关于中国联通的综合财务分析

关于中国联通的综合财务分析由：07级市场营销2班第四组二〇〇九年月三十日关于中国联通的综合财务分析07级市场营销2班第四组2世界未来的竞争关键在于信息的获得快慢，而同时一个国家信息产业的发展关系到整个国家的发展水平和发展速度。电信业是国民经济战略性产业，电信网是信息化最重要的信息基础设施。电信业的健康发展对提高国家自主创新能力，加快转变发展方式，大力推进信息化与工业化融合，积极发展现代信息服务业，具有十分重要的意义。2008年10月15日，中国联通和中国网通红筹公司正式合并。2009年1月7日经国务院同意，中国联合通信有限公司与中国网络通信集团公司重组合并，新公司名称为中国联合网络通信集团有限公司。同日，国家工业和信息化部对其发放了基于WCDMA技术的3G牌照。为了更好的了解中国联通公司的运营情况，我小组将对其06—09上半年的财务状况进行综合分析。关于中国联通的综合财务分析07级市场营销2班第四组3此次财务分析主要依据中国联通06—09上半年财务报表，以及中国移动、中国电信08年年报和09年半年度报告，对中国联通的财务状况进行趋势分析，综合评分和杜邦分析。根据中国联通06—09年上半年报表和中国移动、中国电信08—09年上半年报表，我们计算出电信行业的几项财务比率，如下表：关于中国联通的综合财务分析07级市场营销2班第四组4项目年份中国联通06年中国联通07年中国联通08年中国移动08年中国电信08年电信行业08年平均水平电信行业09年上半年平均水平中国移动09年上半年中国电信09年上半年中国联通09年上半年流动比率0.410.260.291.310.310.640.591.280.290.21速动比率0.360.240.281.290.300.620.581.260.270.21现金比率0.240.100.080.480.160.240.200.420.120.06资产负债率45.77%46.14%39.70%10.28%51.27%33.75%41.74%34.89%48.49%41.84%股东权益比率54.20%53.86%60.30%89.72%48.73%66.25%58.26%65.11%51.51%58.16%产权比率0.840.860.660.101.050.610.710.540.940.66应收账款周转率26.3313.0116.4026.945.2316.1914.3930.645.377.16存货周转率/33.4180.1615.8027.9741.3130.0916.9028.7044.68流动资产周转率4.414.784.220.781.632.211.830.732.092.67固定资产周转率0.710.600.630.510.290.480.290.260.340.27总资产周转率0.620.460.440.280.210.310.340.630.240.14资产报酬率0.030.060.100.080.030.070.070.170.020.02股东权益报酬率0.050.110.160.120.060.110.060.120.040.03销售毛利率/38.90%37.00%71.65%20.70%43.12%40.33%71.26%13.88%35.86%销售净利率4.15%13.38%22.00%27.94%14.00%21.31%14.36%26.00%8.77%8.30%成本费用净利率17.17%25.52%34.19%17.69%25.80%18.79%38.83%10.19%7.36%关于中国联通的综合财务分析07级市场营销2班第四组5一、中国联通财务状况的趋势分析在公司财务的趋势分析部分，我们选择比较财务比率和图解法这两种方式，通过对公司06年至09年上半年会计期间的财务比率的对比，分析出联通财务状况的发展趋势，并将相关的财务数据绘制成图，根据图形的走势来进一步验证联通财务状况的变动趋势。关于中国联通的综合财务分析07级市场营销2班第四组6项目年份2006年2007年2008年2009上半年速动比率0.3590.2380.27980.2056现金比率0.2420.10290.075870.06178资产负债率0.45770.46140.3970.4184偿债保障比率1.892.2182.2978/应收账款周转率26.3313.00716.4037.1564存货周转率/33.4180.16444.676总资产周转率0.6150.45880.440.1406资产报酬率0.0250.0610.0970.01819股东权益报酬率0.0470.1140.16130.031销售净利率0.04150.13380.220.083每股利润0.295980.6281.316/关于中国联通的综合财务分析07级市场营销2班第四组7图1.中国联通06—09年上半年现金比率趋势图关于中国联通的综合财务分析07级市场营销2班第四组8图2.中国联通06—09年上半年偿债保障比率趋势图关于中国联通的综合财务分析07级市场营销2班第四组9图3.中国联通06—09年上半年应收账款周转率趋势图关于中国联通的综合财务分析07级市场营销2班第四组10图4.中国联通06—09年上半年存货周转率趋势图关于中国联通的综合财务分析07级市场营销2班第四组11图5.中国联通06—09年上半年总资产周转率趋势图关于中国联通的综合财务分析07级市场营销2班第四组12图6.中国联通06—09年上半年每股利润趋势图关于中国联通的综合财务分析07级市场营销2班第四组13由上图表分析，从联通公司的偿债能力来看，速动比率和现金比率都有下降的趋势，说明公司的短期偿债能力不断下滑，资产负债率略有变动，有下降的迹象，而偿债保障比率则稳步上升，说明公司的长期偿债能力也有下滑。从联通公司的营运能力来看，应收账款周转率呈波动下降趋势，而存货周转率有提高的趋势，说明虽然公司的存货周转的速度在加快，销售能力在增强，但公司催收账款和资金管理的效率变低，或者公司的信用政策在放宽，导致资金回笼的速度越来越慢，而总资产的周转率也出现下降的趋势，说明了公司利用资产进行经营的效率不断降低。关于中国联通的综合财务分析07级市场营销2班第四组14从公司的获利能力来看，资产报酬率、股东权益报酬率、销售净利率、每股利润都有不断上升的趋势，说明公司的获利能力逐步增强。综上分析，公司销售能力的增强和销售速度加快以及信用政策放宽，使得公司的获利能力能够增强，但公司资金回笼的速度趋慢，使公司的现金流保障出现困难，也导致了公司偿债能力的下滑。因此公司应加强账款的催收和资金的管理工作，提高营运资产的能力，以保证联通公司偿债能力和营运能力。关于中国联通的综合财务分析07级市场营销2班第四组15二、中国联通的财务状况综合评分针对中国联通2008年年报，我们计算出几项财务比率，计算出中国联通2008年财务综合评分，见下表：关于中国联通的综合财务分析07级市场营销2班第四组16联通公司2008年财务比率综合评分表财务比率评分值（1）上/下限（2）标准值（3)实际值（4）关系比率（5）=（4）/(3)实际得分（6）=（1）*（5）流动比率1020/50.60.290.484.8现金比率820/50.20.080.43.2资产/负债1020/532.520.848.4应收账款周转率1020/516.216.41.0110.1总资产周转率1220/40.30.441.4717.64资产报酬率1530/70.070.11.4321.45股东权益报酬率1530/80.10.161.624销售净利率1220/50.20.221.113.2成本费用净利率820/40.30.260.876.96合计100109.75注：根据中国电信行业经营活动的性质，联通公司相对于移动和电信的生产经营规模、市场形象，我们对联通公司的财务管理水平进行了分析。其中，对其获利能力有所侧重的分析。关于中国联通的综合财务分析07级市场营销2班第四组17结论:联通公司2008年财务状况综合得分为109.75大于100分说明该公司的财务状况很理想，与选定的标准基本一致。关于中国联通的综合财务分析07级市场营销2班第四组18三、中国联通财务状况的杜邦分析依据中国联通的财务报表，我们得出以下分析结论：1.06—08年度公司纵向财务比较：股东权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数06年5%=4%×0.62×1.8507年11%=13%×0.46×1.8508年16%=22%×0.44×1.6706—08年股东权益报酬率逐年递增，较好的实现股东权益最大化的目标。由上可以看出，三年的资产周转率、权益乘数一直处于下降的，所以股东权益报酬率的增长主要是由销售净利率的大幅增长造成的。关于中国联通的综合财务分析07级市场营销2班第四组19而公司06—08年度销售净利率逐年上升，而销售净利率=净利润/销售收入，由三年的资产负债表容易发现，三年来，虽然公司净利润和销售收入都在上升，但净利润上升的幅度要大于销售收入增长幅度。这是因为公司一方面总收入的大幅提高，另一方面在控制成本方面做出了较大努力。06——08年度公司总资产周转率是逐年下降的。而总资产周转率=销售收入/资产平均总额。而由此知三年来资产总额的增长要大幅度大于销售收入增长，原因在于公司逐步与中国网通合并，并在3G网络中增加了大量资产。06——08年度公司权益乘数在下降，由公司权益乘数=资产总额/股东权益总额，而公司资产在上升，说明公司股东权益总额有较大幅度上升，公司负债减少。关于中国联通的综合财务分析07级市场营销2班第四组202.08年度联通纵向与同行业比较：股东权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数联通16%=22%×0.44×1.67行业11%=21%×0.31×1.51比较中容易发现，联通的各项指标均高于行业同期水平。具体而言，销售净利率高于行业水平主要是因为联通的销售成本低于行业成本。总资产周转率高于行业主要是应收账款周转率、流动资产周转率均高于行业同期。权益乘数较高主要是因为公司负债比行业要高。关于中国联通的综合财务分析07级市场营销2班第四组21