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2019/9/261你不理财财不理你2019/9/262《财务管理》主讲人：赵永伦e-mail:[e-mail]2019/9/263课程简介产品经营和资本经营，是现代企业的两大类经营活动。财务管理是对资本经营的管理，资本是能带来剩余价值的价值，财务活动是货币资本化的活动，财务的本质是资本价值经营。如何使作为资本的货币在资本循环中得到量的增值，构成财务管理的全部内容。《财务管理》课程，着重对资本的取得、资本的运用、资本收益的分配等财务问题进行介绍和研究，为公司高级财务管理人员提供了必备的财务理论知识和实务操作方法。2019/9/264参考书目1.《公司理财》–郭复初西南财经大学出版社1999年2.《企业理财学》–余绪缨辽宁人民出版社1995年3.《财务成本管理》–CPA考试教材东北财经大学出版社2000年4.《现代企业财务管理》–郭浩、徐琳译经济科学出版社1998年2019/9/265《财务管理》课程结构第一章财务基本理论（总论）第二章时间价值与风险报酬第三章企业筹资管理第四章资本成本和资本结构第五章项目投资管理第六章证券投资管理第七章营运资金管理第八章股利分配管理第九章财务报表分析2019/9/266第一章财务基本理论学习目的与要求：财务理论是对财务实践的理性认识，本章研究财务理论的基本要素。通过本章的学习，应当掌握财务理论各构成要素的含义，深入理解财务理论在财务学科中的地位和作用，深刻认识各种财务要素的性质。2019/9/267第一章财务基本理论一、财务管理的基本概念二、财务管理的目标和本质三、财务管理的环节四、财务管理的环境五、财务管理的组织机构2019/9/268第一节财务管理的基本概念一、企业的财务活动和资金运动资金筹集￫资金投放￫资金运用￫回收分配资本投资固定资产销售收入债务存货缴纳税收生产耗费分配利润筹资活动投资活动运营活动分配活动2019/9/269资金投入库存现金等货币资金原材料储备资金在产品生产资金产成品成品资金库存现金等货币资金供应过程生产过程销售过程应付款项结算资金应收款项结算资金机器设备固定资金资金退出工资和其他成本费用资金循环、周转工业企业资金运动流程图2019/9/2610资金投入货币资金库存现金等商品资金（库存商品）货币资金库存现金等购进过程销售过程结算资金（应付款项）结算资金（应收款项）固定资金（房屋设备）资金退出支付商品流通费资金周而复始循环、周转商品流通企业资金循环图2019/9/2611政府财政会计对象的内容预算收入税金利润其他缴款预算外收入-=军队行政单位事业单位其他经济建设国防建设行政管理基本建设文教卫生科学技术社会福利未使用的资金资金来源（集中）资金运用（分配）资金结存（结果）包括各级财政部门按照国家规定征集的各种附加、集中的不纳入国家预算的企事业收入和按规定收取的其他各项预算外收入等。2019/9/2612政府财政会计对象的内容预算收入税金利润其他缴款预算外收入-=军队行政单位事业单位其他经济建设国防建设行政管理基本建设文教卫生科学技术社会福利未使用的资金分配和拨付资金本级收入-=未使用的资金资金来源（集中）资金运用（分配）资金结存（结果）行政事业单位会计对象的内容资金来源（领拨）资金运用（使用）资金结存（结果）拨出资金本级留用不包括实行内部成本费用核算的事业单位。指根据国家有关规定以有偿服务等形式组织的部分收入。2019/9/2613二、企业的财务关系（一）企业与投资者之间的财务关系（所有权关系）投资者的权利企业对投资者的权利投资者的义务企业对投资者的义务（二）企业与债权人的财务关系（债权关系）企业主要的债权人债权人的权利和义务（三）企业与被投资者的关系（投资分配关系）（四）企业与债务人的关系（五）企业与内部部门的关系（六）企业与职工的财务关系（七）企业与税务及其他政府部门之间的关系2019/9/2614三、财务管理的特征（一）是一项专业性很强的管理活动（二）是一项综合性很强的管理活动（三）是一项灵敏度很高的管理活动2019/9/2615第二节财务管理的目标和本质（一）财务的产生（二）财务的本质（三）财务管理的目标（四）财务管理目标的职协调2019/9/2616（一）财务的产生1．货币的资本化是财务产生的根源2．资本化的货币是理财的独有对象2019/9/2617（二）财务管理的本质1．财务的本质：资本价值经营2．本质特征：实现资本增值的活动2019/9/2618（三）财务管理的目标1．财务管理的总目标：生存、发展、盈利生存是基础，发展是保障，盈利是归宿两种非正常的企业：长不大，活不长生存：资金循环能够维持发展：资金积累的过程盈利：扩大收入和减少成本的综合2．现代财务管理的目标：资本/企业价值最大化传统目标：产值最大、利润最大、每股盈余最大股东财富最大现代目标：多方共赢的最佳选择2019/9/2619（四）财务管理目标的协调1．所有者与经营者目标的协调目标冲突：两权分离的必然结果冲突表现：道德风险（但求无过）逆向选择（损人利己）冲突的克服：监督和激励2．股东和债权人目标的协调目标冲突：风险和盈利之间的两难选择冲突表现：追求盈利而不顾风险冲突克服：事先限制，事中监督，事后追责2019/9/2620第三节财务管理的环节（12-14）一、财务预测二、财务决策三、财务预算四、财务控制五、财务分析和评价2019/9/2621第四节财务管理环境一、宏观经济环境经济周期经济政策通货膨胀利率波动市场竞争二、法律环境企业组织法体系税务法律体系会计法律体系市场监督法律体系三、金融市场环境利率水平货币创造程度资本市场发育程度资本开放度2019/9/2622四、资本市场（一）资本市场的财务作用（二）资本商品的价值因素（三）资本的价格：市场利率及其构成2019/9/2623（一）资本市场的财务作用1.资本市场是财务经营的资本产品购销场所2.资本市场是企业财务资金的转化场所3.资本市场是财务估价的依据4.资本市场是重要的理财环境，是理财信息的外部来源2019/9/2624（二）资本商品的价值因素1.资本的使用价值–（1）资本具有货币的使用价值–（2）资本具有劳动力的使用价值2.资本的价值–（1）资本的形式价值：垫支价值–（2）资本的内涵价值：产出价值2019/9/2625（三）资本的价格1.资本价格的性质2.市场利率的构成市场利率＝纯粹利率＋风险附加率–（1）纯粹利率–（2）通货膨胀附加率–（3）变现力附加率–（4）违约风险附加率–（5）到期风险附加率2019/9/2626第五节财务管理的组织机构（19-20）一、传统的组织模式：垂直单职能模式二、现代的组织模式：二元交叉结构模式2019/9/2627第二章时间价值与风险报酬一、资金的时间价值：不同时期资金价值比较的基础二、投资的风险价值：不同形式资金价值比较的基础2019/9/2628第一节资金的时间价值一、基本概念二、资金时间价值的计算三、名义利率和实际利率的换算2019/9/2629一、基本概念（一）时间价值的含义是指资金在流动过程中随着时间的推移而发生的增值量。（1=2的问题）(二）资金时间价值的实质1.资本的价值来源于资本的价值创造2.时间价值是资本价值的表现形式3.时间价值是无风险的社会平均报酬率4.时间价值必须在资本运动中产生2019/9/2630二、资金时间价值的计算（一）单利的计算1、单利的含义：已产生的利息不作为本金计算下期利息。2、终值和现值的含义3、单利终值和现值的计算单利终值的计算F=P(1+i×n)单利现值的计算P=F/(1+i×n)单利利息的计算I=P×i×n2019/9/2631关于单利计算的案例：一般而言，债券、国债等固定利率证券均按单利计算利息，不计复利。例1、某人买入一张票面金额1000元，票面利率8%的5年期国债，持有到期能收到多少钱？他能得到多少利息？例2、某人欲购买一张在市场上流通的企业债券，票面金额10000元，票面利率10%，期限10年，已发行4.5年，卖主要价15000元，问该人应不应该买？买价不高于多少时才值得买入？例3、一张到期价值2200元的10年期债券，票面利率10%，其现值（票面金额）为多少？2019/9/2632（二）复利终值和现值的计算1、什么是复利是指在计算利息时将已产生的利息作为计算下期利息的本金的计息方法。（利滚利计息法）2、复利终值、现值和利息的计算复利终值的计算F＝P（1＋i）n复利现值的计算P＝F（1＋i）－n总利息的计算I＝F－P2019/9/2633P012……..n-2n-1nP(1+i)P(1+i)(1+i)=p(1+i)2P(1+i)n-2P(1+i)n-1P(1+i)n复利终值的计算2019/9/2634复利计算的案例：考虑银行贷款、资本、银行存款、一般资金的价值时，均应考虑复利计算问题。例1、某人将1000元存入银行，在银行存款利率8%时，5年后他可以从银行取出多少钱？例2、某人决定在10年后购买一套价值30万元的房子，准备现在一次性存入资金，在存款利率为5%时，须存入多少钱？在存款利率为10%时，又应该存多少？例3、某甲因缺资金向某乙借款20000元，双方协商借款年利率12%，但须按月计算利息，3年后，乙要求甲还款32800元，甲不同意，认为只应该还31480元，相差1320元，请你分析差异产生的原因，你认为甲应该还多少钱？2019/9/2635（三）年金价值的计算1、什么是年金：在相同期间内一系列连续的数量相同的资金收付。2、年金的种类普通年金先付/预付年金延付年金永续年金3、年金的终值和现值年金的终值年金的现值2019/9/26360AAAA…..AAAA01234n-3n-2n-1nA(1+i)0A(1+I)1A(1+i)2A(1+i)3A(1+i)n-4A(1+i)n-3A(1+i)n-2A(1+i)n-1普通年金终值的计算2019/9/26374、普通年金终值和现值的计算普通年金终值普通年金现值年偿债基金：已知F求A，终值的逆运算年投资回收：已知P求A，现值的逆运算2019/9/2638普通年金计算的案例：年金计算不一定指针对按年收付的资金，凡有规律的定额连续的资金收付，均可以看作年金计算。例1、某人的子女现在刚上中学，他决定从现在开始为期准备未来孩子上大学的学费，假若他每年存入3000元，在利率为6%时，至其孩子上大学时他一共为子女准备了多少钱？（假设初高中均为3年制）例2、复利计算案例例2中，若该人将一次性存款的计划改为每年分期存款，则在两种利率下，其每年的存款额各为多少？例3、某人实行理财计划，在市场年利率为12%时按月存入500元钱，连续存款1年半，则他能获得多少利息？例4、某人贷款买房，贷款额20万，年利率12%，期限为50个月，问其月供应为多少？例5、一份每年可以领取4000元，连续领取10年的养老金保险单，在市场利率为8%时，你最多愿意出多少钱购买？2019/9/26395、特殊年金形式1.预付年金：期初收付2.递延年金：后期收付3.永续年金：无限期收付2019/9/2640预付年金：期初收付预付FA＝A×[（FA，i，n＋1）－1]或＝FA×（1+i）预付PA＝A×[（PA，i，n－1）－1]或＝PA×（1+i）例1、某人每年年初存入1000元钱，连续存10年，在市场利率为7%时，10年后他可以得到多少钱？2019/9/2641AAAAA0012……..n-2n-1n0(1+i)0A(1+i)1A(1+i)2A(1+i)n-2A(1+i)n-1A(1+i)n-0F=0+A(1+i)+A(1+i)2+….+A(1+i)n-2+A(1+i)n-1+A(1+i)n先/预付年金终值的计算2019/9/2642递延年金：后期收付递延FA＝FA（共n期）递延PA＝A×[（PA，i，m＋n）－（PA，i，m）]或＝A×（PA，i，n）（