本经济增长的黄金时代中，其消费率持续低于60%。中国自2000年以来，我国消费率同样偏低，并不断呈现下降的态势。日本民众消费投资趋向•图为2013年4月22日，杭州某首饰有限公司黄金展厅内，一位带着耳塞避免干扰的工作人员躲避疯狂的顾客。6.出口导向型经济中国(过去十年)和日本(80年代)的经济都受益于出口导向型增长，而内需不足。中国出口占全球出口总额从2000年的4%上升到2012年的11%，超过了日本的峰值水平(1986年出口占全球的9.8%)。中日出口贸易额占GDP的比重对比7、资金外流•国内投资环境恶化，2011年6月，一批批中国投资客已络绎成为加拿大温哥华等地的房地产投资者与美国加州豪宅、酒店、旅馆的买家。•日本泡沫经济时日本买家亦曾经大肆进入美国的房地产市场。第三，日本经济的繁荣和萧条对中国的启示•经济繁荣的启示•经济衰退的启示经济繁荣的启示准确把握好国际形势，抓紧时间发展二战后，世界迎来了冷战时期，日本作为美国抵御苏联影响的桥头堡，因此受到了美国极大的经济援助，又加上朝鲜战争的爆发使日本重工业复苏，日本成为美军军需生产和维修的基地，美国政府支付巨额的特殊采购，这些特殊采购占当年日本出口贸易的27%。此外，日本在美国的帮助下加入了关税及贸易总协定。日本也利用好了这一时期，完成的经济的复苏，为以后经济的腾飞打下了基础。日本经济上升期值得我们学习的地方政府的贡献在政府主导下，50年代后期，日本的经济完全恢复，1956年日本制定“电力五年计划”，建立电力工业和用石油取代煤炭，由此带来的良好影响带动了耐久性消费，出现的战后第一次经济发展高潮，时称神武景气。1958年后，政府开始引导企业生产如汽车，电视等家用电器和钢铁，出现了第二次经济发展高潮，称为岩户景气。当日本申办成功1964年夏季奥林匹克运动会后，日本政府耗资达30亿美元，用作兴建运动场馆，以及修建相关配套，如交通设施及供水系统，日本为了东京奥运的直接场馆投资为295亿日元；而间接投资（公路、地下铁等交通建设、上下水道铺建等）则达9,600亿日元。房地产市场迅速发展，再一次拉动了经济，时称奥运会景气。但奥运会结束后经济出现了放缓，于是日本政府决定发行战后的第一次建设国债刺激经济，在这期间，有不少大企业合并，同时私家车和彩色电视快速普及，日本国民的所得水平快速提高时称伊奘诺景气。可见日本经济的快速发展离不开政府的正确引导。科教兴国二战结束后，在美国占领军的监督下，日本进行了历史上的第二次教育改革。这次教育改革至今历时了约六十年的时间，是继明治维新时期第一次教育改革后的又一次全面的、彻底的教育改革。此次教育改革，培养了一大批适应技术革新需要的熟练劳动力和中、高级科技人员，提高了劳动生产率，推动了日本经济的高速增长。Ōsumi(satellite)in1970TheShinkansenrailway技术引进、鼓励创新技术引进吸收应与自主开发相结合,提高对引进技术的吸收与创新水平通过技术引进并在此基础上吸收创新自然是后发国家提高技术水平,缩小与发达国家之间技术差距的捷径,日本在短短20年时间,花了不到西方国家技术研发1/3的成本,走完了西方发达国家技术发展大约半个世纪的历程,其技术迅速达到世界先进水平。经济衰退的启示日本经济衰退期值给我们的警示过度投资必然引发通货膨胀性信贷繁荣，在通货膨胀性信贷繁荣之后，必然出现泡沫破灭，经济陷入崩溃。转变经济发展方式应确保实体经济持续增长虚拟经济发展固然在资源配置效率、提高经济增长效率、分散企业经营风险和扩大就业方面发挥了很好的作用,但是实体经济在国民经济中还是起到关键性作用的。因此,发展实体经济是化解经济泡沫和预防经济危机的最根本的手段。应确保灵活的汇率政策持续增长的贸易顺差使得本国货币有着长期升值的预期,在升值空间内,游资将通过正规和非正规的渠道流入国内,从而加剧本国货币升值的压力。所以应该坚持本国货币汇率改革的节奏,在顶住国外要求升值压力的同时,采取更为有效的外汇政策,通过多种渠道释放外汇升值压力,积极进行战略资源储备和鼓励对外战略投资。进行金融体制改革，建立健全的金融市场日本政府对金融机构实行过度保护，造成了资本利用率及回报率双低的局面。最终不但降低了日本经济抵御风险的能