公司治理与执行力(1)

CorporateGovernance&ExecutiveCapability公司治理与执行力主要内容第一节企业制度与公司治理第二节法人治理与公司管理第三节公司治理与执行力第一节企业制度与公司治理一、我国传统的企业制度形式1、全民所有制主要问题：法人主体缺位、政企不分、激励约束不到位2、集体所有制主要问题：决策权过于分散、法人治理缺失、产权不清3、个体私营制主要问题：作坊式经营、家族式管理二、规范的企业制度类型及特点1、独资企业由单一股东发起设立的业主制企业。（1）股东（个人）资产与企业资产合为一体（2）股东对企业的资产和债务承担无限责任（3）免交企业所得税（4）决策速度快、效率高，无合作风险（5）企业规模小，管理扁平化，管理成本低个人独资企业财产的所有权和控制权相统一2、合伙企业由两个或两个以上发起人为共同的目的依据合伙制的法律关系发起设立的企业。（1）个人资产与企业资产合为一体（2）合伙人对企业的资产和债务承担无限责任（3）免交企业所得税（4）合伙人相互独立，权利对等合伙企业财产的所有权和控制权相统一3、有限责任公司由一个以上五十个以下发起人为共同的目的依据公司制的法律关系发起设立的企业。（1）个人资产与法人资产相互分离（2）股东对企业的资产和债务承担有限责任（3）双重纳税（4）股东以其持有的股权享有不同的权益并承担不同的责任有限责任公司财产的所有权和经营控制权开始分离，发生管理革命，诞生职业经理人。4、有限合伙由一个以上五十个以下发起人为共同的目的依据合伙制的法律关系发起设立的企业。（1）合伙人分为有限合伙人LP和普通合伙人GP（2）有限合伙人对企业的资产和债务承担有限责任（3）普通合伙人对企业的资产和债务承担无限责任（4）不交企业所得税（5）企业可以成为合伙人，但国有企业不能做GP（6）特殊的约束激励机制（连带责任与收益分成）5、股份有限公司由二人以上二百人以下为共同的目的依据股份制的法律关系发起设立的企业。（1）个人资产与法人资产相互分离（2）股东对企业的资产和债务承担有限责任（3）双重纳税（4）股东以其持有的股权享有不同的权益并承担不同的责任（5）注册资本金在500万元以上并在省级机构注册（6）股东会、监事会、经营班子三权分立，管理相对规范（7）经营与财务信息披露制度化，经营决策相对公开透明股份有限公司财产的所有权和经营控制权相对分离与发达国家企业制度的内生性要求不同，国内企业的公司治理源于规制要求。三、公司治理问题的产生(一)公司治理要求的提出1、企业制度的内生性要求企业制度的发展过程是公司财产所有权和经营控制权的逐步分离、股权逐渐分散的过程，分离过程出现管理革命，产生代理人问题，代理人问题提出公司治理要求。2、资本市场的规制要求资本市场进一步加大公司财产所有权和经营控制权的分离和股权分散的程度，内部人控制和大股东敛财问题特别突出，因此提出规范市场、加强公司治理的要求。国内公司治理要求源于国企改制和股票市场规制(一)公司治理要求的提出3、委托代理关系的固有问题（1）激励不相容作为代理人的经营者和作为委托人的所有者具有不同的效用函数。经营者的目标是追求自身利益的最大化，而所有者追求的是利润或股东价值最大化，于是不同的利益取向形成了两者激励的不相容。代理人有可能出现“败德行为”。3、委托代理关系的固有问题“经理人懈惰”：经理人不作为经理人的懈惰或不作为，减少了经理人自身的成本付出，却导致公司效率减损、产品质量降低、投资机会错失，进而引起公司价值贬损，从而增加其他参与方的风险，危及其收益。“败德行为”：利用公司资源谋取私利•过度在职消费•过度企业扩张•直接侵占•利益输送齐鲁石化集团高管前腐后继的窝案齐鲁石化的控股股东为中国石化集团齐鲁石化公司，齐鲁石化虽然表面上按照有关法律法规建立了法人治理结构，但公司治理并没有实质变化。主要负责人权力集中，缺乏监督，利用职务之便和关联交易，侵吞国有资产，贪污腐化，最终酿成苦果。自2002年7月始，因涉嫌贪污受贿等腐败行为，齐鲁石化的前任董事长王延康和继任董事长张深先后被双规，30余名处级以上中层干部被逮捕或双规，而被检察机关、纪检部门调查并受到免职、降级等处分的干部人数更多。齐鲁石化集团高管前腐后继的窝案王斌，原齐鲁石化催化剂厂厂长，2002年因涉嫌贪污受贿被双规；宋剑风，原齐鲁石化副经理、总经济师，2003年因经济犯罪被逮捕；王中友，原齐鲁石化炼油厂亨通公司经理，2004年2月因贪污受贿被双规；刘树祥，炼油厂齐胜公司经理，2004年2月因经济犯罪、贪污受贿被逮捕；任映红，炼油厂亨通公司副经理，2004年2月因涉嫌贪污受贿被双规；于萍，原齐鲁石化炼油厂宣传部长，2004年2月因涉嫌贪污受贿被双规；郑汉忠，原齐鲁石化炼油厂厂长，2004年3月因涉嫌贪污受贿被双规；郭启新，原齐鲁石化炼油厂副厂长，2004年3月因涉嫌贪污受贿被双规；3、委托代理关系的固有问题（2）信息不对称所有者和经营者所拥有的信息是不对称的。经营者对自己的能力、偏好和努力程度以及企业的实际经营状况所拥有的信息要远远超过所有者，所以，只要度量成本足够高，经营者就会利用私人信息优势而采取对所有者不利的机会主义行为来谋求个人利益。代理人有可能出现“逆向选择”。3、委托代理关系的固有问题（3）合同不完全所有者和经营者所签订的合同是有缺口和遗漏的，它既不可能预料到未来所有的情况，也不可能规定各种情况下缔约各方的责任和义务。在这种条件下，代理问题是无法通过一个“完全合同”来解决的。代理人有可能出现“搭便车”行为。四、公司治理的内容（一）公司治理的概念（1）公司治理是指在所有权与经营权分离的前提下，由法律、公司章程和相关规则规定的，明确划分股东与经营者各自权利、责任和利益，形成相互制衡关系，以保证股东价值最大化的一整套制度安排。公司治理的概念（2）公司治理是由法律和法规规定的公司股东、经营者、员工与所有利益相关者之间的各自权利、责任和利益，形成相互制衡关系，以保证公司价值最大化的一整套制度安排。（二）公司治理的主要内容1、公司内部治理（1）明确界定产权归属（2）实现产权合理配置（3）实施产权激励与内部监督2、公司外部治理（1）经营者劳动市场的竞争选择通过对经营者当前或以往绩效进行完全事后清偿形式的薪资收入和职位的调整过程，来解决两权分离情况下的经营者监督和约束问题。（1）经营者劳动市场的竞争竞争选择的有效性的条件为：A.公平竞争机制竞争性的市场会根据经营者过去的行为表现和业绩估算出其未来的价值，如果经营者被市场证明具有能力且成绩卓著，那么他的未来估值将很高；反过来，如果因为经营不善而遭解雇，那么他的人力资本就会贬值，甚至面临失业的境况。竞争选择的有效性的条件为：B.信息传导机制在经营者劳动市场充分竞争的环境中，经营者为了获得竞争优势和股东的信任，会主动展示自己的能力、努力程度及相关经营信息，从而有利于降低代理成本。经营能力和工作表现差的经营者，迫于竞争的压力有隐瞒信息的倾向，但短期欺骗可能招致的来自市场的长期惩罚的高额成本会令他们望而却步。竞争选择的有效性的条件为：C.信誉机制由于市场是根据经营者过去的表现对其未来价值进行评估的，所以，经营者为了给市场留下“好印象”，就会勤奋工作，树立良好的形象和声誉。建立信誉机制的目的不仅是为了降低对经营者进行甄别的制度成本，更重要的是为了激励经营者尽职经营行为长久性。2、公司外部治理（2）产品市场的竞争选择如果产品市场是充分竞争的，那么产品的生产企业的经营者就会承受来自市场的压力，而这种压力又会使其产生努力工作的动力，产品市场可以有效地约束经营者行为。（3）资本市场的竞争选择公司控制权争夺则被视为一种制约经营者行为的有效手段。资本市场的激烈竞争不仅把所有的公司都置于潜在的接管风险之中，而且还对公司经营者形成了强有力的威慑，因机会主义行为或业绩不佳而被替换的危险随时存在。因此，作为公司外部治理机制的资本市场的竞争发挥着重要的作用。（三）公司治理的模式1、市场型治理模式（英美公司模式）内部治理结构特征（1）股权分散、经理人持股甚小；（2）注重分权与制衡。遵循决策、执行、监督三权分立的原则，分为股东大会、董事会和首席执行官（CEO）三个层次。（3）董事会大多由外部独立董事组成，既是决策机构，又承担监督功能。内部治理结构特征（4）不单设监事会，其监督功能由董事会下的内部审计委员会承担，内部审计委员会全部由外部独立董事组成。（5）十分重视管理人员激励机制的健全与完善，高级经理人员较高的报酬水平在控制管理腐败上起到了非常积极的作用。分配上以少留多分为主。外部治理结构特征以股票市场为主导的外部控制机制高度发达。由于证券市场高度发达及其股票的高度流动性，与公司融资以股权资本为主和股权高度分散化相适应，公司治理表现为由外部控制来实现2、关系型治理模式（德日公司模式）内部治理特征（1）银行控制主导型，商业银行是公司的主要股东。银行处于公司治理的核心地位。在经济发展过程中，银行涉足其关联公司的经营事务中，形成了颇具特色的主银行体系。银行与企业交叉持股，形成关联型利益共同体。（2）股权相对集中。第一大股东处于相对或绝对控股地位，与其他股东的持股比例相差悬殊。（3）严密的股东控制机制。公司股东主要通过一个可以、信赖的中介机构或股东中有行使股东权力的人或组织（通常是银行）来代替他们控制与监督公司经理的行为，从而达到参与公司控制与监督的目的。（4）强调内部组织的作用和功能的充分发挥以产业组织为基础的公司治理方式主导企业的长期发展，工业组织的产业分工协作的机制使其注重治理结构中各个主体之间的职能分工、密切合作和关系协调。（5）监督与执行职能相互分离德国的治理结构为特殊的“双层董事会”制度，即监督董事会和管理董事会，其中监督董事会的地位高于管理董事、会；而日本公司治理结构的框架则由股东大会、董事会、经理、独立监察人所组成，以总经理为首的常务委员会成员既作为董事参与公司的重大决策又作为公司内部的行政领导人掌握执行权。（6）分配上少分多留，注重企业的长期积累发展。外部治理结构特征以股票市场为主导的外部控制机制不发达。由于证券市场不发达，上市公司股票的流动性有限，与公司融资以债权资本为主和股权高度集中化相适应，公司治理表现为由内部组织的关系控制来实现。3、家族控制模式韩国是家族控制型公司治理的典型代表，这种模式在东南亚较为盛行。其主要特点是公司的所有权和经营权不分离或不完全分离，公司与家族合一，公司的主要控制权在家族成员中配置。韩国公司治理的特征如下：*企业主要的所有权和经营管理权由家族成员控制。*企业决策家长化。*经营者激励约束人情化。*政府对企业的发展有重大作用。（三）公司治理的原则经济合作暨发展组织推出的《公司治理原则》一、公司治理框架应保护股东权利；二、应平等对待各个股东，包括中小股东和国外股东；三、确认利益相关者的权利，鼓励公司与他们开展合作；四、确保及时、准确披露与公司有关的实质性事项信息；五、董事会确保对公司的战略督导,对管理层的有效控制，履行对公司和股东的义务责任制度。第二节法人治理与公司管理一、现代企业制度的特点（一）产权清晰（二）权责明确（三）自主经营（四）管理规范第二节法人治理与公司管理二、现代企业制度的内容（一）现代企业法人制度（二）现代企业组织制度（三）现代企业管理制度法人治理结构是公司治理的组织结构和运行机制。三、法人治理结构的设立宗旨（一）资本支配与资本平等（二）权力分立与权力制衡（三）效率居先与兼顾公平四、法人治理结构的构成（一）股东大会（二）董事会（三）监事会（四）经营班子董事会是公司法人治理结构的核心要素。五、法人治理结构的类型按照公司权力中心定位分：（一）股东大会中心结构（二）经理中心结构（三）董事会中心结构按照法人治理架构：（一）单层董事会架构（二）双层董事会架构（三）平行双层架构六、法人治理的权责划分（一）股东1、股东的类型（1）自然人股东（2）社会法人股东（3）国有法人股东（4）国家股东2、股东的权利（1）投票表决权（2）分红权（3）知情权（4）剩余财产索取权3、股东大会的