第七章国际收支及其调节

第7章国际收支及其调节第7章国际收支及其调节7.1国际收支及国际收支平衡表7.2国际收支平衡表分析7.3国际收支的政策引导7.4西方国际收支调节理论7.1国际收支及国际收支平衡表7.1.1国际收支的含义及其相关概念7.1.2国际收支平衡表的内容7.1.1国际收支的含义及其相关概念（一）国际收支的含义国际收支（BalanceofPayments），是在一定时期内（通常为一年）一国居民与世界其他国家居民之间的全部经济交易的系统记录。(二)经济交易的含义:作为流量反映经济价值的创造、转移、交换、转让或削减。既包括有对等补偿的交易，也包括无偿转移。1．金融资产与商品和劳务之间的交换2．商品和劳务与商品和劳务之间的交换3．金融资产和金融资产之间的交换4．无偿的、单向的商品和劳务转移5．无偿的、单向的金融资产转移（三）居民和公民的差异1．公民是一个法律概念，而居民则是一个经济概念。2．IMF作了如下规定：自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民；法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利团体和企业。3．跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。4．国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民。（四）国际收支与国际收支平衡表国际收支——动态国际收支平衡表——静态（五）国际收支和国际投资头寸国际收支——流量范畴国际投资头寸——存量范畴7.1.2国际收支平衡表的内容（一）国际收支平衡表的定义国际收支平衡表是一个经济实体的居民在一定时期内所有外汇收支总额的对照表。国际收支平衡表的记账原则（二）复式记账法凡是引起本国外汇需求的交易都要计入借方凡是引起本国外汇供给的交易都要计入贷方会计基础-温习资产=负债+所有者权益利润=收入-利润(三)国际收支平衡表的内容根据IMF《国际收支手册》第五版，分为三大项目：经常收支项目、资本收支项目、错误和遗漏项目。我国采用四项目：经常项目、资本和金融项目、储备资产项目、净误差和遗漏项目1．经常项目：货物贸易、服务贸易、收益（雇员收入和投资收入）、经常性转移“经常转移”包括除以下几种情况的所有转移：（1）固定资产所有权的转移；（2）与固定资产的获取或处置有关、或以固定资产的获取或处置为条件的资金转移；（3）债权人对债务进行豁免而不要求任何补偿。上述三种例外均属于“资本转移”。“经常转移”包括政府（如不同政府间的经常性国际合作、收入和财富的经常性课税支付等）和其他转移（如服务收费很低的工人汇款和奖金、非生命保险的权益）。2．资本项目资本项目(CapitalAccount)主要包括的资本转移和非生产性非金融资产的获取或处置两个组成部分。“资本转移”包括：固定资产所有权的转移；与固定资产的获取或处置有关、或以固定资产的获取或处置为条件的资金转移；债权人对债务进行豁免而不要求任何补偿。非生产性非金融资产的获取或处置是指各种无形资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其它可转让合同的交易。3.金融项目金融项目(FinancialAccount)主要包括直接投资、证券投资、其他投资三个组成部分。(1)直接投资(DirectInvestment)“直接投资”是指直接投资者与直接投资企业间进行的所有交易，也即包括两者间的初始交易、加上后来两者间及其附属企业间（既包括合作的、也包括非合作的）进行的所有交易。“直接投资”交易又可细分为股权资本、再投资收益和其他资本（公司间交易）三种。就股权资本和其他资本而言，附属企业和直接投资者的债权和债务关系是截然不同的。此外，附属银行与其他附属金融中介之间的交易只限于股权和永久债务资本属于“直接投资”项目。（2）证券投资(PortfolioInvestment)“证券投资”包括股票和债务凭证的交易，后者又可分成债券和票据、货币市场工具和金融衍生品（如期权）。（3）其他投资(OtherInvestment)“其他投资”包括短期和长期贸易信用、贷款（包括使用基金信用、从基金贷款、以及与租赁融资有关的贷款）、货币和存款（可转移的存款，以及诸如储蓄和定期存款、储蓄和贷款股份、信用合作社的股份等）及其它可收支项目。4.储备资产(ReserveAssets)“储备资产”是指一国货币当局可用于平衡国际收支或其他用途的资产，包括货币黄金、特别提款权、在国际货币基金组织中的储备头寸、外汇资产（现金、存款和证券）及其它债权。5.错误和遗漏项目按照复式记帐原则，国际收支平衡表的借贷双方的净差额应该等于零，但在实际中并非如此。原因是，在统计国际收支有关数据时发生的遗漏；存在走私商品、民间货币收付以及携带现钞出入境等官方监控以外的国际交易；资料来源和口径不同造成的误差。以商品进口为例，其数据来源于海关根据过关的商品数额记录，而与之相对应的货币支付数据很可能不同。这种现象在延期付款或预付货款的商品贸易中有时发生。货款预付后，这笔交易在银行中便有了记录，从而增加了本期国际收支贷方数额，而海关要到下一个时期商品入关时才会将它记录下来，从而增加下一期国际收支借方数额。为了解决这一问题，就人为地设立了这一平衡项目——错误与遗漏净额(NetErrorsandOmissions)。当经常项目、资本和金融项目总计贷方数额大于借方数额，从而出现贷方余额时，则在错误与遗漏净额项下的借方记入与该余额相同的数额；反之，当出现借方余额时，则在错误与遗漏净额项下的贷方记入相同数额。例题：编制会计分录1.甲国政府动用外汇库存40万美元向外国提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援助。2.甲国企业在海外投资所得利润150万美元，其中75万美元用于当地的再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。3.甲国居民动用其在海外存款40万美元，用以购买外国某公司的股票答案：1.借：经常转移100万美元贷：官方储备40万美元商品出口60万美元2.借：商品进口50万美元官方储备25万美元对外投资75万美元贷：海外投资利润收入150万美元3.借：证券投资40万美元贷：在外国银行的存款40万美元7.2国际收支平衡表分析7.2.1一般性分析7.2.2账户分析7.2.3国际收支的平衡与失衡7.2.1一般性分析1.对国际收支平衡表进行整体分析（见2011年第4季度中国国际收支平衡表）国际收支平衡表是由许多项目组成的，个别项目的失衡并不能说明整个平衡表的失衡。同样，大项目的平衡也不能说明每个小项目的各自平衡，所以必须对整个平衡表进行全面分析，找出特定项目的失衡状况。2.对国际收支平衡表进行纵向分析对一国国际收支平衡表进行连续的、不间断的对比研究，可以看出一国国际收支及其具体项目的发展变化情况和长期趋势。我国国际收支状况及外汇储备我国只是在1998年出现资本项目逆差，而且逆差额不大，其余年份都是顺差，特别是在2004年前后出现大额顺差。从2006年开始，我国放松了资本流出的限制，资本项下的外汇流动发生了与前几年不同的情况，但依然保持资本净流入的态势，尽管资本项目顺差不像2004、2005年那么大。那是因为我国企业走出去刚刚起步，但企业对海外投资的已有较快增长，国内居民通过机构对外投资（QDII）也已经迈开步伐，资本项下资本流入下降的实际情况预示着，未来我国国际收支平衡的根本出路在于资本项目的调节功能的发挥。这就是说，发挥资本项目收支的调控作用有着更大的空间，与扩大开放和深化改革紧密相连。首先是扩大开放，实施走出去战略，扩大资本输出；其次是深化改革，改革中央政府垄断持有与个别垄断企业经营外汇资产的格局，不仅藏汇于民，而且用汇由民，让地方政府和更多机构、企业、个人参与外汇资产的经营与使用。从而缓解外汇储备大和外汇供大于求的压力。3.对国际收支平衡表进行国别分析将本国的国际收支平衡表与同时期（同年）的相关国家的国际收支平衡表进行对比分析，可以看出国际间的政治、经济的种种变化。4.对一国国内经济、金融政策对该国国际收支的影响进行分析例如：实行鼓励出口措施，国际收支中的贸易差额变化5.其他国家的经济、金融政策对一国的国际收支的影响进行分析20世纪80年代初，美国的高利率政策导致了大量欧洲资本流入美国，在短期内法国资本外逃高达50亿美元，严重影响了法国的国际收支。7.2.2账户分析1.贸易账户余额（Tradebalance/TB)贸易账户余额是指包括实物与服务在内的进出口之间的差额。传统上作为整个国际收支的代表，因为所占比重大，易于快速统计。2.经常账户（CurrentAccount/CA)除包括贸易账户外，还包括收入账户和经常转移账户。暂时不考虑经常转移问题，经常账户的余额与贸易账户余额之间的差别就体现在收入账户的余额上。由于收入账户反映的主要是资本通过直接投资或间接投资取得的收入。因此收入账户与一国的净外国资产或债务密切相关。为达到一定的经常账户余额，外国净资产越大，从国外得到的收入越多，贸易账户就可以出现更多的赤字。相反，负债越大，向国外付出的收入越多，贸易账户要更多的盈余才能保持经常账户平衡。3.资本与金融账户（CapitalandFinancialaccount/KA)反映净对外投资状况或资本净流入状况。4.错误与遗漏账户7.2.3国际收支的平衡与失衡（一）相关概念1.均衡与平衡均衡指的是影响国际收支的各种行为力量相抵消以后形成的某种稳定状态。平衡指的是各账户会计意义上的相等。2.自主性交易与调节性交易自主性交易是指那些基于交易者自身的利益或其他的考虑而独立发生的交易，主要包括经常项目和资本与金融项目中的交易，如货物和劳务的输出入、直接投资、长期资本流出入、侨民汇款、赠与等。通常判断一国国际收支是否平衡，主要看其自主性交易是否平衡。调节性交易又称弥补性交易，指为弥补自主性交易所造成的收支不平衡而进行的融通性交易。调节性交易是自主性交易的附属物，主要包括短期资本项目和官方储备项目的变动。3.国际收支平衡与国际收支失衡国际收支平衡主要是针对自主性交易而言的。如果一国国际收支不必依靠调节性交易而通过自主性交易就能事先基本平衡，就是真正的国际收支平衡。反之就是国际收支失衡。（二）国际收支局部差额分析（P180）1．贸易差额2．经常项目差额3．基本差额4．综合差额5．官方结算差额3.基本差额是经常账户加上长期资本的差额。它是经常账户交易、长期资本流动的结果，它是将短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。它反映了一国国际收支的长期趋势。（三）国际收支不平衡的原因1．周期性不平衡经济周期对一国国际收支有着重要影响。（1）在经济衰退阶段，收入减少，有效需求下降，从而导致进口下降，因此可能引起国际收支顺差。（2）在经济景气阶段，由于收入迅速上升，有效需求增加，从而导致进口需求扩张，同时部分出口产品转向内销，由此可能引起国际收支逆差。2.结构性不平衡结构性不平衡是因国内生产结构变动不能适应国际市场的变化而引起的国际收支不平衡。近年来，由于国际市场上制成品价格大幅度上扬，而初级产品价格增长缓慢，导致这些国家的贸易条件趋于恶化，从而导致国际收支上的困难。3.价格性不平衡价格性不平衡表明在货币对外比价一定的情况下，通货膨胀和通货紧缩会导致收支不平衡。在一定汇率下，一国物价普遍上升，高于其他国家，必然导致出口下降，进口增加，国际收支发生逆差；反之，如果一国物价普遍低于其他国家，则会发生相反的情形从而导致国际收支顺差，这就是价格性不平衡。4.收入性不平衡收入性不平衡是指由于国民收入的变动引起国际收支失衡的情形。国民收入变化包括周期变化和长期增长。(1)周期变化引起的国际收支失衡实际上就是周期性不平衡；(2)收入长期增长则会导致持久性的不平衡，特别是，如果一国收入增长速度长期高于其他国家，该国的国际收支就有可能发生这种收入性不平衡。5.增长性失衡短期内，投资需求旺盛，依靠大量进口，国际收支出现逆差；长期内，平均成本下降，刺激出口，使国际收支出现顺差。（四）国际收支失衡的