企业债券项目建议书

企业债券融资建议书中国银河证券股份有限公司二〇一二年十一月十四日目录中国银河证券的综合实力2企业债券发行情况综述34企业债券融资的优势分析41企业债券发行程序与债券核准政策47中国银河证券的收费报价5922中国银河证券的综合实力3强大的股东背景及综合实力1全面的业务牌照和均衡发展的业务体系2覆盖最广、综合实力最强的营销网络3卓越的管理团队和强大的监管部门沟通能力4审慎的风险管理确保业务稳健发展5在债券承销领域拥有同行无可比拟的丰富经验64强大的股东背景，中投系的旗舰中投、汇金以及财政部的最强大股东支持，赋予银河证券独特资源优势和发展潜力100%78.57%21.43%2011年总资产排名行业第七（亿元人民币）2011年净资本行业排名第八（亿元人民币）2011年净利润行业排名第五（亿元人民币）2011年净资产回报率行业排名第五（亿元人民币）99.89%4业务结构清晰，部门职能合理，综合实力雄厚5证券经纪（76.5%）229个营业网点业务收入行业第一网上交易占比超过80%投资银行（10.2%）企业债券承销连续两年排名第一承销国内多家大型企业IPO项目银河期货（6.5%）国内首家中外合资期货公司拥有四家期货交易所会员资格，可交易所有品种证券自营（1.5%）稳健的投资策略稳定的投资回报严格的风险控制其他业务（5.3%）创新资本直投业务资产管理广泛的投资业务融资融券业务，股指期货业务2011年上海证券交易所交易金额第一（十亿人民币）截至2011年企业债承销金额第一（十亿人民币）5全面的业务牌照和均衡发展的业务体系6中国第一家专业基金研究评价机构、行业标准的制定者国内影响力最大、综合实力最强、运作最规范早在08年即获得定向和集合资产管理资格已发行金星、北极星、福星、木星等多项资产管理计划产品设立银河创新资本管理有限公司，注册资本10亿元。目前已投资6家企业设立银河国际，开展国际化经营在ETF、股指期货、期权、QFII和融资融券业务等方面进行了大量的创新和成功的业务实践中国领先的经纪业务券商拥有229个网点为超过500万客户服务最好的投行机构客户，覆盖中国最大型国企和民营企业销售定价能力为监管机构和全行业所公认全面业务牌照和均衡业务体系提供了巨大的业务发展空间结构均衡、盈利稳定、风险可控的业务体系证券承销业务资格投资咨询业务资格经营外汇业务资格直接投资业务资格资产管理业务资格代理开放式基金销售业务资格交易所债券市场承销团资格融资融券业务资格证券自营业务资格转让报价业务资格经营外资股业务资格网上代理股票交易业务资格转让报价业务资格权证交易及结算资格股指期货业务资格最全面的业务牌照代办股份转让主板券商资格6银河证券历时三年首创开发首批获约定式回购业务资格全面的业务牌照和均衡发展的业务体系最具潜力的创新业务布局公司本部专业子公司各项创新业务的领头羊期货引领行业直接投资势头正劲国际化扬帆起航首张股指期货IB业务资格2011年度中国期货市场最佳公司品牌第一家中外合资的期货公司2011年中国期货业最佳管理团队2011年最佳期货研究院成立于2009年10月，注册资本10亿元强大的股东背景、专业的投资团队、专业的财务顾问、多元的增值服务投资范围包括制造业、文化传媒、现代服务业、新能源和节能环保、生物医药和医疗器械成立三年来已完成多笔投资，精选投资项目包括：融资融券业务融资融券业务第二批试点约定式回购交易银河业务创新背后是营运管理创新的坚实保障2011年2月于香港成立，注册资本为1亿港元银河证券于中国境外第一家设立的海外子公司迄今已获得得香港证监会第一类牌照（证券交易）和第二类牌照（期货交易）中国银河国际旨在利用香港国际化的金融市场，多元化的投资产品，吸收国际经验，向投资者提供安全可靠的金融超市平台2008年成立衍生产品部，专门负责产品创新2011年开始人力资源改革，在建立市场化人才机制方面迈出了重要的一步整体创新布局已完成，收入和盈利潜力静待释放QFII为第五家获证监会审批的QFII客户提供委托交易服务债券质押式回购约定式回购交易首批获债券质押式回购业务资格天天利产品首批获得上交所试点预期将于今年成为首批软银通券商，现金管理产品有望成为首批扩大试点的三家券商之一2010年成立战略研究部，负责战略研究、机制创新、创新推动和创新评价77全面的业务牌照和均衡发展的业务体系完善的研究平台823基金评价中心宏观研究部投资策略部行业研究部宏观经济的现实状况和发展变动趋势研究，分析宏观经济动态变化对资本市场的影响预测重要的宏观经济指标和金融指标，为投资策略研究和行业研究提供依据和指导参与有关资本市场改革发展的重大理论课题的研究中国银河证券研究平台配臵大盘趋势、市场专题及市场规律研究投资品种、投资机会、投资策略研究公司机构客户及营业部重点客户指导为证券经纪、证券投资、资产管理及其他相关部门提供研究支持业内最权威的评价中心开展基金专题研究，建立基金评价指标体系、基金数据库、基金分析评价软件产品，对现有基金进行分析评价，为公司机构客户提供基金投资服务支持定期发布《基金绩效评价》及《基金研究报告》等主要行业发展研究上市公司投资价值研究定期发布行业和公司的研究报告公司机构客户及营业部重点客户指导公司投行项目支持投资业务支持中国银河证券研究平台配臵基金评价中心宏观研究部投资策略部行业研究部13212312341234568中国证券业转型，大型券商是主要受益者925%27%24%38%34%19%16%19%20%17%24%25%25%27%23%19%19%21%13%17%14%13%12%2%9%排名前5的公司排名前6—10的公司排名前11—25的公司排名前26—50的公司其他所有公司中国证券行业竞争格局加权平均净利润率比较44.90%48.20%44.70%平均45.9%-4.40%41.40%21.80%总资产总收入经济收入投行收入净利润总值1,9691937810827（十亿元人民币）前20位券商（按营业收入计）200820092010200820092010（4.40%）后20位券商（按营业收入计）平均19.6%规模效应与较低的佣金率敏感度庞大的客户基础和交叉销售能力全国性网络与跨境平台业务创新优势较高及稳定的盈利能力品牌及人力资源优势资料来源：中国证券业协会，证监会，公司年报9大型券商更能够准确把握行业发展机遇那些能够把握行业转型机遇，化自身优势为胜势，在保持传统业务优势同时，建立起在创新业务领域的长期核心竞争力的大型券商，将成为行业竞争的最终赢家，银河证券就是其中之一大型券商监管政策偏爱与优势证监会主席郭树清明确表示“要提高行业集中度，鼓励兼并重组，整合资源，做大做强”传统业务优势经纪和投行等传统业务上的优势将使大型券商在同质化的激烈竞争中保持优于同业的表现牌照先发优势大型券商的牌照先发优势将令其能迅速在各创新业务领域跑马圈地，建立竞争优势净资本规模优势大型券商的净资本优势能够转化为资本消耗型创新业务的优势融资渠道优势优势大型券商在同业拆借、债券回购、短融和次级债券方面具有显著优势，能有力提高杠杆率人才优势创新产品是知识密集型业务，对研发能力要求高。大型券商有注重人才培养与储备的传统挖掘传统业务潜力通过兼并收购和“通道式业务”的转型，在行业传统业务已近极限的情况下，挖掘潜力，实现增长成为创新业务强者建立起在创新业务领域的全方位优势，并凭借创新业务“强者恒强”的法则形成长期核心竞争力盈利↑杠杆率↑股本回报率↑银河证券具有化虚线为实线的能力，将成为行业竞争的最终赢家1010规模效应与较低的佣金率敏感度银河证券是蓬勃发展的中国证券行业中最大受益者中国证券市场从06年进入飞跃式发展，未来几年仍将实现两位数增长0.10.10.40.40.31.01.82.02.64.84.43.84.23.73.28.932.712.124.426.521.518.121.325.029.4346230362663233723422063170016041530142113781373128512231154108694785174553029118353143231991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012E2013E2014E2015E总市值规模（万亿元人民币）上海与深圳证券交易所上市公司数量17.53.63.63.3美国中国大陆日本英国截至2012年6月底总市值规模（万亿美元）中国证券行业处于发展的初级阶段，证券化率较低，发展潜力巨大证券公司营业收入/GDP（2010年）1证券公司营业收入/GDP（2010年）3股票交易金额(2010年)(人民币万亿元)2股票交易金额(2010年)(人民币万亿元)4创新业务是证券业转型的引擎4大型券商是证券业转型的最大受益者加强资本市场市场化及国际化加快多层次资本市场体系建设积极发展多样化的投融资工具大力培育多元化的投资者群体拓展完善储蓄化为投资的机制1庞大的客户基础和交叉销售能力2全国性网络与跨境平台3业务创新优势4较高及稳定的盈利能力5品牌及人力资源优势60.50%1.80%54.60390.202.030.61.90%20.00%证券行业总资产证券行业资产占整个金融板块资产比重（%）5%68%7%10%85%25%银行借贷股票发行债券发行中国美国中国美国中国美国中国美国1111覆盖最广、综合实力最强的营销网络12新疆（1）西藏青海（3）甘肃（2）宁夏（1）陕西（3）内蒙古（3）四川（5）重庆（6）云南（4）广西（3）广东（33）福建（8）贵州（1）湖南（3）江西（3）浙江（34）湖北（13）安徽（8）上海（24）江苏（8）河南（5）山西（12）山东（6）河北（6）天津（3）北京（15）辽宁（9）吉林（2）黑龙江（3）海南（2）环渤海地区10%台湾长三角地区29%珠三角地区14%战略型布局最具发展潜力地区....229家营业网点全行业第一，布局均衡，重点突出拥有500万经纪业务客户，客户基础庞大而稳定强大的经纪业务网络为开展创新业务打下坚实基础营业网点及客户资源行业领先营业网点客户数量管理资产银河证券229500万1.6万亿中信证券141340万1万亿海通证券209376万近1万亿网点效率及资源优势明显网点平均客户数量网点平均客户资产（人民币亿元）银河证券21,83469.9中信证券24,11370.9海通证券17,99047.8优质客户资源成为各项业务发展基础人民币（元）客户平均资产量银河证券320,000中信证券294,118海通证券265,95712卓越的管理团队和强大的监管机构沟通能力13陈有安董事长党委书记俞文修监事会主席党委副书记顾伟国总裁陈静副总裁霍肖宇副总裁汪六七股权融资业务线业务总监代旭固定收益业务线业务总监祝瑞敏首席财务官吴建辉首席人力官李树华首席风险官/合规总监与政府及各经济监管部门有着非常密切的联系曾在国家多部委工作，与政府及相关主要部门保持日常联系曾在财政部工作多年，与相关主要监管部门保持日常联系曾在财政部工作多年，与主要监管部门联系密切与主要监管部门保持日常联系曾在财政部、国家发改委工作，与主要监管部门保持日常联系首批保荐代表人，与主要监管部门保持日常联系与主要监管部门保持日常联系曾在中国证监会工作，与主要监管部门保持日常联系曾在中投公司工作，与主要监管部门保持日常联系133.082.620.65200920102011审慎的风险管理确保业务稳健发展银河证券有着审慎的风险管理理念和完善的风险管理体系。即使在市况剧烈波动的情况下，风险较高的自营业务依旧实现了连续三年盈利。银河证券的各项风控指标均远在监管要求之上，能够从容面对各种风险，为业务发展提供有力保障。稳健的风控理念，确保业务稳健发展在剧烈波动的市场环境下，自营业务净收