第28章信用和库存管理

信用与存货管理第28章Copyright©2010bytheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.McGraw-Hill/Irwin关键概念与技能理解与信用管理相关的关键问题理解现金折扣的影响能对信用政策作出评价理解信用分析的内容的有哪些理解存货管理的主要内容有哪些能使用EOQ模型来判断最佳存货订购量28-1本章大纲28.1信用与应收账款28.2销售条款28.3分析信用政策28.4最佳信用政策28.5信用分析28.6收款政策28.7存货管理28.8存货管理技术28-2信用管理：关键问题允许信用销售往往能增大销售允许信用销售的成本有可能客户不会付款应收账款会占用资金信用管理需要在销售的增加和授信成本之间进行权衡28-3信用政策的构成销售条款信用期现金折扣与折扣期信用工具的类型信用分析—判断哪些客户是会付款的“好”客户，而哪些客户是可能会违约的“坏”客户。运用一系列的机制和流程计算出顾客将不偿付货款的概率。收款政策–如何努力去收回应收账款28-4与授予信用相关的现金流赊销客户邮寄支票公司将支票存入银行公司银行账户现金回收应收账款时间应收账款上的投资应收账款=平均日销售额*ACP(平均收账期）公司在应收账款上的投资额依赖于赊销金额和收账期的影响因素6销售条款信用期限现金折扣与折扣期限信用工具的类型7销售条款基本形式：2/10，N45如果在10天内付款，可得到2%的现金折扣如果没有得到折扣，那么在45天内必须付全款按上述条件购买价值$500的商品，如果在10天内付款，需要支付$500(1-.02)=$490如果在第11至第45天内付款，需要支付$50028-8信用期限在不同行业中，信用期限不同。信用期限包括净信用期限和现金折扣期限。如信用条件为2/10，N30,则净信用期限为30天，现金折扣期限为10天。9影响信用期限长度的最重要两个因素是买方的存货周期及经营周期。影响信用期限的一些重要因素：1、易腐坏程度与抵押价值2、顾客需求3、成本、盈利性和标准化4、信用风险5、交易规模6、竞争7、客户类型10现金折扣提供现金折扣的原因:一、加速应收账款的回收二、向已经延展信用的客户收取高价格的一种方式。11授信的成本如果客户没有争取到现金折扣，他使用这笔款项的隐含利率会是多少？信用条件是：2/10net45折扣期内利率=2/98=2.0408%超出折扣期的信用期间=(45–10)=35天365/35=10.4286个/年EAR=(1.020408)10.4286–1=23.45%如果客户放弃折扣，公司将受益28-12现金折扣和ACP现金折扣会缩短应收账款周转期，并在其它条件相同的情况下减少公司被应收账款占用的资金。P584例题。13例题：R公司的一位客户想在一笔10000美元的交易中得到“20天内付款享受3%现金折扣的销售条件。正常情况下，该客户在30天内付款，不享受现金折扣。R公司的债务资本成本是10%。问R公司是否应该同意该客户的要求？14销售日收款日天数0102030销售日收款日天数0102030新的信用条件:3/20,N/30当前的信用条件:N/30在当前政策下的PV:PV=10000美元/〔1＋（0.1×30/365）〕＝9918.48美元在新政策下的PV:PV=9700美元/〔1＋（0.1×20/365）〕＝9647.14美元10000美元9700美元课堂练习NCP公司的年信用销售额为1000万美元，平均收账期为60天，销售条件：N/30,利率为10%，现该公司拟采用新的“2/10，N/30”的销售条件。公司估计50%的客户将享用公司提供的现金折扣。因此，公司的平均收账期缩减至30天。NCP公司应采用新的销售条件吗？16原来的销售政策下的PV:PV=(1000/365)/(1+0.1*60/365）=2.695万美元.采用新的销售政策后，平均收账期为30天，一半的客户享用现金折扣，意味着一般客户在第10天付款，设另一半客户的平均天数为T,则：10*0.5+T*0.5=30,T=50天新政策的PV：PV=(1000*0.5/365)*0.98/(1+0.1*10/365)+(1000*0.5/365)/(1+0.1*50/365)=2.69万美元17信用政策效应在评估信用政策时，需考虑以下五个因素：收入效应（收到销售现金的时间延迟，也许可能提高销售价格，提高销量，从而增加总收入）成本效应即使销售现金还没有收到，销售成本仍然会发生债务成本必须为应收账款进行资金筹集违约概率某个百分比的客户不会为所购产品付款现金折扣一些客户会选择早一些付更少的款项18例：信用政策评价——第I部分A公司正在考虑从仅允许现销转换到允许客户在30天内付全款的信用销售政策。每单位商品的价格是$100，与之对应的变动成本为$40。公司目前的销售水平为每月1,000单位。在新政策下，公司预计每月能销售1,050单位商品。月必要报酬率为1.5%。信用政策转换的NPV为多少？公司应当提供30天内的信用销售吗？28-19例：信用政策评价——第II部分现金流量增加(100–40)(1,050–1,000)=3,000增量现金流量的现值3,000/.015=200,000转换成本100(1,000)+40(1,050–1,000)=102,000转换的NPV200,000–102,000=98,000因此，该公司应当转让其销售政策28-20允许信用销售的总成本置存成本应收账款的必要收益率坏账损失信用管理和回收账款的成本短缺成本由于信用政策严格而失去的销售机会总成本曲线置存成本和短缺成本之和最佳信用政策就是能使总成本曲线最小时的销售政策28-21图28.128-22信用分析判断可授予哪些客户信用，通常包括两个步骤：授信相关信息决定信用程度信用5C分析信用评分28-23例：单次销售NPV=-v+(1-)P/(1+R)一位新客户希望以每单位$110的价格信贷购买一单位的商品。产品变动成本为每单位$50;违约概率为15%;而月必要报酬率为1%。如果授信被拒绝，则不购买。NPV=-50+(1-.15)(110)/(1.01)=42.57盈亏平衡点时的概率为多少？0=-50+(1-)(110)/(1.01)=.5409or54.09%28-24例：老客户NPV=-v+(1-)(P–v)/R在前例中，如果那位客户是公司的老客户，NPV会是多少？NPV=-50+(1-.15)(110–50)/.01=5,050老客户的价值是非常重要的（否则为什么要强调客户服务质量呢？）只要变动成本低于销售价格，对每位客户都允许信用销售一次是值得的。如果某位客户有违约记录，你可以从此取消他的信用销售资格。28-25信用信息财务报表关于客户在其他公司支付历史情况的信用报告银行在本公司的支付历史情况28-26信用5C分析品德–客户履行债务的意愿能力–客户以经营现金流量来偿还债务的能力资本–客户拥有的金融资产储备担保–客户违约时的保护性资产条件–一般性的经营条件28-27收款政策监控应收账款关注与信用政策相对应的平均收账期使用账龄分析表来判断迟付比例收款政策给客户寄信，通知其应付账款逾期情况打电话委托收账代理机构采取法律手段28-28存货管理存货可能占到公司资产的很大比重持有过量存货的成本可能是非常高的持有的存货不充分所带来的成本也可能是很高的存货管理的目标是在持有过量存货和持有不足存货之间寻找权衡点28-29存货的类型制造业公司原材料–生产过程的起点在产品产成品–已可以发运或销售的产品注意，一家公司的“原材料”可能会是另一家公司的“产成品”不同类型的存货在流动性方面可能存在着惊人的差别28-30存货成本置存成本–占每年存货价值的20–40%储存成本和追踪成本保险与税收因报废、变质或失窃所造成的损失所占用资金的机会成本短缺成本进货成本与安全储备有关的成本，即机会损失，如存货不足带来的订单损失以及商誉损失等。置存成本随着存货水平的上升而增加，而同时短缺成本和进货成本随着存货水平的上升而降低。综合考虑两类成本，然后使总成本最小化28-31存货管理-ABC以成本和需求来对存货进行分类短缺成本大的项目应比短缺成本小的项目储备更多价格昂贵的项目通常持有的数量低一点好价格不贵的基本材料可适当多储备一点28-32EOQ模型EOQ模型使存货总成本最小化持有总成本=(平均存货)x(单位持有成本)=(Q/2)(CC)订货总成本=(每次订货固定成本)x(订货数量)=F(T/Q)总成本=持有总成本+订货总成本=(Q/2)(CC)+F(T/Q)CCTFQ2*28-33图28.328-34例：EOQ模型假定某个存货项目的持有成本$1.50/单位。固定订货成本为每次$50，公司每年销售数量是100,000件。经济订货批量是多少？582,250.1)50)(000,100(2*Q28-35扩展安全存货水平持有存货的最低数量水平增大持有成本重购时点在什么样的存货水平时应当开始下订单？需要考虑送货时间按需提供的存货原料需求计划(MRP)存货及时制28-36快速测试与信用管理相关的关键问题是什么？授予信用的现金流量是怎样的？怎样分析信用政策的变动？怎样对是否授予某位新客户信用进行分析？什么是ABC存货管理？怎样使用EOQ模型来决策最佳存货水平？28-37