第二章财务分析1

第二章财务分析第一节财务分析概述第二节企业偿债能力分析第三节企业营运能力分析第四节企业盈利能力分析第五节财务状况的趋势分析第六节财务状况的综合分析教学目标及要求了解财务分析的概念、意义、目的、步骤掌握偿债、营运、盈利能力分析掌握杜邦分析体系熟悉财务状况的趋势分析第一节财务分析概述一、财务分析的概念及意义财务分析是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，对企业财务状况和经营成果进行分析、评价，并为进一步分析企业的发展趋势、经营前景提供重要财务信息的一种方法。意义：1、评价企业财务状况，揭示企业财务活动中存在的问题，从而采取措施，改善管理，挖掘潜力，实现企业的理财目标。2、为投资者、债权人和其他有关部门提供正确、完整的财务分析资料，便于他们作出正确的投资决策和分析；同时，可以检查财务法规、制度的执行情况，维护各方面的合法权益。3、能检查出企业内部各职能部门和单位对于分解落实各项财务指标的完成情况，考核各职能部门和单位的业绩，以利于合理奖惩，加强企业内部的责任制。二、财务分析的目的1、评价企业的偿债能力。2、评价企业的资产管理水平。3、评价企业的获利能力。4、评价企业的发展趋势。三、财务分析的依据企业的财务报告：它是反映企业财务状况和经营成果的书面文件，包括会计报告主表和附表、会计报表附注和财务情况说明书。会计报表主表包括资产负债表、损益表（利润表）和现金流量表。会计报表附表包括利润分配表、主营业务收支明细表。会计报表附注是为了帮助理解会计报表的内容而对报表项目等所做的解释。财务情况说明书是为了评价企业财务状况和经营成果所提供的书面材料。四、财务分析的步骤1、确定分析目标。2、收集、整理资料。3、解释、评价财务指标。五、财务分析的方法（一）比较分析法是通过对同一经济指标数值的比较，来揭示经济指标的数量关系和数量差异的一种方法，是其他分析方法的基础。（二）比率分析法指通过计算经济指标的比率来确定和分析经济活动变动程度的一种分析方法。1、构成比率：又称结构比率，用于计算部分占总体的比重，反映的是部分与总体的关系。2、效率比率：用以计算某项经济活动中所费与所得的比率，反映的是投入与产出的关系。3、相关比率：用于计算在部分与总体、投入与产出关系之外具有相关关系的指标的比率，反映的是有关经济活动之间的关系。（三）趋势分析法是将两期或连续数期财务报告中的相关指标或比率进行对比，求出它们增减变动的方向、数额和幅度的一种方法。运用趋势分析法主要进行以下三类比较：1、重要财务指标的比较：可以计算成动态比率指标，主要有定基动态比率和环比动态比率两种。2、会计报表金额的比较。3、会计报表构成的比较。资产负债表48654200负债与所有者权益合计48654200资产合计36053240所有者权益合计　　　13651000留存收益240240资本公积金40003505长期资产合计20002000股本金110100其他资产　　所有者权益38903405固定资产净值1260860负债合计21881600减：累计折旧850570长期负债合计60785005固定资产原值850570长期借款　　长期资产　　长期负债865695流动资产合计410390流动负债合计222185存货1310应付票据4550其他应收款2720应付工资208150应收账款5230其他应付款100150有价证券200250应付账款9290银行存款11880短期借款19870现金　　流动负债　　流动资产本年末上年末负债及所有者权益本年末上年末资产编制单位：A公司2005年12月31日单位：元利润表516500净利润254247减：所得税（33%）770747利润总额2520减：营业外支出2037营业外收入5360加：投资收益722670营业利润10592管理费用114102财务费用127100减：营业费用428400加：其他业务利润640564主营业务利润4040主营业务税金及附加38653652减：主营业务成本45454265主营业务收入今年实际数上年实际数项目编制单位：A公司2005年12月31日单位：元现金流量表290六、期末现金及存款余额160五、期初现金及存款余额130四、本期现金及银行存款增加129筹资活动产生的现金流量-151支付股息（给定）280长期借款所收到的现金三、筹资活动产生的现金流量-1083投资活动产生的现金净流量-10购置其他长期资产-1073购置固定资产二、投资活动产生的现金流量1084经营活动产生的现金净流量3本期应付票据增加7本期应付工资增加22本期其他应付款增加38本期短期借款增加-50本期应付帐款减少-37本期存货增加5本期其他应收款减少-50本期应收账款增加50本期有价证劵减少588本期固定资产折旧增加516净利润　一、经营活动产生的现金流金额项目第二节企业偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务的能力，包括短期和长期偿债能力两种。一、短期偿债能力分析短期偿债能力是企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿还日常到期债务的实力。流动负债通常包含应付账款、应付票据、年内到期的长、短期债务，公司偿还流动负债的现金来源主要依靠流动资产，流动资产包含现金、短期投资、存货。衡量公司短期偿债能力主要有以下指标：1、流动比率：是企业流动资产和流动负债的比率。它表示每单位流动负债有多少单位流动资产来做还款的保证。公式：一般而言，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益就越有保障。经验上对一般公司流动比率在2左右为好。本年末的流动比率=865/410=2.11流动负债流动资产流动比率2、速动比率：是企业速动资产与流动负债的比率，是对流动性更保守的一种度量。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其它应收款等流动资产。通常认为正常的速动比率为1。本年末速动比率=(865-222)/410=1.57流动负债预付费用存货流动资产流动负债速动资产公式：速动比率3、现金比率：是企业现金类资产与流动负债的比率。现金类资产是速动资产扣除应收账款后的余额。除以上因素外，还有一些因素影响企业的短期偿债能力，如可动用的银行贷款的额度、偿债能力的声誉等。本年末的现金比率=(198+92+100)/410=0.95流动负债现金类资产公式：现金比率二、长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，长期负债包括长期借款、应付长期债券等。评价企业长期偿债能力的指标有负债比率、产权比率、股东权益比率、权益总资产率、利息保障倍数等。1、负债比率：又称资产负债率，是企业负债总额与资产总额的比率，它表明在企业资产总额中债权人提供的资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。它与企业的偿债能力成反比。公式：本年末的负债比率=1260/4865×100%=25.90%%100资产总额负债总额负债比率2、产权比率：又称负债与股东权益比率，是负债总额与股东权益总额的比率，它反映企业投资者权益对债权人权益的保障程度。公式：股东权益是总资产减总负债，或等于公司普通股（面值）加上资本公积金和保留盈余的账面价值。本年末的产权比率=1260/3605=0.35负债总额产权比率股东权益总额3、股东权益比率和权益总资产率：股东权益比率是股东权益总额同资产总额的比率，反映企业资产中有多少是所有者的投入。公式：本年末的股东权益比率=3605/4865×100%=74.10%100%股东权益总额股东权益比率资产总额权益总资产率（权益乘数）是股东权益比率的倒数，又称权益乘数，它说明企业资产总额是股东权益的多少倍。分析可知，股东权益比率与负债比率之和为1，两指标从不同侧面反映企业长期财务状况。股东权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也越小，偿还长期债务的能力就越强。本年末的权益乘数=4865/3605=1.3495=1/股东权益比率上年末的权益乘数=4200/3420=1.2281资产总额权益总资产率股东权益总额4、利息保障倍数：是企业息税前收益与利息费用支出的比率，是衡量企业支付负债利息能力的指标。利息保障倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。本期利息费用为90万本期利息保障倍数=(770+90)/90=9.56+=息税前收益税前利润利息费用利息保障倍数利息费用利息费用5、影响企业偿债能力的其他因素（1）或有负债：企业在经营活动中可能发生的债务。（2）担保责任：在被担保人没有履行合同时，就有可能成为企业的负债。（3）租赁活动：（4）可动用的银行贷款指标：指银行已经批准而企业尚未办理贷款手续的银行贷款现额。第三节企业营运能力分析营运能力是企业通过生产经营资金周转速度的相关指标所反映出来的企业资金利用的效率，它反映企业管理人员经营管理、运用资金的能力。一、流动资产周转情况分析1、存货周转率；又称存货利用率，是企业一定时期的销售成本与平均存货的比率。因销货成本不易取得，常用销售收入代替销货成本。平均存货=(185+222)/2=203.5存货周转率=3865/203.5=18.99存货周转天数=360/18.99=18.95(天)平均存货销货成本公式：存货周转率销货成本平均存货存货周转率存货周转天数期末存货余额期初存货余额平均存货36036022、应收账款周转率：是企业一定时期销售收入与应收账款平均余额的比率，反映了企业应收账款的周转速度。应收账款平均余额=(150+208)/2=179应收账款周转率=4545/179=25.39应收账款周转天数=360/25.39=14.18(天)应收账款平均余额销售收入应收账款周转率销售收入应收账款平均余额应收账款周转率应收账款周转天数360360+=2期初应收账款期末应收账款应收账款平均余额3、流动资产周转率：是销售收入与流动资产平均余额的比率，反映的是全部流动资产的利用效率。该指标越高，说明企业流动资产的利用效率越好。流动资产平均余额=(695+865)/2=780流动资产周转率=4545/780=5.83流动资产周转天数=360/5.83=61.75流动资产平均余额销售收入流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转天数360+=2期初流动资产余额期末流动资产余额流动资产平均余额二、固定资产周转情况分析使用固定资产周转率指标。固定资产周转率是企业销售收入与固定资产平均净值的比率。该比率越高，说明固定资产的利用率越高，管理水平越好。固定资产平均净值=(3405+3890)/2=3647.5固定资产周转率=4545/3647.5=1.25销售收入固定资产周转率固定资产平均净值+=2期初固定资产净值期末固定资产净值固定资产平均净值三、总资产周转情况分析总资产周转率：又称总资产利用率，是企业销售收入与平均资产总额的比率。该比率反映企业全部资产的利用效率。资产平均总值=(4200+4865)/2=4532.5总资产周转率=4545/4532.5=100.28%销售收入总资产周转率资产平均总额+=2期初资产总额期末资产总额资产平均总额第四节企业盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力。一、企业盈利能力一般分析1、销售净利润率和销售毛利润率销售净利润率是企业净利润与主营业务收入的比率。该指标可以评价企业通过销售赚取利润的能力。该比率越高，企业通过扩大销售获取收益的能力越强。本年销售净利润率=516/4545×100%=11.35%%100销售净利润率主营业务收入净利润%100销售净利润率主营业务收入净利润销售毛利润率是企业的销售毛利与销售收入净额的比率。本年销售毛利润率=(4545-3865)/4545×100%=14.96%2、资产息税前利润率：是息税前收益与资产平均总额的比率。该指标反映企业使用所拥有的资产，从事主营业务获取利润的能力，是排除了不同财务杠杆和不同税制环境影响的情况下企业基本的盈利能力。本年经营利润率=(770+90)/4532.5×100%=18.97%100%100%销售毛利营业收入净额营业成本销售毛利率销售收入净额销售收入净