AIMR成员候选人应具备的知识结构

AIMR成员候选人应具备的知识结构译者注：由美国投资管理与研究协会（AIMR）设立的特许金融分析师（CFA）资格证书在西方一直被视作进军华尔街的“入场券”。在美国，投资银行界的研究、资产管理、基金管理等部门的人员一般必须通过CFA考试。可以说，CFA的考试范围是一份国际投资银行界从业人员知识体系的良好概括。我们翻译本文，希望能以此为鉴，一则可以作为公司开展培训、选择培训内容的参考与指导，二则也可以作为公司员工完善自身相关知识结构、提升专业业务素质的指引之一。文中关于候选人知识结构的四个部分（道德与职业标准，投资估价和投资工具，资产估价，投资组合管理）、三个层次（强调工具、输入，强调资产估价，强调投资组合管理）的分类尤其有参考价值。CFA（特许金融分析师）的课程是投资职业实践中的知识基石。为了确定哪些是在投资界实践中重要的知识要素，AIMR定期地（最近一次在1995年）在全世界范围内对CFA们进行调查。调查结果有助于确定候选人的知识机构体系（CBOK），以及确定在CFA考试中哪些知识领域需要得到多少强调。候选人的知识结构体系（CBOK）主要分为四部分：道德与职业标准，投资估价和投资管理的工具与输入（投资工具），资产估价，投资组合管理。应该注意到候选人的知识结构体系（CBOK）的两个方面尤其与CFA考试相关。第一，每个级别考试的课程都是围绕某个功能领域组成：级别I的课程强调工具，输入，以及对资产估价和投资组合管理技术的介绍。级别II的课程强调资产估价，在估价中工具和输入（经济学，会计和有关的数量技术）的应用。级别III的课程强调投资组合管理，以及在管理固定收益证券和权益证券过程中应用工具和输入的战略。候选人的知识结构体系（CBOK）的第二个重要方面是道德和职业标准是全部投资管理的三个功能领域的组成部分，因此，在课程的三个级别都被覆盖到。候选人的知识机构体系（CBOK）概要（CFA课程覆盖到的知识点）1.道德及职业标准（EthicalandProfessionalStandards）l实际操作中的职业标准（ProfessionalStandardsofPractice）üAIMR的道德标准（AIMRCodeofEthics）üAIMR的职业行为标准（AIMRStandardsofProfessionalConduct）l道德准则和职业义务（Ethicalconductandprofessionalobligations）ü了解并遵守监管法律和规则（Knowledgeandcompliancewithgoverninglawsandregulations）ü职责（如客户，研究报告）（Responsibilities(e.g.,clients,researchreports)）ü信息披露的职业义务（如报酬，利益冲突）（Obligationstodisclosematerialinformation(e.g.,compensation,conflictsofinterest)）ü受托人义务（Fiduciaryduties）ü公司治理（Corporategovernance）ü“谨慎人”原则和“谨慎专业”原则（PrudentPersonRuleandPrudentExpertRule）ü通用的商业道德和义务（Generalbusinessethicsandobligations）ü专业失职（Professionalmisconduct）l国际（跨国）差异（Global(cross-national)differences）ü范围与含义（Extentandimplications）ü法律与规则（Lawsandregulations）ü客户与态度（Customsandattitudes）2.数量方法（QuantitativeMethods）l货币的时间价值（TimeValueofMoney）ü基本概念（如现值，未来值，折现）（Basicconcepts(e.g.,presentvalue,futurevalue,discounting)）ü技巧（Mechanics）ü折现现金流分析（Discountedcashflowanalysis）l基本统计概念（Basicstatisticalconcepts）ü数据收集及演示（如表格、图表）（Datacollectionandpresentation(e.g.,tables,charts,graphs)）ü频率分布（如柱状图，枝叶图）（Frequencydistributions(e.g.,histograms,stemandleafplots)）ü描述性统计（Descriptivestatistics）ü形态（Shape）l概率理论与概念（Probabilitytheoryandconcepts）ü样品与事件空间（Sampleandeventspace）ü条件概率（Conditionalprobability）ü联合概率与边际概率（Jointprobabilityandmarginalprobability）ü贝叶斯法则（Bayes'Rule）l随机变量（Randomvariables）ü离散的（Discrete）ü连续的（Continuous）l概率分布（Probabilitydistributions）ü离散型分布（如，均匀分布，二项分布）（Discrete(e.g.,uniform,binomial)）ü连续型分布（如正态分布，指数分布）（Continuous(e.g.,normal,exponential)）ü抽样理论和分布（Samplingtheoryanddistributions）l人群抽样（Samplingfromapopulation）ü均方误差技术（Meansquareerrortechniques）ü抽样分布（Samplingdistributions）ü中心极限定律（CentralLimitTheorem）ü大数定律（LawofLargeNumbers）l统计推断（Statisticalinference）ü估计（Estimation）ü假设检验（Hypothesistesting）l回归与相关（RegressionandCorrelation）ü假定（Assumptions）ü参数估计（Parameterestimation）ü统计计量（Statisticalmeasures）ü统计检验（Statisticaltests）ü置信空间（Confidenceintervals）ü实质变量和虚拟变量（Qualitativeordummyvariables）ü模型检验（Modelvalidation）ü其它（如异方差性）（Otherconsiderations(e.g.,heteroskedasticity)）l时间序列分析与预测（Time-SeriesAnalysisandForecasting）ü趋势（Trend）ü时间序列模型（Time-seriesmodels）ü平滑模型（Smoothingmodels）ü模型补偿（Modelcomparison）ü平稳性（Stationarity）l表现指标（Performanceindicators）ü理论与构造（Theoryandconstruction）ü国内和国际证券市场指标（Domesticandinternationalsecuritymarketindicators）ü指标类型（如证券市场，经济）（Typesofindicators(e.g.,securitymarket,economic)）l多变量技术（Multivariatetechniques）ü因素与主成分分析（Factorandprincipalcomponentanalysis）ü串分析（Clusteranalysis）ü判别式分析（Discriminantanalysis）3.经济学（Economics）l微观经济学（Microeconomics）ü竞争的基本模型（Basicmodelofcompetition）ü经济的相互依赖（Economicinterdependence）ü供给和需求的概念（Conceptsofdemandandsupply）ü供给需求分析（Analysisofsupplyanddemand）ü政府（Government）l宏观经济学（Macroeconomics）ü政策目标和措施（Policyobjectivesandmeasuresofactivity）ü二元宏观经济模型（Alternativemacroeconomicmodels）ü消费与投资（Consumptionandinvestment）ü总需求和总供给（Aggregatedemandandsupply）ü市场（Markets）l国际金融体系（Internationalfinancialsystems）ü市场经济中的政府角色（Roleofgovernmentinmarketeconomies）ü基金的国际流动（Internationalflowoffunds）ü国际银行活动（Internationalbankingactivities）l完美市场（Perfectmarkets）ü消费（Consumption）ü储蓄（Savings）ü人口统计学（如老龄化，收入分布）（Demographics(e.g.,aging,incomedistribution)）ü劳动力供给决策（Labor-supplydecisions）ü生产决策（Productiondecisions）ü竞争均衡（Competitiveequilibrium）l不完美市场（Imperfectmarkets）ü垄断（Monopoly）ü不完全竞争（Imperfectcompetition）ü政府政策（如国有化，反托拉斯）（Governmentpolicies(e.g.,nationalization,antitrust)）ü不完美信息的问题（Problemsofimperfectinformation）l经济活动和投资过程的关系（Relationshipofeconomicactivitytoinvestmentprocess）ü国内经济变化对证券市场的影响（Impactofchangesinaggregatedomesticeconomiesonsecuritymarkets）ü宏观因素对全球证券市场的影响（Impactofmacroeconomicfactorsonglobalsecuritymarkets）ü地区（国家）间配置权重的考虑因素（Factorstoconsiderinregional(country)weighting）ü行业间配置权重的考虑因素（如周期性与非周期性）（Factorstoconsiderinsectorweightings(e.g.,cyclicalsvs.noncyclicals)）ü货币与资产配置处理（Treatmentofcurrenciesandassetallocation）4.会计与公司理财（AccountingandCorporateFinance）l会计目标、惯例与准则（Accountingobjectives,conventions,andstandards）ü美国通用会计准则（U.S.generallyacceptedaccountingprinciples(GAAP)）ü其他国家的通用会计准则（Non-U.S.country-specificGAAP）ü国际会计标准（International(InternationalAccountingStandards)）ü有影响的组织（Influentialorganizations）ü发展过程（Processofdevelopment）ü强制执行与处罚（Enforcementandpenalties）ü审计（Auditing）l财务报表与其他要求的信息披露（Financialstatementsand