证券投资学PPT第六章

证券投资基金的特点ChengyiCollege1集合投资――将零散的资金汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值；1分散风险――通过多元化的投资组合降低投资者面临的风险；2专业理财――将分散的资金集中起来以信托方式交给专业机构进行投资运作。3证券投资基金与股票、债券的区别ChengyiCollege2基金与股票债券的差异筹资的投向不同收益与风险大小不同反映的经济关系不同股票：所有权关系债券：债权债务关系基金：信托关系股票、债券：直接投资工具基金：间接投资工具股票：高风险、高收益债券：低风险、低收益基金：中风险、中收益证券投资基金的分类ChengyiCollege35.按投资理念的不同3.按投资标的划分4.按投资目标划分2.按运作方式不同1.按组织形式不同：契约型基金和公司型基金封闭式基金与开放式基金股票基金、债券基金与货币市场基金等成长型基金、收入型基金和平衡型基金主动型基金与被动型基金契约型基金与公司型基金契约型基金•契约型基金又称为“单位信托基金”，是指将投资者、管理人、托管人三者作为信托关系的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。•契约型基金是基于信托原理而组织起来的代理投资方式，没有基金章程，也没有公司董事会，而是通过基金契约来规范三方当事人行为。ChengyiCollege4契约型基金与公司型基金公司型基金•公司型基金是依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。•公司型基金在组织形式上与股份有限公司类似，由股东选举董事会，由董事会选聘基金管理公司，基金管理公司负责管理基金的投资业务。•公司型基金以发行股份的方式募集资金，投资者购买基金公司股份后成为股东，凭借其持有的股份依法享有投资收益。ChengyiCollege5契约型基金与公司型基金的区别ChengyiCollege6资金性质通过发行基金份额筹集起来的信托财产通过发行普通股票筹集的公司法人资本投资者地位既是基金的委托人，又是基金的受益人公司型基金的投资者是公司的股东营运依据依据基金契约营运基金依据投资公司章程营运基金封闭式基金与开放式基金封闭式基金•封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。开放式基金•开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。ChengyiCollege7封闭式基金与开放式基金的不同期限不同——封闭式基金有固定存续期；开放式基金没有固定期限。发行规模限制不同——封闭式基金的基金规模是固定的，在封闭期限内未经法定程序认可不能增加发行；开放式基金没有发行规模限制。基金份额交易方式不同——封闭式基金不能赎回，只能在证券交易场所出售给第三者；开放式基金可在首次发行结束一段时间后，随时赎回。（绝大多数开放式基金不上市交易）ChengyiCollege8封闭式基金与开放式基金的不同资金净值公布时间不同——封闭式基金一般一周或更长时间公布一次；开放式基金一般在每个交易日连续公布。交易费用不同——投资者在买卖封闭式基金时，在基金价格之外要支付手续费；投资者在买卖开放式基金时，则要支付申购费和赎回费。投资策略不同——封闭式基金在封闭期内基金规模不会减少，因此可进行长期投资，基金资产的投资组合能有效地在预定计划内进行。ChengyiCollege9封闭式基金与开放式基金的不同交易价格计算标准不同——封闭式基金与开放式基金的基金份额除了首次发行价都是按面值加一定百分比的购买费计算外，以后的交易计价方式不同。封闭式基金的买卖价格受市场供求关系的影响，常出现溢价或折价现象，并不必然反映单位基金份额的净资产值；开放式基金的交易价格则取决于每一基金份额净资产值的大小，其申购价一般是基金份额净资产值加一定的购买费，赎回价是基金份额净资产值减去一定的赎回费，不直接受市场供求影响。ChengyiCollege10债券基金、股票基金与货币市场基金债券基金•债券基金是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金。•由于债券的年利率固定，因而这类基金的风险较低，适合于稳健型投资者。债券基金的收益会受市场利率的影响，当市场利率下调时，其收益会上升。•在我国，根据《证券投资基金运作管理办法》的规定，80%以上的基金资产投资于债券的，为债券基金。ChengyiCollege11债券基金、股票基金与货币市场基金股票基金•股票基金是指以上市股票为主要投资对象的证券投资基金。•股票基金的投资目标侧重于追求资本利得和长期资本增值。股票基金是最重要的基金品种。•按基金投资的分散化程度，可将股票基金划分为一般股票基金和专门化股票基金。前者分散投资于各种普通股票，风险较小；后者专门投资于某一行业、某一地区的股票，风险相对较大。•在我国，根据《证券投资基金运作管理办法》的规定，60%以上的基金资产投资于股票的，为股票基金。ChengyiCollege12债券基金、股票基金与货币市场基金货币市场基金•货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的一种基金，其投资对象期限在1年以内，包括银行短期存款、国库券、公司短期债券、银行承兑票据及商业票据等货币市场工具。•货币市场基金的优点是资本安全性高、购买限额低、流动性强、收益较高、管理费用低，有些还不收取赎回费用。因此，货币市场基金通常被认为是低风险的投资工具。•在我国，根据《证券投资基金运作管理办法》的规定，仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金。ChengyiCollege13成长型、收入型与平衡型基金成长型基金•成长型基金追求的是基金资产的长期增值。•基金管理人通常将基金资产投资于信用度高、有长期成长前景或长期盈余的公司股票。收入型基金•收入型基金主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的。•收入型基金资产的成长潜力较小，损失本金的风险相对也较低，一般可分为固定收入型基金与股票收入型基金。ChengyiCollege14成长型、收入型与平衡型基金平衡型基金•平衡型基金将资产分别投资于两种不同特征的证券上，并在以取得收入为目的的债券及优先股和以资本增值为目的的普通股之间进行平衡。•一般将25%—50%的资产投资于债券及优先股，其余的投资于股票。•主要目的是从其投资组合的债券中得到适当的利息收益，与其同时又可以获得普通股的升值收益。ChengyiCollege15主动型基金与被动型基金主动型基金•主动型基金是指力图取得超越基准组合表现的基金。被动型基金•被动型基金一般选取特定指数作为追踪对象，因此，通常又被称为“指数基金”。•由于指数基金模仿某一股价指数或债券指数，收益随着即期的价格指数上下波动。ChengyiCollege16练习【例题·单选题】关于证券投资基金与股票、债券区别的描述错误的是（）。A．反映的经济关系不同B．投资主体不同C．筹资的投向不同D．风险程度不同『正确答案』BChengyiCollege17练习【例题·单选题】按基金的组织形式不同，证券投资基金可分为（）。A．契约型基金和公司型基金B．封闭式基金和开放式基金C．国债基金、股票基金、货币市场基金D．成长型基金、收入型基金和平衡型基金『正确答案』AChengyiCollege18练习【例题·单选题】认购公司型基金的投资人是基金公司的（）。A．债权人B．收益人C．股东D．委托人『正确答案』CChengyiCollege19练习【例题·单选题】下列关于管理人与托管人之间关系的说法中，不正确的是（）。A．管理人与托管人的关系是所有者与经营者的关系B．对基金管理人而言，处理有关证券、现金收付的具体事务交由基金托管人办理，自己就可以专心从事资产的运用和投资决策C．基金管理人和基金托管人均对基金持有人负责D．两者在财务上、人事上、法律地位上应该完全独立『正确答案』AChengyiCollege20练习【例题·单选题】下列关于管理人与托管人之间关系的说法中，不正确的是（）。A．管理人与托管人的关系是所有者与经营者的关系B．对基金管理人而言，处理有关证券、现金收付的具体事务交由基金托管人办理，自己就可以专心从事资产的运用和投资决策C．基金管理人和基金托管人均对基金持有人负责D．两者在财务上、人事上、法律地位上应该完全独立『正确答案』AChengyiCollege21练习【例题·单选题】我国《基金法》规定，基金托管人由依法设立并取得基金托管资格的（）担任。A．实力雄厚的证券公司B．信托投资公司C．商业银行D．基金公司『正确答案』CChengyiCollege22练习【例题·单选题】基金资产估值的最终目的是（）A．客观准确地计算基金管理费和托管费B．计算、评估基金资产的价值C．计算、评估基金负债的价值D．确定基金份额净值『正确答案』DChengyiCollege23练习【例题·单选题】关于股票基金的描述，正确的是（）A．股票基金是指以上市股票为唯一投资对象的证券投资基金B．股票基金的投资目标侧重于追求资本利得和短期资本增值C．按基金投资的标的划分，可将股票基金划分为一般股票基金和专门化股票基金D．基金管理人拟定投资组合，将资金投放到一个或几个国家甚至全球的股票市场，以达到分散投资、降低风险的目的『正确答案』DChengyiCollege24练习【例题·单选题】下列说法中，不正确的是（）。A．平衡型基金的投资目标是既要获得当期收入，又要追求长期增值，通常是把资金集中投资于股票和债券，以保证资金的安全性和盈利性B．在成长型基金中，还有更为进取的基金，即积极成长型基金C．收入型基金主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的D．成长型基金是基金中最常见的一种，追求基金资产的长期增值，投资于信誉度较高、有长期成长前景或长期盈余的公司的股票『正确答案』AChengyiCollege25练习【例题·单选题】对基金管理人的概念认识错误的是（）。A．基金管理人的目标函数是受益人利益的最大化，不得出于自身利益的考虑损害基金持有人的利益B．设立基金管理公司必须经国务院批准C．基金管理人的主要业务是证券投资基金的募集与管理、资产管理业务和投资咨询服务等D．基金管理公司通常由证券公司、信托投资公司或其他机构等发起成立『正确答案』BChengyiCollege26练习【例题·多选题】证券投资基金的特点有（）。A．收益显著B．集合投资C．分散风险D．专业理财『正确答案』BCDChengyiCollege27练习【例题·多选题】对证券投资基金、股票与证券的区别认识正确的是（）。A．反映的经济关系不同B．收益与风险水平不同C．所筹集资金的投向不同D．投资主体不同『正确答案』ABCChengyiCollege28练习【例题·多选题】契约型基金与公司型基金的区别是（）。A．资金的性质不同B．投资者的地位不同C．基金的营运依据不同D．对投资额的限制不同『正确答案』ABCChengyiCollege29练习【例题·多选题】关于封闭式基金和开放式基金的叙述正确的是（）。A．封闭式基金的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，开放式基金的基金份额总额不固定B．封闭基金期限届满即为基金终止，管理人应组织清算小组对基金资产进行清产核资，并将清产核资后的基金净资产按照投资者的出资比例进行公正合理的分配C．开放式基金一般都从所筹资金中拨出一定比例，以现金形式保持这部分资产D．封闭式基金一般每周或更长时间公布一次基金份额资产净值，开放式基金一般在每个交易日连续公布『正确答案』ABCDChengyiCollege30练习【例题·多选题】下列选项中，属于封闭式基金与开放式基金区别的有（）。A．期限不同B．基金份额交易方式不同C．基金份额的交易价格计算标准不同D．发行规模限制不同『正确答案』ABCDChengyiCollege31练习【例题·多选题】下列对股票基金认识正确的是（）A．股票基金是重要的基金品种，仅次子国债基金B．各国政府对股票基金的监管都十分严格，不同程度地规定