中国创业投资的投资策略及案例分析(1)

CHINAVESTCHINAVEST中国创业投资的投资策略及案例分析赵军（副总裁）Tel：[phone]CHINAVEST中国创业投资公司概况成立于1983年，进入中国最早的美国独立风险投资公司。总部在旧金山，在北京、上海、香港、台北设有代表处。管理着五轮基金，超过3亿美元的投资。资金来源于美国著名机构，如福特基金会，IBM养老金，JohnHancock保险公司，加州大学等。成为美国资本与中国企业的桥梁。CHINAVEST中国创业投资公司投资的公司CHINAVEST中国创业投资公司的投资策略在以下行业建立多元化的投资组合：•电信和信息科技•分销、物流和供应链管理•知名品牌的消费服务和媒体业务•高附加值的制造业CHINAVEST投资策略——基本趋势中国市场的发展趋势如同一块磁石，将所有的路引向中国市场电信行业的蓬勃发展•自2001年起，中国移动和固定电话的用户数量将超过美国对先进的物流/分销需求日益高涨•中国加入WTO和国内经济改革开放的强力驱动高科技制造业从台湾向中国大陆的迁移•低成本和高素质的中国人力资源推动这一趋势中国加入WTO和主办2008年奥运会的直接效应CHINAVEST中国——亚洲最佳的投资机会中国的国内生产总值（GDP）持续的高速增长•10年的年均增长率——17.0%，5年的年均增长率——8.8%在太平洋周边地区对美国的贸易总额中，大中华地区所占比例将超过日本•在太平洋周边地区对美国的贸易总额中，中国所占的比例从1985年的4.3％提高到2000年的19.7％4.3%22.5%51.3%18.7%33.4%34.1%0%10%20%30%40%50%60%19852000%of太平洋周边地区对美国的贸易:1985vs2000ChinaGreaterChinaJapanCHINAVEST中国电信行业的增长61591911241435-102030401997199819992000WirelessRevenueWirelineRevenue147025873911050132-501001501997199819992000MobileSubscribersFixedLinesinmillionsinUS$bns•过去的三年间，移动和固定电话的用户数目急剧上升。信息产业部公布的最新数字显示，2000年移动电话的用户超过了8千万，2001年将超过1.3亿。•与此同时，无线和有线产业的收入在过去的三年中分别以33％和32％的年均增长率增长。Source:CSFBCHINAVEST投资案例:电信和信息科技亚信(1997)•中国IP基础设施建设的先驱，中国创业投资是其第一轮投资者•亚信已构建超过60％的中国互联网骨干网•2000年在纳斯达克成功上市，中国创业投资将获得10倍以上的回报StreamMachine(1999)•美国Fabless半导体制造商，用于影像压缩/录制•客户主要为中国消费性电子产品的制造商:万利达、任立,厦新电子等•StreamMachine被CirrusLogic以1.1亿美元的价格收购MedioStream(2000)•影像压缩及实时传输的软件开发商•研发中心位于上海，总部位于硅谷，由一群中国留学生创业者创立Halcyon(1999)•软件开发公司，在中国拥有一个150人的团队•客户包括波音、甲骨文、英特尔和Novell等CHINAVEST近期的投资NewToneCommunications•为电信行业提供高品质语音服务的软件开发商•客户为中国及东南亚地区电信的硬件销售商和电信营运商ServGate•市场上最先进的防火墙，产品销往中国、日本和美国•由清华毕业生创办，并获得清华的资助Portelco•无线软件开发商:语音应答应用•应用范围：银行、股票交易商、游戏室的行销工具•ChicLogistics•快速成长的消费品物流公司•客户为一流的跨国公司，将在全国建立分销网络CHINAVEST高科技行业的投资特征网络泡沫破碎之后产生的众多高科技小泡沫•有些小泡沫表壳逐渐硬化，形成了坚实的经济实体•而另一些小泡沫因缺乏持久的扩展能力而破碎•风险投资不是算命先生，必须依靠多元化的投资组合和严密的行业分析企业家和风险投资公司对公司的成长都需要有耐心•除资金之外，企业的发展需要完整的市场策略和产品策略•企业需要时间和能力来实施这些策略，企业的发展有个自然的成长过程•资本市场和经济环境会对企业的发展产生重大的影响企业的成功需要Sustainable,unique,unfaircompetitiveadvantage•优势可以表现在产品、市场渠道及管理团队