大连商品交易所套利交易指令介绍

©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.大连商品交易所套利交易指令介绍交易部滕云2021/1/26©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.目录基本概念核心概念J1305&1309的问题解析套利应用撮合算法介绍新套利算法简介第1页©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.编号名称解释1基本合约（BasicContract）在大商所达成的远期标准化合约，规定在将来某一特定时间（地点）交割某一特定商品。例如期货合约a0908，“a”表示品种黄大豆1号，“0908”2009年8月，这个合约名表示在2009年8月份交割的黄大豆1号合约。2套利合约（SpreadContract）按照特定的套利策略对基本合约进行组合形成的合约。例如，对a0908和a0910进行跨期组合，形成跨期套利SPa0908&a0910。3腿（Leg）套利合约由两个或两个以上的基本合约组成，这些基本合约称为套利合约的腿。例如，跨期套利合约SPa0809&a0811，基本合约a0809和a0811就是此套利合约的腿。4腿比例（LegRatio）各腿之间的数量比例。例如，跨期套利合约SPa0809&a0811，其腿比例为1：1。则买1手SPa0809&a0811，表示买1手a0809，卖1手a0811。5基本定单（BasicOrder）客户在基本合约上下达的买卖定单。6套利定单（SpreadOrder）客户在套利合约上下达的买卖定单，包括全开全平的套利定单和一开一平的互换定单。基本概念(1)©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.编号名称解释7价格推导套利价差（价格）=腿1价格－腿2价格，按此，腿1价格＝套利价差＋腿2价格，或者腿2价格＝－套利价差＋腿1价格。因此，通过已知的两个价格，可以计算出另外一个价格，这就叫价格推导。第一个公式是由两个基本合约计算出套利合约的价格，叫导入（ImplyIn），第二和第三个公式是由套利合约和其它基本合约计算出另外一个基本合约的价格，叫导出（ImplyOut）。8推导定单（ImplyOrder）这是相对于直接定单的概念，是指在基本合约和套利合约之间进行价格推导所产生的虚拟定单。推导定单代表的是最优套利定单在此基本合约上产生的价格推导。9推导根（ImplyRoot）套利合约产生推导定单时，将基于一个或多个组成腿合约的基本价位往另外一个组成腿合约上进行价格推导，这些基本价位就是推导根。10定单队列（OrderBook）客户对基本合约或套利合约下达买卖定单，这些定单保存在合约的买卖定单队列里面。每个合约有买卖两个定单队列，买定单进入买定单队列，卖定单进入卖定单队列。当客户对某个定单下达撤消或修改申报数量请求时，定单队列相应地也要对此定单进行删除或修改申报数量。11推导价位（ImplyPrice）由套利合约最优价位及其组成腿的最优基本价位，往另外一腿产生推导价位。与推导定单不同的是，这个推导发生在价位之间，而不是定单之间，代表了某最优套利价位上所有套利定单的价格推导，而不仅仅是最优套利定单。在新套利撮合算法中，用此种价位方式进行价格推导。基本概念(2)©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.目录基本概念核心概念J1305&1309的问题解析套利应用撮合算法介绍新套利算法简介第1页©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.核心概念撮合规则1．价格优先2．同价格时间优先3.基本订单优先4．在涨跌停板上，先强平优先，再平仓优先，时间优先在三个层次上的理解1．在每一个合约上2．在同一套利策略上3．套利被反映到每一个合约上撮合在正常撮合的交易节中，所有满足价和量的约束的订单，如果能够推导，必须成交。©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.目录基本概念核心概念J1305&1309的问题解析套利应用撮合算法介绍新套利算法简介第1页©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.J1305&1309的问题解析买卖SPj1305&1309-74买卖j1305买卖j13091885-74最新价=1811跌停板价=1885J1305:无买委托价，因为j1309无买委托价。18101790-------1811①②①②J1305:卖委托价=1885-75=1811。©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.J1305&1309的问题解析买卖SPj1305&1309-74买卖j1305买卖j1309报入-74跌停板价=1885J1309:买委托价无，因为1790+74=1864，低于跌停板1885，无效。181017901864③③1884④J1309:卖委托价无，因为1810+74=1884，低于跌停板1885，无效。④©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.J1305&1309的问题解析•套利直接成交推导：先腿2推腿1，再腿1推腿2，最后套利间撮合。上述场景下，套利单无法与基本订单撮合成交，套利订单只要满足价差相同、交易方向相反即可与套利单直接成交。•2月21日开盘后不久j1309即跌停，跌停价为1885，而j1305合约1分钟K线上影线集中在1815附近，即存在70个点的价差。•J1309成交价为1885（跌停板价），j1305成交价为1811，SPj1305&j1309套利合约成交价为-74。•由于j1305买委托最优价为1810，但行情显示的最新价为1811，导致客户以为自己的价位被上影线击穿但仍然没有成交的假象。©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.目录基本概念核心概念J1305&1309的问题解析套利应用撮合算法介绍新套利算法简介第1页©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.套利应用同品种移仓交易（展期交易）卖平展期（近月买持仓至远月买开仓）买平展期（近月卖持仓至远月卖开仓）买开展期（远月买持仓至近月买开仓）卖开展期（远月卖持仓至近月卖开仓）不同品种移仓交易（互换交易）卖平互换（前一品种买持仓至后一品种买开仓）买平互换（前一品种卖持仓至后一品种卖开仓）买开互换（前一品种买持仓至后一品种买开仓）卖开互换（前一品种卖持仓至后一品种卖开仓）第1页©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.同品种移仓交易（展期交易）1．近月合约买持仓转至远月合约（卖平展期交易）客户在j1305合约有1手买持仓，欲以50元/吨的价差，将其移仓至j1309合约，委托卖平SPj1305&j1309成交后，j1305合约卖平仓1手，同时j1309合约买开仓1手，成交价差优于或等于50元/吨。第1页©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.同品种移仓交易（展期交易）2．近月合约卖持仓转至远月合约（买平展期交易）客户在j1305合约有1手卖持仓，欲以50元/吨的价差，将其移仓至j1309合约，委托买平SPj1305&j1309成交后，j1305合约买平仓1手，同时j1309合约卖开仓1手，成交价差优于或等于50元/吨。第1页©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.同品种移仓交易（展期交易）3．远月合约买持仓转至近月合约（买开展期交易）客户在j1309合约有1手买持仓，欲以50元/吨的价差，将其移仓至j1305合约，委托买开SPj1305@j1309成交后，j130909合约卖平仓1手，同时j1305合约买开仓1手，成交价差优于或等于500元/吨。第1页©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.4．远月合约卖持仓转至近月合约（卖开展期交易）出现j1305和j1309这种极端行情的时候，客户j1309空单由于跌停板出不去，可以通过卖开SPj1305&j1309套利指令，通过j1305卖开吃一些亏来平空，保留j1309的多单来对冲原来持有的空单，避免损失进一步扩大。第1页J1305&1309的应用©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.不同品种移仓交易（互换交易）1．前一品种买持仓转至后一品种（卖平互换交易）客户在y1305合约有1手买持仓，欲以1100元/吨的价差，将其移仓至p1305合约，委托卖平SPCy1305&p1305成交后y1305合约卖平仓1手，同时p1305合约买开仓1手，成交价差优于或等于1100元/吨。第1页©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.不同品种移仓交易（互换交易）2.前一品种卖持仓转至后一品种（买平互换交易）客户在y1305合约有1手卖持仓，欲以1100元/吨的价差，将其移仓至p1305合约，委托买平SPCy1305&p1305成交后，y1305合约买平仓1手，同时p1305合约卖开仓1手，成交价差优于或等于1100元/吨。第1页©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.不同品种移仓交易（互换交易）3．后一品种买持仓转至前一品种（买开互换交易）客户在p1305合约有1手买持仓，欲以1100元/吨的价差，将其移仓至y1305合约，委托买开SPCy1305&p1305成交后，p1305合约卖平仓1手，同时y1305合约买开仓1手，成交价差优于或等于1100元/吨。第1页©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.不同品种移仓交易（互换交易）4．后一品种卖持仓转至前一品种（卖开互换交易）客户在p1305合约有1手卖持仓，欲以1100元/吨的价差，将其移仓至y1305合约，委托卖开SPCy1305&p1305成交后，p1305合约买平仓1手，同时y1305合约卖开仓1手，成交价差优于或等于1100元/吨。第1页©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.目录基本概念核心概念J1305&1309的问题解析套利应用撮合算法介绍新套利算法简介第1页©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.1005(5)1004(3)1003(5)1002(2)1001(1)998(3)999(3)1000(5)1001(3)1005(1)昨结算价：1000开盘价：1002买方卖方1002(1)出现部分成交时，取部分成交定单的价位作为开盘价最大成交量原则集合竞价撮合©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.4650(1)4650(1)4600(1)昨结算价：4598买方卖方4650价位出现部分成交，则4650为合约开盘价集合竞价撮合©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.4680(1)4665(1)4670(1)昨结算价：4600买方卖方4605(1)4590(1)昨结算价：4600买方卖方开盘价：4670开盘价：4600当定单买卖全部成交，且剩余价位不能构成成交时，三价取中集合竞价撮合©DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.4000(2)买方卖方4100(2)4010(3)3900(2)3980(3)昨结算3990三价取中后的再调整3990三价取中再调整开盘价:4000三价取中产生的开盘价还需做一次验证，因