风险预警构建及在内控内审中的运用

风险预警构建及在内控内审中的运用讲座目标：问题：(1)如何通过财务分析进行风险预警与管理？(2)如何通过预算控制进行风险预警与管理？听做结合，解决以上问题学员任务资料：英威腾财务报表（附件1）Q：判断公司的风险？自由组组，课后讨论选小组代表演示答辩点评、讲解讲座提纲一、全球经济及新常态下的中国经济特征二、现时经济环境下的企业风险三、基于财务分析的企业风险预警四、基于预算控制的企业风险管理五、风险管控与内部控制六、案例讨论一、全球经济及新常态下的中国经济特征世界三大经济体概况：美国：正在复苏过度举债（油价、美元）欧洲：尚在深谷国家资产负债表失衡中国：开始调整一、全球经济及新常态下的中国经济特征经济复苏以资产负债表的再平衡为前提美国：不断削减债务、去杠杆（卖资产还债）欧洲：鉴于法律，去杠杆缓慢银行坏账不能及时处理、核销美欧的主要区别在于市场机制的有效性一、全球经济及新常态下的中国经济特征中国：投资拉动产能过剩高杠杆调结构固定资产投资/GDP0.10.20.20.30.30.40.40.50.5195619611966197119761981198619911996200120062011中国日本美国一、全球经济及新常态下的中国经济特征亚洲基础设施投资银行（AIIB)自贸区互联网+资本市场人民币汇率一、全球经济及新常态下的中国经济特征国际货币基金组织总裁拉加德观点：美国复苏利于中国出口中国经济增长要素：（1）创新并成为更开放的经济体（2）深化结构性改革：放缓、健康、可持续增长（3）开放服务部门，如金融、教育、卫生、电信、物流等领域，提供更多创业机会一、全球经济及新常态下的中国经济特征马云在德国汉诺威展的演讲：数据：意义、意味商业模式：由B2C转向C2B：用户改变企业阿里将帮助欧洲中小企业开拓中国市场一、全球经济及新常态下的中国经济特征高盛亚洲投资管理部哈继铭：人民币汇率当是宏观政策的果而不是因。货币购买力：人民币购买力相对其他币种在下降出口竞争力：劳动力成本上升会缩小贸易顺差一、全球经济及新常态下的中国经济特征张高丽在中国发展高层论坛上讲话：放缓经济增长速度，保持健康、可持续发展一、全球经济及新常态下的中国经济特征李克强达沃斯演讲要点：现在中国经济走势是缓中趋稳、稳中向好，但稳中有难，总体机遇大于挑战；中国经济结构在加速优化；中国经济也面临着不少困难与下行压力，单仍然处在合理区间；正采取必要的定向调控、相机调控、精准调控措施。主要是缩小短期波幅，防止产生传导、放大效应一、全球经济及新常态下的中国经济特征7月铁路货运量跌10.9%，发电量跌2.8%，显示制造业运行放缓，制造业企业利润被压榨。制造企业转移生产地，考虑转型。二、现时经济环境下的企业风险（一）风险概念与要素（二）风险偏好与容忍度（三）当前企业面临的风险种类（一）风险概念与要素风险概念：未来不确定性对企业实现其经营目标的影响风险要素：目标、不确定性、影响（二）风险偏好与容忍度风险偏好与容忍度测试特性：1、不同个体有不同风险偏好2、不同个体对同一项目会有不同决策结果（三）当前企业面临的风险种类战略风险市场风险运营风险财务风险法律（政策）风险（三）当前企业面临的风险种类宏观经济风险政策法规风险市场、竞争风险投资、融资、现金流量风险价格、成本、HR、技术等风险信息披露风险风险案例剖析风险案例剖析晶澳太阳能、阿里集体诉讼案航美传媒、顾地科技三九集团、华源集团和澳柯玛中航油、南航、国储局晶澳太阳能雷曼债损失案案例背景：河北晶龙实业与澳光电科学工程公司、太阳能发展有限公司共同出资于2005年在河北设立，并于2007.2.7在纳斯达克上市，发行价$15/ADS。2008.7又从资本市场成功发行可转换债$4亿，总市值曾超$10亿。2008.9在雷曼破产事实下，公告投资者票据100%保本付息2008.11.12公司在三季报中披露：投资雷曼兄弟票据$1亿全部损失，股价暴跌至$2.38/ADS,缩水87%。2008.12.3前后：两起诉讼2009.4.17：所有诉讼汇总成一个集体诉讼2011.2.18：法院审批和解赔偿协议，赔偿$450万加律师费作出与基本事实不一致的误导性陈述阿里在美集体诉讼案阿里案已逾半年，当时有7家律师所向阿里发起股东诉讼。5月1日，美国纽约南区联邦法官批准合并为集体诉讼案，并对案件的重大程序步骤给出了时间表。根据这个法官令，原告需在6月底前提交合并诉讼状，被告需在7月底提交诉讼答辩（或动议），案件动议一旦裁决，任何一方都需在6个月内完成证据开示工作。按照法院下令的时间表，阿里和华尔街”诉棍“之间的战争开始进入正式的互博阶段。这个诉讼第一战的结果如何，也就是说阿里能否成功申请要求法院驳回起诉，估计在今年下半年晚些时候会揭晓。关键：阿里与工商总局的行政会议和所谓“白皮书”两案例归纳：晶澳：已发生的披露风险阿里：待裁决。披露风险从航美传媒看中概股的回归困局受国内资本市场先前大好形势的影响，今年以来约有30家在美上市中概股宣布私有化，其中不少希望回归国内A股市场。然而始于6月中旬的A股暴跌，无疑给这些中概公司的回归之路带来了不确定性，同时，这些中概公司在私有化退市过程中还会遇到各种挑战，最常见的就是美国股东的集体诉讼。如果说国内资本市场的暴跌所产生的负面影响是中概公司归途的“拦路虎”，那么美国集体诉讼则是这些中概公司拟私有化回归路上的“追兵”。航美传媒是今年第10家、6月第4家遭遇集体诉讼的中概股顾地科技：或为股权质押首例平仓案2014.10至今，广东顾地拿顾地科技做了7次股权质押，包括与海通证券、中信证券等，其中有2次属于明显“借新还旧”：今年6.15和17对海通证券资产解除2笔股权质押后，6.16和18又对海通证券进行3笔更大规模股权质押。今年8月27日，顾地科技发布公告称，因广东顾地质押给海通证券的8399万股已临近平仓线，公司将从次日开始停牌。此后,顾地科技直言，公司董事会已督促相关股东降低投资风险，同时相关股东也与海通证券就顾地股份质押事宜进行磋商，“以保障股份交割事宜的顺利进行。”若上述股权真的完成交割，顾地科技将成为内地股权质押首个平仓案例。两案例归纳：资本运作风险三九集团的财务危机案例背景：三九集团有400多家公司，实行五级管理，其三级以下的财务管理严重失控，整个贷款和贷款担保余额约为180亿。2004年4月14日，三九医药公告，因工商银行要求提前偿还3.74亿贷款，大股东三九药业和三九集团所持公司股份被冻结，三九集团财务危机爆发。案例简评：（１）非主业多元投资（２）过度投资引起的过度负债（３）集团财务管理失控华源集团的信用危机案例背景：2005.9华源在上海银行的1.8亿元贷款到期，无力以还，引发华源集团信用危机。德勤报告显示：华源合并净资产25亿，银行负债高达251亿，旗下8家上市公司应收款达73亿，这些上市公司的净资产几乎已被掏空。案例简评：（１）并购无重组，上市无整合（２）过度负债，战略决策失误（３）财务管理混乱，内控失效澳柯玛的大股东资金占用案例背景：澳柯玛集团挪用上市公司19.5亿资金，用于非关联多元化投资，投资决策失误造成巨大损失。案例简评：（１）发散型多元化扩张战略青岛：品牌；海信：技术（２）投资决策失控（３）内部控制不到位（４）管理能力不足三案例归纳时间风险核心原因三九集团2004资金链断裂非主业投资、快速扩张、过度负债、华源集团2005资金链断裂非相关性投资、快速扩张、过度负债、管理层决策失误澳柯玛2006资金链断裂非主业投资、过度负债、管理层决策失误战略风险、运营风险、财务风险中航油的金融衍生品投机案例背景：2004年因是由衍生品交易导致5.54亿美元的亏损，被迫于当年11月30日向新加坡高院申请债务重组。普华报告显示:(1)对油价错误判断(2)不想在当年披露损失(3)未按行业标准对期权估值(4)报表上未正确记录期权价值(5)管理层有意违反该遵守的风险管理规定。案例简评:(1)管理层凌驾导致监控失效(2)抵触内控的经营合规、报告可靠投机、场外交易、报告不披露南方航空的委托理财案例背景：2004.7南航集团曝出巨额委托理财损失，2005巨亏达17.94亿元。2005.8南航集团副总裁彭安发和财务部部长陈利明因收受证券公司贿赂5400万，挪用公款12亿，贪污公款1200万先后逮捕。案例简评：（１）管理层凌驾（２）监管不到位（３）内控缺失国储局的铜期货投机案例背景：2005.11.13国储局交易员刘其兵在LME铜期货市场上抛空，建立空头头寸15—20万吨，由于铜价上涨造成巨额亏损，刘则神秘失踪。刘边为中心做交易，边建立自己多达20万吨的头寸，严重被套且长时间每人发现。案例简评：（１）投机性操作（限套期保值）（２）监管不到位（“老鼠仓”）三案例归纳时间风险损失核心原因中航油2004期权投机$5.5亿投机交易、管理层凌驾监控失效南方航空2004委托理财￥7亿操纵股票、管理层凌驾监控失效国储局2005铜期货￥3.7亿投机交易、监控不到位财务风险、资本运作风险案例的启示风险无处不在风险意识须提高内控执行须加强三、基于财务分析的企业风险预警（一）财务诊断与风险预警指标（二）案例分析（三）企业风险的动态预警与管理（一）财务诊断与风险预警指标变现能力：流动比率、速动比率营运能力：存货、应收账款周转率、营业周期偿债能力：资产负债率、已获利息倍数盈利能力：销售净利率、资产净利率、净资产收益率市场价值：每股收益、市盈率现金流量：现金流动负债比、现金到期债务比、现金流量适当率、现金再投资比率１、变现能力指标流动比率=流动资产/流动负债（2：1）反映短期偿债能力分析角度：债权人与企业速动比率=速动资产/流动负债（1：1）速动资产=流动资产-存货-待摊费用２、营运能力指标存货周转率=销货成本/平均存货存货周转天数=360/存货周转率应收账款周转率=销售净额/平均应收账款总额应收账款周转天数=360/应收账款周转率营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数３、偿债能力指标资产负债率=总负债/总资产*100%Max70%分析角度：债权人、股东及经营者已获利息倍数=EBIT/利息费用EBIT：息税前利润４、盈利能力指标销售净利率=税后利润/销售净额*100%资产净利率=税后利润/平均资产*100%净资产收益率=税后利润/平均净资产*100%=税后利润/年末净资产*100%（证监会：年度报告内容与格式）５、市场价值指标每股收益（EPS）=税后利润/年末普通股份数市盈率=每股市价/每股收益（EPS）6、现金流量指标1、现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债（0.4：1）2、现金到期债务比=经营现金净流量/本期到期债务（0.5-0.6：1）3、现金流量适当率=经营活动现金净流量/（1：1）（存货增加+本期债务偿还+资本投资）4、现金再投资比率=（经营活动现金净流量-本期利息）/（7-11%）（营运资金+对外投资+固定资产+其他资产）通用案例比率分析参数200620072008备注现金流动负债比0.4-0.173380.109959-0.16319现金到期债务比0.5-0.6-2.075361.278485-0.65315继起、结构现金流量适当率10.6224332.3070732.221506双负现金再投资比率7-11%-0.140090.098563-0.60653现金流量表项目2005200620072008经营现金净流量-16,856-11,7597,731-12,065（二）案例分析上汽集团（附件2）（三）企业风险的动态预警与管理1、现金流量管理2、杠杆管理3、衍生品管理1、现金流量管理现金流量分析（1）现金流量结构分析（2）流动性分析（3）获取现金能力分析（4）收益质量分析——营运指数现金流量预测（1）现金流量结构分析活动分类200020012002200320042005合计经营活动3728201,8971,6651,2691,8537,876投资活动-154-601-779-540-1,266-1,505-4,845筹资活动-2145-939-1,04