第三章资产负债表解读要点

财务报告分析李桂荣主编张志英副主编张旭蕾副主编清华大学出版社北京交通大学出版社第2编财务报表解读•第3章资产负债表解读•第4章利润表解读•第5章现金流量表解读•第6章会计报表附注及合并财务报表解读第3章资产负债表解读资产负债表是企业的基本财务报表之一，它反映企业在某一特定时点的财务状况。对资产负债表的解读和分析历来是财务报告分析的重点，尤其是对债权人和投资者进行偿债能力分析和资本保值分析有着重要意义。另外，对资产结构的考察也有助于判断企业的盈利能力。3.1资产负债表概述•3.1.1资产负债表的性质和作用•资产负债表亦称平衡表（BalanceSheet）、财务状况表，是总括反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表。•能够帮助报表使用者了解企业所掌握的各种经济资源，以及这些资源的分布与结构。•能够反映企业资金的来源构成，即债权人和投资者各自的权益。•通过对资产负债表的对比和分析，可以了解企业的财务实力、偿债能力和支付能力，也可以预测企业未来的盈利能力和财务状况的变动趋势。3.1.2资产负债表的格式和结构•报告式•账户式资产金额负债和所有者权益金额流动资产非流动资产可供出售金融资产持有至到期投资长期股权投资投资性房地产固定资产无形资产流动负债非流动负债负债合计所有者权益所有者权益合计资产总计负债和所有者权益总计3.1.3资产负债表的局限性•1．资产负债表并不能真正反映企业的财务状况（注意：资产负债表是一个“时点”报表。）•2．资产负债表遗漏了很多无法用货币表示的重要经济资源和义务信息•3．资产负债表中许多信息是人为估计的结果，因而未必可靠•4．正确理解资产负债表的含义必须依赖报表使用者的判断3.2资产项目的解读与分析•3.2.1资产项目的分析程序•首先，对资产总额进行分析。•其次，对资产的流动性进行分析。•最后，对资产的质量及其获利性进行分析。•资产的质量，是指资产的变现能力或被企业在未来进一步利用的质量。资产质量的好坏，主要表现在资产的帐面价值与其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量（可以用资产的可变现净值或公允价值来计量）之间的差异上。•是资产的实际质量而不是账面价值决定了企业实际生存与发展的贡献。•资产按照其质量分类，可以分为以下几类：•1、按照帐面价值等金额实现的资产；•2、按照低于帐面价值的金额贬值实现的资产；•3、按照高于帐面价值的金额增值实现的资产1、按照帐面价值等金额实现的资产•按照帐面价值等金额实现的资产，主要包括企业的货币资金。这是因为，作为充当一般等价物的特殊商品，企业的货币资金会自动地与任一时点的货币购买力相等。因此，我们可以认为，企业在任一时点的货币资产，均会按照帐面等金额实现其价值。2、按照低于帐面价值的金额贬值实现的资产•（1）短期债权。包括应收票据、应收帐款和其他应收款等。•由于存在发生坏帐的可能性，因此，短期债权有可能要以低于帐面的价值量进行回收。企业计提的坏帐准备虽然在一定程度上考虑了短期债权的贬值因素，但是，企业计提坏帐准备方法，仍然难以恰当地反映债权资产的质量。这是因为，不论采用何种方法，均需确定计提坏帐准备的百分比。受各种因素的制约，企业对坏帐准备计提的百分比的确定不一定能够反映债权的贬值程度。所以，对债权质量的分析，仅仅靠坏账准备披露的数字是不够的，必须结合企业债务人的情况进一步分析。2、按照低于帐面价值的金额贬值实现的资产•（2）部分存货•存货存在一定的贬值风险，因此，其实现的价值有可能小于账面价值。当然，存货可以计提跌价准备，但即便如此，出售存货时实际获得的货币量仍有可能比资产负债表中按扣减存货跌价准备后的净额（即预计的可实现净值）要小。•2、按照低于帐面价值的金额贬值实现的资产•（3）部分长期股权投资•为了揭示企业长期投资的贬值因素，企业可以在其资产负债表中计提长期投资减值准备。同样，长期投资减值准备反映了企业对其长期投资贬值程度的认识水平和企业可接受的贬值水平。对于信息使用者而言，在对长期投资质量进行分析时，必须结合报表附注中对长期投资减值准备的计提说明、现金流量表的投资活动现金流量中“分得股利或利润所收到的现金”、“取得债券利息收入所收到的现金”金额与利润表中投资收益金额的对比情况进行综合分析。2、按照低于帐面价值的金额贬值实现的资产•（4）部分固定资产。•固定资产体现了企业的技术装备水平。在企业持续经营的条件下，企业一般不会将其正在使用中的固定资产对外出售。因此，企业固定资产的质量主要体现在被企业进一步利用的质量上。•但是，在历史成本原则下，持续经营企业的资产负债表通常将提供固定资产的原值、累计折旧以及固定资产净值。受企业折旧政策的制约，企业披露的固定资产净值不可能反映资产负债日相应固定资产对企业的实际“价值”。•实际上，企业的固定资产中，有相当一部分将在未来增值，如企业的房地产等。但企业也有相当一部分固定资产正在快速贬值，如技术含量较高、技术进步较快的高科技资产。尽管会计制度要求企业对固定资产计提减值准备，但是，正在贬值的资产的贬值量与正在增值的资产的增值量不存在恰好相等的关系。•因此，在对企业固定资产的质量进步分析时，应当结合企业固定资产的构成进行综合分析。2、按照低于帐面价值的金额贬值实现的资产•（5）纯摊销性的“资产”•纯摊销性的“资产”，是指那些由于应计制原则的要求而暂作“资产”处理的有关项目，包括待摊费用、长期待摊费用等项目。这些项目并不能为企业未来提供实质性帮助，没有实际利用价值。因此，上述各项“资产”的实际价值趋近于零。3.按照高于帐面价值的金额增值实现的资产•（1）大部分存货。对于制造业企业和商业流通企业，其主要经营与销售的商品就是企业的存货。因此，企业的大部分存货应该按照高于帐面价值的金额增值实现。但是，财务会计的历史成本原则与稳健原则均要求企业对这部分存货资产以较低的历史成本对外披露。•（2）部分对外投资。从总体上来说，企业的对外投资应该实现增值。同样，财务会计的历史成本原则与稳健原则均要求企业对那些能够增值的对外投资以较低的历史成本来对外披露。•（3）部分固定资产。企业的部分固定资产可以增值。而财务会计的成本与市价孰低原则要求企业对那些能够增值的固定资产以较低的历史成本来对外披露。3.按照高于帐面价值的金额增值实现的资产•（4）帐面上未体现净值，但可以增值实现的“表外资产”。指那些会计处理原因或计量手段的限制而未能在资产负债表中体现净值，但可以为企业在未来作出贡献的资产项目。主要包括：•①已经提足折旧、但企业仍然继续使用的固定资产。已经提足折旧、但企业仍然继续使用的固定资产，在资产负债表上由于其历史成本与累计折旧相等而未能体现出净值。企业的建筑物以及设备、生产线等有可能出现这种情况。这类资产由于其对企业有未来利用价值，因而是企业实实在在的资产。•3.按照高于帐面价值的金额增值实现的资产•②企业正在使用，但已经作为低易耗品一次摊销到费用中去、资产负债表上未体现价值的资产。与已经提足折旧、但企业仍然继续使用的固定资产一样，企业正在使用、但已经作为低值耗品一次摊销到费用中去、资产负债表上未体现价值的资产，由于其对企业有未来利用价值，因而也是企业实实在在的资产。•④人力资源。毋庸置疑，企业的人力资源是企业最重要的一项无形资产。遗憾的是，目前财务会计还难以将人力资源作为一项资产来纳入企业的资产负债表。因此，了解、分析企业人力资源的质量只能借助于非货币因素的分析。•上述分析表明，对企业资产质量的整体把握，应当结合表内因素与表外因素综合分析。3.2.2流动资产项目的解读与分析•流动资产是指满足下列条件之一的资产：•（1）预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用。•（2）主要为交易目的而持有。•（3）预计在资产负债表日起一年内（含一年）变现。•（4）自资产负债表日起一年内，交换其他资产或清偿负债的能力不受限制的现金或现金等价物。•对流动资产项目进行解读分析时，首先应当对流动资产总额进行数量判断，即将流动资产与资产总额进行比较。当然，这种分析应当结合行业、企业生产经营规模以及企业经营生命周期来开展。一般而言，这一比重，成长型企业较高，成熟型企业较低；工业企业较高，为40%左右，服务企业则为30%左右。•在基本确认了流动资产的数额后，还须对流动资产各个项目进行具体的质量分析，即分析各项资产为企业带来的实际贡献力有多大。货币资金货币资金，是指企业在生产经营过程中处于货币状态的那部分资产。它包括库存现金、银行存款和其他货币资金。简称“现金”。企业保持一定数额的货币资金，是为满足企业日常生产经营的需要。若货币资金过少，表明企业“血液”滞涩，难以维持简单再生产；若货币资金过多，则表明资金沉淀，或企业发生非正常的业务活动。•在判断企业货币资金持有量是否合理时，应考虑以下因素：•1．企业的资产规模、业务收支规模。•2．企业筹集资金的能力。•3．企业对货币资金的应用能力。•4．企业的行业特点。交易性金融资产•交易性金融资产主要是指企业为了近期内出售而持有的金融资产，例如企业以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券、基金等。•交易性金融资产的计量以公允价值为基本计量属性，无论是在其取得时的初始计量还是在资产负债表日的后续计量，交易性金融资产均以公允价值计量的。公允价值变动在利润表上以“公允价值变动损益”计入当期损益。所以，解读该项目时，首先应当关注其期末的公允价值，注意分析交易性金融资产投资的规模是否适度。应收票据应收票据，是指企业因销售商品、产品、提供劳务而收到的商业汇票，包括商业承兑汇票和银行承兑汇票。商业汇票是商品经济高度发达的产物，其实质是一种商业信用行为，其本身亦是一种有价证券。企业如果需要资金，可将持有的商业汇票背书后向银行或其他金融机构办理贴现，取得现金。注意问题：我国票据法规定，票据贴现具有追索权，即如果票据承兑人到期不能兑付，背书人负有连带的付款责任。对企业而言，已贴现的商业汇票就是一种“或有负债”，应在会计报表附注中列示，若已贴现的应收汇票数额过大，也会对企业的财务状况产生较大影响。因此，可将前后期“应收票据”的数额比较，防止异常波动。并且对于这种“或有负债”可通过“应收票据备查簿”和会计报表附注进行确认和验证。应收账款应收账款，是指企业因销售商品、产品、提供劳务等应向购货单位或接受劳务单位而收取的款项。1．应收账款的规模。应收账款的规模受众多因素的影响，应结合企业的经营方式及所处行业的特点、企业的信用政策来分析。•2．应收账款的质量。应收账款的质量，是指债权转化为货币的能力。对于应收账款的质量分析，主要是通过对债权的账龄进行分析。•在分析应收账款的质量时，还要特别注意企业是否存在潜在亏损风险，如将已无望收回的账款长期挂账，不按规定计提坏账准备；另外，还要注意关联方交易形成的应收账款在应收账款总额中占的比重，若关联方交易形成的应收账款比重和规模过大，有可能存在通过关联交易虚增企业资产和利润之嫌。•3．坏账准备政策的影响。•由于资产负债表上列示的是应收账款净额，因此，在分析应收账款的质量时要特别关注企业坏账准备计提的合理性。尤其是注意比较企业前后会计期间坏账准备的计提方法是否改变。•案例3-2•国电南自（600268）2001年报显示，将1年以内的坏账计提比例由5%调整为1%，1-2年的坏账比例由6%调整为3%，其结果使国电南自在2001年直接减少1436万元的费用，对当年利润有很大影响。预付账款预付账款，是指企业按照购货合同规定预付给供货单位的款项。从资产的流动性来看，预付账款是一种特殊的流动资产，由于款项已经支付，除一些特殊情况外（如预收货款的企业未能按约提供产品、预付保险单被提前注销等），在未来不会导致现金流入，即在这种债权收回时，流入的不是货币资金，而是存货，因此，该项目的变现性极差。•判断预付账款的规模是否合适，主要应考虑采购特定存货的市场供求状况。一般而言，预付账款不构成流动资产的主体部分。若企业预付账款较高，则可能预示着企业有非法转移资金、非法向有关单位提供贷款以及抽逃资金等不法行为。•案例3-3•2004年年初，天津磁卡（600800）