信用风险笔记

信用风险笔记信用风险提示本文简介：信用风险笔记第一章信用风险1、对大多数银行家而言，信用风险比市场风险更加重要。2、基本概念：l违约率、清偿率（违约率+清偿率=1）l违约风险暴露（除去抵押价值的贷款价值）l预期损失（计提资产减值损失）l违约损失率l非预期损失（计提相应资本）3、完全按照这些概念的原本含义应用于实际的日常工作中，是一件信用风险笔记本文内容：信用风险笔记第一章信用风险1、对大多数银行家而言，信用风险比市场风险更加重要。2、基本概念：l违约率、清偿率（违约率+清偿率=1）l违约风险暴露（除去抵押价值的贷款价值）l预期损失（计提资产减值损失）l违约损失率l非预期损失（计提相应资本）3、完全按照这些概念的原本含义应用于实际的日常工作中，是一件十分困难的事。4、信用风险是在合同关系下履约风险的一种表现形式。5、信用风险通常被定义为在金融契约中存在的履约风险。6、信用风险与违约风险经常被互相代替使用，但信用事件作为金融市场的术语使用时，有着更加宽泛的指代范围。7、一系列可能会对偿付造成影响的因素归类到信用风险事件，例如破产、无法支付、贷款重组或违约、贷款延期以及贷款加速偿还等。8、一般来说信用风险存在于银行的银行账户上（投资类科目，包括贷款、一些无意出售、会持有到期的债券）。9、信用风险还存在于交易账户上（交易对手的信用风险）。10、交易所内交易的金融工具与合同的交易对手信用风险敞口最小。11、风险的双向性：一方交易对手的违约可能触发一系列其他交易对手的违约，随后发生的违约事件却并非直接与第一次的交易对手违约有关联（交易对手信用风险的特点：有双向性、是动态变化的）。12、5C：Capital.Capacity.Conditions.Collateral.Character.13、信用风险模型以及市场风险模型均使用历史数据、前瞻性模型、行为模型来评估风险。14、市场风险的测量间隔短（每日），信用风险的测量间隔长（每年）。15、信用定价模型中的信用风险计量驱动因子：l违约概率PD：无法在期间内全额偿付或及时偿付债务l预期违约频率EDF：一年内无法偿付的预计l违约损失率LGD：违约后贷款人实际损失占贷款的百分比LOSSGIVENDEFAULTl违约风险暴露EAD：违约时贷款人可能遭受的最大损失EXPOSUREATDEFAULTl预期损失EL：期间内预计的可能损失的平均大小l非预期损失UL：超过预期损失的部分（计提信用风险资本）l清偿率RR：银行可从违约风险暴露中收回的比率RATEOFRETURNl久期D：违约的久期l利差S：信用相关的债务产品中的“标的利差”16、债券和贷款的核心区别在于法律合同。17、债券投资的潜在清偿率取决于债券的优先级、债券的抵押物以及其他具体的交易条款。债券的优先级越高，投资者收回债券票面价值的可能性就越高。抵押物的质量也可能影响贷款和债券的价值。18、清偿风险：抵押物价值变化的潜在风险（信用评级不变，抵押物价值影响）19、EL=PD*LGD*EAD（其中EAD应为贷款价值减去抵押物价值加上应计利息）例题：P2520、市场风险损失采用均值左右对称的统计分布描述；信用风险损失采用具有较大偏度（右偏）的分布描述。21、预期信用风险损失计提银行的贷款损失准备金、贷款损失拨备，非预期信用风险计提所有者权益及资本。22、银行的关注重点应该是哪些正在发生的、可能会影响到借款人还款的不利因素。23、银行的贷款损失储备通常高于预期损失，因为：l久期（EL以1年来算D*巴塞尔要求*；银行储备金采用的时间更长）l回顾期间（巴塞尔要求以5-7年量化计算违约风险；银行损失储备金不局限于此期间）l未拨付授信承诺l预期损失与已发生风险l减值与经济损失24、贷款政策通常包括：l使命和目标l贷款准则l贷款授信l建立操作依据25、信用和贷款政策市银行公司治理的重要组成部分，一般规模较小的银行可能只有一个通用的贷款政策。26、贷款政策应该设立一整套对各种信贷类型的最低和最高的贷款限额。27、贷款政策应该声明银行禁止发放的贷款类型。28、贷款政策需要列明可以接受和允许的抵押品类型以及相应的贷款价值比限额（抵押物价值比贷款价值）。29、信贷政策应该明确银行具体的授权过程，明确银行批准贷款的授权代表。30、贷款授权可以通过复核控制来降低信用风险。31、银行通常会成立专门的信贷委员会处理各类复杂的贷款。32、贷款政策的操作指引包括文件和报告的标准、贷款损失准备的计算、贷款回收和减记的规则。33、贷款利率=无风险利率+预期损失的补偿+利差（均为年化，S指利差）34、贷款利率=无风险利率+违约概率*违约损失率+利差（例题：P35）35、Merton默顿结构模型，用融资结构的变化来预测违约，模型驱动因素：l通过股权市场来确定的资产市值l股权的波动率l违约临界点36、贷款的利差应该能补偿银行的：l融资的边际成本l保持贷款和账户的间接成本l风险资本回报l银行贷款储备的增加额37、贷款价值的降低可能因为：（例题：P37）l违约概率上升l违约风险暴露增加l违约损失率上升l违约久期降低（加速违约及提前还款情况的发生）l利差S扩大（宏观经济走弱）38、计算PD的5种信用评估模型l因果模型：找出违约的原因并评估其产生的概率（违约概率等于各种原因发生概率乘积）l历史频率模型：将债务人归组，组的违约概率用历史违约率为基础l信用评分模型：类似于历史频率模型，但“组”的成员更多，应当包含所有行业、所有规模类型企业的统计信息，对不同权重进行调整，在中小企业贷款评级上应用广泛，常用来分析零售贷款（零售借款人借款目的相似、人数众多）l信用评级模型：银行及信用评级机构常用此模型，根据债务人的信用评级给予相应的PD。l动态模型：基于穆迪的信用评级迁移矩阵模型，根据债务人信用评级从一个level转移到另一个level的概率（假设每年的信用风险迁移是独立的）计算PD。39、使PD偏离正常值的情况：l道德风险：债务人在贷款发放后改变类在其申请贷款时的行为准则（高PD借款人不在意高ir）l逆向选择：为客户选择的贷款产品或功能只符合客户本身的利益（通常发生在贷款发放前）40、影响EAD的4个因素l信用额度的EAD：通常等于贷款的EAD（不是小于），因为越在财务困难时期，公司约有可能动用信贷额度。l抵押物：抵押物的价值应先从总风险暴露中扣除。l变动风险暴露：互换合同或浮动利率贷等要求债务人未来支付的金额不确定，常用市场风险模型确定EAD。l净额结算的能力：取决于法律环境以及银行与债务人之间订立的具体合同（例如贷款+远期外汇交易）l补偿性余额：在贷款发放额度中保留一部分的贷款保证金在低息账户中，可1）抵消银行的风险暴露2）降低了对波动性更大的银行间融资渠道的依赖3）减少银行的对外贷款额度41、LGD的4个重要驱动因素：l债务类型和债务优先级l宏观经济环境l行业l公司特有的资本结构l其他：贷款追索权、贷款分配权、债务人的资产类型和拖延付款1）追索权-对于有全额追索权（有权追讨债务人所有的资产）的贷款，如果抵押物不足以抵偿其债务违约的规模，银行会尝试从债务人处收回更多的资金。2）贷款转嫁-转嫁给担保公司或母公司。3）债务人资产类型-资产流动性。4）延迟还款-债务的现值可以被认为是在违约的情况下部分回收，LGD=损失的现值/延期还款金额42、久期：违约的久期指预期将发生违约的时间范围（第一年违约概率2%，第二年4%，第三年7%，预期的违约久期=（2%*1+4%*2+7%*3）/（2%+4%+7%）=2.4年），久期对贷款定价影响最小。43、利差S：贷款定价的最主观因素。通过对低信用质量的借款人降低S,银行可以积极发展新业务，并得到快速成长，但需要承担较高的违约风险、更高的预期损失、更高的非预期损失。44、保证债务：母公司担保；信用证；担保债权。一般担保降低PD。巴塞尔不认可个人名义进行的担保（个人担保权重0）。实际上银行通常在对抵押品进行清偿之前就先对担保人提出偿付要求。第二章信用产品的风险1、假设个别借款人的PD、EAD、LGD、D、S已确定，银行可确定零售信贷产品的风险和定价。2、零售信贷产品包括抵押贷款（房贷车贷等）和无抵押贷款（信用卡、授信透支额度等）3、房地产市场也是决定金融系统健康程度的一个主要风险因素。4、消费信用评分方法：Equifax和TransUnion评分模型，目前信用评分分数范围通常介于300和850之间。5、信用评分的因素（680以上：优质；540以下：拒绝授信）l还款记录：35%l债务：30%l信用记录的时间长度：15%l新贷款：10%6、无信用评分的零售信贷：通过资信证明进行审核，要求银行详细掌握申请人精确地收入和支出情况，以及对借款人偿还债务能力产生损害的或有债务的可能性及规模。7、零售信贷风险驱动因素：个人资产、负债、收入、资产减值、信贷还款历史、近期信贷申请行为、信用记录长度、获得的信贷产品种类。8、零售信贷的表现也反映了宏观经济运行状况（主要）。9、合并销售额低于5000万欧元的企业被认为是中小企业。10、中小企业贷款在大银行中并不总被视为盈利性业务。11、中小企业贷款的财务数据依赖人工分析。12、中小企业贷款的审核：人工+自动化+信用计分卡13、中小企业信用计分卡优点：l降低银行在进行贷款分析和发放过程中的额成本和所需要的时间，并且使得贷款决策更准确可靠。l可以对申请人的风险进行量化，并减少审核贷款所需使用的资源。l提供了一个控制个别风险的有效机会。l通过自动化和客观的评估程序，计分卡已至少部分剔除了贷款在决策过程中的人为主观偏见l为银行提供了把重点放在问题贷款上的机会。14、信用评分模型Altman-Z，五个变量：l总资产报酬率l总资产与销售比率l债务权益l营运资金与总资产比率l留存收益与总资产比率财务状况稳健的公司通常获得Z评分模型的得分超过2.99，得分低于1.81的公司则面临财政危机。Z模型识别了95%的企业即将发生财务困境或破产的情况。15、穆迪为每一个大的评级类别、全球非金融公司和非公用事业公司列出11项用于各行业的主要财务比率（关键财务指标矩阵中有每个财务指标对应的不同评级当次标准值）。16、Altman-Z、穆迪关键财务指标矩阵等评级方案不依赖于市场指标。l优点：无论目标公司的股票上市与否，都可以用来评估所有的公司。l缺点：市场信息无法用于确定信用评级。17、以上基于财务比率的模型本质是结构化模型。18、KMV模型：Merton模型的加强版，考虑一家企业在一年内达到近似违约的情况，三个影响因子：l资产的市场价格l违约时间点l资产市场价值的波动性19、KMV模型：资产价值上升或波动性变大时，股票价值上升，违约概率PD下降，违约损失率LGD下降。l优点：采用更新的市场信息来持续估计一个组织的商誉。l缺点：如果市场价格变化是由于与信贷因素无关的原因，将会造成PD的错估。20、交易对手信用风险：交易对手产生的债务而造成企业违约的可能性。21、交易对手信用风险特点：（区别于传统信用风险）l风险敞口通常可以进行净额结算l违约风险暴露EAD是可变的，且事先未知，受市场风险因素影响l违约风险暴露EAD可能会与违约概率PD负相关l交易对手风险创建了一个双向的信用风险暴露l抵押品安排往往是动态的22、可变EAD：就像一个看涨期权，标的资产价值采用市值确定，其行权价格等于抵押品价格。23、动态抵押物：若情况不利，银行要求对手提供额外抵押物，若无法提供则终止交易，可以显著减轻银行的违约风险暴露。24、交易对手信用评估工具：MonteCarlo模拟投资组合的生命周期。在未来的某个事件电力，EAD是由未来的抵押物的市场价值和未来金融合约的盯市价值之间的差异所决定的。（例题：P77）25、P79中小企业、企业和主权信用风险地图26、主权国家不能宣布破产，只能进行重新谈判和在财务困境下重新重组。27、主权信用损失触发因素：l国家的财政健康状况l战争和地区冲突时间的发生l增税l一国对另一国采取的歧视性行动l货币不可兑换l信息传输延迟l债务重组的影响28、在对于非投资级