(1)(税收与公司理财)(第一章税收与公司理财概述)

税收与公司理财授课教师：黄桦（中央财经大学税务学院教授）1《税收与公司理财》是一门税务专业课程，主要讲授税收框架下的公司理财模式，以及如何在财务活动中进行税务决策，融财务决策与税务决策于一体，为企业科学理财、实现理财目标服务。23本课程与《税务筹划》课程有联系有区别:区别：1.框架结构的设计（角度区别）本课程是从企业财务运行的主要环节研究涉税相关问题（见后面大纲）；《税务筹划》课程是从国家税制体系各项法规、制度、政策对企业行为影响，研究企业可能的筹划思路与方法。2.内容的安排《税务筹划》只讲有涉税筹划点的知识，无筹划点的内容不讲；而本课程还包括很多对企业来讲虽无筹划可能，但却对企业行为有重要影响的税收政策、制度、法规，研究其影响的方向、程度，以及具体要素等。4课程大纲（共分八章）第一章税收与公司理财概述第一节税收框架下的公司理财第二节税收与公司理财的相互渗透第三节税收与企业现金流量第二章税收与融资管理第一节税收与融资方式决策第二节税收与资本结构决策第三节税收与融资租赁5第三章税收与投资管理第一节企业投资的税收效应第二节税收与企业投资管理第三节组织形式的涉税决策第四节行业选择的涉税决策第五节企业规模的涉税决策第六节投资结构的涉税决策第七节其他投资涉税决策6第四章税收与资产管理第一节税收与存货管理第二节税收与金融资产管理第三节税收与固定资产管理第四节税收与无形资产管理第五节税收与投资性房地产管理第五章税收与收入费用管理第一节企业所得税与公司理财第二节税收收入最小化管理第三节税收费用最大化管理第四节税收受益最大化管理7第六章税收与利润分配第一节公司利润分配第二节公司利润分配的课税分析第三节公司分配利润环节的征税规定第四节降低税负的利润分配政策选择第七章税收与企业重组第一节企业重组及其税收效应第二节税收与企业改组第三节税收与债务重组第四节税收与股权收购8第五节税收与资产收购第六节税收与企业合并第七节税收与企业分立第八节企业清算的税务处理第八章税收国际理财第一节国际理财基础第二节国际税收理论与方法第三节国际理财中的税收决策9教学方式：课堂讲授与学生做案例相结合，安排三至四次案例制作与发布。教学要求：1.将以往各相关课程学到的税收、财务知识融入本课程内容学习与案例分析。2.主动学习，勤于思考，多提问题。现实问题的复杂性远远超过我们学到的各门专业课知识，教师只给出基本思路，同学们可以此从不同角度展开，涉猎范围可十分广泛。3.既能站在国家不同时期税收政策制定与调整的角度；又能站在企业涉税财务规划的角度，拓展思维，提高专业思考能力。第一章税收与公司理财概述10本章主要介绍税收与公司理财的基本关系，税收与公司理财的相互渗透，以及税收框架下的现金流量决策方法。通过学习，学生应掌握税收与公司理财的相互影响关系，明确公司理财决策中税收所占据的重要地位，熟练运用净现值法进行财务决策，能够在预设条件下为公司编制税金预算。1112（税收是现代社会宏观经济与微观经济联系最为密切的经济范畴，既是国家宏观经济政策的重要着力点；又是微观经济主体经营理财的重要嵌入因子。不同时期国家税收政策的意图不同，而每一项政策通常都是通过对纳税人行为增加或者减少其税收利益实现的。如增值税转型或扩围、企业所得税优惠政策调整、消费税政策调整、资源税政策调整等等，都会从不同角度影响企业的税收利益，从而影响企业相关行为。是公司理财必须考虑的重要因素。）我国处在一个高速发展且急剧变化的时代，税收政策的变化是经常的。显然，税收政策的不同，制度规定内容有差别一定会影响企业的相应行为。可是，大家会问，从我国税收政策调整未来的趋势看，按照税收中性原理，随着国民经济的规范化进程，我国税收政策越来越趋向于中性，这样，是不是税收对企业行为影响就会越来越小呢？是有这种情况，但在这个进程中，很多政策调整本身虽无特别鼓励或限制某些行业或企业发展的意图，或者说，国家在逐渐使原有的不同待遇税收制度进行调整，减少对不同主体税收待遇差别时，税收政策调整的结果仍有可能对一些产业形成有利或不利的影响。1314例如：在2009年1月1日增值税全面转型之前，设备安装类企业为客户业主安装设备，一般提供包括设备款在内的建筑业发票，这样做是因为：一方面，业主企业完全可以接受，因为，即使设备款部分取得增值税专用发票，也不允许抵扣；另一方面，设备安装公司可以按建筑业营业额计征营业税，通常比按照增值额计征增值税税负轻。但是，2009年开始，大多数业主企业为实现设备款的增值税进项抵扣，都要求设备安装类企业提供增值税专用发票，不再接受建筑业（营业税）发票。这样，设备安装类企业这部分相关收入就从原来的“营业收入”转化为“销售收入”；涉及的流转税也从原来的“营业税”转化为“增值税”，实际应缴税款可能发生很大变化。15不难看出，增值税转型改革本意是改变原生产型增值税对企业因购进固定资产所含税款不得抵扣而存在的重复计征的不合理问题，是为使增值税更加趋向中性，并未有意干预设备安装企业的经营活动，但实际上，税制的调整对这类企业的业务会产生极大影响，企业必须调整经营方式以及相应的定价标准以应对税制改革对其产生的影响。或者说，国家税收政策、制度的调整对这类企业原有业务的模式产生影响，企业为此需从经营模式、定价等不同理财角度进行调整。16再如：2012年上海部分行业企业开始试点的增值税扩围改革，显然，是国家为减少流转环节税收制度因税种差异给纳税人造成的实际税负差异，使流转税更加趋向中性。而由于这种税制改革是从部分地区、部分行业试点，逐步推广，因而，在改革过程中对不同企业经营活动就会有不同影响。企业从理财角度就应有多方面的思考：第一，试点地区试点企业要考虑应缴税税种调整前后本企业实际税负的变化，因国家定的行业税负是以全行业各企业的平均税负确定，而不同企业具体情况不同，实际税负可能会有较大变化。改制后是否大量购置设备成为实际税负轻重的重要因素；第二，试点地区混合型行业企业（如物流业，高技术产品生产销售---同时提供技术服务的企业等），产品服务定价结构可能影响其税负的变化；17第三，非试点地区企业与试点地区企业业务往来需考虑问题，例如，货物运输如委托给试点地区运输部门可获得增值税专用发票的抵扣，税率11%；而委托给非试点地区运输部门取得运费发票抵扣率7%（价内价外区别）；第四，“十二五”完成增值税扩围，非试点地区更为关注扩围进度，且上述影响都会随着扩围的推进对相应地区企业产生不同影响。“营改增”不仅对直接税改的企业产生影响，而且对元已经征收增值税的行业企业也会产生间接影响，主要体现在就“进项抵扣”增加的多与少。等等------[案例导入]某企业按规定可享受企业所得税技术研发费加计扣除的优惠政策。2011年，企业根据产品的市场需求，拟开发出一系列新产品，产品开发计划两年，科研部门提出技术研发费预算需660万元。据预测，在不考虑技术研发费的前提下，企业第一年可实现利润300万元，第二年可实现利润900万元。假定企业所得税税率为25%，且无其他纳税调整事项，预算安排不影响企业正常的生产进度。方案1：第一年研发费预算为200万元，第二年预算为460万元。方案2：第一年研发费预算为120万元，第二年预算为540万元。18案例分析：方案1：第一年发生的技术研发费200万元，加上可加计扣除的50%，即100万元，则税前可扣除金额为300万元。应纳税所得额=0所以该年度不需缴企业所得税。第二年发生的技术研发费460万元，加上可加计扣除的50%，即230万元，则税前可扣除金额为690万元。应纳税所得额=900-（460+230）=210（万元）应缴所得税=210×25%=52.5（万元）19方案2：第一年发生的技术研发费120万元，加上可加计扣除的50%，即60万元，则税前可扣除金额为180万元。应纳税所得额=300-（120+60）=120（万元）应缴所得税=120×25%=30（万元）第二年发生的技术研发费540万元，加上可加计扣除的50%，即270万元，则税前可扣除金额为810万元。应纳税所得额=900-（540+270）=90（万元）应缴所得税=90×25%=22.5（万元）2021显然，①第一方案比第二方案实际上是将一部分税款递延到第二年缴纳，获得递延缴纳税款利益。尽管企业技术研发费享受加计扣除优惠总额相同，但由于发生时间不同，造成企业每一年度应缴企业所得税额不同。②争取享受税收政策待遇时，应结合企业现实业务、财务状况作出相应安排和调整。第一节税收框架下的公司理财第二节税收与公司理财的相互渗透第三节税收与企业现金流量22第一节税收框架下的公司理财全球经济活动的日趋复杂，使财务管理者面对更为多变的环境。其中，税收成为影响财务活动的决定性因素之一。众所周知，一个企业在经营过程中是离不开纳税活动的，税收是企业经营决策中必须考虑的重要因素。如何更好地把税收渗透进财务决策，防范税务风险，提高税后收益率，就成为公司财务管理的关键环节。要想更好地把税收与公司财务决策结合起来，我们还是先从公司理财及其与税收的关系谈起。23增值税营业税消费税关税流转税类企业所得税个人所得税所得税类车辆购置税印花税契税行为税类资源税城镇土地使用税资源税类房产税车船税财产税类城市维护建设税耕地占用税土地增值税特定目的税类烟叶税农业税类中国税制体系24公司理财概念公司理财主要是资金管理，其对象是资金及其流转。资金流转的起点和终点都是现金，其他资产都是现金在流转中的转化形式，因此，公司理财的对象也可以说是现金及其流转。25权益变化现金应收账款存货固定资产利息股利税收负债变化投资折旧现金销售生产赊销账款回收现金流转循环图26从现金流转循环图可以看出：（1）理财和经营之间一脉相承，紧密相连，是一种水乳交融的关系，没有经营就无所谓理财，没有理财也不会维持高效的经营；（2）现金流转自身形成一种周而复始的循环，企业在这种资金循环运动中实现价值创造；（3）因为现金流转（内部、外部）的各个环节都有密不可分的关联关系，这样，企业理财的每一个环节都可能直接或者间接对其税务事项产生影响。27公司理财目标（纯粹意义上）公司是一种营利性组织，其出发点和归宿是获利。公司一旦成立，就会面临竞争，并始终处于生存与倒闭、发展与萎缩的矛盾之中。因此，企业的目标是实现生存、发展和获利。企业的这些目标要求公司理财完成筹措资金并有效投放和使用资金的任务。企业的成功与否，在很大程度上取决于过去和现在的财务政策。28•利润最大化•每股盈余最大化•股东财富最大化关于企业理财的目标，主要有以下三种观点：29（1）利润最大化这种观点认为，利润代表了企业新创造的价值，利润越多，说明企业的财富增加的越快，越能体现出企业利用资金创造价值的能力。但这种观点的缺陷是：第一，没有考虑利润的取得时间。货币时间价值因素是财务决策的重要原则之一，今年获利100万元与明年获利100万元是有着货币价值区别的；第二，没有考虑所获利润与投入资本额的关系，未能很好地衡量货币创利能力；第三，没有考虑获取利润和所承担风险的关系。30（2）每股盈余最大化这种观点认为，应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来分析，用每股盈余来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化”的缺点。每股盈余可以用“权益资本净利率”来表示，即：权益资本净利率=净利润/权益资本总额=净利润/净资产=净利润/（资产－负债）这种观点仍然存在以下缺陷：第一，没有考虑每股盈余获取的时间性差异；第二，没有考虑每股盈余的风险性大小。（注：与前述“利润最大化”的主要区别是考虑了”财务杠杆”理念。权益性资金---自己的钱；债务性资金---他人的钱。）31（3）股东财富最大化这种观点认为：增加股东财富是企业理财的目标。股东创办企业的目的是增加财富，如果企业不能为股东创造价值，股东就不会为企业提供资金。没有了权益资金，企业也就不存在了。因此，企业要为股东创造价值，股东价值最大化才是企业理财的终极目标。股东财富可以采用股东权益的市场价值来衡量。股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，这一差额