在新财富的资产管理年会上的讲话

在新财富的资产管理年会上的讲话很高兴受新财富邀请，参加2021年新财富资产管理年会。今天会议的主题是“聚中国，投未来”，前不久召开的党的十九届五中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，擘画了我国社会经济高质量发展的新篇章，标志着我国将全面进入新发展阶段，当前中国资本市场正在经历历史性变革，伴随着发行制度和交易机制的改革，叠加一系列金融开放举措，中国资本市场正逐步融入全球金融体系的主流，在我国经济与金融体系中将发挥更加重要的作用，证券公司作为资本市场重要的参与主体，也正面临着新的重大发展机遇和一系列新的挑战。在此，我想谈谈兴业证券在新发展理念指导下推进新发展阶段一流投资银行建设过程中的一些思考，以及研究业务在公司转型过程中的新定位、新使命。当前我们感受到证券行业的核心变化主要来源于以下四点：一是头部化效应加剧，强者恒强格局日益明显。2016年以来，排名前10的头部券商格局基本稳定，盈利能力常年高于行业平均水平。截至2020年上半年末，总资产排名前十的券商合计行业占比为48.5%，接近半数；净资产排名前十的券商合计行业占比为43.5%，营业收入排名前十的券商合计行业占比为42.3%，均超过四成，净利润排名前十的券商合计行业占比为49.9%，基本占据半壁江山。从业务发展角度来看，发行制度变革、财富管理转型、资产管理去通道和衍生品业务的“马太效应”，均将加速行业集中度提升。从行业监管角度来看，分类监管的强化，风控指标的修订，航母级券商的打造，监管层“扶优限劣”导向也在日益强化。二是业务发展更为多元复杂，且呈现关联性。证券行业依靠牌照红利的商业模式已进入瓶颈期。一方面，伴随着监管自上而下的引导以及头部证券公司积极主动开展创新业务，证券公司业务已经迈入新一轮创新发展周期。资管公募化改造、转融通、基金投顾试点、外汇牌照试点、FICC、衍生品等创新业务拓展步伐明显加快，并呈现出更为多元化、复杂化及重资产化的发展态势。另一方面，客户需求也在不断进行演变，个人客户对多元、复杂且个性定制化的财富管理需求不断提升，企业客户对全生命周期全价值链服务需求不断提升，机构客户对包含研究、销售、融资、投资等在内的一揽子综合金融服务需求不断提升。这些都对业务之间的关联协同提出了更高要求，并倒逼证券公司改变以往“以牌照为中心”的业务经营理念，加速探索向“以客户需求为中心”转变业务发展模式。三是行业竞争激烈叠加外资券商进入，竞争程度加剧。我国财富管理业务和机构业务市场空间巨大、发展前景广阔，但同时市场竞争日趋激烈，证券公司或将面临银行、保险等大机构的全面竞争。此外，对外开放进程明显加速，自今年4月1日起，证券公司外资持股比限制已全面取消，外资券商正在加速进入。目前已有包括高盛、摩根士丹利、摩根大通在内的8家外资控股券商相继落地，一方面有望为行业创新与变革之路打开全新视野,并产生“鲶鱼效应”,另一方面也或将对优质客源产生分流影响，对内资券商形成竞争压力。四是金融科技已成为推动行业高质量发展的引擎。当下，以大数据、云计算、人工智能、区块链为代表的金融科技应用正深刻影响着资本市场，证券业也大步迈入“金融科技”时代。金融与科技的深度融合，对于证券行业来说不仅是一场技术革命，更是实现高质量发展的必由之路。近几年，证券行业，特别是部分头部券商已从战略高度布局金融科技，信息技术领域的累计投入已超过500亿元。金融科技正深刻改变着行业的服务边界、商业模式、资源配置及经营管理等各个方面。当前，“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局正在有条不紊的推进落实。十九届五中全会明确提出构建金融有效支持实体经济的体制机制，提升金融科技水平，增强金融普惠性，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重，以及推进金融双向开放等诸多内容。作为金融支持实体经济发展的重要平台，在金融供给侧改革不断推进、对外开放广度和深度不断加强等一系列政策红利的指引下，资本市场迎来难得的发展机遇。进入新发展阶段，兴业证券为更好服务实体经济和资本市场高质量发展，主要工作围绕以下几个方面：一、以新发展理念，全力推进新发展阶段一流证券金融集团建设。近年来，兴业证券经过广泛调研、认真研究，结合现代金融企业的管理逻辑、证券行业的发展趋势与企业自身的资源禀赋，提出“建设一流证券金融集团”的战略目标，在新的发展阶段，兴业证券提出了以“集团一盘棋、做大做强、可持续发展、创新发展、担当奉献”为核心内容的集团新发展理念，按照新发展理念提法。同时积极响应中国证监会与证券业协会的号召，着力打造具有兴证特色的专业文化、合规文化与责任文化，共同指引新发展阶段一流证券金融集团建设。二、坚定推行“集团化”战略，全面提升服务能力和竞争力。在新的行业发展背景下，兴业证券明确要求贯彻“集团一盘棋”的发展理念，增强跨业务条线、跨经营主体的客户共享、业务协作和资源整合能力，把协同力量发挥到最大，为各业务发展增效赋能。公司不断建立健全集团协同顶层设计保障，自上而下，系统性、制度化地在总部层面出台了集团协同相关指标体系、考评办法、资源配置等文件。公司还设立了专门业务协同推动部门，大力推动以及保障集团协同运行效率。三、以客户为中心，积极构建双轮驱动业务体系。2020年兴业证券紧抓市场契机，以客户需求为中心，整合集团资源，加快构建财富管理业务与大机构业务“双轮驱动”的业务体系。公司在财富管理业务领域的探索由来已久，很早就将财富管理业务确定为零售业务转型的方向，并定位为集团稳定经营的压舱石。面对当下以注册制为核心的资本市场改革加速推进，依托前两年打下的业务基础和管理基础，公司整合了包括大投行、投资研究、机构销售、以及托管外包等业务资源，举全集团之力，加大了在机构业务上的战略投入，构建了具有兴证特色的大机构业务生态圈，为各类企业及金融机构提供全生命周期全方位的综合金融服务。兴业证券坚持以做大客户规模和提升客户综合服务能力为业务基础，以集团全面协同为突破口，全力推动财富管理和大机构业务两大板块业务协同发展、持续发力。四、夯实四大支柱，构建全面风险管理体系。兴业证券不断夯实风险管理文化建设、风险管理治理架构、风险管理工具方法及风险管理基础设施四大支柱，构建了全面风险管理体系。公司形成了一整套风险管理政策制度体系，对主要面临的各类风险进行科学的识别、评估、监控和应对，建立全面风险管理信息技术系统，覆盖各个风险类别、业务条线、部门及子分公司。五、加大创新与金融科技投入，助力推进高质量发展。兴业证券将金融科技置于集团战略的高度，不断加大对金融科技的投入力度，以融合、牵引业务为方向，切实推动金融科技对集团业务发展与经营管理的全面赋能，助力集团一体化发展。今年以来，兴业证券坚持服务实体经济高质量增长的初心和使命，紧紧围绕建设一流证券金融集团的战略目标，以新发展理念引领集团高质量发展，全力推动财富管理业务和大机构业务两大板块业务协同发展、持续发力，疫情防控和业务发展两手抓，各项业务稳健增长，规模、质量、效益平衡发展。2020年前三季度，兴业证券经营业绩大幅增长，集团实现营业收入134.96亿元，同比增长25%，实现利润总额46.83亿元，同比增长72%。各项主营业务竞争实力不断提升。证券研究实力继续稳定在行业第一梯队，并发挥重要智库作用；投资银行业务积极布局注册制改革下新机遇，融资家数和融资金融行业排名前列，业务收入创历史最好水平；托管与外包业务规模与份额继续保持强劲增长势头，新增私募证券投资基金数量排名同业第四，公募基金券商结算模式等创新业务取得先发优势；公募基金管理业务管理规模与产品收益双增长，2020年三季度末管理规模超过4,600亿元；财富管理转型成效凸显，新增客户数、代销及保有金融产品规模均创新高。当前我国资本市场正迎来巨大的发展机遇，注册制全面推进、上市公司数量增长、机构化进程提速、创新业务的开放，证券公司由“通道类中介”向“专业型投行”转变，同时对研究能力也提出了更高的要求。2021年是“十四五”规划的开局之年，我们也将迎来中国共产党建党一百周年，党中央提出全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重，将是资本市场的重要使命。在此历史发展时点，证券公司作为资本市场的重要参与主体，要与时俱进，不断提升现代化经营管理水平，建立自身核心竞争优势，进一步担负起时代赋予的发展使命。