全国社保基金委托投资组合运营效率研究

东华大学硕士学位论文全国社保基金委托投资组合运营效率研究姓名：庞青申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：瞿宝忠20061201全国社保基金委托投资组合运营效率研究作者：庞青学位授予单位：东华大学相似文献(10条)1.期刊论文冉萍.RANPing完善我国社保基金投资营运策略选择-昆明大学学报2008,19(3)随着全球金融市场动荡更加频繁,我国社保基金的投资管理面临严峻形势.因此可以选择一些完善我国社保基金投资营运的策略:通过优化投资管理模式,优选投资工具,建立一个效率优先的社保基金投资营运体制.首先,做到现阶段我国社保基金投资方式多样化、投资组合效益化和风险的有效控制.其次,在个人账户做实后可以适时采用委托投资模式.在优选投资工具方面,可以考虑增加如股指期货和住房抵押贷款证券等创新性金融工具.2.学位论文马英锋我国社保基金投资运营管理问题研究2009我国社会保障制度起步较晚，社保基金运作体系目前仍处于发展的初级阶段，针对于我国贫困人口众多、人口老龄化加速的问题，我国社保基金的资金缺口、投资管理、保值增值问题日益凸显，成为第一核心问题。基于社保基金存在的种种问题，本文主要通过对国外成功社保基金投资运营管理案例研究，分析我国社保基金投资运营管理的现状，发现问题，找到适合我国国情的有效投资管理途径和投资组合方案，把握投资运营主要趋势，使社保基金能够更好地实现保值增值目标。本文运用系统、比较、定量及理论与实证结合的研究方法，在借鉴国外经验及理论分析的基础上，找出目前全国社保基金投资运营管理中存在的问题，深刻分析问题形成的原因，从投资管理问题层面及投资运营技术层面两个角度，具体分析投资管理的全过程、投资方向、投资组合、管理角色、管理风险等，为解决投资运营管理中出现的问题提出有实际意义的发展趋势和对策建议。本文通过分析得出，加强监管有益于基金的安全和收益，是解决管理问题最为有效的途径；我国社保基金投资组合比例的限制应该逐步放松，基金投资预收益策略的引入，逐步加大委托投资和高收益项目投资比例将成为一种趋势；投资多元化及逐步扩大债券市场的投资比例是未来发展的方向；基金投资于境外成熟资本市场将逐步扩大比例。关键词：社保基金投资运营基金管理保值增值3.期刊论文杨凌.唐贱英.YANGLing.TANGJian-ying社保基金股票投资组合的行业偏好初探-经济研究导刊2009,(35)全国社会保障基金是价值型投资者,行业配置对其具有重要意义.通过考察2008年末全国社会保障基金的股票委托投资组合在行业配置上总体的分布情况.分析出该基金的受托人在股票市场处于周期性底部区域时偏好投资于周期型行业,尤其是传播与文化产业,交通运输与仓储业,电力、煤气及水的生产和供应业,以及房地产业,并得出了在这一时段受托人的行业配置风格与该基金的投资原则和该基金作为价值型机构投资者的定位相符的结论.4.学位论文张志聪全国社保基金投资及其风险控制研究2009正如上世纪90年代和本世纪初，许多新兴市场经济体见证了作为机构投资之一的社保基金在从现收现付制向基金积累制转轨中获得了长足的发展。可以预见，在我国作为资本市场重要机构投资者之一的社保基金入市投资的步伐将进一步加快。但社保基金的社会性决定了它的投资是非常谨慎，入市投资必须把安全性和风险管理防范，作为一种经济投资活动，社保基金入市投资同样面临风险-收益选取问题。br　　国外对社保基金投资及其风险的研究起步较早，而且多为给付确定制计划(DB)或缴费确定制计划(DC)框架下社保基金的投资运营或资产配置效率研究。国内关于社保基金投资及其风险的研究目前仍然处于起步阶段，侧重研究社保基金资产投资管理体制、投资组合的有效性、投资渠道这三个方面。有关社保基金股票投资组合的实证研究大都是静态，不符合社保基金投资组合频繁调整的事实，再加上我国社保基金由于投资运营时间短，能够提供的数据样本小及样本考察期间的选取，大大影响实证效果。br　　2003年6月，全国社保基金开始在二级市场上购买股票和债券，同时参与一级市场的新股和可转换公司债券的申购，这标志着社保基金开始了大规模、多层次的资本市场运作。但社保基金作为国家的养老战略储备金，在股票投资时，面对多变的市场，能否构建有效的投资组合以抵御通货膨胀和利率风险，达到保值增值的目的?可投资资产配置是否合理?故本文主要研究我国社保基金进入资本市场进行股票组合投资的保值增值效果和相关风险，并探讨在现有财经制度和资本市场环境下社保基金投资组合资产配置是否合理，对一些创新性投资渠道进行富有意义的设想，提出合理建议。br　　在结构上，本文由六章组成。br　　第一章导言，首先对社保基金保值增值研究问题的现实性进行了分析，引出论文研究的主题。接着对国外、国内的有关社会保障基金保值增值的主要文献进行了综述，为论文其余部分提供研究的理论基础。br　　第二章我国社保基金投资的现状及问题，在回顾我国社保基金从2001年开始入市投资进程的基础上，介绍现行体制下社保基金体系的构成及资金来源和入市投资面临的投资原则与历年投资收益等问题。br　　第三章社保基金股票投资风险分析，将VaR法引入社保基金股票投资组合动态调整的风险度量中，在此基础上对社保基金的股票投资风险进行实证分析和比较。br　　第四章社保基金多种投资策略的投资收益率对比和风险评估，首先对国外的社保基金资产投资的范围及资产配置比例进行比较，然后根据我国社保基金现行可投资品种的比例限制，对我国社会保障基金的银行存款、债券投资、股票投资绩效进行较为详尽的实证分析，提出要提高社会保障基金保值增值的效果，必须要拓展社会保障基金的投资渠道，通过金融工具的创新，提高社会保障基金的投资效益。对指数化投资，特别是ETFs投资的可行性和优越性进行了分析；对信托投资产品、房地产、抵押贷款、基础设施项目以及海外资本市场的金融工具等进行积极的探讨。br　　第五章全国社保基金风险控制原则与宏观政策性建议，由于股票投资大多是委托投资，故从两方面来讨论相关投资风险控制原则：一是投资风险内部控制原则，明确提出在坚持原有理性投资风格基础上建立重大投资失误责任追究制度；另一个是投资风险外部控制原则，社保基金理事会作为委托人外部对代理人实现风险有效管理。br　　第六章结论与展望，主要是对本文的研究结论进行总结和探讨未来的研究方向。5.期刊论文曾维涛.张国清.ZengWei-tao.ZhangGuo-qing养老基金投资的谨慎人规则及其在我国社保基金投资管理中的适用-当代财经2005,(8)与数量限制模式相比,谨慎人规则的监管模式有利于养老金管理机构根据基金的状况和市场状况确定基金投资政策,提高基金资产分散风险和获取更高投资收益的能力.目前,我国在全国社保基金投资运作中逐步引入谨慎人规则的时机业已成熟,相关法律应逐步放宽对社保基金的投资品种的限制,拓宽投资渠道,主要发挥理事会在社保基金投资运作和风险控制中的核心作用,由理事会根据证券市场的情况独立决定社保基金的投资政策,并通过委托投资合同和委托投资方针,对社保基金投资管理人的投资品种及各品种的比例进行约束.6.学位论文陶剑武我国社保基金案频发的伦理探析和因应对策2008据统计,自上世纪八十年代末开始一直到2007年,全国有数百亿元社保基金被违规挪用。其高潮始于上世纪90年代初,伴随着我国经济的高速成长和投资热潮不断掀起,地方社保基金管理机构趁相关体制未建立或未完善之机,利用手中职权,盲目放款,追求利润。不少地方劳动局通过下属社会保险公司,把大量社保基金委托国家银行或国家信托投资公司放款,也有社保实业公司对外合作经商,开办企业。很多社保基金甚至不顾政策条文的限制,透过多种渠道违规流入房地产和股市等高风险领域,进行投机活动。各地社保基金无序运营和投资几近失控,违规案件屡禁不止。1994年,劳动部会同财政部联合发布《关于加强企业职工社会保险基金投资管理的暂行规定》,严令禁止社保基金“在境内外进行其他直接投资和各种形式的委托投资”。1996年4月,国务院办公厅下发《关于一些地区挤占挪用社会保险基金等问题的通报》,重申“社保基金结余主要用于购买国家债券”,“仍有结余的应按规定存入银行专户,不得用于其他任何形式的投资”。直到1998年,各地社保基金的违规投资热势头才有所制止。同年,国家劳动和社会保障部成立,并组建社保基金监督司,负责社保基金监管,对历史旧账进行全面清理追收。进入新世纪后,各类社保案件再一次高密度爆发,其违规手段也以更加隐蔽的方式呈现,涉及金额不断刷新历史纪录。2006-2007年,在经历建国以来最大的腐败案--上海社保案发生之后,社保基金运营监管又一次被推倒了风口浪尖,引起社会的强烈关注。如此众多案件的频繁发生,源于经济体制转轨、法律未臻完善、监管部门失位、道德意识缺失等多种因素引起。本文的研究目的是找出合理的解决方式和手段,有效的控制社保案件的发生,使其达到社会可控制、可承受程度之内,从而更好的实现国家建立社保基金的根本目的和宗旨,造福广大人民,契合时代要求的“民生为本”理念。研究方法采用问题——评价——成因——对策的逻辑分析方法,层层推进,重点放在成因和对策分析,具体来说是通过整个体制的宏观环境入手,由外而内切入,对案件发生的体制漏洞进行探索和梳理,兼对中外社保基金监管机制进行横向比较,并作为解决问题的分析手段。本文的诞生,其理论成果包括：一、运用伦理学的基本原则--公平原则和社会和谐原则对大量社保基金案件进行伦理评价和反思,这是保障整个社保基金正常运行的道德基础；二、为社会保障基金监管的理论研究提供伦理学分析方法支持和解决手段,这是其他学科不能企及的；三、再一次明确和巩固社保基金运营宗旨,即一切手段目的都是为了使民生利益最大化。其实用价值包括：通过对社保基金系列大案的伦理反思,提出了：一、改良社保基金的管理模式,加强对社保基金的监管,社会保障基金运营多样化；二、各地方成立社会保障基金监管委员会；三、加快立法,完善监督机制。达到：一、为政府在今后制定和修缮社保监管制度提供伦理学思维,尤其是要考虑到体现社会的公平正义；二、如何最大限度地降低腐败案的发生,并制定预防机制和应对机制；三、为未来社保基金监管改革和发展方向,尤其是最大限度实现和调和保值增值目标,提供理论依据。7.期刊论文邓留保.杨桂元.DENGLiu-bao.YANGGui-yuan我国社保基金委托投资管理费率研究-技术经济2006,25(6)本文针对目前我国社保基金委托投资管理费率结构单一,不利于激励基金公司朝着投资者收益最大化的方向努力运作的问题,提出将费率划分为固定的和与业绩挂钩的两部分.同时,为了防止基金公司为获取更高的绩效管理费而吸收过度的积极风险,在费率设计的过程中引入了风险预算,结合我国证券市场的特点,提出了基于风险预算的我国社保基金投资管理费率设计方案.8.学位论文李蕾入市社保基金法律控制与监管2006当前，社会保障制度的改革已成为我国经济体制改革的重点。而社会保障基金是社会保障的重要组成部分，它作为一种长期性的后备基金，在满足了正常支付后，一般都会有大量滚存结余，因此各国政府都十分重视社保基金的保值增值，因为它关系到每一个社会成员的切身利益。而要实现保值与增值，其基本途径就是在资本市场实现基金的投资运作。但证券市场的高收益率与高风险是相随相伴的，这就需要在收益与风险之间加以平衡，尤其社保基金不同于普通的投资基金，它是老百姓的“养命钱”，其性质，用途，决定了其入市运作必须把控制风险，保证基金安全放在首位。而要遵循安全性这一首要原则，则必须充分了解分析社保基金进入证券市场的风险所在，并制定相应的风险规避制度和监管体系，从而使社保基金实现赢利性与安全性的均衡。本文由引言和正文组成。引言首先介绍了本文的选题背景和意义。继而，介绍了本文的研究思路，而后，笔者阐述了本文的研究方法。最后，介绍了本文的主要观点。正文共分六章。第一章介绍社保基金入市的基本情况，包括入市主体及主体间法律关系，入市后的风险分析。第二章根据现行立法的选择，分析了