第十六章：宏观经济政策实践

第十七章：宏观经济政策实践•根据凯恩斯有效需求不足理论，国家对宏观经济应当进行必要的干预•国家干预宏观经济主要有两大政策工具：财政政策和货币政策第一节宏观经济政策目标一、充分就业一切生产要素（包括劳动）都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态就业、失业与衡量二、价格稳定价格总水平与价格指数三、经济持续均衡增长在一个特定时期内，经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长（通常用一定时期内GDP年均增长率来衡量）四、国际收支平衡定义：为促进就业水平的提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府支出、税收和借债水平进行选择，或对政府收入和支出水平所作出的决策（参见教材P.512定义)第二节财政政策一、西方国家财政的基本知识1、政府支出政府购买和转移支付2、政府收入（1）税收（财产税、所得税、流转税）（2）公债公债政府财政收入的组成部分，是政府对公众的债务，或公众对政府的债权，是政府运用信用筹集财政资金的特殊形式短期债：一年以内中期债：1-5年长期债：5年以上•经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民经济冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制膨胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，无须政府采取任何行动•税收、转移支付、农产品支持价格西方财政制度中的自动稳定器自动稳定器内容与作用1）所得税（公司、个人）高额累进制2）转移支付失业救济、福利支出3）农产品支持价格特点：只能缓解周期波动的程度，不能改变波动的趋势二、财政政策工具与逆经济风向行事（斟酌使用的“反周期操作”）1、政府购买支出举办公共工程；2、转移支付失业救济、养老金、贫困人口救济、医疗保障、农产品补贴3、税收税率、税种功能财政和充分就业预算盈余：财政收入=财政支出平衡财政收入财政支出盈余财政收入财政支出赤字功能财政是斟酌使用的财政政策的指导思想,而斟酌使用的财政政策是功能财政思想的实现和贯彻，它是对原有财政预算平衡思想的否定（美国经济学家C.布朗提出）充分就业预算盈余：既定的政府预算在充分就业的国民收入水平即潜在的国民收入水平上所产生的政府预算赢余如果这种赢余为负值，就是充分就业预算赤字TRGtyBS赤字与公债•弥补赤字的途径：货币筹资——通货膨胀政策债务筹资——发行公债•“公债哲学”三、财政政策的局限性1、时滞:认识、政策制定与实施2、政治的影响大选之年不能增税；公共工程与民争利；政府定货与垄断集团的利益；减少转移支付与贫民利益；国际政治、军事形势3、不确定性乘数大小；政策作用时间；随机因素干扰4、“挤出效应”ISLMEryy’IS’E’r’挤出效应(教材P.518)－－均衡利率上升抑制了私人投资y’’第三节货币政策定义：政府货币当局或中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策货币政策作用机制－－间接调节货币供给量市场利率投资总需求国民收入中央银行货币政策措施一、银行、金融基本知识1、商业银行和中央银行商业银行的三大主要业务：•吸收存款（负债业务）•发放贷款和投资（资产业务）•代客结算（中间业务）中央银行的三大职能：•货币发行银行•银行的银行•国家银行2、金融市场——买卖各种信用工具的场所货币市场：短期（一年以内）信用工具交易的金融市场（商业票据、银行承兑票、可转让定期存单）资本市场：长期（一年以上）信用工具交易的金融市场（公债、公司债券、股票、房地产抵押单）3、商业银行活期存款的货币创造机制（派生存款、货币创造乘数机制）活期存款：不用事先通知就可以随时提取的银行存款存款准备金与法定准备金制度：法定准备金率：在现代银行制度中，由中央银行规定的商业银行在所吸收的存款中必须保持的存款准备金的比率存款创造货币机制：例：假设客户将一切货币收入以活期存款方式存入银行，以支票方式支付；法定准备金率２０％；Ａ客户存入１００万元活期存款100＋80＋64＋51.4…（教材P.550表16－1）5008.01100)8.0...8.08.08.01(1001n32drRDD:存款总和R:原始存款rd：法定准本金率dr1k货币创造乘数k是法定准备金率的倒数货币创造乘数：一笔存款通过商业银行系统对货币供给量所产生的倍数作用商业银行在吸收的活期存款中按照中央银行所规定的法定准备金率提取准备金之外，可以将多余的活期存款贷放出去或用于短期债券投资以获取利润。这种以较小比例的准备金来支持活期存款的能力，使商业银行体系得以创造出的货币量为：drDM货币创造乘数的其他漏出因素1、商业银行的超额准备金:超过法定准备金要求的准备金（ER)•超额准备金对存款的比率为超额准备金率:re=超额准备金/存款货币创造乘数：edrr1krd+re:实际准备金率2、货币创造乘数的漏出因素——非银行部门持有的现金•非银行部门持有的现金不能形成派生存款现金在存款中的比率：rc货币创造乘数（只考虑活期存款）：cedrrr1k高能货币（强力货币、基础货币）能够派生出货币的商业银行的实际准备金总额和非银行部门持有的通货，称为基础货币或高能货币，是存款货币派生的基础H=Cu+Rd+Re基础货币=非银行部门持有的通货＋法定准备金＋超额准备金Ｃｕ：非银行部门持有的通货（现金）Ｒｄ：法定准备金Ｒｅ：超额准备金eduuRRCDCHMedccrrr1rHM＝货币创造乘数货币供给＝现金＋活期存款M=Cu+D货币政策工具1、再贴现率政策再贴现率是中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率贴现率政策：中央银行通过变动向商业银行及其他存款机构的贷款利率来调节货币供给量萧条时期：中央银行降低贴现率放松贴现条件鼓励商业银行从中央银行的贷款增加商业银行的准备金（存款总额）利率下降刺激投资增加总需求加大货币供给政策特点：•被动•效果有限•需要其他措施的配合2、公开市场业务中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率的政策卖出债券（货币回笼）个人、企业或商业银行存款减少债券价格下降利率提高抑制投资减少货币供给政策特点：•准确、灵活、连续性和可预测性，可作为日常操作业务•“公开市场不公开”３、变动法定准备金率中央银行降低法定准备金率增加商业银行准备金加大货币供给量利率降低政策特点：•作用猛烈，不可频繁变动货币政策的其他工具•道义劝告•消费信贷控制•局部控制：住房贷款、证券发行“垫头”货币政策局限性1、流动偏好陷阱的作用2、商业银行的合作3、国际金融市场的影响4、滞后性5、货币流通速度的抵消作用6、固定汇率下的特殊性相机抉择（财政政策和货币政策的混合使用）•治理萧条：财政政策比较有效•治理通涨：货币政策比较有效•相机抉择，双管齐下种类政策搭配产出利率松紧扩张性的财政政策和紧缩性的货币政策不确定上升双紧紧缩性的财政政策和紧缩性的货币政策减少不确定紧松紧缩性的财政政策和扩张性的货币政策不确定下降双松扩张性的财政政策和扩张性的货币政策增加不确定宏观经济政策干预经济的后果——菲利浦斯曲线（P.621)•菲利浦斯通过对英国1861——1957年失业率和货币工资增长率统计资料的研究表明，失业率与货币工资增长率之间存在此消彼涨的交替关系（向右下方倾斜的曲线）宏观经济政策干预经济的后果——滞胀菲利浦斯曲线及其恶化失业率通涨率硬核宏观经济政策及理论的演变•“滞胀”与凯恩斯主义的“破产”——理论上的困难、政策上的无能•货币主义的兴起——“自然率假说”（P.732)和“单一规则”（P.570)•宏观经济学前沿：新古典宏观经济学与新凯恩斯主义（教材第22章）微观(马歇尔)萨伊定律凯恩斯1936新古典综合派60年代新凯恩斯主义90年代货币主义50年代供给学派70年代理性预期60-70年代新古典宏观经济学90年代现代主流思考题：•逆经济风向的财政政策如何调节宏观经济？•西方财政制度中的自动稳定器是如何起作用的，特点是什么？•货币政策的“三大法宝”是什么？期中作业题1、如何理解乘数效应及其适用前提？2、计算：教材509页第11题3、运用IS－LM模型说明“挤出效应”及其运行机制自然率假说任何一个资本主义社会都存在一个自然失业率，其大小取决于该社会的技术水平、资源数量和文化传统，而在长期中，该社会的经济总是趋向于自然失业率（如6％）单一规则•货币主义的货币政策，排除利息率、信贷流量、自由准备金等因素仅以一定的货币存量作为控制经济惟一因素的货币政策•按照这一规则，货币供应量每年应按照固定的比例增加，比例大致等于经济和人口的实际增长率之和