信用评级研究第8期(1)

1信用评级研究第8期主办：中国诚信信用管理有限公司中诚信国际信用评级有限公司2005年4月30日——————————————————————————————————————————建立和谐银介关系，推进借款企业评级林正平借款企业信用评级用以测度借款人的违约概率，描绘不同客户的贷款质量及各级别等级之间变动状况。目前全球银行业把它看作推动贷款程序化的引擎，成为开展信用风险管理的主流模式。中国银监会2004年7月颁布的《商业银行授信工作尽职指引》也明确要求商业银行对客户进行内部评级。借款企业评级是中国社会经济的现实选择资信评级在西方发达国家主要建立在高度发达的资本市场，尤其是债券市场的需求。中国目前的金融市场和融资格局，决定了进行借款企业评级比其它国家更具重要的现实意义。1、金融市场融资格局决定目前中国资本市场不发达，全社会融资中银行贷款居决定性的主导地位。2004年贷款融资表现下降，但在全社会融资量中仍占82.9%的比例，企业债只占1.1%。贷款运行中，企业利用比银行更多的信息，投资于具有更高利润的项目上去，在信息不对称的条件下，银行承担了企业的经营风险。目前贷款比例如此之高，银行基本集聚了全社会投资风险，由此形成居高不下的不良贷款，已成了国内外关注的焦点。通过评级可以使商业银行进一步识别风险，准确计算预期损失，进行适当控制。2、贷款风险定价需要这一轮的宏观调控使中国利率市场化迈出了重要一步，特别是2004年10月29日起放开商业银———————————————————————————————————————————地址：北京市复兴门内大街156号北京招商国际金融中心D座14层邮编：100031电话：[phone]传真：[phone]网址：电子邮箱：[e-mail]2行贷款利率上限，城乡信用社贷款利率浮动上限也扩大到基准利率的2.3倍。这项举措有利于贷款利率更好地覆盖风险溢价，通过收取与信用风险相当的利率补偿预期损失，缓解中小企业贷款难问题。这是银行管理信用风险现代化手段之一，随着利率管制的不断放松，银行要对客户信用状况作出客观、准确的评估，充分识别风险，进行准确计量，已成为现实的要求。3、建立以资本充足率为核心的风险防范体系的必须目前我国已推出商业银行资本充足率管理办法，引入经济资本标杆，根据资本来度量风险。同时，随着银行改革的深入，国家信用支持将逐步退出，银行必须以其资本金和风险管理能力在充满竞争和风险的现代市场中独立作战。目前中国银行业客观上已担负起社会资金供求的主导角色，为了支持经济平稳较快的发展，还必须增加信贷投入，加上相当部分短期信贷资金已被迫去执行资本市场的功能，流动性风险随时可能出现。这样，信贷资产在较长时间里，基本代表了中国银行业的总体资产质量。所以，加强信用风险管理不但对银行持续盈利能力，而且对资本充足水平乃至银行的生存能力都至关重要，也是银行业持续发展的一个真正竞争力。4、应对巴塞尔新资本协议出台的要求将于2006年起在全球部分国家的银行业开始实施的新协议，进一步促使国际银行业信贷及运营风险管理流程升级，高度重视评级在风险管理和资本监管的作用，并作为新协议的核心内容鼓励有条件的银行建立和应用。时不我待，必须从现在开始积极应对。内部评级的合法性和外部评级的必要性中国银监会已经明确要求工、农、中、建、交五大商业银行推行内部评级。那么，早于上世纪90年代后期已经借鉴国外做法，在上海、深圳、福州、厦门等地开展的中介机构第三方评级还有没有存在的必要？内外部评级两者是不是简单的重复，还是各有所长？这是当前借款企业评级的讨论焦点。对外部评级持否认观点的主要依据是，新资本协议已把内部评级作为核心内容。实际新协议从头至尾没有否认标准法（外部评级），只是出于银行原始数据和成本的考虑，鼓励有条件的银行建立和应用内部评级。目前全世界银行业表示2006年推行的只是昀大的国际性银行，象美国这样发达的银行业，其监管机构只对12家国际性银行应用。下面就对近年来开展的内部评级和几年来一些地区开展的外部评级作一比较。1、内部评级服务目标是银行个体，服务于信贷流程和资产组合及度量资本风险。外部评级是社会信用体系的一个组成部分，为社会征信全面提供信息服务内部评级主要推动信贷程序变化，进行贷款定价、优化资产组合，实现经济资本的分配。所以，内部评级注重贷款的可偿还性，关注第二还款来源和抵押、担保状况；同时更关心客户对本行业务3发展的价值，容易形成长期业务经营中地域、专业和客户的偏好，也由此带来了信贷投放相对集中及特定类型客户群的风险。外部评级本质上是一种社会信息咨询服务，是现代信用制度的一个重要组成部分，可以满足市场主体及地方政府对信用信息的需要。中介机构既是信用建设的实践者，更是信用建设的维护者，一方面充分揭示借款企业信用风险，特别对当前普遍存在的集团关联企业信用风险、操作风险和跨贷款行、跨经营行业风险，由于其信息涵盖面相对较宽的优势，可能揭示得更广更深；另一方面努力发现市场主体，特别是中小企业的真正信用风险管理能力，为非公有经济和中小企业创造平等竞争的金融环境，同时促使地方政府努力改进本地区金融生态环境，促进信贷资源的公平分配。2、内部评级方法主要是建立数据模型，以全国平均值为取向。外部评级在注重定量分析的同时，注重现场访谈，兼顾区域性目前各商业银行的内部评级方法各异，总体上都是学习外国建立数学模型，考虑财务构成、经营效率、利润能力和现金流的偿债能力等主要数据，以平均值作为授信额度进入门槛。数据模型由其总行设计，决定取舍也是总行的主导意见。目前国际评级业的先进技术也都是通过搜集数据建立模型分析。但是，中国目前的现实是：①银行业的经营环境和历史形成的特殊性，以及企业财务资料的真实性，还很难统一应用概率模型测度被评对象的“满意值”或“不允许值”。②过去商业银行的规模管理主要按省市进行分解，监管也强调地方划块，加上地区与地区之间商业文化不同、金融生态不同、资金流动性也不同，现在地区之间、行业之间、企业之间的信贷集中度和企业财务杠杆都有差异，有的差距很大。③由于经济周期因素、行业因素、地区之间企业规模及企业所有制因素的影响，假使各自省分行、总行仅仅把握行业之间、地区之间的贷款集中度，也远不够控制资金运用风险，即使满足了有关担保或抵押合同，一旦处置，也往往难以兑现，还要酿成信用资产的损失风险。④目前中小企业贷款难和县城经济金融服务薄弱问题的呼声还很高，没有得到根本解决。外部评级有很强的专业性和较强的区域性，也注重信息的搜集和数据的科学分析。由于目前企业经营和资本环节的资金链长而且复杂，往往在追求规模的持续扩张和利润增长的同时，忽视背后不断扩大的资金缺口和债务规模，假使单凭资产负债表和利润表分析，已经不能或难以全面反映真实状况。所以，要同时注意动态的非财务因素，注重客观全面的现场调查，关注财务弹性及财务风险的偏好性，对企业关联往来的“其它应收款”和“递延资产”、“资本公积”的真实性等作进一步剖析；关注经营效益和盈利能力及利润的真实性；关注缴交税金和真实现金流的偿债能力、主营业务利润率、主营收入盈余率和经营性现金流入流出比等，多因素地综合评判企业负债，全面分析财务构成及财务杠杆的剩余空间。同时，通过对被评对象的跟踪调查，关注级别矩阵漂移，能动态地掌握变化情况。43、内部评级在目前银行体制下还很难摆脱“内部人”行为。外部评级由于很强的独立性，可以充分表现公信力目前中国银行业在加快改革步伐，防范风险意识普遍增强。但是，由于结构性、增长方式和体制性的深层次矛盾没有解决，忽视风险和“过度谨慎”的问题同时存在：①银行业基本都实行与行政法制一致的“金字塔”型的垂直管理机构，金融监管体制也同样存在类似弊端，在产权主体虚置、缺乏完善的市场化激励约束的条件下，“内部人控制”出现的层层隐瞒真实经营信息和监管信息的现象时有发生。②经营管理主导思想、内控机制和高管人员及员工素质还不能适应全面风险管理的要求。③风险管理长效机制未真正建立，基础制度缺陷和有章不循现象同时存在，金融欺诈、违规操作、错误决策导致信贷资产损失不断曝光。④由于相当部分信贷资产已成了企业“铺垫”，近几年展期、借新还旧甚至过户中长期贷款等因素，商业银行在准确识别、衡量、定价和控制贷款风险中，还缺乏足够能真实准确反映不同客户风险状况的数据。⑤世界银行业在讨论新资本协议实施过程中，担心可能会减少企业贷款和新兴市场贷款，德国著名信用评级专家艾文灵总结了德国过分注重数据技术的评级结果，认为由于银行评级过分强调统一性，大约有30%被拒绝的客户基本没有风险，使银行失去了不小的盈利机会。这个倾向中国可能同样存在。外部评级有很强的独立性。①完全走出“内部人”的圈子，评级结果可以为贷款银行多设一道“防火墙”，为其上级行多一分来自第三方的看法，也为金融监管提供一个市场对银行信用风险信息的判断。②为银行业在市场波动和经济周期的检验中投入资源，提供“试错”风险定价的尽职调查。③在一个区域内对评级信息进行综合分析，一可以充分反映目前存在的城乡差距、地区差距和银行信贷资源配置比例的悬殊、企业之间财务杠杆的差异以及中小企业贷款难等社会不公平现象；二可以随时反映信贷资金的流向流量和信贷政策与产业政策的协调配合，以及宏观调控的阶段性效应；三可以随时掌握借款企业的基本信息和财务信息，以及辖区重点行业、贷款大户，特别是关联企业资金动态，充实信贷登记咨询系统，加强风险提示；四可观察各银行之间识别风险、风险定价和处置风险能力水平，有效支持贷款定价，为银行优胜劣汰退出机制的落实提供参考。这些“软信息“对于央行分支机构和地方政府都是第一手的重要信息，对深入研究融资结构、防范风险、加强诚信体系建设、不断改善中小企业融资环境等都具十分重要的现实意义。综上所述，由中介机构的第三方借款企业评级，是当今中国经济社会中具不可替代的地位。关键是如何引导好、发挥好、发展好。建立公平正义、活力有序的信用中介服务体系国外经验证明，任何市场推进金融信用风险的改善都是一项需要大量和多年努力的任务，头等5大事应当是推动评估和风险管理体系的发展。中国银行业在信贷及运营风险管理的升级，还要一个过程，需要中介机构服务和全社会的支持。信用服务中介机构和任何市场主体一样，是社会生态中的一个种群。能否存在与发展，需要适宜生存发展的生态位，让它具有相称的位置和发挥一定的功能，才能与社会共存。包括社会的基本制度及其实施机制,如社会法规和信用环境的治理、交易规则、运行秩序等；生存的土壤，即中国的金融制度和银行经营环境及历史遗留下来的诸多问题，如何使信用评级这个帕来品符合中国国情，能真正“国产化”；市场是生态中种群存在的母体。但是借款企业评级的真正受益者应该是银行，目前由于众多原因，却恰恰成了中介机构成长的瓶颈。必须在金融生态系统中，从政策推进到制度保障的全过程，营造一个适宜中介机构的生态位。1、政府真正转变职能区域协调发展是目前备受关注的焦点，讲发展，金融是绕不过去的重要问题。如何使中国金融业特别是银行业充满活力，一是发展，二是推进市场化改革。地方政府如何放手让一切生产要素包括资本、技术、劳动力和管理的活力竞相迸发，需要改进政府的调节和管理方式，缔造良好的社会秩序，向市场提供市场主体正常运转和创新的服务，包括规则协调、市场监管和社会管理等工作。应把加强信用建设，创造良好的社会信用环境，增强债权人的信心，作为政府工作的责任。信用评级是社会信用制度建设的一个重要组成部分，目前存在所有制关系、国内国外、运行规划等多方面的不和谐，政府一要营造鼓励具备能力的人才干这个事业，在解决利益多元化的关系中，站在社会公正的立场，创造良好的市场环境：①目前借款企业评级只能是银行内部和外部具备能力的专业中介机构两类，一要妥善处理内部评级和外部评级的关系，二不能再出现有政府（包括主管部门）背景或“影子”的非专业机构参与。②认真处理评级机构非公有经济的“非国民待遇”，摒弃歧视性，寻求一视同仁。③中国经济没有任何现成模式，对中国国情和区别于其它国家的