股票估值基础知识

股票估值基础知识一、股票分析的两个基本方法1、技术分析:（1）K线理论、切线理论、形态理论、波浪理论、量价理论等（2）技术分析指标：MACD、相对强弱指标、随机指标、人气指标2、基本分析（1）研究对象：宏观经济因素、行业发展因素、公司基本面因素（2）基本方法：在宏观经济分析、行业分析的基础上，根据公司的基本面与财务报表信息，利用现金流贴现模型等工具计算股票的内在价值。（3）内在价值的评估方法：绝对估值与相对估值二、绝对估值方法绝对估值：以公司基本面要素以及未来发展趋势的判断为基础，通过未来现金流的贴现来估计公司（股票）的价值。零增长模型不变增长模型短期趋势中期趋势中期趋势长期趋势例1：一家正常成长公司，其再投资收益率=股东必要收益率=10%，每股盈余为2元。问不同的股利政策是否会影响公司的股份（价值）？将盈利全部分配，股票价格=2/0.1=20元将盈余的50%用于再投资，第一年的股利为1元，公司的红利增长率g=10%*50%=5%，因此股价=1/（10%-5%）=20元结论：在再投资收益率等于股东必要收益率时，红利增长率的上升，并不影响股价。例2：如公司留利可以投资于收益率为15%的项目，即再投资收益率高于必要收益率，公司股价会发生变化吗？将盈余50%用于再投资D1=2*50%=1，g=15%*50%=7.5%P=1/(10%-7.5%)=40结论：由高盈利项目带来的红利增长率，会导致股票价格上升。三、相对估值方法相对估值：通过可比公司的价值来评估被评估公司的价值。常见的估值比率P/EP/EGP/B周期性行业指和国内或国际经济波动相关性较强的行业。典型的周期性行业包括大宗原材料（如有色金属铜铝金，钢铁，煤炭等），工程机械，船舶等。非周期性行业指那些不受宏观经济影响的行业。这些行业往往集中在涉及人类日常消费的行业。例如：食品，医药，酒类、服装等。因为不管经济好与坏，人总要生病，总要吃饭，总要穿衣服，所以这些行业不受宏观经济的影响。（一）市盈率P/E1、市盈率的计算：股票的当前市价/公司每股收益(earningsP/Ershare,简称EPS）（1）当前市盈率（trailingP/E或currentP/E）根据公司在过去四个季度（十二个月）的每股收益计算得出（2）预期市盈率（leadingP/E,forwardP/E或prosP/EctiveP/E),按照分析师对公司未来十二个月内的收益的估计计算得出。2、低市盈率选股的意义：（1）较高的安全边际。（2）价格向价值回归是一种长期趋势，热点转换也是市场运动的规律，因此，价值被低估的、暂时性非热点的公司，往往就是潜在的下一个热点，而其股价上涨的空间和概率都相比较大。3、市盈率与投资决策（1）不适用于对周期型公司的估值。低市盈率的周期性股票并不代表其具有投资价值，相反，高市盈率也不一定是估值过高，跟行业的景气度有很大关系。（2）将P/E与同行业其他公司的P/E进行比较，问自己为什么其会高于或低于同行业的P/E。之所以要进行同行业比较，是因为他们的风险更具可比性。（二）市盈率增长比率P/EG1.市盈率增长比率P/EG含义为了衡量不同公司未来盈利增长不同，应对P/E进行调整：P/EG=P/EG（盈利增长率）例：P/E=29，G=16%，P/EG=1.812.用P/EG估值（1）P/EG越低，显示股价相对低估（2）一般而方，当P/EG1时，常被认为是高估(3)P/EG被普遍用来评估新兴市场的股票.3.关于市盈率与增长率之间的关系美国投资大师彼得.林奇有一个非常著名的诊断。他认为，任何一家公司，如果它的股票定价合理，那么该公司的市盈率应该等于公司的增长率。举例来说，如果一家公司的年增长率大约是15%，那么其15倍的市盈率是合理的。（三）、市净率（P/B）1、市净率（P/B）：是指股票的当前市价与公司权益的每股帐面价值的比率。2、市净率的优点（1）、帐面价值通常是正值，所以对那些盈利为负，无法用市盈率来进行估价的公司可以使用市净率来进行估价（2）、与公司的收益相比，帐面价值通常较稳定。所以对于收益波动较大的公司，市净率可能比市盈率更有用3、市净率估值方法的适用范围（1）周期性较强的行业（拥有大量固定资产并且帐面价值相对较为稳定），固定资产较小的，商誉或无形资产较多的服务行业则不适用（2）银行、保险和其他流动资产比例高的公司（3）ST、PT绩差及重组公司