1财务管理

11/25/2015财务管理李颖青山校区教四楼205QQ：35880219主要内容▪课程概况：教材、考试▪第一章概论：概念、目标、原则、方法11/25/2015▪Financialmanagement▪中文意思：“财政、金融、财政学；管理财务”、“理财学”。▪“Finance”的英文原意是“供资金给；为……筹措资金；赊货；筹措资金”等。▪当finance作为一门学科时，它主要包括两个主要职能：▪financing，指的是“筹措资金、理财”，即指对资金来源的管理；▪investing,指对资金运用的管理，具体来说主要包括资金运用的类型、规模及构成等。11/25/2015课程概况与要求▪考察方式：闭卷考试，开卷考试？▪评分标准：▪课堂笔记：提供电子教案；课堂讨论30%出勤10%卷面成绩60%总评成绩构成课堂讨论出勤卷面成绩怎样找到李颖▪Email：[e-mail]【告诉我“你是谁”】▪Mobile：[phone]▪QQ：35880219［别Q我，有事儿Email］▪OFFICE：青山校区教四楼20511/25/2015课程内容▪第一章概论▪第二章财务管理的价值观念▪第三章财务分析▪第四章资金需求预测与财务预算▪第五章筹资管理▪第六章企业流动资产管理▪第七章企业利润及其管理第一节财务管理的概念▪财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作.▪财务活动：资金运动▪财务关系▪企业财务管理的特点▪财务管理的目标：特点、整体目标/基本目标、分步目标▪财务管理的原则、方法、财务分析的方法▪财务管理环境11/25/2015企业财务活动▪是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。（资金是指物资价值的货币表现）▪企业的生产经营过程，一方面表现为物资的不断购进和售出；另一方面则表现为资金的支出和收回。资产负债所有者权益收入费用利润筹资------------投资--------------营运--------------分配▪企业的基本组织形式通常有三种，即个人独资企业、个人合伙企业和公司企业。▪公司企业，依照《中华人民共和国公司法》设立，又分为有限责任公司和股份有限公司。11/25/2015按资金运动过程分类的财务活动企业筹资引起的财务活动▪收入：发行股票、发行债券、吸收直接投资、借款等资金流入。▪支出：偿还借款、支付利息、股利及各种筹资费用。▪规模、结构▪目的：降低筹资成本企业投资引起的财务活动▪收入：变卖对内投资和收回对外投资引起资金流入。▪支出：对内投资、对外投资引起资金流出。▪项目投资：▪分析现金流入、流出▪证券投资：▪风险与收益▪目的：降低投资风险，评价投资效益财务活动的四个方面是相互联系、相互依存的，构成完整的企业财务活动企业经营引起的财务活动▪收入：变卖对内投资和收回对外投资引起资金流入▪支出：对内投资、对外投资引起资金流出。▪生产过程中的资金需要与运作▪目的：减少资金占用，加快资金的周转速度企业分配引起的财务活动▪收入：对外投资分得利润引起资金流入。▪支出：交纳税款、分配投资者利润引起资金流出。▪重点为股利分配政策11/25/2015财务管理是在一定的整体目标下，企业组织财务活动，处理财务关系的一种经济管理行为。财务关系企业同资产所有者之间的财务关系：经营权与所有权的关系；企业同债权人之间的财务关系：债务与债权之间的关系；企业同被投资单位之间的关系：经营权与所有权的关系；企业同债务人之间的关系：债权与债务之间的关系；企业同供应商、客户之间的关系：由购销活动形成的经济关系企业同职工之间的关系——双方共同分配劳动成果的经济关系；企业内部各单位之间的关系：财务计价结算关系。▪企业同政府之间的关系：纳税与征税的关系11/25/20152015/11/2515企业财务管理的特点▪是一项综合性管理工作。▪财务管理与企业各方有广泛联系。▪财务管理能迅速反映企业生产经营状况。总上所述企业财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。负债所有者权益内部资金外部资金债务资金权益资金短期资金长期资金资金的来源，筹资的结果资产资金的占用，投资的结果对内投资对外投资短期投资长期投资11/25/2015财务管理是在一定的整体目标下，企业组织财务活动，处理财务关系的一种经济管理行为。2015/11/2518第二节财务管理目标▪目标是某种活动希望实现的结果。▪复合财务管理目标：生存、发展、持续盈利公司的目标实现公司目标的条件对公司财务管理的要求生存以收抵支，偿还长期债务。保证公司以收抵支，按期偿还债务，减少破产的风险。发展研究和开发，扩大市份额。筹集市场发展所需要的资金。获利获得盈利，增加公司价值通过合理、有效地使用资金，提高获利水平。11/25/2015第二节财务管理目标▪财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿。▪相对稳定性——在一定时期、特定条件下，保持稳定。▪多元性——主导目标+辅助目标▪层次性——整体目标+分部目标+具体目标▪财务管理目标多元性中的主导目标和层次性中的整体目标，都是指整个企业财务管理工作所要达到的最终目的，是同一事物的不同提法。它们是同一的、一致的，统称为财务管理的基本目标。财务管理的基本目标▪以总产值最大化为目标▪以利润最大化为目标▪以股东财富最大化为目标▪以企业价值最大化为目标11/25/2015财务管理的基本目标以总产值最大化为目标）产量*社会主义建设初期考核企业的指标背景：生产力落后计划经济卖方市场弊端：1.只讲产值，不讲效益；2.只求数量，不求质量；3.只抓生产，不抓销售；只重投入，不重挖潜。利润最大化西方微观经济学基础考核、评价企业的指标为利润背景：生产力逐步发展物质逐渐丰富计划经济逐步转向市场经济卖方市场转向买方市场合理一面：促使企业讲求经济效益，加强管理，降低成本，提高劳动生产率。利润是收支相抵后的结果缺点：1.未考虑资金时间价值。2.没有有效考虑风险问题。3.财务决策带有短期行为股东财富最大化背景：企业组织形态的改变，国有企业、政府企业转向股份制企业,通过财务上的合理经营，为股东带来最多财富。衡量：股票数量*价格价格最大化▪积极的一面：1.考虑了风险因素；2.克服企业在追求利润上的短期行为；3.易于量化，便于考核、奖惩。▪缺点：1.只适合上市公司；2.过分强调股东利益，其他关系人利益重视不够；3.股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入财务管理目标是不合理的。11/25/2015企业价值最大化▪指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。▪优点：考虑了时间价值，考虑了风险，考虑了各相关者的利益，能够克服短期行为等。▪飞跃的意义：1.扩大了考虑问题的范围；2.注重各方利益关系；3.更符合社会主义初级阶段我国国情。▪存在问题：计量难▪理论上计量模型：V=FCF/IFCF为企业报酬，通常用现金流量表示。I为贴现11/25/2015财务管理目标的协调▪所有者与经营者的矛盾与协调矛盾▪解聘▪接收▪激励▪“股票选择权”▪“绩效股”▪所有者与债权人的矛盾与协调▪限制性借款▪收回借款或不再借款财务管理的分部目标▪企业筹资管理的目标--在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险▪企业投资管理目标--认真进行投资项目的可行性分析，力求提高投资报酬，降低投资风险▪企业营运资金管理的目标--合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金利用效果▪企业利润管理目标--努力提高企业利润水平，合理分配企业利润11/25/2015财务管理原则▪系统原则▪平衡原则：目前现金余额+预计收入—预计支出=预计现金余额▪弹性原则▪比例原则▪优化原则财务管理方法▪财务预测方法▪财务决策方法▪财务计划方法▪财务控制方法▪财务分析方法11/25/20152015/11/2529财务分析的方法▪根据有关资料，采用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。▪程序：确立题目收集资料运用方法，揭示问题提出改进措施▪常用分析方法：比较分析法、比率分析法、综合分析法▪财务管理学是财务学或金融经济学的分支。▪财务学由三个联系的领域构成：▪货币与资本市场（moneyandcapitalmarkets）,即宏观财务学▪投资学（investments）▪财务管理学（financialmanagement，corporatefinance）11/25/2015财务管理环境▪财务管理环境是指对企业财务活动产生影响作用的企业内外部条件或因素，通常是指影响企业财务活动的外部条件或因素。企业的外部财务管理环境主要包括金融环境、财税环境、法律环境和其他经济环境等因素的影响。金融环境的影响▪在市场经济条件下，企业的许多融资和投资活动需要通过一定的金融机构，运用适当的金融工具，在金融市场来完成。▪金融机构与非银行金融机构11/25/2015金融机构与非银行金融机构▪资金由多余方转移给不足方，具有投资价值的金融资产从供给方转让给需求方一般通过金融机构完成。金融机构包括银行金融机构和非银行金融机构。▪银行金融机构:我国的银行主要包括中央银行、政策性银行和商业银行。▪非银行金融机构:财务公司、金融租赁公司、信托投资公司、金融资产管理公司我国三大政策性银行资金来源和用途政策性银行资金来源资金运用国家开发银行主要依靠向金融机构发行债券用于制约经济发展的“瓶颈”的项目；直接用于支柱产业的重大项目；高新技术在经济领域应用的重大项目；跨地区重大政策性项目等。中国进出口银行财政拨款，发行政策性金融债券，在国际金融市场筹措资金为机电产品和成套设备等资本性货物出口提供出口信贷；办理与机电产品出口有关的各种贷款以及出口信贷保险和担保业务。中国农业发展银行中国人民银行的再贷款为主，同时发行少量的政策性金融债券办理粮食、棉花、油料等主要农副产品的国家专项储备和收购贷款；办理扶贫贷款和农业综合开发贷款和小型农、林、水基本建设以及技术改造贷款。11/25/2015财务公司▪财务公司又称金融公司，的名称不同，业务内容也有差异。▪美国模式财务公司是以搞活商品流通、促进商品销售为特色的非银行金融机构。它依附于制造厂商，是一些大型耐用消费品制造商为了推销其产品而设立的受控子公司，这类财务公司主要是为零售商提供融资服务的，主要分布在美国、加拿大和德国。▪英国模式财务公司基本上都依附于商业银行，其组建的目的在于规避政府对商业银行的监管。因为政府明文规定，商业银行不得从事证券投资业务，而财务公司不属于银行，所以不受此限制，这种类型的财务公司主要分布在英国、日本和中国香港。▪中国的财务公司都是由企业集团内部集资组建的，其宗旨和任务是为本企业集团内部各企业筹资和融通资金，促进其技术改造和技术进步。财务公司11/25/2015金融租赁公司▪租赁业务包括两大类，一类是实物租赁公司，一类是金融租赁公司。▪两个的区别点主要在，前者最终只转移使用权，后来最终要转移所有权。▪因此，金融租赁公司实际是一家金融机构，与银行不同在于，银行贷款给企业，企业用于购买设备，以先付息后归还本金。金融租赁公司是先购买设备，再将设备租赁给企业，企业付租赁费，比如付五年的租赁费，五年租赁费的总和等于基金加利息。这样做的好处是，在企业未付清全部租赁费前，该设备的所有权归金融租赁公司，企业倒闭了，在清偿时，其先于其他债权人。▪金融租赁公司（Financialleasingcompanies）是指经中国银行业监督管理委员会批准，以经营融资租赁业务为主的非银行金融机构。金融租赁公司11/25/2015信托投资公司——什么是信托▪A地产公司想在B市搞个住宅地产项目“和谐社会”，但是由于在当地的子公司才刚刚设立，且目前地产企业受政策调控影响，无法直接从银行获得较低利率的贷款。无法从银行贷款，也没有发行债券的资格，但是这