人民币汇率制度的历史

第一节人民币汇率制度历史与现状广东商学院宋建军教授编人民币汇率制度产生和发展的原因广东商学院宋建军教授编EvolutionofExchangeRegimeofRMBinChina第一时期：国民经济恢复时期1949$1=¥5,241.34旧币自力更生，奖出限入，照顾侨汇。1950$1=¥33,806.11旧朝鲜战争，奖励出口，兼顾进口。1951$1=¥23,473.33旧人民币内部钉住美元1952$1=¥26,170.00旧奖励出口，兼顾进口1953对外停止公布人民币汇率广东商学院宋建军教授编第二时期：固定汇率制下的人民币汇率1954对外停止公布人民币汇率;人民币作为内部结算用。1955$1=¥2.46新币换旧币，新¥1=旧¥10,000实行固定汇率制。1956~1970$1=¥2.46大跃进，文革，进出口贸易国家垄断。汇率为企业折算用1971$1=¥2.26美元贬值7.89%第三时期：浮动汇率制下的人民币汇率1972$1=¥2.231973$1=¥1.95美元为中心固定汇率制崩溃。第二时期：布雷顿森林体系广东商学院宋建军教授编1974$1=¥1..941975$1=¥1.851976$1=¥1..94(2.38)国外开始对中国外汇黑市进行统计1977$1=¥1.85(2.26)1978$1=¥1.68(2.27)1979$1=¥1.55(2.37)内部结算价开始$1=¥2.53第四时期：双重汇率制的过渡时期1980$1=¥1.49(1.93)外汇兑换券使用1981$1=¥1.70(2.04)第四时期：双重汇率广东商学院宋建军教授编1982$1=¥1.89(2.25)外贸体制改革1983$1=¥1.97(2.39)1984$1=¥2.32(2.68)第五时期：人民币汇率双轨制·大幅度下调1985$1=¥2.93(3.04)上海外汇调剂市场成立1986$1=¥3.45(4.02)1987$1=¥3.72(4.40)1988$1=¥3.72(6.83)全国外贸承包责任制1989$1=¥3.76(7.89)天安门事件，第五时期：：人民币汇率双轨制广东商学院宋建军教授编1979-1993：外汇留成制官方汇率和市场汇率并存；国有企业出口所得外汇必须全部卖给外汇管理部门，但外汇管理部门可以按收入外汇的一定比例发给出口企业（按官方价格）购买外汇的许可证。国有企业可以到外汇调剂中心卖掉外汇许可证；外资企业可在调剂中心买卖外汇。广东商学院宋建军教授编1990$1=¥4.78(5.83)人民币贬值9.57%1991$1=¥5.32(6.78)允许个人外汇存取买卖1992$1=¥5.51(8.62)全国外汇调剂中心成立连网42个地方外汇调剂市场1993$1=¥5.76(9.65)外汇稳定基金建立第六时期：人民币汇率浮动时期1994.4.1$1=¥8.61(8.71)统一汇率，结束复汇率制1995$1=¥8.35(8.38)取消外汇兑换券1996$1=¥8.31(8.34)加入IMF第8成员国，个人居民可经营外汇1997$1=¥8.31亚洲金融危机爆发第六时期：人民币浮动广东商学院宋建军教授编*1994-2008实行结售汇制1.出口所得外汇必须全部卖给指定银行;2.进口所需外汇凭进口合同到银行购买.3.1996年12月1日,经常帐户自由兑换广东商学院宋建军教授编1994年4月1日起，国有企业退出外汇调剂中心，外汇指定银行成为外汇交易的主体，这一天银行间的外汇市场--中国外汇交易中心在上海成立，4月4日中心系统正式运营，银行间的外汇交易统一由中心进行，人民币汇率由国内外汇市场上的外汇供求决定。中国人民银行在中国外汇交易中心设立公开市场操作室，根据宏观经济政策目标进行市场干预，调节供求。至此，人民币汇率的确定进一步走向市场化，使十几年来的人民币汇率制度改革得到进一步深化，并取得了重大的突破。94年的汇率并轨广东商学院宋建军教授编1996年7月以前，外商投资企业的外汇买卖，仍须委托外汇指定银行通过当地外汇调剂中心进行，7月后统一按照银行间外汇市场的汇率结算。外商投资企业的外汇买卖原则上要求当地平衡；中国外汇交易中心统一对各地外汇交易余缺进行调节。取消外汇交易中心，统一外汇市场广东商学院宋建军教授编第七时期：人民币汇率钉住美元8年1997$1=¥8.28宣布人民币坚决不贬值1998-2005.7.21$1=¥8.28钉住美元的8年第八时期：人民币汇率以一篮子货币参考，管理浮动2005.7.22$1=¥8.11对美元升值2%，参考一篮子货币2006.4.222007.6.5$1=¥8.02$1=¥7.64仍在升值的过程中第七时期：人民币钉住美元广东商学院宋建军教授编图表1广东商学院宋建军教授编Figure3-5GeneralPictureofChina'sForeignExchangeBlackMarket0.00200.00400.00600.00800.001000.001200.001976.011976.081977.031977.101978.051978.121979.071980.021980.091981.041981.111982.061983.011983.081984.031984.101985.051985.121986.071987.021987.091988.041988.111989.061990.011990.081991.031991.101992.051992.121993.071994.021994.091995.041995.111996.061997.01U.S.$100图表2广东商学院宋建军教授编央行2005年7月21日发布公告完善人民币汇率形成机制改革一、自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。二、中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。三、2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价。四、现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。广东商学院宋建军教授编周小川首次披露篮子货币构成央行行长周小川2005年8月10日在上海首次披露了人民币汇率形成新机制所参考的“一篮子货币”的组成原则。周小川说,从我国现阶段国情看,商品和服务贸易是经常项目平衡的主体,因此篮子货币的确定也是以对外贸易权重为主的。美国、欧元区、日本、韩国等目前是我国最主要的贸易伙伴,相应地,美元、欧元、日元、韩元等也自然会成为主要的篮子货币。此外,新加坡、英国、马来西亚、俄罗斯、澳大利亚、泰国、加拿大等国家与我国的贸易比重也较大,这些货币对我国的人民币汇率也是很重要的。他认为,一般而言,与我国的双边年贸易额超过100亿美元应该说在权重中是不可忽略的,50亿美元以上的也不算小。央行一篮子货币构成数据（核心机密）经济学家对中国一篮子货币构成的估计_新闻中心_长..广东商学院宋建军教授编2005年9月23日起放松银行间市场交易汇价日波幅管理在保持每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价在央行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动的基础上，自2005年9月23日起，非美元货币对人民币的交易价在央行公布的该货币交易中间价上下3%的幅度内浮动。广东商学院宋建军教授编2005人民币对美元汇率走势图广东商学院宋建军教授编2005年8月15日银行间市场正式推出远期人民币外汇交易业务年市场发生交易的有美元/人民币的1周、1个月、2个月、3个月、个月、9个月和1年七个期限品种，以及日元/人民币的1周、1个、2个月、3个月四个期限品种。交割方式分全额交割和差额交割种。2005年远期外汇各币种共成交277笔，其中美元成交263笔，元成交14笔。成交量最大的两个期限品种为美元1年期和1月期。年银行间远期外汇市场共有98个交易日，各币种、各期限合计成量26.90亿美元，日均成交2745万美元。广东商学院宋建军教授编2005年1年期美元远期市场报价走势图广东商学院宋建军教授编2006年4月6日人民币汇率行情人民币汇率首次突破8.01升至8.00平台创新高，受美元对日元和欧元汇率持续走软影响，上周五一度跌破8.02元的美元对人民币中间价再度创下新低。记者从外汇交易中心了解到，昨天，银行间外汇市场美元对人民币报价8.0116元，比上一个交易日下跌78个基点。而自动综合撮合交易系统昨天报收8.0073......广东商学院宋建军教授编FeaturesofRMBrate-ExchangeRegimeinChina现行人民币制度的特点：1.自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2.波动区间正负0.005之间。5月18日,央行宣布,从2007年5月21日起人民币兑美元交易价浮动幅度从千分之三扩大至千分之五。3.人民币升值汇率改革破冰_财经_新浪网第二节货币兑换性与人民币的自由兑换广东商学院宋建军教授编货币自由兑换的定义所谓货币自由兑换，是指在外汇市场上，能自由地用本国货币购买某种外国货币，或用某种外国货币购买本国货币。按此定义，如果实现了自由兑换，则各种经济交易行为产生的本币与外币的兑换需求都会得到满足。但现实生活中，大多数国家对上述自由兑换进行一定的限制，从而形成了不同含义的货币自由兑换。广东商学院宋建军教授编IMF对自由兑换程度的分类经常帐户下的自由兑换资本和金融帐户下的自由兑换广东商学院宋建军教授编经常帐户下的自由兑换指对经常帐户外汇支付和转移的汇兑实行无限制的兑换。国际货币基金章程第八条的二、三、四款中，规定凡是能实现不对经常性支付和资金转换施加限制、不实行歧视性措施或多重汇率、能够保证外国持有的在经常性支付中所取得的本国货币的兑换，该国货币就是可自由兑换货币。广东商学院宋建军教授编实现经常帐户自由兑换的国家根据国际货币基金《汇率安排与外汇管制：1997年年报》，在基金的184个成员中，已有143个成员接受第八条款，实现了经常帐户下的自由兑换。广东商学院宋建军教授编资本与金融帐户下的自由兑换对资本的流入和流出的兑换不加限制。国际货币基金成立时，各国对资本流动都实施严格地管制，后来随着经济的发展而逐步取消。国际资本流动的扩大带来了金融市场的繁荣，这一趋势的发展又呼唤着各国对资本和金融帐户管制的进一步放开。但是，国际货币基金协定并没有要求会员国对资本项目解除外汇管制，所以，大多数国家仍然保留着外汇管制广东商学院宋建军教授编国际货币基金组织:货币完全可兑换的四个基本条件国际货币基金组织根据各国历史经验总结出货币完全可兑换的四个基本条件：第一，适当的汇率。即与该国国际收支平衡相一致的汇率，能够客观地反应外汇市场的供求关系，正确引导外汇资源的合理配置的汇率；第二，充足的国际清偿手段。主要包括外汇储备和获得外资的机会，以使该国国际收支保持动态平衡；第三，合理的宏观经济政策。主要包括财政、货币政策和外资政策，能够为实施货币可兑换提供一个稳定的宏观环境；第四，企业对市场价格产生灵敏的反应。●吴昀科张岭松：“我国的资本项目开放以及风险管理探讨”现代管理科学２００５年第１１期广东商学院宋建军教授编完全的自由兑换对两个帐户都容许自由兑换已经实现了货币完全自由兑换的成员绝大多数都是发达国家，发展中国家所占比例很小。广东商学院宋建军教授编ConvertibilityofCurrency?美国和加拿大完全自由兑换→1945欧洲共同体经常项目自由兑换→1958日本取消外汇管制，完全自由兑换→1980英国全部可自由兑换→1979(