第二章_国际收支与国际收支平衡表

第二章国际收支与国际收支平衡表本章旨在介绍国际收支、国际收支平衡表、国际收支不平衡和调节理论。要求掌握的内容:国际收支定义国际收支平衡表主要内容以及编制方法国际收支不平衡类型以及原因国际收支不平衡的调节第二章国际收支与国际收支平衡表引导探究的问题选择典型国家（储备货币国家、发达国家和发展中国家）编制国际收支平衡表分析各国国际收支实现途径及其与该国实体经济的关联性横向比较各国国际收支状况及其可持续性分析我国近些年国际收支调节政策及其效果第一节国际收支一、国际收支的定义即一国在一定时期内全部对外经济往来的系统货币记录。二、国际收支定义的把握1、国际收支记录的是对外往来帐户，是居民与非居民的交易2、国际收支是系统的货币记录，权责发生制为确定原则，以交易（交换、转移、移居和其他根据推论而存在的交易四种类型）为基础。3、国际收支是一个流量的概念4、国际收支是个事后的概念第二节国际收支平衡表一、国际收支平衡表的基本原理将国际收支记录根据特定帐户分类和复式记帐原则编制出来的报表。具体地说，国际收支账户分成三个部分：经常账户，资本与金融账户，和错误与遗漏账户.1.国际收支平衡表的基本内容经常帐户资本与金融帐户错误和遗漏帐户1.经常账户衡量了实际资源在国际间流动的行为，包括：1）货物贸易：常被称为有形贸易，处理中以货物的所有权转移时记录，通常FOB计价。2）服务贸易：常被称为无形贸易3）收入账户：包括两大类：一是投资有关直接投资、证券投资和其他投资的收入和支出以及储备资产的收入。一及支付给非居民工人的职工报酬。该帐户与一国的净外国资产/债务密切相关。4）经常转移账户：居民实体向另一非居民实体无偿提供实际资源或金融产品，需要进行抵消性记录。经常账户还包括：转移帐户区分了经常、资本转移。经常转移排除了三类：固定资产所有权转移；同固定资产收买/放弃相联系或以其为条件的资产转移；债权人不索取任何回报而取消债务。2.资本与金融账户：反映的是资产所有权在国际间流动的行为。1）资本账户：记录了非金融资产的交易，包括资本转移和无形资产的交易。2）金融账户：记录对象主要是金融资产和负债。包括：直接投资其他投资官方储备•根据储备资产的种类，可以分为货币用黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇资产（包括货币、存款和有价证券）以及其他债权。3）错误与遗漏账户：一个平衡账户由于不同账户的统计资料来源不同（譬如进出口资料来自海关，而资金收支资料来自银行账户）、记录时间不同（赊销赊购）以及一些人为的因素（为资本外逃而虚报进出口），会造成借贷双方余额轧不平的情况，所以就人为地设立一个抵销账户，使国际收支总账平衡。CASE：错误与遗漏账户余额和中国的资本外逃1992-1998年我国国际收支平衡表“错误与遗漏”的变动情况(单位：亿美元，%)年度1992199319941995199619971998错误与遗漏-84.2-98.3-97.7-178.1-155.6-169.5-165.8进出口总额16561957.22367.02809.02899.03250.53204.44误差与遗漏占进出口总额比6.36.14.97.55.55.35.22.编制原则：复式记账法任何一笔交易发生均涉及借方和贷方资金来源项目——贷方表示资金来源（即收入）增加；借方表示资金来源减少，即资金来源增加或资金占用减少记入贷方。资金运用项目——贷方表示资金占用（即支出）减少，借方表示资金占用增加，即资金占用增加或资金来源减少记入借方。贷方借方1.商品及劳务输出1.商品及劳务输入2.资本内流2.资本外流1）国外资产减少1）国外资产增加a.本国持有的外国货币、a.本国持有的外国货币、国外存款、证券减少国外存款，证券增加b.本国对国外直接投资减少b.本国对国外直接投资增加2）国外负债的增加2）国外负债的减少a.国外持有本国货币、存款、a.国外持有本国货币、存款、证券证券增加减少b.国外对本国的直接投资增加b.国外对本国直接投资减少3.单方面的转移收入3.单方面的转移支出4.黄金输出4.黄金输入二、国际收支平衡表的编制实例1）汽车的出口：本国某企业出口一辆汽车，价值100万美元，出口货款已经收到并存入海外的存款账户中。借：资本与金融账户——其他投资100万美元贷：经常账户——商品出口100万美元2）出国旅游：本国某家庭出国旅游，在国外食宿花费30万美元。借：经常账户——服务进口30万美元贷：资本与金融账户——其他投资30万美元3）本国居民购买外国国库券：本国居民动用其海外存款，从经纪人处购得40万美元的国库券。借：证券投资40万美元贷：其他投资40万美元4）外商直接投资：外商以价值1000万美元的生产线对本国进行投资，兴办合资企业。借：商品进口1000万美元贷：直接投资1000万美元5）本国对外无偿援助：本国政府出于人道主义，向最近遭受洪水袭击的国家捐赠了价值60万美元的药品，并且动用外汇储备40万向外国提供无偿援助。借：经常账户——经常转移100万美元贷：经常账户——商品出口60万美元资本与金融账户——官方储备40万美元6）企业投资利润处置：本国某企业在海外投资所得利润200万美元。其中100万美元用于当地的再投资；50万美元购买当地商品运回国内；50万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。借：资本与金融账户——直接投资100万美元经常账户——商品进口50万美元资本与金融账户——官方储备50万美元贷：经常账户——收入200万美元表1-3六笔交易构成的国际收支账户单位：万美元项目借方贷方差额商品贸易服务贸易收入经常转移10004）[phone]）+605）-2006）--890-30+200-100经常账户合计1180360-820直接投资证券投资其他投资官方储备1006）403）1001）506）10004）-302）+403）405）[phone]资本与金融账户合计2901110+820总计1470147003.小结经常帐户和资本帐户记录总额，金融帐户记录净额。贷方大于借方，称为顺差；贷方小于借方，称为逆差。国际收支平衡表的最终差额恒等于零。每项帐户都反映一定性质的经济行为。国际收支平衡表是各国政府重要的政策工具及制定政策的基础。三、国际收支平衡表的分析国际收支平衡状况国际收支结构国际收支的经济意义一、国际收支的自主性交易与补偿性交易二、国际收支的平衡与失衡三、国际收支不平衡的口径四、国际收支不平衡的原因一、国际收支的自主性交易与补偿性交易国际收支平衡表总是平衡的，但这并不意味着某一类交易中借方与贷方总保持平衡。因此，判断国际收支是否平衡仅看平衡表是不确切的，应区分交易的性质。自主性交易补偿性交易第三节国际收支平衡与不平衡问题二、国际收支的平衡与失衡国际收支差额，就是指自主性交易的差额。当差额为零时，称为国际收支平衡当差额为正时，称为国际收支顺差（失衡）当差额为负时，称为国际收支逆差（失衡）国际收支失衡是经常发生的。在某一时段，失衡还能促进经济增长（但不可持续）。国际收支不平衡状况终究要被纠正，且这一纠正过程必然引起实体经济的调整。三、国际收支不平衡的口径贸易收支平衡与不平衡经常项目收支平衡与不平衡资本和金融帐户收支平衡与不平衡基本帐户收支平衡与不平衡综合帐户收支平衡与不平衡外汇收支平衡与不平衡综合帐户平衡状况的实现模式（13种）经常帐户+-0资本与金融帐户+0-+0-+0-综合帐户差额+++0-+0---+0-经常帐户资本金融帐户货物与服务收入收入的流入经常转移收入资本帐户的资本流入金融帐户的资本流入外汇供给外汇需求货物与服务支出收入的支出经常转移支出资本帐户的资本流出金融帐户的资本流出储备资产的增减外汇汇率四、国际收支失衡的原因（一）国际收支失衡的性质1.临时性不平衡（短期性）2.结构性不平衡（长期性）3.货币性不平衡（短期性、中期性或长期性）4.周期性不平衡5.收入性不平衡6.预期性不平衡（二）影响国际收支的具体因素1.影响贸易、劳务项目的因素X-M=X(y*,P/e)—M(y,p*)=f(y,y*,p,p*,e)出口是进口国国民收入和本国商品和劳务国际竞争力的函数；进口是本国国民收入和出口国商品和劳务国际竞争力的函数影响因素：国民收入物价水平汇率2.影响长期资本项目的因素投资收益率（取决于经济增长、政府政策、投资环境等）3.影响短期资本项目的因素•利息率•预期汇率的变动•与短期资本项目有关的政策（三）国际收支不平衡对宏观经济的影响国际收支不平衡是经常会发生的，只要国际收支余额与其他经济变量的比例在一个可接受的范围内，且能够长期保持不再增长，那么这种收支状况是可以持续的，不会带来不利影响。这里讨论持续巨额国际收支差额对宏观经济的影响。1.持续巨额逆差将致本国支付能力和信用水平下降。消耗外汇储备，削弱对外支付能力，金融实力下降；外汇短缺，本币汇率下降；外汇储备减少，引发债务危机；造成国内货币紧缩，导致失业增加；生产资料进口减少，影响经济增长和发展。2.持续巨额顺差固然可增大其外汇储备，本国货币坚挺。但也意味着本国将大量的实际资源提供给外国消费，而不增进本国的福利。总需求相对增大，冲击经济正常增长；增加本国货币投放，引发通胀压力；对本国经济增长、本币升值、证券价格上升的预期增强，吸引国际资本大量流入；加剧国际摩擦；国内可供资源减少。小结持续巨额逆差和持续巨额顺差都会损害本国经济的稳定和发展。比较而言，逆差更为险恶。为此，一国都在追求国际收支均衡。所谓国际收支均衡是指国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡（即充分就业和物价稳定下的自主性国际收支平衡）。一、国际收支不平衡的自动调节机制（一）自动调节机制种类第四节国际收支不平衡的调节自动调节强调市场机制的自发作用，并使国际收支失衡在某种程度上自动消除。国际收支失衡国内经济变量变动国际收支趋向平衡1.货币—价格机制（货币供应量与价格）2.收入机制（收入与总需求）3.利率机制（货币供应量与利率）（二）自动调节机制的局限金本位制完全或接近完全的市场经济条件以紧缩国内经济为代价调整周期长1.货币—价格机制（货币供应量与价格）1)金本位制下“价格-铸币”流动机制理论的基本思想金本位制下，“价格-铸币”流动机制发挥作用的结果将使各国的贸易顺差或逆差自动趋于消失。2)金本位制下“价格-铸币”流动机制的作用过程国际收支逆差黄金流出货币供给减少价格下跌竞争力提高出口增加进口减少国际收支逆差减少金本位制下“价格-铸币”流动机制发挥作用的条件金本位制下“价格-铸币”流动机制失灵的原因3)金本位下“价格-铸币”流动机制发挥作用的条件固定汇率不存在冲销政策货币数量论方程成立国内价格水平下降会提高本国的国际竞争力产品有弹性无资本项目4)金本位制下“价格-铸币”流动机制失灵的原因以上条件的不完全性与不可能性金本位制的崩溃2.收入机制（收入与总需求）收入机制的基本思想国际收支差额引起国民收入增减，从而导致社会总需求增减，最终使该国国际收支差额自动消失。收入机制的作用过程国际收支逆差对外支付增加国民收入减少总需求减少进口需求减少国际收支逆差减少3.利率机制（货币供应量与利率）利率机制的基本思想国际收支差额引起该国货币供应量进而利率水平变化，最终使该国国际收支差额自动消失。利率机制的作用过程国际收支逆差对外支付增加货币供给减少利率上升本国金融资产收益率上升资金内流国际收支逆差减少1.支出转换型政策2.支出增减型政策3.融资型政策4.供给型政策5.道义与宣示型政策1.支出转换型政策指不改变社会总需求和总支出的规模，仅改变需求和支出的方向的政策。汇率政策相对价格支出转换支出转换型政策补贴和关税政策直接管制相对可获得性支出转换二、国际收支不平衡的政策调节工具2.支出增减型政策支出增减型政策是指改变社会总需求和总支出规模的政策。财政收入政策财政收入财政政策财政支出政策公债政策财政支出支出增减政策