国际投资第一章

第一章国际投资概述•教学时数：3学时•主要内容：一、国际投资的基本概念二、国际投资学的基本范畴三、国际投资的产生与发展四、国际直接投资的区域与行业发展特征思考题1.论述国际投资的发展阶段；推动国际投资发展的主要因素有哪些。2.20世纪70年代以来国际投资的发展出现了哪些特点？3.试述国际直接投资行业格局的近期趋势；并分析影响国际直接投资区域格局的主要因素。4.分析国际投资学与国际金融学的联系与区别。第一节国际投资学的基本概念一、国际投资的基本概念（一）投资的概念：(Investment)•投资有非经济性质的投资（感情投资、生活消费投资等）和经济性质的投资。马克思:投资，即货币转化为生产资本。凯恩斯：投资就是资本设备的净增加。萨缪尔森：投资的意义总是资本的形成---增加存货的生产、或新工厂、房屋和工具的生产。还涉及为了增加未来的消费（产量）而牺牲目前的消费•经济性质的投资含义：是指一定的经济主体为了获得预期的不确定的经济利益而将现期的一定收入通过特定的方式转化为资本的行为和过程。从定义看，一项投资涉及的四个方面：（1）投资主体：投资者或投资方。是投资组织进行的有意识的经济活动。（2）投资目的：是为了获取一定的经济效益，是投资活动的出发点和归宿点。投入量产出量（3）投资形式：主体与投资领域和投资目的的不同，形式也不同。（4）投资时间与投资风险：未来收益的不确定性是投资的特征之一。（5）投资关系：人与人、物与物、人与物等的关系。•总之，投资是以上四方面的统一。•投资与投机的异同点。（二）国际投资的概念：国际投资是国内投资的对称。•定义目前尚未统一。•国际投资（InternationalInvestment）是各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资主体，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国营运以实现价值增值的经济行为。•即是指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的以营利为目的的经济活动。国际投资的内涵•国际投资主体多元化：是指具有独立投资决策权并对投资结果负有责任的法人或自然人。•国际投资客体形式多样化：这是主体加以经营操作以实现投资目标的对象。•国际投资的根本目的是实现资本增值•国际投资蕴含着对资产的跨国营运过程投资国与东道国（资本流出国与资本流入国）（三）国际投资的特点与国内投资相比，国际投资有同质性和特异性•同质性：主要表现为逐利性和风险性。•特异性表现在：1.投资主体单一化。主体主要是跨国公司。2.投资环境多样化。环境复杂，风险大。3.投资目标多元化。经常直接目标和最终目标不一定一致。4.投资运作复杂化。前期准备工作长、生产要素的流动受到很多限制、投资争议的解决难度。5.等等…………二、国际投资的类型（一）按投资期限的不同：长期投资与短期投资。国际收支统计是以一年分类的，此种分类过于简单，且不能准确反映国际投资活动的实际情况。长期投资（LongtermInvestment）是指五年以上的投资。短期投资(ShorttermInvestment）是指五年以下的投资。（二）按资本来源及用途的不同：公共投资和私人投资•公共投资（PublicInvestment）：一般是指由一国政府或国际组织用于社会公共利益而作出的投资，带有一定的国际经济援助的性质。如世界银行对中国政府的某些贷款。•私人投资（PrivateInvestment）：一般是指一国的个人或经济单位（法人，其他民间团体）以盈利为目的而对他国的经济活动进行的投资。如可口可乐1981年就进入中国市场。•在国际投资中占主导地位私人投资。（三）按投资形式和性质：直接投资、间接投资、灵活投资1.国际直接投资（InternationalDirectInvestment）又称为对外直接投资（ForeignDirectInvestment，FDI），是指以取得或拥有国外企业的经营管理权和控制权为特征的投资。2.国际间接投资（InternationalIndirectInvestment）又称为对外间接投资（ForeignIndirectInvestment，FII），是指以取得股息或利息等形式的资本增殖为目的，以被投资国的证券为对象的投资。3.国际灵活投资是指不同国家的当事人双方就某一共同参加的商品生产和流通业务达成协议采取一些灵活方式进行的投资活动。FDI和FII区别：1.从投资资金到投资项目的阶段上看：FDI是直接投资到生产领域；而间接投资是分步到位，即资金先到金融领域，再到生产领域。2.从能否派生投资主体看：直接投资一经完成后，不产生新的投资主体；而间接投资可以。3.从获利途径看：直接投资通过参与和控制经营管理来获得其经济效应，获利多少与投资主体所控制的企业经营成果相关；而间接投资获股息收益等。•以上三点原则中“经营权”是核心。对企业而言，只要以“有效控制”为目的，无论在国外获得的是实物资产还是股票，均为直接投资。•二者的区分：有效控制原则、持久利益原则有效控制原则和持久利益原则1.“有效控制”的界限：•《国际收支手册》认为拥有25％或以上的投资股，是作为控制权的合理标准；•美国商务部规定，若某外国公司的股权的50%由一群相互无关的美国人掌握，或25%由一个有组织的美国人集团拥有，或10%由一个美国人（法人）拥有，则对该公司的投资是FDI。•中国统计局定义，如果在一个企业全部资本中25%或以上来自外国或地区（包括港澳台）投资者，该企业就被称为外商投资企业。2.“持久利益”：•IMF认为FDI是指“为在一个外国企业获得持久利益而进行的投资，其目的是为了在该企业的管理中拥有实际发言权”。•OECD的定义：FDI是一国的居民在其所在国之外的另一国家的居民进行的以获得持久利益为目的的活动。持久利益的含义是直接投资者和企业之间存在着一种长期的关系，直接投资者对企业有重大的影响。•一般国际惯例认为，超过企业资本10％的外国投资即可认定为国际直接投资。国际投资广义和狭义的内涵见第一章word第二页广义的国际投资包括：国际直接投资、国际证券投资、中长期国际贷款、灵活投资。狭义的国际投资是FDI和FII。第二节国际投资学的基本范畴•国际投资学的研究内容•国际投资与相关学科的关系一、国际投资学的研究内容研究对象是：跨国（或地区）投资运行及其规律。国际投资学是研究国际投资主体、国际投资客体和主体对客体的营运过程，以及由此产生的对世界经济、各国经济的影响，探索其内在规律的学科。宏观方面的内容：1、国际投资产生和发展的客观基础或必然性。其中包括对其历史、现状和未来发展趋势的分析。2、国际投资对世界经济发展的作用和影响。其中包括对国际经济关系的影响、对资本流出和资本流入国的国内经济发展的影响。3、各国海外投资和吸收外资的政策分析比较，以及这些政策的国际协调。微观方面的内容：1、投资者进行海外投资的具体动机，以及他们对投资环境的分析与评估。2、投资者如何对海外投资的方式、方向和规模作出决策。3、投资者在资本运动的其他过程，如资本的筹集、经营管理权的控制、资金的调拨及其风险的防范，异己资本撤回等环节的一些有关的具体做法或基本业务知识。二、国际投资与相关学科的关系（一）国际投资与投资学的关系投资学是研究投资基本理论和投资运动的一般规律。联系：国际投资学是投资学的重要分支。（二）国际投资与国际贸易的关系1．二者的联系：（1）研究领域都涉及商品在国际间的流动。（2）二者之间存在着相互影响：第一、国际贸易活动往往是国际投资行为的基础和先导。第二、国际投资会对国际贸易产生反作用。2．二者的区别：（1）体现的关系不同。国际投资侧重于国家间的资本交易关系，交易后果是两国债权债务关系的变化。国际贸易侧重于商品交换关系，交易一经结算，债券债务关系随着完结。（2）在国际收支表中所处项目不同。国际投资在资本项目；国际贸易在经常项目。（3）对经济活动产生的影响不同。对国际经济发展的主要动力，已由国际贸易转向国际投资。（三）国际投资与国际金融的关系1、二者的联系（1）研究内容都包括货币资本在国际间的转移。（2）共同涉及一些相互制约因素：第一、利率、汇率变化会影响国际证券价格以及收益，影响国际直接投资的利润，进而对国际投资行为产生重大影响。第二、国际投资的效果也会制约国际市场上的货币流通，造成供求关系的变化，从而引起利率和汇率的变化。2、二者的区别：（1）在学科研究领域方面的基本区别。（2）所包含的内容不同。（3）行为主体的区别。第三节国际投资的产生与发展一、国际投资的产生二、国际投资的发展三、国际投资不断发展的原因四、国际投资的区域与行业格局一、国际投资的产生国际投资的产生条件是：资本主义国家国内“资本过剩”，国内市场趋于饱和，因而输出资本，开辟新的世界市场，以便垄断这些市场，获得高额利润。资本输出（主要形式为间接投资）开始于19世纪70年代的英国。国际直接投资开始于19世纪80年代。（跨国公司出现）。二、国际投资的发展：按国际投资的规模和方式划分1、第一阶段（1870——1914年）：初始形成间接投资为主（90％）英法是主要输出国2、第二阶段（1914——1945年）：低密徘徊间接投资为主3、第三阶段（1946——1960年代末）：恢复增长对外直接投资取得主导（60％）4、第四阶段（20世纪70年代至2000年）：迅猛增长两种投资齐头并进5、第五阶段（2001年以来）：缩量整理三、国际投资不断发展的原因•科技进步带来的生产力飞跃：剩余资本、产业更新、便捷的技术手段。•国际金融市场的发展：市场规模急剧扩大、自由化、金融创新等。•贸易和投资政策自由化：各种壁垒不断降低。•跨国公司全球一体化战略四、国际投资的区域与行业格局(一)国际投资的区域发展格局1.变迁（1）一战前，资本来源国主要是欧洲老牌资本主义国家，大部分在欧洲国家间流动。（2）二战结束后，美国超过英国。流向:向欧洲发放贷款。拉美,亚洲的政治性贷款。（3）二战后，美独霸，欧、日赶超，形成“大三角”。流向以发展中国家为重点转向发达国家，大三角区域内集中；80年代中期后，发展中国家吸引外资活跃,但分布不平衡。2.当代国际投资的区域格局•美国：美国是世界上最有引力的东道国；也是世界上最大的对外投资国，但地位在逐渐下降；内流FDI以股权资本投资为主。•欧盟：欧盟是国际直接投资最为重要的区位之一；内部的FDI流动稳步增长；英国表现最为活跃；欧盟对发展中国家投资有所加强。•日本：日本对外直接投资地位在逐步下降；日本对外投资的地理分布、产业分布发生了变化。（二）国际投资的行业格局1.变迁：•一战前重心在殖民地初级产业和基础设施；•两战间对制造业投入有所增加；•二战后进一步转向第二产业；•80年代中期以来,投向服务业的比重迅速提高。2011年1-12月利用外资统计表2012-01-19金额单位：亿美元此表数据未包括：银行、保险、证券领域吸收外商投资数据。2011年1-12月对华直接投资前十位国家/地区时间国家/地区实际投入外资金额2011年1-12月香港770.11亿美元2011年1-12月台湾省67.27亿美元2011年1-12月日本63.48亿美元2011年1-12月新加坡63.28亿美元2011年1-12月美国29.95亿美元2011年1-12月韩国25.51亿美元2011年1-12月英国16.1亿美元2011年1-12月德国11.36亿美元2011年1-12月法国8.02亿美元2011年1-12月荷兰7.67亿美元2011年中国非金融类对外直接投资•据商务部统计，2011年中国境内投资者共对全球132个国家和地区的3391家境外企业进行了非金融类对外直接投资，累计实现直接投资600.7亿美元，同比增长1.8%。•其中股本投资和其他投资456.7亿美元，占76%；利润再投资144亿美元，占24%。