第2章财务报表分析09-10

1第二章财务分析财务分析的基本问题分项财务分析综合财务分析2第一节财务分析的基本问题一、财务分析的作用外部：了解企业财务状况、经营成果、现金流量，为决策提供依据内部：评价经营效果，揭示问题、为决策提供依据；检查业绩，提高管理水平，为评价和激励提供依据3二、财务分析的分类（一）内部分析与外部分析内部分析----企业管理者外部分析----银行----投资人----供应商……财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。4旅游行业概况旅游行业属于需求拉动的朝阳行业，居民可支配收入和休闲时间的增加是旅游行业发展的两大基础性因素。随着我国人均GDP的迅速增长（2003年首次突破1000美元，2006年超过2000美元）。旅游行业收入屡创新高，“十五”期间收入的平均增长率是12.43%，2007年达到22.6%。5旅游行业概况旅游行业长期成长空间大。我国旅游行业收入占GDP的比重仅为4.4%，居民出游率2007年为122%，这两项指标远低于世界旅游行业平均水平（旅游收入占GDP的比重为8%、居民出游率为300%），显示出巨大的成长空间。根据世界旅游组织预测，到2015年，中国将成为世界上第一大旅游接待国、第四大旅游客源国和世界上最大的国内旅游市场。6我国旅游行业2009年概况预计全年国内旅游人数19亿人次，同比增长10%，国内旅游收入9500亿元，同比增长8%。入境旅游人数1.26亿人次，同比下降3%左右，入境过夜旅游者人数5000万人次，同比下降5%左右;旅游外汇收入380亿美元，同比下降7%左右;出境旅游约4700万人次，同比增长3%。全年旅游业总收入1.24万亿元，同比增长7%。比较突出的变化是出境旅游消费首次超过入境旅游外汇收入。预计2009年出境旅游消费总额为420亿美元，预计出境旅游消费总额为420亿美元，入境旅游外汇收入为380亿美元，旅游服务贸易逆差额约为40亿美元。“预计2010年旅游服务贸易逆差将进一步扩大，达60亿美元。”7“旅游服务贸易逆差的扩大与中国消费者消费能力提高有直接关系。”我国出境游客呈现明显“三高”特征，即高学历、高收入和高消费。“人均旅游花费在1000美元以上的占93.6%，其中花费2001美元-3000美元的游客最多，占30.8%，其次是3001美元-5000美元，占25.6%。购物是出境游花费最多的项目。”我国旅游行业2009年概况8入境游客正呈现由高收入群体向低收入群体过渡的特征。入境游客的旅游花费在1001美元-2000美元的最多，占27.6%，消费水平一般。游客住宿以中等价位酒店为主，占45.5%;其次是经济型酒店，占32%;住豪华酒店的游客也占一定的比例，仅16%。预计，2010年国内旅游人数21亿人次，同比增长12%，国内旅游收入11000亿元，同比增长14%。出境旅游约5400万。我国旅游行业2009年概况9国家旅游局局长邵琪伟2010年全国旅游工作会议上说，2009年中国旅游业总体保持了平稳较快增长。全年国内旅游人数达19.02亿人次，增长11.1%；国内旅游收入1.02万亿元，增长16.4%；入境旅游人数1.26亿人次，下降2.7%；入境过夜旅游人数5088万人次，下降4.1%；旅游外汇收入397亿美元，下降2.9%；旅游总收入1.29万亿元，增长11.3%。旅游服务贸易自1982年以来出现了第一个逆差，逆差规模23亿美元。我国旅游行业2009年概况102009年，金融危机和甲型H1N1流感对世界旅游发展带来了较大影响。从世界范围来看，旅游模式正在发生变化。比如“居家度假”，即在家里的、减少长途的、远的度假方式，逐渐成为2008年以来世界发达国家的一种主要度假方式。从中国旅游市场的特点看，2009年虽然中国旅游业总体发展相对稳定。其中，中国国内旅游的年出游人数、总花费、旅游出游率、人均花费都比2008年有了明显的增长，其增长幅度也都超过了此前的2007年和2008年，已经成为了入境旅游、出境旅游、国内旅游三大市场中保持稳定增长最为强劲的主体。我国旅游行业2009年概况11预计这一态势很可能成为中国旅游发展模式转变的里程碑，即中国国内旅游回归到旅游业的主体位置，国内大众旅游与特种旅游市场齐头推进；出境旅游继续增长，限制公民出境旅游的障碍会逐步减少，中国公民出境旅游将受到更多的公平待遇；入境旅游的增长有赖于国家的支持和促销。国家旅游局预测，2010年我国旅游三大市场的趋势是：国内旅游将保持平稳较快增长，入境旅游有望全面恢复，出境旅游将继续平稳发展。我国旅游行业2009年概况12首旅股份(600258)中青旅（600138）经营范围景区（17%）；酒店（20%）；旅游服务（59%）；展览（3%）景区（5%）；酒店（4%）；旅游服务（57%）；产品销售技术服务（17%）；房地产（15%）注册资本23140万元41535万元注册登记1999年2月12日1997-11-26注册地址北京市北京市上市日期2000-06-011997-12-03总股本23140万股41535万股流通A股占总股本的44.85%占80.15%（目前96.7%）股价20.61（2009-9-14）13.18第1大股东北京首旅集团（国有法人）60.15%中青旅总社（国有法人）16.56%13首旅概况1998年，组建了北京首都旅游集团有限责任公司。北京饭店、北京展览馆、北京首都汽车公司、建国饭店、长城饭店以及北京国际旅行社、北京中国旅行社、北京海外旅行社等众多旅游名牌企业，皆被首旅招致麾下。2004年，北京市国资委主导、推动了首旅集团、新燕莎集团、全聚德集团、古玩城集团及东来顺集团等五大国企集团的强强联合，组建了新的首旅集团。首旅集团构筑起了涵盖“吃、住、行、游、购、娱”旅游业六大基本要素的六大专业板块，经营业态日臻完善，成为了国内具有较强竞争实力的大型旅游企业集团。在国家统计局发布的《2007年中国大企业集团》名录中，排名第188位，位居全国旅游服务企业的前列。14首旅概况2000年，首旅股份在上交所成功上市，成为首旅集团首家上市公司。集团以首旅股份为投资主体，实施了向旅游目的的业务拓展，先后投资并参与管理了海南南山文化景区、宁夏沙湖景区、长春影视城等重点景区景点。所属康辉国旅在全国各地的控股分公司由10年前的20家，发展到了现在的108家；所属神舟国旅集团，在北京的门店数量目前已发展到了76家。首旅股份将成为首旅团体控股的、唯一的以北京地域酒店投资及景区经营为主业的上市公司。首旅集团争夺在未来3至5年内，尽快完成北京地区下属酒店业务的整合工作。首旅团体位于北京地区的22家酒店资产未来注入上市公司也成可以等待之事。15止2008年末，“首旅建国”品牌连锁经营管理的饭店达到60家；“如家”品牌的开业酒店累计达到471家；“欣燕都”品牌累计开业酒店达到24家；“全聚德”系列品牌（包括丰泽园、仿膳、四川饭店）开业门店累计为80家；“东来顺”品牌累计开业门店已达206家；“首汽”品牌的汽车保有量超过万辆，市场集中度不断提高；“新燕莎”、“首旅股份”、“康辉”、“古玩城”、“神舟”等品牌得到稳步推广；引进的“阿缦”、“悦榕”、“凯宾斯基”、“喜来登”、“诺富特”、“日航”等国际高端酒店管理品牌，陆续投入使用。16第三个五年发展规划确定未来的发展目标是：总资产、总收入、利润总额等主要经济指标到2013年翻一番，到2018年再翻一番。在四个方面推进。一是推进“品牌+资本”战略，全面建设客源、资源、财源、信息共享平台，进一步提升集约经营的水平。二是推进六大板块实体化。每个板块已经或将要以一家上市公司和一个主导品牌为核心，形成企业集群和品牌系列。三是推进物业的全面更新，在北京重点构建“一线六点”产业集群，即以长安街及其延伸带为轴心，加快推进“新世纪饭店-西苑饭店”、“北京饭店-贵宾楼-北京饭店二期”、“国际饭店”、“京伦饭店、建国饭店、贵友大厦”、“燕莎中心、长城饭店、亮马河大厦”、“燕翔饭店”等六大中心区的建设和档次提升。四是推进海南首旅产业集群的扩张。以三亚南山旅游文化区、悦榕庄国宾馆为根据地，拓展新的市场。17中青旅概况公司是我国旅行社行业的龙头公司之一，行业地位稳固。近年来公司积极拓展福利彩票、房地产、景区投资和酒店等多项业务，已经形成了以旅行社业务为主干，景区和酒店为两翼的业务架构，是国内旅游酒店行业产业链延伸最为完整的公司之一。以差异化定位的旅游服务业务作为“粘合剂”，不断架构、完善旅游产业链，提升自身旅游资源禀赋，长期发展战略更趋清晰。在所有旅游上市公司中，中青旅是唯一一家能够显著受益2008年北京奥运会和2010年上海世博会的企业。从事旅游、高科技、风险投资、证券行业的投资；经营入境旅游、国内旅游、中国公民自费出境旅游业务，承办国内会议及商品展览，以及高科技产品开发和技术服务、旅游资源配套开发、互联网信息服务等业务。中青旅发展战略──以资本运营为核心，以高科技为动力，构建以旅游为支柱的控股型现代企业。18中青旅概况公司在策略投资方面极具眼光，旗下的房地产（郑州百合公寓和慈溪项目）、福利彩票销售和乌镇景区业务均为公司贡献了可观利润，连同公司核心竞争力较为显著的会奖业务构成了目前利润的四大增长引擎，合计贡献了超过9成的净利润，并且稳定性较强。基于精选物业、差异化经营模式与市场定位以及效益优先的策略，中青旅旗下之经济型酒店业务稳步发展，目前已开业门店12家，另签约在建3家，兼顾低成本自购物业，业务稳健拓展。房地产业务未来三年进入集中结算期，盈利贡献将大幅增加，且预期房地产开发将持续进行。福利彩票业务由于2007年会计制度调整，风彩科技的盈利贡献将有所加速，未来将保持相对稳定的持续增长。公司财务稳健，盈利能力近年来提升明显。19报告期20091231200812312007123120061231货币资金210290197155短期投资净额0000应收款项净额40454867存货净额15111113流动资产合计277358264242长期投资净额269244331271固定资产合计865831851823无形资产及其他资产合计454420430401资产总计1887185818831739流动负债合计337495514589长期负债合计347358595负债合计683537628685少数股东权益230226210183股本净额231231231231公积金369348307323未分配利润37531621992股东权益合计1204132012551090负债及股东权益总计1887185818831739首旅资产负债表单位：百万元20中青旅资产负债表单位：百万元报告期20091231200812312007123120061231货币资金585337397220短期投资净额00046应收款项净额501499490339存货净额13958598911311流动资产合计3070200120222000长期投资净额86125127137固定资产合计1629148315821144无形资产及其他资产合计57176558760资产总计5647462845803343流动负债合计2065169517821608长期负债合计508331326175负债合计2573206521631783少数股东权益928605544255股本净额415415319267公积金99210031046605未分配利润756555428291股东权益合计3074256324171478负债及股东权益总计564746284580334321首旅利润表单位：百万元报告期200920082007一、主营业务收入164917921,819主营业务成本88010561,177主营业务税金及附加393833二、主营业务利润730698607营业费用239218202管理费用234201173财务费用181617资产减值损失00-1投资收益15151