发展中国家的实际汇率研究

复旦大学硕士学位论文发展中国家的实际汇率研究姓名：俞萌申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：胡涵钧2002.5.8发展中国家的实际汇率研究作者：俞萌学位授予单位：复旦大学相似文献(10条)1.学位论文周洋购买力平价理论的修正与人民币汇率的巴拉萨——萨缪尔森效应分析2008一直以来，购买力平价是关于汇率决定的最具影响力的一种理论，也是汇率决定最基础的一种理论。该理论提出之后，学术界长期以来一直存在较大的争议。针对购买力平价与实际汇率偏离的现象，从生产率因素出发的巴拉萨--萨缪尔森效应理论成为最具影响的理论之一。本文着重探讨了购买力平价与巴拉萨--萨缪尔森效应理论之间的关系以及人民币汇率的巴拉萨--萨缪尔森效应分析。首先，本文的第一部分阐述了什么是购买力平价理论，并作了关于购买力平价理论的简要评价。在本文的第二部分，经过对购买力平价理论及巴拉萨--萨缪尔森效应理论的仔细研究，笔者发现，二者在一定程度上存在互补性和一致性。在分析巴拉萨--萨缪尔森效应含义的基础上，得出巴拉萨--萨缪尔森效应理论是对购买力平价理论的修正的结论。在本文的第三部分，采用2006年世界154个国家的截面数据对巴拉萨--萨缪尔森效应进行了检验，结果表明：该效应的成立具有普遍性。本文的最后一部分，先分析了人民币实际汇率自1978年以来的走势，进而将巴拉萨--萨缪尔森效应理论应用于人民币实际汇率，作了关于人民币实际汇率的实证检验，通过检验发现：1978-2006年期间，巴拉萨--萨缪尔森效应在人民币实际汇率的走势中体现并不明显，为此分析了人民币汇率偏离该效应的原因：然后结合近几年人民币加速升值的现象分析，得出人民币汇率从长期趋势来看仍然适用于巴拉萨--萨缪尔森效应理论的结论。并从巴拉萨--萨缪尔森效应理论中得到启示：人民币升值压力的释放性过程必须以劳动生产率的提高为前提，并且要与劳动生产率提高的幅度相对应，才能防止人民币加速升值过程中出现汇率超调现象。2.期刊论文吴骏.夏炎.周永务动态购买力平价理论与检验-数量经济技术经济研究2005,22(3)长期以来,学术界对购买力平价理论的理解基本上都停留在静态表述上,本文给出了购买力平价理论动态表述,并在各国可贸易品价格具有相同变化趋势前提条件下,建立了一个理论模型对这个理论进行证明,给出了其成立的前提条件.然后我们分别运用东亚国家在1970～1996年间数据和国际比较项目组(ICP)所提供的世界各国数据,对动态购买力平价理论进行了检验,结果表明,动态购买力平价理论是基本成立的.3.学位论文冯凯购买力平价理论的发展及对人民币汇率适用性的实证研究2005我国经济市场化、国际化进程的日益加快，要求汇率定价按照市场规律进行，这就要以坚实的理论为依据。研究汇率的出发点是汇率决定的长期基础，其理论起点是购买力平价。购买力平价理论是当前许多有关国际收支平衡和汇率决定的文献的基础，就其本身而言也是一种汇率决定理论。但同时，对于购买力平价理论也一直存在着很多争议。随着购买力平价理论研究的深入，统计方法的发展，统计数据的充实，购买力平价理论再度引起人们的重视。本文探讨了购买力平价理论及其实证方法的发展，同时对人民币实际汇率及其均衡汇率做了实证分析，并讨论了人民币购买力平价与巴拉萨——萨缪尔森命题之间的关系。首先，本文介绍了完全资本市场假设下的购买力平价理论，并考虑到交易成本、税收和不确定性存在的情况，逐步放松假定，同时还讨论了绝对购买力平价、相对购买力平价以及实际汇率等一些相关概念。本文的第二部分中，在回顾了购买力平价实证检验的早期研究、单位根检验、协整检验、群体数据检验等各发展阶段之后，简单分析了实际汇率的非线性动态调整这一当前研究发展趋势。第三部分中，对人民币实际汇率作了单位根检验，发现不能拒绝其随机游走的假设，并通过对构成实际汇率的变量之间的协整关系检验，发现中国消费物价指数、美国消费物价指数以及人民币名义汇率之间存在着一定的协整关系，同时利用相对购买力平价计算了人民币均衡汇率，得出的结论是利用购买力平价估算人民币均衡汇率的有效性是有限的。在本文的最后一部分，在对巴拉萨—萨缪尔森命题做了理论表述和数学表达之后，根据人民币实际汇率对巴拉萨——萨缪尔森效应做了一定的实证讨论，并简要分析了人民币实际汇率走势偏离巴拉萨——萨缪尔森效应的原因。4.期刊论文赵振全.刘柏.ZHAOZhen-quan.LIUBai中国购买力平价的STAR非线性单位根检验-宁波大学学报（人文科学版）2008,21(6)汇率问题是我国金融国际化的枢纽之一,而购买力平价理论构成了货币主义汇率决定模型的基础.购买力平价假说之谜的实证袁象是均值回归时间较长,致使购买力平价理论在短期内不成立.由于在标准的线性ARMA框架下汇率稳态过程的单位根检验方法越来越受到人们的质疑.所以文章介绍了基于ESTAR结构的KSS非线性单位根检验分析法.并连同ADF和PP检验一起对我国实际汇率进行了实证.KSS检验结果表明,我国汇率符合购买力平价理论,这说明现有的参考一揽子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度正逐步达到市场有效性,下一步应该继续发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用,增强浮动弹性,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定.5.学位论文李芳人民币汇率的决定理论及实际汇率的研究2004汇率研究是货币金融的一个重要内容,西方的汇率理论研究已积累了大量的成果,而在中国尚处于起步阶段.中国长期以来,对人民币汇率以论述性的定性研究为主,通过计量方法来提高人民币汇率分析的准确性,是人民币汇率研究中的薄弱点.这也正是作者所做研究的意义所在.很多的经济学家都试图找出决定汇率变动的关键因素,因而形成了不同的学说.该文首先回顾了西方的汇率理论研究成果,分析不同汇率学派的理论基础,对其逐一进行评述,另外也对人民币汇率决定的研究文献加以分类探讨,总结了现有的研究成果.该文根据人民币名义汇率和其他相关的统计数据,对利率平价理论进行计量分析,发现人民币汇率与利率平价理论差距较大并不能用利率平价加以说明.然后对购买力平价作对比分析,发现名义汇率也出现了对购买力平价理论的偏离.这是由于其假设条件的局限性、国内外贸易品与非贸易品构成的差异和国家经济实体差异较大导致的结果.于是作者不再局限于对汇率作名义上的分析,认为剔除了通货膨胀因素的实际汇率更应该接近现实.根据国际普遍认可的方法计算了人民币实际汇率,用实际汇率再次对购买力平价作了计量分析,据此结果判断现行人民币实际汇率的合理性,并分析了原因.最后,依据全文计量和分析的结果,得出结论,提出了人民币汇率改革的方向和政策建议.6.学位论文夏炎动态购买力平价理论及其实证研究2006本文在重新审视购买力平价学说思想的基础上，提出了动态购买力平价理论：全球一体化的市场经济条件下，经济持续高增长的发展中国家，其汇率会逐步趋向于长期均衡汇率或者说货币的购买力；高收入国家的汇率围绕其货币的购买力上下波动。我们首先从国际收支平衡的角度对该理论进行了证明，然后我们使用两类数据对其进行检验：1、基于国际比较项目组(ICP)提供的截面数据，结果表明随着人均国民收入的增加，相对价格水平逐渐降低，向1趋近；2、基于宾西法尼亚大学(PennWorldTable)的时间序列数据，结果表明经济高增长的发展中国家实际汇率逐渐降低，向1趋近，高收入国家实际汇率围绕1上下波动。以上检验表明动态购买力平价是基本成立的。最后分析了经济增长率同汇率变化之间的格朗杰因果关系，结论是无充分证据表明汇率的升值降低了经济增长率：相反平稳高速的经济增长率是货币升值的格朗杰原因非常显著；在对日本的分析中我们发现日本经济持续低迷源于投资的萎缩，由于中日在经济层面和发展阶段的差异，人民币的升值不会导致中国出现类似日本的情况。7.期刊论文席鑫焱.吴骏.XiXinyan.WuJun基于购买力平价学说的人民币均衡汇率-当代经济管理2008,30(7)对购买力平价学说进行了重新审视,给出了购买力平价学说的动态表述,然后依据动态购买力平价理论对人民币均衡汇率进行探讨,结果表明2005年人民币兑美元的均衡汇率为$1=$6左右,在未来由于中国经济的快速增长,又将使人民币实际长期均衡汇率平均每年将升值2.44%,如果中国政府计划用10年时间使人民币市场汇率回归到长期均衡汇率,则人民币实际汇率平均每年又将升值2.3%,综合考虑上述两个因素的共同作用,则在未来10年内人民币实际汇率平均每年将升值4.7%左右,这样10年后人民币市场汇率才能回归到长期均衡汇率.8.学位论文阎侃购买力平价理论与人民币汇率问题研究2006本文以购买力平价理论的起源和发展为切入点，论述了购买力平价与汇率的关系。研究的重点在于对检验购买力平价的各种实证研究方法的介绍进而在此基础上对人民币购买力平价进行的实证研究。1922年卡塞尔提出的购买力平价理论是影响最为深远的汇率理论之一。关于它的探讨和争论几乎从来没有停止过。我国日益加快的经济市场化、国际化进程，要求汇率定价按市场规律进行，这要求以坚实的理论为依据。研究汇率的出发点是汇率决定的长期基础，理论起点是购买力平价(PPP)。购买力平价理论是当前许多有关国际收支平衡和汇率决定文献的基础，就其本身而言也是一种汇率决定理论。但同时，对于购买力平价理论也一直存在着很多争议。随着购买力平价理论研究的深入，统计方法的发展，统计数据的充实，购买力平价理论再度引起理论界的高度重视。本文探讨了国际上购买力平价理论及其实证方法的新发展，着重探讨了购买力平价与巴拉萨—萨缪尔森命题之间的关系以及适合检验人民币购买力平价的方法—平行数据单位根检验法。首先，本文介绍了国际上购买力平价理论的新进展。第一部分从传统购买力平价的介绍入手，并引入对资本项目的考虑，推导出购买力平价的有效市场观点。在本文的第二部分，经过对购买力平价理论及巴拉萨—萨缪尔森命题的仔细研究，笔者发现，二者在一定程度上存在互补性和一致性，讨论并给出了购买力平价理论的新解释及相应的调整公式。在本文的最后一部分，针对以往人民币汇率购买力平价实证研究中存在的一些问题，采用改进的方案对人民币汇率购买力平价进行了重新检验。本文采用四种最近几年发展起来的平行数据单位根检验法，同时考虑人民币汇率可能存在的结构变动，对1978年1月-2004年12月的人民币购买力平价进行了检验。结果表明：(1)对1978年以来人民币实际汇率的阶段分析，普遍支持了购买力平价。1994年1月-2004年12月的半衰期检验结果甚至大都在一年以内。这表明人民币汇率基本上是符合购买力平价的。从这一判断来看，我们有理由相信人民币汇率市场化和人民币可自由兑换已经具备了比较坚实的基础。(2)对人民币实际汇率分阶段检验的结果(特别是1994年1月-2004年12月)好于改革开放以来(1978年1月-2004年12月)的结果。人民币实际汇率在1978年1月-2004年12月期间确实存在结构变动。这表明，市场经济体制改革对我国的价格体系造成了很大的影响，并引起了人民币实际汇率的结构变化。1994年以来的人民币实际汇率均值回归速度更快，表明人民币更加符合购买力平价，证明1994年我国汇率体制改革是成功的。(3)截面和时间序列相关影响着对平稳性的判断以及半衰期的长短，而且实际汇率平行数据中各时间序列的差异性也会影响其半衰期。9.期刊论文韩志萍购买力平价理论的实证检验法综述-中央财经大学学报2002,(12)本文介绍了自20世纪70年代以来开放经济理论的基石--购买力平价及实际汇率的相关实证检验方法.以发达国家双边汇率作为样本数据进行检验,发现在样本期间足够长、样本数量足够多的情况下,PPP假设成立.此外,由于实际汇率对PPP的均值复归呈现出显著的非线性特征,今后的研究方向应当是建立非线性汇率动态模型.10.学位论文刘博人民币实际汇率对长期PPP偏离的理论探讨及实证研究2007我国日益加快的经济市场化、国际化进程，要求汇率定价按市场规律进行，这就要以坚实的理论为依据。研究汇率的其中一个出发点是实际汇率决定的长期基础，即购买力平