学彼特林奇,做股票投资

7/15/20121PeterLynch著作研读笔记--“学而时习之”大师的著作要反复阅读，每一次阅读都会有新的收获！学彼得林奇做股票投资耐力兄20127/15/20127/15/20122投资大师彼得林奇业余投资者的优势彼得林奇的投资理念彼得林奇的选股方法基本面分析的原则和方法林奇股票投资流程图目录7/15/20123投资大师彼得林奇7/15/20127/15/20124彼得•林奇(PeterLynch)7/15/20125彼得•林奇(PeterLynch)出生于1944年1月19日。1968年毕业于宾州大学沃顿商学院，取得MBA学位；1969年进入富达管理公司研究公司成为研究员，1977年成为麦哲伦基金的基金经理人。在1977～1990年彼得·林奇担任麦哲伦基金经理人职务的13年间，该基金的管理资产由2000万美元成长至140亿美元，基金投资人超过100万人，13年间的年平均复利报酬率达29%，投资总收益高达27倍。1990年5月，在他的投资事业正处于巅峰的时期，彼得•林奇激流勇退，辞去了基金经理的职务，退休回家，专注于家庭和慈善事业。美国《纽约时报》（2006年）评出了全球十大顶尖基金经理人，林奇被称为“投资界的超级巨星”，排名第二（股神巴菲特名列榜首）。彼得林奇被美国基金评级公司评为“历史上最传奇的基金经理人”。美国共同基金之父罗伊•纽伯格(RoyR.Neuberger)，在他的自传《SoFar,SoGood:TheFirst94Years》中这样描述林奇：“我认为巴菲特与彼得•林奇是现代社会最伟大的两位投资者。连同索罗斯一起，我想用‘天才’这个词形容他们。如果让我选择谁是最完美无缺的。整体来看，我只会选择彼得•林奇。他的人品可称第一；他就像希腊神话中的大力神，在华尔街是个‘神’级人物。还有一点让我钦佩的是，他知道什么时候退出，回归家庭。”林奇共写过三本书：《彼得•林奇的成功投资(OneUponWallStreet)》，《战胜华尔街(BeatingtheStreet)》和《彼得•林奇教你理财(LearntoEarn)》伟大的投资者7/15/20126彼得·林奇1944年1月19日出生于美国波士顿的一个富裕的家庭里。在林奇10岁那年，父亲因病去世，全家的生活开始陷入困境。为了省钱，家人开始节衣缩食，林奇也从私立学校转到了公立学校，而且开始了半工半读的生活。11岁的他在高尔夫球场找了份球童的工作。从高尔夫俱乐部的球员口中，他接受了股票市场的早期教育、知道了不同的投资观点。就这样边工作边读书，林奇读完了中学，顺利考入宾州大学沃顿学院。即使在沃顿学院学习期间，林奇也未放弃球童的工作，他还因此获得了弗朗西斯·维梅特球童奖学金。为了家庭，为了自己，林奇开始着手研究股票，他想找出其中的“秘密”，成为象高尔夫球场的客户一样成功的人物。于是，他有目的地专门研究与股票投资有关的学科。除了必修课外，他重点专修社会科学，如历史学、心理学、政治学等。此外，他还学习了玄学、认识论、逻辑、宗教和古希腊哲学等课程。大学二年级时，他决定进行股票投资。他从自己的积蓄中拿出1250美元投资于飞虎航空公司的股票，当时他买入的价格是每股10美元。后来，这只股票因太平洋沿岸国家空中运输的发展而暴升。随着这种股票的不断上涨，林奇逐渐抛出手中的股票来收回资金，靠着这笔资金，他不仅读完了大学，而且念完了研究生。暑假期间，林奇来到世界最大的投资基金管理公司—富达基金公司，做暑假实习生。能在这样的公司实习，是一种非常难得的机会。这份工作不仅使林奇打破了对股票分析行业的神秘感，也让他对书本上的理论产生了怀疑，教授们的理论在真正的市场中，几乎全线崩溃，这种信念促使了林奇特别注重实际调研的作用1968年，林奇从沃顿商学院毕业，获得MBA学位。1969年来到富达基金公司，成为公司的一名正式职员。1974年，林奇升任富达公司的研究主管。1977年5月，彼得林奇被委任接管富达公司麦哲伦基金，成为麦哲伦基金经理，在这个职位上工作了13年，直到1990年5月退休。彼得林奇的生平简介7/15/20127每天6:05乘车去办公室，晚上7:15回家,一路上都在阅读。每年访问200家以上的公司，阅读700份以上的公司年度报告。一年的行程达10万英里，平均每个工作日400英里。大约和200个经纪人保持业务沟通，每天要接到数十个经纪人的电话，大约每10个电话中要回一个，但一般只交谈90秒钟。他和他的助手一起每个月要将2000家公司调查一遍。每天的公司午餐会，都要安排和一家上市公司的高管进行交谈。每隔一个月要与每一个主要行业的代表人士至少交谈一次。去任何地方出差开会，都要尽量抽时间去当地的上市公司进行实地调研。即使去国外度假的时间内，大部分的时间也被他用于调研当地的上市公司。“每到周六，我不是呆在家里而是总呆在办公室里，不是陪着孩子们而是陪着堆积得像喜马拉雅山一样高的文件资料”。“即使那些我没有加班的日子，我也很少早些回家。我参加了一些慈善组织或者是市民组织，我自愿提供义务服务，所以，我经常抽空参加某一家的会议，为此，只好牺牲了与家人相聚的时间了”“我经常做梦梦见的，不是我的妻子卡洛琳，而是我的股票，我和她最浪漫的约会，也不过是在开车进出门时打一个照面而已。”勤奋的彼得林奇7/15/20127/15/20128彼得林奇的完美谢幕1990年5月31日，在他的事业处于颠峰的时刻，林奇选择了退休，离开了富达麦哲伦基金公司；同时，也彻底离开了共同基金的圈子，解甲归田，与家人享受天伦之乐，同时兼做一些慈善事业。彼得·林奇对他的离职是这样解释的：“尽管我管理的基金投资规模已经相当于厄瓜多尔整个国家的国民生产总值，这让我很有成就感，也很风光，但是我也为此付出了惨重的个人生活代价。我无法享受经常与家人在一起的幸福时光，无法享受看着孩子们一天天长大的天伦之乐。孩子们长大时变化可真快，简直是一个星期一个样。几乎每个周末她们都得向我做自我介绍，这样我这个平日只顾忙于投资却根本不沾家的老爸才能认出她们谁是谁…”“我曾经听说，有很多的百万富翁庆贺自己错过了本可以更加富有的机会。我过去一直对此非常怀疑，能够对大赚一笔的机会说不，这可是很少人能够享受得起的奢侈。如果你够幸运，和我一样赚了相当多的钱，当赚的钱多到了一定程度，这时候你就必须做出一个选择：是继续为了赚更多的钱而生存，辛辛苦苦一辈子只是做金钱的奴隶呢，还是让你赚的钱为你服务，从此成为金钱的主人，让自己享受更多的人生幸福呢？”最终，彼得林奇选择了退休回家，成为金钱的主人，享受家庭的幸福和人生的快乐。7/15/20129关于林奇成功的秘诀，他自己的说法是：“成功的投资靠的是99%的汗水和1%的灵感”林奇比别人更加能够吃苦见《彼得林奇的勤奋工作》一页林奇比别人更加重视调研以获得第一手资料见《彼得林奇的勤奋工作》一页林奇比别人更加灵活“在选股上，灵活性是关键，因为在股市上总是能找到一些价值被低估的好公司的股票”，林奇不断根据市场状况及基金规模灵活调整自己的选股策略，同时，不断调整自己投资组合的管理策略。彼得林奇成功的秘诀7/15/201210业余投资者的优势7/15/20127/15/201211一是储蓄。包括活期存款、货币基金、国库券，以及定期存单等。这些都属于短期投资工具，优点是非常安全，缺点是回报率非常低，有时候所拿到的利息不足弥补通货膨胀所带来的损失。二是把钱投资在收藏品上。比如古董、邮票、旧币、书画等等。收藏是一门非常专精的学问，一般人难以做好。另外，收藏最怕天灾人祸，比如失窃、火灾。对于有心收藏的人来说，务必要理清的一点是，买一辆新车绝对不是投资。三是投资在不动产上。不动产（房屋）是最佳的投资工具。相对其他投资工具来说，有两大优点无人能及：一是你自己可以住在里面；二是房子在你进住的同时还能增值，不管你是不是借钱买来的。四是购买债券。事实上，债券就是借条。基本上，债券和国库券、定期存单相差不多。五是购买股票。股票是除了房屋之外，所有投资工具最佳的选择，从长期来看，股票投资的收益是最好的。个人投资者的五类投资工具7/15/201212进入股市前的自我测试1.我有一套房子吗？住有所居，这是你个人及家庭生活的最基本保障，千万不要把你准备买房的资金用来做股票投资！2.我未来需要用钱吗？股票投资，是一件长期的事情，一定要计划好你未来生活所需的资金。在购股票之前首先重新检查一下家里的财政预算是一件十分必要的事情。长期而言，股票投资的回报率是最好的。这里所说的长期投资，是指20年以上的投资年限，也就是说你的钱可以在股市上放置20年而不着急它用。因此，林奇建议，如果你的钱在未来一年、三年或者五年内可能抽出做它用，那么你一开始就不应该投资股票。因为没有人能预测股市未来几年内的走势，如果你刚好碰上股市的回档整理或者熊市，那么你的股票投资很可能是赔钱的，但你必须长期坚持下去。那么，应该将个人财产的多大比例投入股票市场？一个简单的公式是：在股票市场的投资资金只能限于你能承受得起的损失数量，即使这笔损失真的发生了，在可以预见的将来也不会对你的日常生活产生任何影响。或者说，在入市之前，千万不要计算你可以赚回来多少，但一定要计算你可以赔得起多少！7/15/201213进入股市前的自我测试3.我具备投资成功所必需的个人素质吗？投资成功所必须的个人基本素质：耐心与坚持基于常识的思维模式对于痛苦的忍耐力心胸开阔，超然头脑灵活愿意独立研究谦逊，能够主动承认错误能够在市场普遍性恐慌之中不受影响保持冷静的能力最重要的是够抵抗得了你自己的人性的弱点以及内心的直觉。个人投资者在股市投资能否成功，取决于以上三个问题的回答，尤其是第三点！7/15/201214在你打算购买股票之前，你应该对以下各点有一个基本的了解：股票市场的整体情况，你对上市公司的信任程度，你是否需要进行股票投资？你所期望得到的回报是多少？你打算做短线交易还是长期投资？你对某些突发事件、不可预测事件以及股价暴跌的反应情况如何？最好在进行投资前明确你的投资目标以及分析清楚自己对待投资的态度，因为如果你对上述情况一无所知并且又十分缺乏信心的话，你将会成为一个潜在的市场牺牲品，你会在市场最不景气的时刻放弃所有的希望并且会在损失惨重的情况下抛空股票。最终决定投资者命运的既不是股票市场也不是那些上市的公司，是投资者自己决定了自己的命运。进入股市前的自我测试7/15/201215业余投资者的优势在投资这一20年的从业经验使我确信，任何一位普普通通的业余投资者，只要动用3%的智力，所选股票的投资回报就能超过华尔街投资专家的平均业绩水平，即使不能超过这些专家，起码也会同样出色。事实上，业余投资者本身具有很多内在的优势，如果充分加以利用，那么他们的投资业绩会比投资专家更出色，也会超过市场的平均业绩水平。股票市场上，有那么多的专家和机构投资者，作为一个个人业余投资者，我能够战胜这些专家，能够战胜市场吗？彼得林奇如是说：7/15/201216很多的专业基金经理只是衣着时髦，外表光鲜，但却徒有虚名而已。75%的基金投资业绩甚至连市场平均水平都达不到。互联网时代，专业投资者的信息优势不再存在，业余投资者具有非常多的免费信息渠道和投资类工具可以使用。业余投资者没有短期业绩排名的压力，可以从容淡定的进行投资。业余投资者没有持股比例，持股时间的限制和约束，也没有向任何人披露业绩的义务，不用承担任何的外界压力。业余投资者不用考虑市场下跌或者业绩不佳时投资资金被要求赎回而被迫卖股的压力（这是专业投资基金经理经常遇到并且最头疼的事情）。业余投资者买卖股票，具有绝对的自主决策权，不用向任何人汇报请示，也不用向任何人解释（所犯的错误）。业余投资者可以灵活的构建自己的投资组合，完全按照自己的能力和兴趣进行股票配置，并且能够根据需要随时进行调整。业余投资者，在股票投资之外，还有一份自己的工作职业，对于自己工作所在的行业和公司的理解，常常比专业投资者更加深刻。业