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1证券投资学吕志平证券市场基础知识主讲人：于晓晖财经学院金融系联系方式办公室：2教106，进门靠右第二个办公桌联系方式：QQ:290406222Email：[e-mail]23正如美国作家和经济历史学家约翰·斯蒂尔·戈登在《伟大的博弈》一书中所告诫的那样：人类社会有一条铁律，在没有外来压力时，任何组织的发展都会朝着有利于该组织精英的方向演进。这也正是吴敬琏先生发出“强盗权贵时代”警告的原因所在4投资并非是一场智力游戏，智商为160的人并不一定能击败智商为130的人。—沃伦·巴菲特5证券市场的发展历史世界上最早买卖股票的市场出现在荷兰，是1602年第一个股份有限公司是荷兰的东印度有限公司,它通过蔗糖和奴隶贸易大发横财.绪论荷兰人非常具有商业精神.早在17世纪初期,荷兰人就发明了现代资本主义制度,尽管资本主义制度的许多基本概念最早出现在意大利文艺复兴时期,,但是荷兰人是现代资本主义制度的真正创造者.他们将银行、股票、信用、保险以及有限责任公司有机地统一成一个相互贯通的金融和商业体系.由此带来的财富增长,使荷兰这个小国迅速成为欧洲强国之一.61773年，在伦敦柴思胡同的约纳森咖啡馆中，股票经纪商组织了第一个证券经纪交易所，即伦敦交易所的前身，是现代证券市场的原型。1802年，获得英国政府的正式批准，伦敦交易所新大厦落成开业，当时交易的证券主要是公司债券和矿山、运河等股票1698年，在英国已有大量的证券经纪人，伦敦柴思胡同的“乔纳森咖啡馆”就是因有众多的经纪人在此交易而出名。7美国的证券市场首先是为了开发运河、铁道等国内基础产业而发展起来的。美国最早的证券交易市场是在宾西法尼亚洲的费城，当时的费城不仅是美国的政治中心，也是美国的金融中心。华尔街则是1653年前后荷兰殖民者门作为交易基地在曼哈顿的南部划出一部分地方建立起来的，伴随着美国的殖民地经济的发展，华尔街也开始逐渐繁荣，证券交易中间商们所汇集的咖啡馆也不断增加。8中国证券市场的发展历史旧中国的证券市场证券在我国是属于外来品，最早出现的股票是外商股票，最早出现的证券交易机构也是由外商开办的“上海股份公所”和“上海众业公所”。上市证券主要是外国公司股票和债券。19世纪70年代，清朝政府洋务派在我国兴办工业，有了股份制企业，中国自己的股票、公司债券、和证券市场应运而生。91917年北洋政府批准了上海证券交易所开设证券经营业务。1918年夏天成立的北平证券交易是中国人自己开办的第一家证券交易所。1920年7月，上海证券物品交易所得到批准成立，是当时规模最大的证券交易所。此后，相续出现了上海华商证券所、青岛市物品证券交易所、天津市企业交易所等，逐渐形成了旧中国的证券市场10建国初期的证券市场——股票市场天津证券交易所于1949年6月1日成立，有经纪人39家。北京证券交易所于1950年2月1日成立，法人经纪人5家，个人经纪人17家。至1952年，这两家证券交易所交易量极度萎缩，经纪人亏损严重，天津证券交易所并入天津市投资公司，北京证券交易所宣告停业。思考：这是为什么？11建国初期的证券市场——债券市场1950年——1958年，发行了人民胜利折实公债和国家建设公债1959年——1978年，全国性的公债停止发行，但允许地方在必要时发行地方建设公债。121981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕。1990年12月上海证券交易所成立1991年4月深圳证券交易所成立1992年12月国债期货市场成立，但327国债事件后1995年8月被关闭。2001年国务院的国有股减持导致股市跌，导致了中国长达4年多的熊市。改革开放后的证券市场132005年5月，股权分置改革启动了至今的牛市行情，截至2007年5月，沪深股市累计升幅达到300%以上。2007年10月，股市达到历史最高点6124点，但在以后一年多时间里最低回落到1588点。大非、小非似乎成为困扰目前股票市场的一个重要问题。2009年创业板的即将推出.1415第一章证券投资工具证券证券是各类财产所有权或债券凭证的通称。是用来证明证券持有人有权依据券面所在内容，取得相应的权益的凭证。有价证券商品证券（财务证券）：提货单、货运单等货币证券：商业证券如商业汇票、商业本票银行证券如银行汇票、银行本票和支票资本证券：股票、债券等16按照证券发行主体不同政府证券、金融证券、公司证券。按照是否在证券交易所挂牌交易上市证券非上市证券按照募集方式划分公募证券私募证券有价证券按不同角度不同标准的分类17有价证券的特征1、期限性2、收益性3、流动性流动性是证券的生命力所在,证券的流动性是通过承兑、贴现、交易实现的。4、风险性181.1股票股票：股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股份制度股份公司股票关注我国的《公司法》、《证券法》19股票的特点1、收益性2、风险性4、不可偿还性3、流通性股票投资可以为此有人带来受益的特性。股票可以在股票市场上随时转让，进行买卖，也可以继承、赠与、抵押，但不能退股。所以，股票亦是一种具有颇强流通性的流动资产。任何一种投资都是有风险的，股票投资也不例外投资者购买了股票后就不可能要求退股，只能拿到二级市场上去卖2021222324股票的种类1、按股东权利分类，股票可分为普通股、优先股普通股与优先股在分配红利和剩余财产时具有优先权的股份但无公司经营参与权和投票权在分配红利和剩余财产时只具有最后分配的权利有公司经营参与权和投票权是风险最大的股票，经济收益及不稳定特殊的股票，可以获得稳定的收益252、按是否记载股东姓名，股票可以分为记名股票、不记名股票记名股票与不记名股票认购股票应一次性缴足转让相对简便认购股款可以分期缴纳不易转让股东权利的专有性26国家股法人股个人股是指有权代表国家投资的政府部门或机构以国有资产投入公司形成的股份。是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可以支配的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。是指社会个人或本公司内部职工以个人合法财产投入公司所形成的股份。外资股是指外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者以购买人民币特种股票形式向公司投资形成的股份2、按投资者性质分，可分为：273、按照股票发行和交易的范围划分，可分为：A股B股是指股份有限公司经过特定程序发行的，以人民币标明面值，由中国（境内）买卖记名的普通股票。是指在中国境内股份有限经过特定程序发行的，以人民币标明面值，专供境外外国人和我国港、澳、台地区投资者用外币买卖的股票。上海B股深圳B股以美元投资和结算以港元投资和结算28H股N股是指我国企业（公司）在内地注册，在香港联合证券交易所发行上市的港元股票。是指我国企业（公司）在内地注册，在美国纽约证券交易所发行上市的美元股票。29延伸1：按照香港联交所指引文件中的标准定义，在香港上市的内地企业分为三种：H股、红筹股和境外非国有企业。H股：指的是在内地注册成立并由内地政府机构或个人控制的公司，在香港上市的股票。红筹股：是在内地以外地区注册成立并由内地政府机构控制的公司；其在香港上市。境外非国有企业：则是指在内地以外地区注册成立并由内地个人控制的公司。30股票价值的类型股票面值股票的账面价格股票的清算价值是股份公司在发行的股票上标明的表面金额。起作用是表明每一张股票所包含的资本数额。也称每股净资产，=股东所有者权益/总股本是指股份公司破产或倒闭后进行清算时每股股票所代表的实际价值。31股票的市场价值股票的内在价值即股票的真正价值。32股票的理论价格=预期收益/市场利率股票价格股票的市场价格33影响股票价格的因素影响股票价格变动的直接原因是供求变化，在供求关系的背后还有一系列更深层次的原因。宏观面公司层面市场技术因素社会心理因素人们的心理预期34股票价格指数世界上和我国主要使用的证券价格指数计算方法：是派许加权指数niliinililiQPQPp101353637我国主要的证券价格指数1、中证指数沪、深300指数中证流通指数中证100指数38指数简介2：中证流通指数中证流通指数是继上证新综指、深证新指数、中小板指数之后，综合反映沪深两市全流通A股的跨市场指数。该指数的样本由已经实施股权分置改革、股改前已经全流通以及新上市全流通的沪深两市A股股票组成，以综合反映我国沪深A股市场中全流通股票的股价变动整体情况，为投资者提投资分析工具和业绩评价基准，为推进和深化股权分置改革提供服务。指数介绍1：沪深300指数沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。它的推出，丰富了市场现有的指数体系，增加了一项用于观察市场走势的指标，有利于投资者全面把握市场运行状况，也进一步为指数投资产品的创新和发展提供了基础条件。39指数介绍：中证100指数中证100指数是从沪深300指数样本股中挑选规模最大的100只股票组成样本股，以综合反映沪深证券市场中最具市场影响力的一批大市值公司的整体状况。402、上证交易所的股价指数样本指数类上证成份股指数（上证180）上证50指数上证红利指数41上证成份指数（简称上证180指数）是上海证券交易所对原上证30指数进行了调整并更名而成的，其样本股是在所有A股股票中抽取最具市场代表性的180种样本股票，自2002年7月1日起正式发布。作为上证指数系列核心的上证180指数的编制方案，目的在于建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、具有可操作性和投资性、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。上证50指数自2004年1月2日起正式发布。其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。42上证红利指数挑选在上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票作为样本，以反映上海证券市场高红利股票的整体状况和走势。该指数2005年1月4日发布。上证红利指数是上证所成功推出上证180、上证50等指数后的又一次指数创新，是满足市场需求、服务投资者的重要举措。上证红利指数是一个重要的特色指数，它不仅进一步完善了上证指数体系和指数结构，丰富指数品种，也为指数产品开发和金融工具创新创造了条件。43综合指数类上证综合指数新上证综指分类指数A股指数B股指数工业指数商业指数44上证综合指数上证综合指数的样本股是全部上市股票，包括A股和B股，从总体上反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况，自1991年7月15日起正式发布。新上证综指当前由沪市所有G股组成；此后，实施股权分置改革的股票在方案实施后的第二个交易日纳入指数；指数以总股本加权计算；新上证综指于2006年1月4日发布。45上证指数列表截止日期：2007-09-21指数名称基准日期基准点数成份股数量成份股总股本数(亿股)样本指数类上证1802002-06-283299.061809210.34上证502003-12-311000507993.2红利指数2004-12-311000501638.75上证180全收益2002-06-283299.06180-上证50全收益2003-12-31100050-上证红利全收益2004-12-3110050-综合指数类上证指数1990-12-1910088311796.68新综指2005-12-30100079611454.57分类指数类A股指数1990-12-1910080411683.25B股指数1992-02-2110054113.42工业指数1993-04-301358.785623665.13商业指数1993-04-30