第五章工程项目经济评价指标及评价方法

2019/9/7工程经济学EngineeringEconomy唐娟[e-mail]安徽工程大学管理学院2019/9/7在工程项目中，通常会遇到一系列经济决策问题：某个技术方案到底可行与否？存在多个方案，但只能选择一个，如何选择？存在多个可同时选择的项目，如何选择才好？正确衡量方案的经济效果，再进行方案的比较和选优2019/9/7工程项目的经济效果如何进行准确的度量和分析?时间型指标价值型指标效率型指标2019/9/7评价指标具体指标备注时间型指标投资回收期静态投资回收期动态投资回收期价值型指标净现值、净年值动态指标费用年值和费用现值效率型指标投资收益率静态内部收益率、外部收益率、净现值率、效率-费用比等动态工程经济分析常用指标2019/9/7第四章工程项目经济评价指标及评价方法时间型评价指标及评价方法价值型评价指标及评价方法效率型评价指标及评价方法了解各种时间型评价指标的涵义、公式和评价准则及适用范围123了解各种价值型评价指标的涵义、公式和评价准则及适用范围了解各种效率型评价指标的涵义、公式和评价准则及适用范围投资方案的评价与选优4了解各种效率型评价指标的涵义、公式和评价准则及适用范围2019/9/7第一节时间型评价指标及评价方法投资回收期的内涵、计算和应用本节重点第四章工程项目经济评价指标及评价方法内涵计算判别特点2019/9/7一、投资回收期第一节时间型评价指标及评价方法投资回收期1投建(或投产)之日：可能从建设年开始，也可能从投产年开始2净收入：包括利润、折旧、摊销、维简3全部投资(总投资)：包括建设投资和流动资金投资指工程项目自投建(或投产)之日起，用其各年的净收入抵偿全部投资所需要的时间。一般以年为计算单位。2019/9/7tPtttCOCI00投资回收期现金流入现金流出一、投资回收期第一节时间型评价指标及评价方法静态投资回收期1理论公式——计算公式实例2019/9/7例1某项目现金流量如下表所示，期末固定资产的残值忽略不计，求静态投资回收期.(单位：万元)举例年份012345678910总投资(万元)180240330净收入(万元)50100150150150150150150净现金流量-180-240-330501001501501501501501503001500-150-300-450-600-700-750-420-180第一节时间型评价指标及评价方法累计净现金流量2019/9/7举例年份0123456789-12总投资203050纯收入10152020202020年折旧额7777777第一节时间型评价指标及评价方法例2某项目的投资及各年纯收入如下表所示，固定资产投资70万，期末固定资产残值不计，折旧年限10年，试计算静态投资回收期。(单位：万元)净收入00017222727272727净现金流量-20-30-5017222727272727累计净现金流量------4720-7-34-61-83-100-50-20年26.627717tP2019/9/7TTtttCOCICOCITP101累计净现金流量首次出现正值的年份第T-1年的累计净现金流量第T年的净现金流量一、投资回收期第一节时间型评价指标及评价方法静态投资回收期2实用公式——计算公式2019/9/7ctPP可以接受项目拒绝项目ctPP设基准投资回收期——Pc一、投资回收期第一节时间型评价指标及评价方法静态投资回收期——判别准则实例2019/9/7例1某项目现金流量如下表所示，基准投资回收期为10年，期末固定资产的残值忽略不计，试判断方案的可行性方案可行8cttPPP举例年份012345678910总投资(万元)180240330净收入(万元)50100150150150150150150净现金流量-180-240-330501001501501501501501503001500-150-300-450-600-700-750-420-180第一节时间型评价指标及评价方法累计净现金流量2019/9/7举例年份0123456789-12总投资203050纯收入10152020202020年折旧额7777777第一节时间型评价指标及评价方法例2某项目的投资及各年纯收入如下表，期末固定资产残值不计，设基准投资回收期为6年，试判断方案的可行性。净收入00017222727272727净现金流量-20-30-5017222727272727累计净现金流量------4720-7-34-61-83-100-50-20年26.627717tP项目不可行next2019/9/7项目0123456总投资600400-----收入--500600800800750支出--200250300350350净现金流量-600-400300350500450400累积-600-1000-700-3501506001000Pt=3+350/500=3.7故项目可行某项目现金流量如下表，设Pc=4，试用投资回收期判断可行性2019/9/7一、投资回收期第一节时间型评价指标及评价方法动态投资回收期1理论公式——计算公式0t,,/00iFPCOCIDPttt11年折现值第年累计折现值绝对值第TT-TPD2实用公式累计净现金流量首次出现正值的年份实例2019/9/7举例年份0123456789总投资203050净收入17222727272727第一节时间型评价指标及评价方法例1某项目现金流量如下表，期末固定资产残值不计，设基准投资回收期为8年，试利用动态投资回收期判断方案的可行性。10%折现系数10.910.830.750.680.620.560.510.470.42净现金流量-20-30-5017222727272727净现金流折现-20-27.3-41.512.7514.9616.7415.1213.7712.6911.34累计净现值26.834.1179.219DP项目不可行8.55-2.79-15.48-29.25-44.35-61.09-76.05-88.8-47.3-202019/9/7一、投资回收期—特点第一节时间型评价指标及评价方法优点概念清晰，简单，便于理解；在一定程度上反映了项目方案的经济效果，同时，也反映了项目方案的风险性；可用于方案可行性的快速判断；未考虑项目在整个寿命周期内的总收益和盈利能力；Pc尚未确定缺点2019/9/7一、投资回收期—适用范围第一节时间型评价指标及评价方法静态投资回收期Pt和动态投资回收期PD都只能作为辅助性指标，在项目立项阶段，粗略评价方案的可行性，而不能做为衡量项目方案经济效果的主要指标；不能直接用于多方案的比较和选优；2019/9/7二差额投资回收期第一节时间型评价指标及评价方法差额投资回收期——概念及公式又称追加投资回收期，指用投资大的方案所节约的年经营成本(多赚的收益)来回收其多花的投资额所需要的时间。计算基本方法投资经营成本(1-10)方案1100120方案2110115方案3140105(假设Tb=5)方案3较优2019/9/7二差额投资回收期第一节时间型评价指标及评价方法差额投资回收期——概念及公式又称追加投资回收期，指用投资大的方案所节约的年经营成本(多赚的收益)来回收其多花的投资额所需要的时间。计算基本方法投资经营成本(1-10)方案1100120方案2110115方案3140105(假设Tb=7)方案A较优年份01～10A的净现金流量-20039B的净现金流量-10020方案3较优2019/9/7二差额投资回收期第一节时间型评价指标及评价方法差额投资回收期——判别准则bTT投资较大的方案较优投资小的方案较优bTT2019/9/7二差额投资回收期第一节时间型评价指标及评价方法差额投资回收期——特点1优点可用于多个在财务上可行的方案的比较和分析2缺点只对追加投资部分进行了比较，而不是全部投资的经济效果只能作为辅助性指标，以评价和分析投资额相差较大的项目的经济效果，而不能评价单独方案的经济效果2019/9/7第二节价值型评价指标及评价方法1净现值法2净年值和净未来值3费用年值和费用现值内涵计算判别练习特点2019/9/7一、净现值（NPV）法—内涵及公式净现值（NetPresentValue,NPV）是指按一定的折现率i0将投资项目在计算期内各年的净现金流量折现到计算基准年（通常是投资之初）的现值累加值。第二节价值型评价指标及评价方法特例：当项目只有期初投资K0，以后每年的收益相等为NB，则0),,/(KniAPNBNPVnttttntttiCOCItiFPCOCINPV00001,,/计算公式2019/9/7项目的收益率刚好达到i0；项目的收益率大于i0，具有数值等于NPV的超额收益现值项目的收益率达不到i0，但不表示项目亏损第二节价值型评价指标及评价方法1NPV=02NPV03NPV0经济含义：项目除获得最低盈利水平之外的额外收益大小。总收益=净现值+最低盈利要求(i0)一、净现值（NPV）法—内涵及公式2019/9/70NPV项目可接受0NPV项目不可接受净现值最大的方案为最优方案一、净现值（NPV）法—判别准则第二节价值型评价指标及评价方法1单一方案评价2多个方案选优例2019/9/7例1假设i0=10%年份01234-10现金流入CI450700现金流出CO20500100300450净现金流量-20-500-100150250第二节价值型评价指标及评价方法举例2019/9/79.4693%,10,/7%,10,/2503%,10,/1502%,10,/1001%,10,/50020FPAPFPFPFPNPV例1假设i0=10%第二节价值型评价指标及评价方法举例045678910123205001001502502019/9/7例1假设i0=10%年份01234-10现金流入CI450700现金流出CO20500100300450净现金流量-20-500-100150250第二节价值型评价指标及评价方法举例01234567891010.910.830.750.680.620.560.510.470.420.39折现系数现值累计净现-20-475-558-445.5-275.5-12020147.5265370467.5-20-455-83112.5170155.5140127.5117.510597.52019/9/73235%,8,/30005%,8,/27001250025425%,8,/20005%,8,/280010000FPAPNPVFPAPNPVBA例2设有两种可选的小型机床，其有关资料如下，两者的使用寿命均为5年，假设i0=10%，用NPV法评优第二节价值型评价指标及评价方法举例投资年收入年支出净残值机床A10000500022002000机床B12500700043003000045123100002800200004512312500270030002019/9/7一、净现值（NPV）法—特点第二节价值型评价指标及评价方法计算相对简单，且考虑了资金的时间价值;考虑了项目在整个寿命期内的经济效果，较全面;既可用于单方案的评价，也可进行多方案的选优;优点2019/9/7项目类型投资额净现值按NPV排优NPVI按NPVI排优大100015优1.5%差中30016中2.0%中小503差6.0%优方案投资额年收益寿命期NPV按NPV排优A5252.58差B51.583.0优折现率i=10%寿命周期不相等时，用净现值比较各个方案：投资额相差较大时，用净现值比较各个方案：2019/9/7第二节价值型评价指标及评价方法进行多方案选优时，未考虑各方案投资额的大小，因而不能反映资金的利用率，偏向于投资额较大的方案；对于寿命期不同的方案不能进