证券投资学第一章导论

主讲：刘莹华[e-mail]课程性质：专业必修课（金融）选修课（会计）成绩考核方式：平时成绩30%，考试占70%理论学时：48学时考核方式：闭卷考试你怎么理财？现代人的投资理财观1.储蓄：积累剩余的钱，以备后用。通货膨胀会侵蚀资金的价值，引起贬值。2.保险：以较少的钱购买较大的保障。购买合适的保险品种，以保障自己的生活水准和财产3.投资：通过证券投资使自己的个人资产保值、增值。分享国家建设的成果。利国利民利己股市有风险，投资须谨慎。怎样进行证券投资1.掌握相关的证券投资知识：证券基础知识、财务分析技能、基本分析方法、技术分析方法.2.树立正确的投资理念：1）巴菲特的内在价值投资理念是股市致胜的法宝。2）坚持独立思考，不要盲从.3）提防风险，谨慎投资,戒赌、戒贪.3.运用适宜的投资策略：宏观分析(谨防系统性风险)、中观分析、微观分析(谨防非系统性风险)入场三步曲：1.关注各种信息,从中去芜存真,形成大局观：股市近期的大体趋势。依此形成自己的战略方针：进场买卖，还是离场观望。2.一旦进场，认真分析各行业的景气度，选择政策支持、景气度高的企业群介入。这就是所谓的中局观。3.一旦选定了企业群，运用财会分析从中选择经营好股价低（市盈率低）的公司。这就是所谓的小局观。持股三步曲：1.选股时考查它的内在价值（企业是否能持续获利，市盈率较低等因素）。2.买股时考查它的安全边际（股价是否合理，越低越安全等因素）。3.持股时,研究投资策略以应对变幻莫测的市场行情。股票具有内在价值时持有，高于内在价值时抛售。赢利之道戒贪、戒赌，恪守价值投资的理念，谨慎投资。独立思考，不盲目从众。经济有起伏，股市有牛熊。利用每一个牛熊轮回的机遇。在低迷熊市中，抑制恐惧心理，坚持按内在价值标准选择具有安全边际的股票；在沸腾牛市中，逢高逐步卖出高于内在价值的股票，不沉溺于群体的疯狂投机。聪明的投资者有充分的耐心，在一生中遭遇的数个牛熊轮回际遇中致富。人生不止红绿之间教学目的证券投资学是一门实务性和操作性较强的课程。通过本课程的教学，要求学生熟练地、系统地掌握证券和证券市场的基础知识、基本理论，掌握证券投资价值分析、证券投资的宏观经济分析、行业分析与公司分析的方法，掌握技术分析的方法和技能，了解证券投资的风险和收益，初步掌握操盘的技巧与能力。目的是培养学生的分析问题、判断问题和解决问题的能力，并建立科学理性的现代投资理念。参考书目任淮秀，证券投资学（第二版）.高等教育出版社,2007吴晓求，证券投资学（第四版）.中国人民大学出版社，2013投资理念参考书籍：《滚雪球：沃伦·巴菲特和他的财富人生》,巴费特传记《战胜华尔街》,彼得.林奇,多版本《漫步华尔街》,马尔基尔,多版本投资案例分析参考书籍：《股市聪明人》,李建新,广东人民出版社，2007年投资策略参考书籍：《股市策略论》,李建新,广东经济出版社，1998年东方财富网和讯网同花顺导论证券投资概述证券市场资产定价理论及发展证券投资基本分析宏观经济分析产业分析公司财务分析公司价值分析证券投资技术分析（道氏理论、K线理论、支撑压力、形态理论、波浪理论、技术指标）1导论一、投资的含义投资是将货币转化为资本的过程。投资过程需要借助于投资媒介或投资对象。投资媒介可分为：真实资产（如房地产、名表、古董、名画等）金融资产（如股票、债券、期权、期货等）投资者是投资于哪种真实资产或者哪种金融资产，往往取决于其投资目的1投资目的：本金保障-----最为常见的投资目的在通胀情况下，若不通过有效益的投资，现金的购买力就会受到侵蚀。资本增值。累计财富经常性收益。如退休人士通过退休投资计划来获得稳定的退休金。1投资的分类：狭义投资—金融投资，投资于各类金融资产以获得未来收益的经济行为。广义投资—为了获得未来报酬或收益而垫支一定资本的任何经济行为，包括实物投资和金融投资。有收益就会有风险“风险”一词的由来，最为普遍的一种说法是，在远古时期，以打鱼捕捞为生的渔民们，每次出海前都要祈祷，祈求神灵保佑自己能够平安归来，其中主要的祈祷内容就是让神灵保佑自己在出海时能够风平浪静、满载而归；他们在长期的捕捞实践中，深深的体会到“风”给他们带来的无法预测无法确定的危险，他们认识到，在出海捕捞打鱼的生活中，“风”即意味着“险”，因此有了“风险”一词的由来。风险---未来结果的不确定性或损失风险规避者风险中立者风险偏好者风险偏好测试表第一章证券投资概述第一节证券投资内涵第二节投资与投机第三节证券投资的主体第四节证券投资的工具第一节证券投资内涵证券含义证券是多种经济权益凭证的统称，也指专门的种类产品。是用来证明券票持有人享有的某种特定权益的法律凭证。主要包括资本证券、货币证券和商品证券等。狭义上的证券主要指的是证券市场中的证券产品，其中包括产权市场产品如股票，债权市场产品如债券，衍生市场产品如股票期货、期权、利率期货等。1证券投资（一）证券投资的定义证券投资是个人或法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。（二）证券投资与实物投资实物投资是对现实的物质资产的投资，证券投资和实物投资并不是竞争的，而是互补的。8第二节投资与投机（一）定义投资者—以中长期持有、获取股息红利为主投机者—以短期持有、获取差价为主（二）投资与投机投资家看好有潜质的资产并长线投资，既可以趁高抛出，又可以享受每年的红利；投机者热衷于短线，借资产价格暴涨暴跌之势，通过炒作牟取暴利，少数人一夜暴富，许多人一朝破产投资个人或机构投资者，通过持有金融资产或实物资产获得该资产产生的与所承担风险成比例的收益的过程。指经过详尽分析后，本金安全且有满意回报的操作。人或机构投资者，通过持有金融资产或实物资产获得该资产产生的与所承担风险成比例的收益的过程。指经过详尽分析后，本金安全且有满意回报的操作。投机只根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖，从中获得利润的交易行为。更为通俗的一个定义是：投机就是投资机会。投资类型实物投资资本投资证券投资长线投机者短线交易者逐小利者投机分类投资与投机1.两者都以获得未来货币的增值或收益为目的而预先投入货币的行为，即本质上没有区别。2.两者的未来收益都带有不确定性，都要承担本金损失的风险。1投资与投机1、区别：投资者投机者对待风险回避风险敢于冒险投资时间中长期持有短期持有交易方式现货为主信用为主分析方法基本分析技术分析巴菲特最长时间持有的股票华盛顿邮报公司，当时投资0.11亿美元，至今已经盈利16.87亿美元，30年的投资收益率达到128倍。巴菲特善于从业务、管理、盈利能力、价值与价格比较这几个方面进行分析，从而选出优质的价值成长股巴菲特对股票持有时间对盈利的影响进行了研究，研究结果表明，无论投资者选择股票的能力如何，投资者持有股票的时间越长，他盈利的机会就越大！价值投资者要想成功，一定要获得尽可能长的资金期限。分析郁金香狂热潮可以分成四个阶段：第一阶段是供需不平衡而变得高价第二阶段是投机者开始进入市场第三阶段是卷入了缺乏资本的贫民第四阶段是“博傻理论”告终郁金香泡沫历史告诉我们，一个经济泡沫在它膨胀的时候，是“公众的追风心理”使其成为具有严重破坏力的投机浪潮。因贪婪而失去理智的、狂热的人们，会为泡沫的吹起寻找各种“合理”的依据，不断提升对价格的预期，引起资产价格不断上涨。结论我们要正确认识投资与投机，形成正确的投资观念，鼓励投资、限制投机，促进证券市场的更好的快速稳定健康发展。第三节证券投资的主体证券投资主体即证券投资活动的参与者。证券投资主体的状况与行为方式直接决定着证券投资中的供求关系。个体投资者机构投资者证券投资者一、个人投资者（一）资金来源个人投资者是以个人的名义，将自己的合法财产投资于证券市场的投资者，是从事证券投资活动的自然人。投资资金主要来源于储蓄，即收入减去为维持生活所必需的消费以及其他必要的费用后的剩余。2005年6月8日，大盘暴涨时股民喜悦的表情资金规模有限。专业知识相对匮乏。投资行为具有随意性、分散性和短期性。投资的灵活性强。个人投资者的特点二、机构投资者（一）机构投资者的概念机构投资者是指用自有资金或从分散的公众手中集中起来的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。西方：投资银行、证券公司、投资公司、保险公司、各种福利基金、养老基金及金融财团等。问题：我国的机构投资者有哪些？在我国，机构投资者目前主要是具有证券自营业务资格的证券经营机构，符合国家相关政策法规的投资管理基金、保险公司、社保基金等。（二）机构投资者的分类按照机构投资者的主体性质，可以划分为：1、政府类机构投资者2、金融类机构投资者——证券经营机构类投资者——商业银行类机构投资者——保险公司类机构投资者——基金类机构投资者3、企业法人类机构投资者4、合格的境外机构投资者（QFII）QualifiedForeignInstitutionalInvestors注：2002年11月5日，中国证监会和中国人民银行正式发布《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，允许境外投资者参与投资过去只开放给境内投资者的国内A股和债券市场。中国联通600050十大股东（根据2005年第一季报）以上流通股合计(万股):67448.9062│占流通股比例:10.377%流通A股0.167%3550.0000海通证券股份有限公司10流通A股0.182%3866.3162中国建设银行-博时裕富证券投资基金9流通A股0.228%4832.3154金鑫证券投资基金8流通A股0.236%5004.2383中国工商银行-博时精选股票证券投资基金7流通A股0.248%5250.4189银丰证券投资基金6流通A股0.251%5314.0078中国银行-嘉实服务增值行业证券投资基金5流通A股0.253%5353.9834中国银行-海富通收益增长证券投资基金4流通A股0.268%5683.3345招商银行股份有限公司-中信经典配置证券投资基金3流通A股0.534%11320.0156交通银行-易方达50指数证券投资基金2流通A股0.815%17274.2754中国工商银行-上证50交易型开放式指数证券投资基金1股本性质持股比例持股数(万股)股东名称序号合格境外机构投资者（QFII）名称托管行名称投资额度瑞士银行有限公司（UBSLimited）花旗银行上海分行$8亿花旗环球金融有限公司CitigroupGlobalMarketsLimited渣打银行上海分行$5.5亿摩根士丹利国际有限公司MorganStanley&InternationalLimited汇丰银行上海分行$4亿德意志银行（DeutscheBankAG）花旗银行上海分行$4亿日兴资产管理公司NikkoAssetManagementCo.Ltd交通银行$4.5亿香港上海汇丰银行有限公司TheHongkongandShanghaiBankingCo．Ltd中国建设银行$4亿高盛公司（GoldmanSachs&Co.）汇丰银行上海分行$5亿瑞士信贷（香港）有限公司CreditSuisseFirstBoston(HongKong)Ltd中国工商银行$5亿数据来源：2010年3月31日国家外汇管理局（三）机构投资者的特点投资管理专业化投资结构组合化投资行为规范化机构投资者是风险厌恶者机构投资者有稳定市场的功能2015/9/2会计第四节证券投资工具本部分着重介绍股票、债券和投资基金三种主要证券投资对象（或称证券投资工具），比较简要介绍金融衍生工具中的期货和期权部分。一、高风险、高收益同在——股票：１、什么是股票？是不是所有的企业都可以发行股票？股票是股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有相应财产所有权的证书。２、你想做股东吗？我们可以通过什么方式成为股东？假如现在