第十章公司财务绩效评价

第11章公司财务绩效评价主要内容：财务评价内涵与作用财务评价系统与模式财务评价程序与方法11.1财务评价内涵与作用一、财务评价的内涵财务评价是指在财务分析的基础上，运用一定的评价方法对公司财务活动过程及其效率效果进行判断的过程。通过财务评价，可以衡量公司在某个时期为股东实现的财务业绩以及创造的股东价值。财务评价并不是公司业绩评价的全部。11.1财务评价内涵与作用二、财务评价的作用（1）业绩评价是构成管理控制系统的重要要素之一，是战略执行控制过程的重要环节。（2）业绩评价对于部门预算目标和公司整体预算目标的实现具有不可或缺的重要作用。（3）财务评价主要是针对部门预算目标和公司整体预算目标的实现情况而设计的。（4）管理控制系统中的业绩评价也包含非财务评价。11.2财务评价系统与模式一、财务评价系统（1）财务评价系统包括的要素：评价主体、评价客体、评价目标、评价指标、评价标准、评价方法、评价报告等。（2）组成要素之间的关系：评价主体评价目标评价客体评价报告评价指标评价标准评价方法11.2财务评价系统与模式二、财务评价模式会计基础业绩评价模式经济基础业绩评价模式战略管理业绩评价模式公司战略目标财务方面目标指标内部流程方面目标指标客户方面目标指标学习与成长方面目标指标平衡计分卡的基本形式11.3财务评价程序与方法11.3.1财务评价程序（1）确定评价目标、分析评价客体（2）建立评价指标体系、设置评价标准（3）选择评价方法、收集并整理评价数据（4）形成评价报告、调整业绩评价系统11.3财务评价程序与方法11.3.2财务评价方法1.财务单一评价法----EVA（1）定义：EVA指企业在现有资产上取得的收益与资本成本之间的差额，它等于税后净经营收益减去投入资本的成本。（2）要界定清楚以上概念，首先需要理解以下公式：EVA=资本收益-资本成本=NOPAT-WACC×投入资本总额其中：NOPAT代表经过调整的税后营业净利润（未扣除债务资本成本）；WACC代表企业加权平均资本成本。11.3财务评价程序与方法2.财务综合评价法（1）定义：财务综合评价法就是运用一系列财务指标从不同角度或侧面评价经营业绩，主要包括综合指数法和综合评分法等。（2）综合评分法的方法及应用。（1）选择财务业绩评价指标根据2006年国务院国有资产监督委员会颁布的实施细则，选择的财务业绩评价指标见下表，包括22个财务绩效定量指标和8个管理绩效定性评价指标。公司财务业绩评价指标体系评价指数类别财务绩效定量评价指标定性绩效评价指标基本指标（8）修正指标（14）盈利能力状况净资产收益率销售（营业）利润率战略管理总资产报酬率盈余现金保障倍数发展创新成本费用利润率经营决策资本收益率风险控制资产质量状况总资产周转率不良资产比率应收账款周转率流动资产周转率基础管理资产现金回收率人力资源债务风险状况资产负债率速动比率已获利息倍数现金流动负债比率行业影响带息负债比率社会贡献或有负债比率经营增长状况销售（营业）增长率销售（营业）利润增长率资本保值增值率总资产增长率技术投入比率（2）财务业绩评价指标计算1.财务业绩评价基本指标及其计算：①已获利息倍数，指息税前利润与利息支出之间的比率，可用于衡量企业的偿债能力。其计算公式为：已获利息倍数=（利润总额+利息支出）／利息支出②销售（营业）增长率，是反映企业销售（营业）收入增长情况的指标。其计算公式为：销售(营业)增长率=（本年营业收入-上年营业收入）／上年营业收入×100%③资本保值增值率，可用于衡量企业所有者权益的保持和增长幅度。其计算公式为：资本保值增值率=扣除客观增减因素的年末所有者权益／年初所有者权益×100%（2）财务业绩评价指标计算2.财务业绩评价修正指标及其计算：①盈余现金保障倍数=经营现金流量/净利润×100%②资本收益率=净利润/平均资本×100%注：平均资本＝[（年初实收资本＋年初资本公积）＋（年末实收资本＋年末资本公积）]/2③不良资产比率=（资产减值准备余额+应提未提和应摊未摊的潜亏挂账+未处理资产损失）/（资产总额+资产减值准备余额）×100%④资产现金回收率=经营现金流量/平均资产总额×100%⑤带息负债比率=（短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+应付利息）/负债总额×100%（2）财务业绩评价指标计算⑥或有负债比率=或有负债余额/所有者权益×100%注：或有负债余额=已贴现承兑汇票+担保余额+贴现与担保外的被诉事项金额+其他或有负债⑦销售（营业）利润增长率=（本年营业利润-上年营业利润）/上年营业利润×100%⑧总资产增长率=（年末资产总额-年初资产总额）/年初资产总额×100%⑨技术投入比率=本年科技支出合计/营业收入×100%例如：ZX公司2008财务绩效基本指标见下表：基本指标2008净资产收益率13.62总资产报酬率7.93总资产周转率0.98应收账款周转率5.19资产负债率70.15已获利息倍数2.71销售（营业）增长率27.36资本保值增值率117.81ZX公司2008财务绩效修正指标见下表：修正指标2008销售（营业）利润率2.81盈余现金保障倍数1.91成本费用利润率5.86资本收益率25.54不良资产比率4.30流动资产周转率1.21资产现金回收率8.10速动比率112.34现金流动负债比率12.16带息负债比率29.35或有负债比率5.00销售（营业）利润增长率24.45总资产增长率29.66技术投入比率1.80（3）确定各项经济指标的标准值及标准系数1.财务绩效基本指标标准值及标准系数。基本指标评价的参照水平即标准值由财政部定期颁布，分为五档。不同行业、不同规模的企业有不同的标准值。例如：2006年金属加工机械制造业大型企业的基本指标总资产周转率的5挡（标准系数）如下优良好平均较低值较差值10.80.60.40.22.31.71.00.80.7（3）确定各项经济指标的标准值及标准系数2.财务绩效修正指标标准值及修正系数。基本指标有较强的概括性，但是不够全面。为了更加全面地评价企业绩效，另外设置了四类14项修正指标，根据修正指标的高低计算修正系数，用得出的系数去修正基本指标得分。例如：2006年金属加工机械制造业大型企业的修正指标销售（营业）利润率的5挡（标准系数）如下：优良好平均较低值较差值10.80.60.40.230.018.49.44.6-4.9（4）确定各项经济指标的权数指标的权数根据评价目的和指标的重要程度确定。企业定量综合绩效评价指标及权重表定性指标（100）指标类别(100)基本指标(100)修正指标(100)战略管理18一、盈利能力状况（34）净资产收益率20销售（营业）利润率10发展创新15总资产报酬率14盈余现金保障倍数9经营决策16成本费用利润率8风险控制13资本收益率7二、资产质量状况（22）总资产周转率10不良资产比率9基础管理14应收账款周转率12流动资产周转率7人力资源8资产现金回收率6三、债务风险状况（22）资产负债率12速动比率6行业影响8已获利息倍数10现金流动负债比率6社会贡献8带息负债比率5或有负债比率5四、经营增长状况（22）销售（营业）增长率12销售（营业）利润增长率10资本保值增值率10总资产增长率7技术投入率5（5）计算各类财务指标得分①财务业绩评价单项指标得分的计算：单项基本指标得分=本档基础分＋调整分=4+1.8=5.8其中：本档基础分=指标权数×本档标准系数=10*0.4=4.0调整分=功效系数（上档基础分－本档基础分）=0.9*（6-4）=1.8上档基础分=指标权数×上档标准系数=0.6*10=6功效系数=（实际值－本档标准值）／（上档标准值－本档标准值）（0.98-0.8）/（1.0-0.8）=0.9本档标准值是指上下两档标准值居于较低等级一档。某部分基本指标分析系数=该部分得分/该部分权数1）财务业绩评价基本指标得分计算：基本指标反映企业的基本情况，是对企业绩效的初步评价。它的计分是按照功效系数法计分原理，将评价指标实际值对照行业评价标准值，按照规定的计分公式计算各项基本指标得分。②财务业绩评价基本指标总分的计算：分类指标得分=∑类内各项基本指标得分5.8+8.6=14.40基本指标总分=∑各类基本指标得分=34+14.40+13.01+22.00=84.11一.盈利能力状况（34）净资产收益率总资产报酬率201434二、资产质量状况（22）总资产周转率应收账款周转率5.88.614.4三、债务风险状况（22）资产负债率已获利息倍数6.826.8913.71四、经营增长状况（22）销售（营业）增长率资本保值增值率121022基本指标总分84.11（5）计算各类财务指标得分2）财务业绩评价修正指标修正系数计算对基本指标得分的修正是按指标类别得分进行的，需要计算“分类的综合修正系数”。分类的综合修正系数，由“单项指标修正系数”加权平均求得；而单项指标修正系数的大小主要取决于基本指标评价分数和修正指标实际值两项因素。①单项指标修正系数的计算单项指标修正系数的计算公式是：单项指标修正系数=基本修正系数+调整修正系数某修正指标基本修正系数=1+(修正指标实际值所处区段-修正指标应处区段)×0.1调整修正系数=(指标实际值-本档标准值)/(上档标准值-本档标准值)×0.1其中修正指标应处区段分为5个:(1)当初步评价得分在100-80分(含80分),应处区段设定为5(2)当初步评价得分在80-60分(含60分),应处区段设定为4(3)当初步评价得分在60-40分(含40分),应处区段设定为3(4)当初步评价得分在40-20分(含20分),应处区段设定为2(5)当初步评价得分在20分以下应处区段设定为1.修正指标实际值所处区段也分为5个:(1)修正指标处于优秀值及以上,所处区段设定为5(2)修正指标处于优秀值与良好值之间,所处区段设定为4(3)修正指标处于良好值与平均值之间,所处区段设定为3(4)修正指标处于平均值与较低值之间,所处区段设定为2(5)修正指标处于较低值以下,所处区段设定为1.（5）计算各类财务指标得分对修正指标单项修正系数的特殊情况的规定：1.如果修正指标实际值达到优秀值以上，其单项修正系数的计算公式如下：单项修正系数＝1.2＋本档标准系数－该部分基本指标分析系数。2.如果修正指标实际值处于较差值以下，其单项修正系数的计算公式如下：单项修正系数＝1.0－该部分基本指标分析系数。3.如果资产负债率≥100%，指标得0分；其他情况按照规定的公式计分。（5）计算各类财务指标得分对修正指标单项修正系数的特殊情况的规定：4.如果盈余现金保障倍数分子为正数，分母为负数，单项修正系数确定为1.1；如果分子为负数，分母为正数，单项修正系数确定为0.9；如果分子分母同为负数，单项修正系数确定为0.8。5.如果不良资产比率≥100%或分母为负数，单项修正系数确定为0.8。6.对于销售（营业）利润增长率指标，如果上年主营业务利润为负数，本年为正数，单项修正系数为1.1；如果上年主营业务利润为零，本年为正数，或者上年为负数本年为零，单项修正系数确定为1.0。（5）计算各类财务指标得分②分类综合修正系数的计算分类综合修正系数=∑类内单项指标的加权修正系数其中，单项指标加权修正系数的计算公式是：单项指标加权修正系数=单项指标修正系数×该项指标在本类指标中的权数（6）财务业绩评价综合得分的计算1）修正后总分=∑（分类综合修正系数×分类基本指标得分）2）绩效改进度＝本期绩效评价分数/基期绩效评价分数或：绩效改进度＝本期财务业绩评价综合得分实际数/本期财务业绩评价综合得分预算分注：绩效改进度大于1，说明经营绩效上升；绩效改进度小于1，说明经营绩效下滑。项目类别修正系数基本指标得分修正后得分一.盈利能力状况（34）0.753425.5二、资产质量状况（22）1.0314.414.82三、债务风险状况（22）1.1213.7115.36四、经营增长状况（22）1.072223.54修正