新形势下我国发展房地产信托投资基金可行性分析

新形势下我国发展房地产信托投资基金可行性分析作者：王磊，王毅作者单位：中央财经大学中国金融发展研究院,北京,100000刊名：金卡工程英文刊名：CARDSWORLD年，卷(期)：2009，13(5)被引用次数：0次参考文献(6条)1.徐翔中国房地产信托投资基金的发展制约因素初探[期刊论文]-甘肃社会科学2006(05)2.毛志荣房地产投资信托基金研究20083.张岚中关房地产基金发展状况对比及其启示2008(05)4.徐翔;赵文房地产信托投资基金和金融发展与创新[期刊论文]-金融理论与实践2007(09)5.周斌引领地产金融创新2007(07)6.卢颖我国发展房地产投资信托基金对策研究[期刊论文]-中国流通经济2006(05)相似文献(10条)1.期刊论文王小雪天津发展房地产投资信托基金的制度障碍及改进-华北金融2008(3)近年来,随着中国房地产市场的迅速发展,房地产泡沫、不良资产和流动性不足等问题也越来越引起政府以及金融界的关注,资产证券化正被纳入立法程序,而作为房地产证券化的先头产品--房地产信托投资基金(REITs)渐渐浮出水面,被金融界所广泛研究.本文通过对REITs产品的介绍和对天津市房地产融资渠道的整体分析,提出了在天津发展REITs的制度障碍及改进措施.2.学位论文马宁房地产企业融资渠道发展趋势研究2006房地产业是国民经济中的重要行业。房地产业的发展可以带动一系列相关产业的发展，为社会提供就业机会，加速国民经济的发展。比如，房地产业的发展可以带动建筑、建材以及冶金等50多个物质生产部门的发展，并促进住宅消费。房地产金融是房地产业发展的保障，也是我国调控房地产市场和促进房地产消费的重要手段。房地产开发建设涉及面广，规模大，投资多。目前，在房地产投资额中，房地产企业的自有资金仅占一小部分，大部分资金是通过银行或其他金融机构筹集的。多年来，我国房地产企业资金筹措对于银行贷款过于依赖，而为了保证金融市场的正常运行，防止房地产业无序发展，近年来我国推出了一系列的政策和法规，加强对于房地产贷款的限制。但是，也带来了一定的负面影响，使房地产融资难度加大。这主要是由于我国房地产融资所存在的问题而导致的。所以部分房地产开发企业开始积极地寻找新的融资渠道。本文主要研究房地产企业融资渠道的创新和发展。全文分为四个部分。第一部分在对房地产融资的概念进行了界定的基础上，介绍了改革开放以来我国房地产融资的发展情况。第二部分对我国房地产业融资渠道的现状及其历史成因进行了全面系统的分析，指出了目前我国房地产融资渠道过于单一，强调多元化融资的必要性和紧迫性。第三部分重点研究了房地产辛迪加融资、短期债券融资和房地产信托投资基金融资三种融资渠道。指出它们将是未来我国房地产融资的重要渠道。第四部分在全面分析总结以上几种融资渠道的基础上，提出了应以建立多元融资模式为对策，发展和完善我国房地产企业融资渠道，以支持作为国民经济支柱产业的房地产业的发展，同时化解商业银行金融风险。最后对建立房地产多元化融资模式提出了多方面的政策建议。本文的创新之处：通过对目前我国房地产融资渠道的研究，找出其存在的主要问题，对房地产融资渠道的拓展进行了剖析与探索。本文借鉴国外房地产辛迪加融资方式，结合我国实际情况，提出辛迪加融资方式是适合我国房地产企业融资的重要途径之一，并对其可行性进行了论证。同时又综合了短期融资券和房地产信托投资基金等目前国内较新的融资方式，论证了建立多元融资模式的可行性，并提出了相关的政策建议。3.期刊论文高志杰.程磊.张海霞次贷危机与房地产金融体系重构-金融理论与实践2010(6)文章把房地产金融体系作为整体,从衍生品风险控制机制、房地产周期、替代性等角度出发,对于住房抵押债券体系和房地产投资信托体系进行了对比研究和总体分析,提出房地产投资信托基金是破解房地产金融难题的首选.4.学位论文李秋云中国房地产信托融资研究2007随着中国市场经济的进一步发展和金融业全面地开放，中国的信托业既面临着来自于国内外的威胁与挑战，又面临着广阔的发展空间。而房地产业是我国的支柱产业之一，其健康发展对国民经济的发展起着重要作用，而有效地解决该行业的融资问题是促进其健康发展的重要条件。本文从房地产及信托有效的结合对中国房地产信托进行研究，在房地产信托理论性评述基础上，对中国房地产信托的发展历程、优劣势分析、运营模式、风险控制进行了较为细致的研究。近年来，房地产信托无论在信托计划的发行数量还是发行规模上都在信托业居于首要位置。同时，随着中国房地产行业的不断发展和国家宏观调控力度的进一步加强，房地产业的资金密集特性和资源密集特性越来越明显，房地产业对金融行业的依赖性也越来越大。本文在理论和实证方面着重对中国房地产信托融资进行了分析，研究了当今中国房地产信托融资的主要实施方式及其特点，并从金融创新的角度总结借鉴了国外房地产信托投资基金的先进经验。本文在理论分析和实证案例分析基础上，就我国房地产信托融资的发展提出了建议：REITs组织机构的建设，培养机构投资者；建立信托企业信用制度；健全信息披露制度完善法律制度；健全房地产融资的金融体系等。5.期刊论文杨宇美国经验对我国发展房地产信托投资基金的启示-现代商业2008(26)随着我国国民经济的发展和人民生活水平的日益提高,房地产正逐步成为我国经济发展的支柱产业之一.由于我国经济发展模式与历史沿革原因,我国房地产业是对银行业依赖性极高的行业,大约房地产开发资金的70%来自银行贷款,长期以来对银行业产生巨大的压力.6.学位论文张晓璐中国房地产企业融资方式研究2005本文首先对宏观经济和房地产业发展态势、房地产业的融资现状及国家对房产业融资的政策法规进行了分析，说明我国房地产开发企业能否突破融资困局，实现规模化、产业化发展，在国际竞争中立于不败之地，全都有赖于我国金融市场进一步开放下的房地产金融工具的创新、金融功能的强大以及融资渠道的畅通。同时借鉴发达国家房地产金融体系的特点及房地产企业融资渠道，提出了目前最有可能在我国发展的金融创新工具之一——房地产信托投资基金，并提出了相应的发展模式，以便突破目前房地产企业资金供给严重依赖银行的单一模式，为我国房地产融资创造更多的市场选择。7.会议论文孟晓苏中国房地产金融发展的几个问题2005本文就国房地产金融发展的几个问题进行了探讨，包括：1、中国房地产业发展的概况；2、中国房地产业在发展住房金融方面所做的工作；3、发展房地产信托投资基金(REITs)，推动中国资本市场重新活跃。8.学位论文潘希艺我国REITs的发展研究2005房地产业在我国经济中扮演重要角色，尤其是近几年，发展非常迅速。但与房地产业密切相关的金融业发展却相对滞后，体现在房地产业融资渠道单一，银行贷款比例过大，有较大的金融风险隐患。另一方面，房地产业发展出现过热现象，国家相继出台了多项宏观调控措施，收紧房地产贷款，但宏观调控的本意并非打压房地产业，而是为了引导房地产业健康、有序、平稳地发展。为了缓解房地产行业对银行的贷款风险压力、进一步拓宽房地产企业的融资渠道和构建一个相对完整的房地产金融市场，推行和发展房地产投资信托势在必行。发展REITs有利于完善我国房地产金融市场架构。本文通过对国外尤其是美国房地产投资信托基金的研究和经验借鉴，结合我国实际情况，提出了我国发展房地产投资信托基金的模式：信托计划模式、房地产上市公司模式、封闭式基金模式。每一种模式都有各自的发展优势和面临的障碍。信托计划最符合REITs产品要求的结构，但是在现有的法律制度中，需要突破相当的法律制度限制，难度较大。封闭式产业基金的模式具有结构上的优势，可以充分利用专业房地产管理公司的服务，提高资产管理水平，便于发展稳定的REITs产品；但是由于缺乏有关产业基金的法律和法规，在实施中的难度较大。在上述三种模式中，房地产公司型REITs所面临的法律制度方面的障碍相对较小，是目前可以考虑实施的模式。但是，公司治理和潜在的利益冲突问题是实践中面临的挑战。每一种模式都有各自的发展优势和面临的障碍，都难以直接运用，在这三种基本模式的基础上提出我国发展REITs的建议模式——上市房地产基金模式。该模式既既具有封闭式产业基金模式在结构上的优势，又具有房地产上市公司模式在法律制度方面的可行性。最后分析了我国发展房地产投资信托基金的障碍并提出了相应对策。9.期刊论文徐云松房地产信托投资基金(REITs)在我国发展的若干思考-中国证券期货2010(8)在我国目前的金融环境下,房地产业融资渠道单一,投融资金融创新滞后,在一定程度上限制了房地产企业的成长,同时融资渠道单一导致风险过度集中于银行,加大了金融风险.房地产投资信托基金作为一种创新融资方式,正得到大力发展.本文指出了目前我国发展房地产投资信托基金存在的突出问题,同时提出了发展房地产信托投资基金的若干政策建议.10.学位论文吴洋香港上市REITs实证分析2008房地产信托投资基金(RealEstareInvestmentTrust,REITs)是房地产证券化的一种形式,是房地产行业和金融市场发展到一定阶段时,金融创新的产物。REITs提高了房地产投资的流动性与收益的稳定性,对房地产市场和资本市场的发展起到了双重推动作用。本文首先对REITs的基本概念理论进行了介绍,然后从香港上市REITs的市场环境入手,从企业、金融、政策法律等多方面剖析REITs在香港上市的环境基础,再对已经上市的七只REITs的情况进行实证分析,最后对香港REITs市场的发展进行了理论层面的思考,并对内地今后建立上市REITs市场提供借鉴性意见与建议。本文采取层层递进的方法进行论述,除第一章导论外,正文部分分为五章：第二章首先从REITs的定义与分类、特点与优势、产生与发展进行了基本的理论介绍。第三章从REITs的产生、发展及在世界各国的推广开始,介绍了香港上市REITs市场的建立情况；然后对香港的房地产企业与金融环境、法律环境进行研究,分析了香港REITs市场建立的特有条件。第四章首先介绍了香港RETIs的发行情况,然后从其治理结构、与股票市场的相关性、基金自身股价波动性与投资收益等几个方面,对香港REITs的表现进行了实证研究。研究发现了香港REITs存在的先天治理缺陷,与大盘股票较低的相关性以及对冲基金投机、市场炒作等因素带来的剧烈波动。第五章首先对香港REITs的发展进行了理论层面的思考,然后对内地REITs的发展萌芽进行了介绍,在总结香港上市REITs市场的经验教训的基础上,为内地建立REITs市场提出了参考借鉴,在治理模式、法律制度建设以及市场监管等方面做出了合理化建议。第六章对文章主要观点进行了精炼与罗列。本文链接：授权使用：湖南大学(hunandx)，授权号：0a258f3e-7da0-4a36-a018-9edd0172b135下载时间：2011年5月8日