新股申购策略

请务必阅读正文后的免责声明部分1新股新股新股新股申购策略申购策略申购策略申购策略中国银河证券投资研究总部中国银河证券投资研究总部中国银河证券投资研究总部中国银河证券投资研究总部2020202010101010年年年年4444月月月月30303030日日日日星期星期星期星期五五五五本期本期本期本期新股新股新股新股发行数据及发行数据及发行数据及发行数据及首日价格区间首日价格区间首日价格区间首日价格区间预测预测预测预测申购申购申购申购代码代码代码代码股票股票股票股票名称名称名称名称发行发行发行发行总数总数总数总数（（（（万股万股万股万股））））网上发网上发网上发网上发行数量行数量行数量行数量（（（（万股万股万股万股））））发行发行发行发行价格价格价格价格（（（（元元元元））））发行后市发行后市发行后市发行后市盈率盈率盈率盈率（（（（倍倍倍倍））））网上申购网上申购网上申购网上申购上限上限上限上限（（（（万万万万股股股股））））预计首日预计首日预计首日预计首日价格区间价格区间价格区间价格区间（（（（元元元元））））主营业务主营业务主营业务主营业务002405四维图新5600448025.6080.00430.55-32.90元从事导航电子地图的研发、生产、销售和服务002406远东传动4700376026.6042.223.737.35-41.50元非等速传动轴及相关零部件的研发、生产与销售002407多氟多2700216039.3959.682.152.5-57.75元从事高性能氟化盐产品的研发、生产和销售业务002408齐翔腾达6500520028.8843.10530.45-34.80元对原料碳四进行深度加工转化成高附加值精细化工产品研发生产销售注：上述4只新股申购日为5月4日，资金解冻日为5月7日。网上申购下限为500股。一一一一、、、、本期新股发行概况和首日价格区间分析本期新股发行概况和首日价格区间分析本期新股发行概况和首日价格区间分析本期新股发行概况和首日价格区间分析新股新股新股新股申购策略申购策略申购策略申购策略请务必阅读正文后的免责声明部分2四维图新四维图新四维图新四维图新(00(00(00(002405240524052405))))：：：：发行方式：网下询价配售20%网上定价发行80%保荐机构：中信建投证券发行后总股本：40000万股发行数量：5600万股所属行业：计算机应用服务业发行前主要财务数据发行前主要财务数据发行前主要财务数据发行前主要财务数据：：：：2008年EPS（元）：0.35发行后摊薄EPS（元）：0.302009年EPS（元）：0.40发行后摊薄EPS（元）：0.34每股净资产（元）：1.40净资产收益率（％）：28.35资产负债率（％）：17.41发行前主要股东和持股比例发行前主要股东和持股比例发行前主要股东和持股比例发行前主要股东和持股比例：：：：中国四维测绘技术总公司29.03上海明海商务咨询公司16.49四维航空遥感有限公司9.13上海赛众投资8.43广州新维投资咨询公司8.43北京商络数据系统公司7.03主营业务收入构成主营业务收入构成主营业务收入构成主营业务收入构成：：：：0%20%40%60%80%100%2009年报2008年报2007年报系统技术服务电子导航地图销售基本情况基本情况基本情况基本情况：公司是中国领先的导航地图和动态交通信息服务提供商，由国家测绘局创建的唯一专业从事测绘的国家级公司。致力于为主流汽车制造厂商、汽车电子厂商、手机生产商、便携导航设备厂商、移动通信服务商和互联网平台提供专业化、高品质的导航电子地图产品和服务。公司目前的导航电子地图产品主要应用于三大领域：车载导航、消费电子导航和电子地图服务，车载导航产品收入占比最高，09年占到营收57%；消费电子领域得益于公司与诺基亚签订的GPS手机电子地图销售合同，09年占比上升至35%；服务领域中收入贡献最大的是动态交通信息服务业务。竞争优势竞争优势竞争优势竞争优势：：：：公司是中国第一、全球第五大导航电子地图厂商，连续7年在中国车载导航地图市场份额超过60%，连续3年在手机导航地图市场份额超过50%，并在移动位置服务、互联网地图服务、交通信息服务领域全面领先。公司已建成覆盖全国的导航电子地图数据库以及全国最大规模的导航电子地图生产和更新网络体系，已拥有先进的导航电子地图制作技术，积累了丰富的高端导航电子地图KNOW-HOW和100%自主知识产权的生产工艺、开发技术，成为国内导航电子地图行业的领先企业。募集资金项目募集资金项目募集资金项目募集资金项目：公司本次募集资金主要投向：第二代导航电子地图生产平台开发项目，是对公司现有平台的全面升级和补充；高现势性、高精度、精细化车载导航电子地图开发项目，将拓展产品应用领域的广度和深度、追赶国际先进水平而实施的重大更新；行人导航数据产品开发项目，可推进行人导航电子地图数据的制作，填补国内市场的空白。募投项目实施将提高公司产品的质量和生产效率，极大地提升公司的核心竞争力。未来盈利预测未来盈利预测未来盈利预测未来盈利预测：2007-2009年，随着导航电子地图产业的快速发展，公司营业收入呈现快速增长态势，年均复合增长率达到52.05%；受所得税率变化的影响，净利润增长速度慢于营业利润和利润总额，复合增长率为29.43%。和可比上市公司比较，公司收入和利润均处于较高水平，表现了公司的高成长性。预计2010-2012年公司归属于母公司股东的净利润分别增长38%、36%和33%，按摊薄后每股收益依次为0.47元、0.64元、0.85元。上市首日价格区间上市首日价格区间上市首日价格区间上市首日价格区间：目前在A股上市的公司中，与公司业务模式相近的公司有超图软件、用友软件、石基信息、远光软件等，2010年动态市盈率均值为49倍。公司未来三年成长性稳定，可享有一定的估值溢价。结合近期上市的中小板公司首日估值情况，考虑到公司未来几年成长性稳定，收入和利润均处于行业较高水平，综合分析给予公司2010年动态PE为65-70倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间30.55-32.90元，公司确定发行价为25.60元，则首日涨幅为19.33%-28.52%。新股新股新股新股申购策略申购策略申购策略申购策略请务必阅读正文后的免责声明部分3远东传动远东传动远东传动远东传动(002(002(002(002406406406406))))：：：：发行方式：网下询价配售20%网上定价发行80%保荐机构：中原证券发行后总股本：18700万股发行数量：4700万股所属行业：交通运输设备制造业发发发发行前主要财务数据行前主要财务数据行前主要财务数据行前主要财务数据：：：：2008年EPS（元）：0.67发行后摊薄EPS（元）：0.502009年EPS（元）：0.93发行后摊薄EPS（元）：0.70每股净资产（元）：3.26净资产收益率（％）：28.63资产负债率（％）：36.10发行前主要股东和持股比例发行前主要股东和持股比例发行前主要股东和持股比例发行前主要股东和持股比例：：：：刘延生42.48史彩霞6杨国军5.25王伟4.70葛子义4.25深圳基石创业投资3.93主营业务收入构成主营业务收入构成主营业务收入构成主营业务收入构成：：：：0%20%40%60%80%100%2009年报2008年报2007年报其他系列中卡系列客车系列材料及废旧物资销售皮卡与SUV系列轻小卡系列配件工程机械重卡系列基本情况基本情况基本情况基本情况：：：：公司是国内规模最大的非等速传动轴生产企业，生产的传动轴主要为轻卡、中卡、重卡、皮卡和SUV、客车和装载机、起重机等多种工程机械配套。公司在产品销售收入、市场占有率、技术开发、生产工艺和品牌知名度等方面均居行业领先地位，在重卡和工程机械传动轴主机配市场占有率最高。公司拥有尼龙涂敷工艺专利技术、三支承动平衡技术、传动轴端齿联接专利技术、迷宫式密封专利技术等行业领先的技术，并已与国内汽车和工程机械行业近百家主机制造商建立了稳定的合作关系，成为多数主机制造商非等速传动轴的独家供应商和一级供应商。竞争优势竞争优势竞争优势竞争优势：公司拥有的“许汽传”商标，属河南省著名商标、河南省重点保护商标；公司主导产品汽车传动轴总成被授予“中国名牌产品”，公司成为传动轴行业内三家获得该荣誉称号的企业之一，是国内最大的非等速传动轴生产企业，是行业标准的制定者之一。目前公司产品有4大系列，5680多个品种，是国内品种最多、规格最全的非等速传动轴生产商，不少核心技术都来自于长期生产过程中的创造与革新，并形成了强大的竞争力。募集资金项目募集资金项目募集资金项目募集资金项目：公司本次募集资金主要投向：本部年产100万套商用车传动轴项目、潍坊远东年产50万套商用车传动轴项目、中兴锻造年产2万吨传动轴零部件锻造项目。目前公司产品供不应求，募投项目主要针对公司产能不足的问题，产能扩充后，可满足未来3-4年生产需求，公司将有能力投入轻小卡、客车等细分产品领域，并可为出口、售后服务市场做准备，提升公司盈利能力。未来盈利预测未来盈利预测未来盈利预测未来盈利预测：：：：公司盈利能力较强，2009年毛利率、净利率分别为32.8%、21.2%，在汽车行业内属较高水平，主要是因为公司拥有先进的机加工能力，提升了公司盈利能力，预计随着募集项目的投产，公司将扩大延伸产业链的优势。预计2010-2012年公司归属于母公司股东的净利润分别增长18.6%、22.89%和19.61%，按摊薄后每股收益依次为0.83元、1.02元、1.22元。上市首日价格区间上市首日价格区间上市首日价格区间上市首日价格区间：：：：目前国内汽车零部件行业2010年PE为17倍，中小板公司汽车零部件2010年PE为49倍。考虑到公司在非等速传动轴领域的龙头地位和可持续的市场拓展能力，结合近期上市的中小板公司首日估值情况，综合分析给予公司2010年动态PE为45-50倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间37.35-41.50元，公司确定发行价为26.60元，则首日涨幅为40.41%-56.01%。新股新股新股新股申购策略申购策略申购策略申购策略请务必阅读正文后的免责声明部分4多氟多多氟多多氟多多氟多(002(002(002(002404040407777))))：：：：发行方式：网下询价配售20%网上定价发行80%保荐机构：平安证券发行后总股本：10700万股发行数量：2700万股所属行业：化学原料及化学制品制造业发行前主要财务数据发行前主要财务数据发行前主要财务数据发行前主要财务数据：：：：2008年EPS（元）：0.91发行后摊薄EPS（元）：0.682009年EPS（元）：0.97发行后摊薄EPS（元）：0.73每股净资产（元）：4.50净资产收益率（％）：21.65资产负债率（％）：62.35发行前主要股东和持股比例发行前主要股东和持股比例发行前主要股东和持股比例发行前主要股东和持股比例：：：：李世江20.83周团章12.5中国环境保护公司7.52李祎7.5其他自然人股东7.29深圳市创新投资6.38主营业务收入构成主营业务收入构成主营业务收入构成主营业务收入构成：：：：0%20%40%60%80%100%2009年报2008年报2007年报其他冰晶石氟化铝基本情况基本情况基本情况基本情况：公司是全球最大的无机氟化工企业，主要从事高性能无机氟化物的研发、生产和销售。主要产品年综合产能13万吨，其中冰晶石6万吨，氟化铝6万吨，白炭黑及其他无机氟化物1万吨。公司主要产品包括冰晶石、氟化铝、白炭黑及其他无机氟化物，产品质量高、性能稳定，在国内外市场上需求旺盛，广泛应用于航空航天、金属冶炼、化工医药、电子、军工和农业等行业。竞争优势竞争优势竞争优势竞争优势：：：：公司在业内参与修订大部分国家和行业标准，拥有国家高技术产业化示范工程1项，国家资源节约和环境保护工程1项，国家重点新产品2项，国家专利92项，其中发明专利75项。公司主持制、修订了冰晶石、氢氟