香港上市后回国内上市的股票及发行情况统计

第九章新古典经济学与新凯恩斯经济学•第一节新古典宏观经济学的理论渊源•第二节新古典经济学的基本假设•第三节新古典学派的观点•第四节附加预期变量的总供给曲线•第五节新古典模型•第六节实际周期理论•第七节新古典宏观经济学对财政政策的分析•第八节新凯恩斯主义的特点•第九节黏性工资和价格存在的理由第一节新古典宏观经济学的理论渊源•一、新古典主义的理论渊源•二、货币数量论的理论基础•三、货币数量论的主要观点及政策主张一、新古典主义的理论渊源•1、理论渊源：20世纪50年代后期在美国出现的一个学派，货币主义。其代表人物是美国经济学家米尔顿•弗里德曼。•2、介绍货币主义理论的原因•（1）货币数量论是现代宏观经济学的一个较为重要的内容；•（2）通过了解货币数量论的观点和主张，可更好理解新古典宏观经济学的有关内容。二、货币数量论的理论基础•1、新货币数量论•（1）费希尔的交易方程•（2）庇古的剑桥方程•（3）凯恩斯的货币需求方程•（4）弗里德曼的新货币数量论•2、自然率假说（1）费希尔的交易方程•交易方程•方程涵义–由于V和y是常量，价格P就随货币数量M正比例变化。–这里强调货币作为交易媒介的作用，即作为流通手段的作用。交易方程•MV＝Py•P－价格水平或价格指数；M－流通中的货币数量；y－实际国民收入；V－货币的流通速度•V由公众支付习惯、使用信用范围的大小，交通和通讯的方便与否等制度上的因素决定，这些因素在短期内不会有大的变化。•y决定于技术、资源条件，在充分就业的状态下，不会发生大的变化。（2）庇古的剑桥方程•剑桥方程•方程涵义–价格水平同货币数量成正比，价格水平的高低取决于货币数量的大小。–剑桥方程强调货币作为储藏手段的职能，把货币作为财产的保存形式，侧重于货币的持有方面，暗含着利息率对货币需求的影响。•交易方程与剑桥方程的不同剑桥方程•M=kY=kPy•P－价格水平或价格指数•y－实际国民生产总值•k－货币流通速度的倒数•M－人们对货币的需求量•K的大小取决于社会的商业习惯和制度等因素，在短期内固定不变；y在达到充分就业时也是一个常数。交易方程与剑桥方程的不同•交易方程（MV＝Py）•强调货币交易媒介的作用。•剑桥方程（M=kY=kPy）•强调对货币的需求方面。（3）凯恩斯的货币需求方程•凯恩斯以灵活偏好为基础提出了新的货币需求方程。•M/P＝L(y,r)=L1(y)+L2(r)•凯恩斯的货币需求函数发展了庇古的思想观点，明确指出投机动机而突出利息率的作用。（4）弗里德曼的新货币数量论•货币需求方程•强调：如果表示价格及货币收入的单位发生变化，那么需要的货币数量应同比例变动。•货币需求的影响因素•新货币数量论同传统货币数量论的区别与联系货币需求的影响因素•总财富。•非人力财富在总财富中的比例。非人力财富指有形的财富，包括货币持有量、债券、股票、资本品、不动产和耐用消费品；人力财富指个人挣钱的能力。人力财富与非人力财富能相互转化。当人力财富在总财富中所占的比例愈大，或非人力财富在总财富中的比例愈小，对货币的需求愈大。反之亦然。•各种人力财富的预期报酬率。一般来说，各种有形资产预期的报酬率愈高，愿意持有的货币愈少。•其他影响货币需求的因素。如资本品的转手量，个人偏好等。新货币数量论与传统货币数量论的区别与联系•形式上基本一样•传统货币数量论中的V是固定不变的，而新货币数量论中的V在短期中可轻微地变动。自然率假说•自然率假说：任何一个资本主义社会都存在一个自然失业率，其大小取决于该社会的技术水平、资源数量和文化传统，在长期中经济社会总会趋向于自然失业率。三、货币数量论的主要观点及政策主张•1、主要观点•2、政策主张1、主要观点•（1）货币供给对名义收入变动具有决定性的作用。•（2）在长期中，货币数量的作用主要在于影响价格及其他用货币表示的量（如货币工资，而不能影响就业量和实际国民收入。•（3）在短期中，货币供给量可以影响实际变量，如就业量和实际国民收入。•（4）私人经济具有内在的稳定性，国家的经济政策会使它的稳定性遭到破坏。2、政策主张•（1）反对凯恩斯主义的财政政策。•（2）反对斟酌使用的的货币政策。•（3）力主单一政策规则•单一政策规则：以货币供给量作为货币政策的惟一的控制指标，而排除利率、信贷流量、准备金等因素的政策建议。第二节新古典宏观经济学的基本假设•一、个人利益最大化•二、理性预期•三、市场出清•四、自然率假说二、理性预期•1、理性预期：是在有效利用一切信息的前提下，对经济变量作出的在长期中平均来说最为准确的，而又与所使用的经济理论、模型相一致的预期。•2、含义•（1）经济主体是理性的。•（2）为作出正确的预期，经济主体利用一切的信息。•（3）经济主体在预期时不会犯系统错误。三、市场出清•市场出清假说：无论是劳动市场还是产品市场上的价格都具有充分的灵活性，可根据供求情况迅速进行调整。自然率假说•自然率假说：任何一个资本主义社会都存在一个自然失业率，其大小取决于该社会的技术水平、资源数量和文化传统，在长期中经济社会总会趋向于自然失业率。第三节新古典宏观经济学的观点•一、宏观经济无效论•二、适应性预期错误论•三、反对凯恩斯主义的“斟酌使用”使用的或对经济运行进行“微调”的政策。其理论基础是“卢卡斯批判”。菲律普斯曲线说明政策无效性U02%4%6%ABCD结论：一切宏观经济政策都是无效的。要想使政策有效，必须具有一定的欺骗性。二、适应性预期错误论•1、适应性预期•指人们仅仅根据过而预测未来。凯恩斯主义者经常使用适应性预期。•2、新古典主义的看法•适应性预期是错误的。•（1）不符合现实。因为人们预期未来时，不仅以过去的事实为依据，也考虑事态将来的变化。•（2）违反个人利益最大化。第四节附加预期变量的总供给曲线•一、传统总供给曲线•二、附加预期变量的总供给曲线传统的总供给曲线Y＊Y0PABAD1AD2ASP1P2附加预期变量的总供给曲线的推导N＊0NE1E2WNd2(P=P2)N2Nd1（P=P1)Ns（Pe=P1)Y＊0YA1B1PES（Pe=P2)ASES（Pe=P1)P1P2W2W1A2Y2附加预期变量的总供给曲线与传统的总供给曲线Y＊0YABPES1（Pe=P0)ASES（Pe=P*)P*P0第五节新古典模型•一、意料中的因素对价格和收入的影响•二、意料外的因素对价格与收入的影响Y＊0YABPES（Pe=P2)ASES（Pe=P0)P0P2CAD1AD2P1Y1意料中的因素造成的后果一切公开的经济政策，包括财政政策和货币政策在内，都属意料中的因素，经济政策只能改变价格水平的高低，不会造成就业量或产量的上升或下降，宏观经济政策无效。Y＊0YABPES（Pe=P2)ASES（Pe=P0)P0P2CAD1AD2P1Y1意料中的因素造成的后果由于意料外的因素无法事先知道，参加经济活动的人，包括国家的经济管理人员在内，事先都不知道这些因素的存在，谈不上理解这些因素的作用。理性预期学派的最终结论是宏观经济政策无效。第六节实际周期理论•一、作为波动源的技术冲击•二、基本理论第七节新古典宏观经济学对财政政策的分析•一、公债的非中性理论•二、李嘉图等价定理第八节新凯恩斯主义的特点•一、对新古典学派观点的肯定和吸收•二、对原的凯恩斯主义观点的坚持第九节黏性工资和价格存在的理由•一、工资黏性存在的理由•二、价格黏性存在的理由