第六章证券投资技

第六章证券投资技术分析第一部分基本内容及学习目的与要求•一、基本内容证券投资技术分析证券投资技术分析概论证券投资分析主要理论证券投资技术分析主要技术指第二部分知识体系与考点分析第一节证券投资技术分析概述•一、知识体系证券投资技术分析概述技术分析的基本假设与要素技术分析的理论基础——道氏理论技术分析方法的分类技术分析方式应用时应注意的问题指标类切线类形态类K线类波浪类•二、知识要点•（一）技术分析的基本假设与要素•1.技术分析的含义。技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。•2.技术分析的基本假设。技术分析的基本假设包括：市场行为涵盖一切信息，价格趋势移动，历史会重演。•3.技术分析的要素。证券市场中，价格、成交量、时间和空间是技术分析的要素。•（二）技术分许的理论基础——道氏理论•1.主要理论。•（1）市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为。•（2）市场波动具有某种趋势。•（3）主要趋势有三个阶段（以上升趋势为例）。第一阶段为累积阶段。在该阶段，股价处于横向盘整时期，聪明的投资者在得到信息并进行分析的基础上开始买入股票。第二阶段为上涨阶段。在这一阶段，更多的投资者根据财经信息并加以分析，开始参与股市。尽管趋势是上升的，但也存在股价修正和回落。第三阶段为市场价格达到顶峰后出现的又一个累积期。在这一阶段，市场信息变的更加为众人所知，市场活动更为频繁。第三阶段结束的标志是下降趋势，并又回到累积期。•（4）两种平均价格指数必须相互加强。•（5）趋势必须得到交易量的确认。•（6）一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。•2.道氏理论的应用及应注意的问题。道氏理论对大形式的判断有较大的作用，但对每日每时都在发生的小波动则显得无能为力。道氏理论甚至对次要趋势的判断作用也不大。道氏理论的另一个不足是它的可操作性较差。•（三）技术分析方法分类•在价、量历史资料基础上进行的统计、数学计算、绘制图表方法是技术分析方法的主要手段。一般来说，可以将技术分析方法分为常用的五类：指标类、切线类、形态类、K线类、波浪类。第二节证券投资技术分析主要理论•一、知识体系证券投资技术分析主要理论K线理论切线理论形态理论波浪理论量价关系理论•二、知识要点•（一）K线理论•1.K线的画法和主要形状•（1）价和收盘价的关系：K线分为阳（红）线和阴（黑）线两种。收盘价高于开盘价时为阳线，收盘价低于开盘价时为阴线。•日开盘价是指每个交易日的第一笔成交价格，日收盘价是指每个交易日的最后一笔成交价格，日最高价和日最低价是每个交易日成交股票的最高成交价格和最低成交价格。•（2）K线的主要形状。①光头阳线和光头阴线（无上影线的K线）。当收盘价或开盘价正好与最高价相等时，就会出现这种K线。②光脚阳线和光脚阴线（无下影线的K线）。但开盘价或收盘价正好与最低价相等时，就会出现这种K线。③光头光脚的阳线和阴线（无影线K时）。当收盘价和开盘价分别与最高价和最低价中的一个相等时，就会出现这种K线。④十字型（无实体K线）。当收盘价与开盘价相同时，就会出现这种K线。⑤T字型和倒T字型。当收盘价、开盘价和最高价三价相等时，就会出现T字型K线图；当收盘价和最低价三价相等时，就会出现T字型K线图。它们没有实体，也没有上影线或者下影线。⑥一字型（收盘价=开盘价=最高价=最低价）•2.K线的组合应用•（1）单根K线的应用。应用一根K线进行分析时，多空双方力量的对比取决于影线的长短与实体的大小。一般来说，指向一个方向的影线越长，越不利于股价今后朝这个方向变动。阴线实体越长，越有利于下跌；阳线实体越长，越有利于上涨。另外，当上下影线相对实体较短时，可忽略影线的存在。•（2）由多根K线的组合推测行情。无论K线的组合多复杂。考虑问题的方式是相同的，都是由最后一根K线相对于前面K线的位置来判断多空双方的实力大小，K线多的组合要比K线少的组合得出的结论可靠。•（二）切线理论•1．趋势分析。趋势是指股票价格的波动方向，若确定了一段上升或下降的趋势，则股价的波动必然朝着这个方向运动。•趋势的方向有三类，上升方向、下降方向、水平方向（无趋势方向）。按道氏理论的分类，趋势分为三个类型：主要趋势、次要趋势、短暂趋势。•这三种类型的趋势最大的区别是时间的长短和波动幅度的大小，主要趋势持续时间最长，波动幅度最大，次要趋势次之，短期趋势持续时间最短，波动幅度最小。•2．支撑线和压力线•（1）支撑线和压力线的含义，支撑线又称为抵抗线，是指当股价下跌到某个价位附近时，会出现买方增加、买方减少的情况，股价会停止上涨，甚至回落。压力线起阻止股价继续上升的作用。•（2）支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股份朝一个方向继续运动。•（3）支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，两者之间之所以能相互转化，很大程度上是由于心理因素方面的原因，这也是支撑线和压力线理论上的依据。•一条支撑线如果被跌跛，那么这一支撑线将成为压力线，同理，一条压力线被突破，这个压力线将成为支撑线。•（4）支撑线和压力线的确认和修正，一般来说，支撑线/压力线对当前影响的重要性有三个方面的考虑：①股价在这个区域停留时间的长短；②股价在这个区域伴随的成交量大小；③这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。•3．趋势线和轨道线•（1）趋势线。由于证券价格变化的趋势是有方向的，因而可以用直线将这种趋势表示出来，这样的直线称为趋势线。反映价格向上（下）波动发展的趋势线称为上升（下降）趋势线。由于股票价格的波动可分为长期趋势、中期趋势及短期趋势线三种。因此，描述价格变动的趋势线也分为长期趋势线、中期趋势线与短期其实线三种。•上升趋势线起支撑作用，是支撑线的一种；下降趋势线起压力作用，是压力线的一种。•（2）轨道线。轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以做出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。轨道线和趋势线是相互合作的一对。很显然，先有趋势线，后有轨道线。趋势线比轨道线重要。趋势线可以单独存在，而轨道线则不能单独存在。•4.黄金分割线和百分比线。•（1）黄金分割线。黄金分割法又称黄金比率法，是一种将美学中关于最和谐的比率应用于证券市场股价走势的分析，探讨股价未来的支撑位和阻力位，以及预测股价升降幅的技术分析方法。黄金比率的理论基础是斐波那奇数列，即1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、233……这一数列反映了黄金分割的两个基本比率0.618和0.382，将1按照这两个比率进行划分，从而构成了自然界最和谐的比率。•在股票市场中，股价也会在0.618和0.382这两个比例的位置上受到支撑和反压。因此，应用黄金分割法对股价涨跌幅进行预测时，其应用步骤为：①记住若干个数字：0.191、0.382、0.5、0.618、0.809、1.919、1.382、1.618、1.809、2；②找到一个点，以便画出黄金分割线。这个点是上升行情的结束点，或者是下降行情的结束点。•（2）百分比线。当股价持续向上涨到一定程度，肯定会遇到压力；遇到压力后，就要向下回撤。回撤的位置很重要。黄金分割提供了几个价位，百分比线也提供了几个价位。•（三）形态理论•1.股价的移动规律和两种形态类型。•（1）股价的移动遵循如下规律：第一，股价应在多空双方取得均衡的位置上下来回波动；第二，原有的平衡被打破后，股价将寻找新的平衡位置。这种股价移动的规律可描述为：•持续整理、保持平衡→打破平衡→新的平衡→再打破平衡→再寻找新的平衡→……•（2）根据股价移动的规律，我们可以把股价曲线的形态分成两大类型：持续整理形态和反转突破形态。前者保持平衡，后者打破平衡。平衡的概念是相对的，股价只要在一个范围内变动，都属于保持了平衡。这样，这个范围的选择就成为评判平衡是否被打破的关键。•2.反转突破形态。反转突破形态描述了趋势方向的反转，是投资分析中应该重点关注的变化形态。反转变化形态主要有头肩形态、双重顶（底）形态、圆弧顶（底）形态、喇叭形以及V型反转形态等多种形态。•（1）头肩形态。它一般可分为头肩顶、头肩底以及复合头肩形态三种类型。•（2）双重顶形态和双重底形态。双重顶反转形态一般具有如下特征：①双重顶的两个高点不一定在同一水平，二者相差少于3%就不会影响形态的分析意义。②向下突破颈线时，不一定成交量伴随，但日后继续下跌时，成交量回扩大。③双重顶形态完成后的最小跌幅度量方法，是由颈线开始，至少会下跌从双头最高点到颈线之间差价距离。对于双重底，有完全相似或者说完全相同的结果。•（3）三重顶（底）形态。与一般头肩形态最大的区别是，三重顶（底）的颈线和顶部（底部）连线是水平的，这就使得三重顶（底）具有巨型的特征。比起头肩形态来说，三重顶（底）更容易演变成持续形态，而不是反转形态。另外，三重顶（底）的顶峰与顶峰，或谷底与谷底的间隔距离和时间在分析时不必相等。此外，如果三冲顶（底）的三个顶（底）的高度从左到右依次下降（上升），则三重顶底就演变成了直角形态。•（4）圆弧形态。圆弧形态具有如下特征：①形态完成、股价反转后，行情多属爆发性，涨跌急速，持续时间也不长，一般是一口气走完，中间极少出现回挡或反弹。②在圆弧顶后圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多、中间少。越靠近顶后底成交量月少，到达顶后底时成交另达到最少。③圆弧形态形成所花的时间越长，今后反转的力度就越强，越值得人们去相信这个圆弧形。一般来说，应该与一个头肩形态形成的时间相当。•（5）喇叭形。喇叭形态具有如下特征：①喇叭形一般是一个下跌形态，暗示升降将到尽头。只要少数情况下股价在高成交量配合下向上突破时，才会改变其分析意义。②在成交量方面，整个喇叭形态形成期间都会保持不规则的大成交量，否则难以构成该形态。③喇叭形走势的跌幅是不可量度的，一般说来，跌幅都会很大。④喇叭形源于投资者的非理性，因而在投资愿意不强、气氛低沉的市道中不可能形成该形态。•（6）V形反转。V形反转走势的一个重要特征是在转折点必须有大成交量的配合，且成交量在图形上形成倒V形。若没有大成交量，则V形形走势不宜信赖。•3.持续整理形态。持续整理形态描述的是，在股价向一个方向经过一段时间的快速进行后，不再继续原趋势，而在一定区域内上下窄幅波动，等待时机成熟后再继续前进，这种运行所留下的轨迹称为整理形态。三角形、矩形、旗形和楔形是著名的整理形态。•（1）三角形整理形态。主要有对称三角形、上升三角形和下降三角形三种。•（2）矩形又称箱形，也是一种典型的整理形态，股票价格在两条横着的水平直线之间上下波动，做向延伸的运动。•（3）旗形和楔形。旗形大多发生在市场极度活跃、股价运动近乎直线上升或下降的情况下，如果将旗形中上倾或下倾的平等四边形变成上倾或下倾的三角形，就会得到楔形。•（4）缺口又称跳空，指证券价格在快速大幅波动中没有留下任何交易的一段真空区域，从这个意义上说，缺口也属于形态的一种，缺口的出现往往伴随着向某个方向运动的一种较强动力，缺口的宽度表明这种运动的强弱，一般来说，缺口愈宽，运动的动力愈大，反之则愈小，缺口可划分为普通缺口、突破缺口、持续性缺口和消耗性缺口四种形态。•（四）波浪理论•1.波浪理论的基本思想。波浪理论最核心的内容是：以周期为基础，把大的运动周期分成时间长短不同的各种周期，每个周期都是由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成。这8个过程完结以后，这个周期已经结束，将进入另一个周期，新的周期仍然遵循上述模式。•艾略特波浪理论中的大部分理论与道氏理论相吻合。不过艾略特不仅找到了股价移动的规律，而且还找到了股价移动发生的时间和位置，这是波浪理论较之于道氏理论更为优越的地方。•2.波浪理论的主要原理•（1）波浪理论考虑的因素。波浪理论考虑的因素主要有3个方面，①股价走势所形成的形态；②股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置；③完成某个形态所经历的时间长短。其中，股价的形态是最重要