财务管理作业及答案汇总

1财务管理2010年冬学期作业及答案汇总许斌2011-1-6目录财务管理2010年冬学期作业及答案汇总..........................................................................1作业一.............................................................................................................................1作业一答案......................................................................................................................3作业二.............................................................................................................................5作业二答案......................................................................................................................6作业三.............................................................................................................................7作业三答案......................................................................................................................8作业四...........................................................................................................................10作业四答案....................................................................................................................11作业一甲酒店是一家总部位于中国某市的五星级酒店集团。近年来，甲酒店在全国范围内通过托管、合并与自建等方式大力发展经营业务。一家投资公司准备向甲酒店投资入股，现在正对甲酒店的财务状况进行分析。为了进行比较，该投资公司选取了乙酒店作为参照对象，乙酒店是中国酒店业的龙头企业。甲酒店和乙酒店的资产负债表数据与利润表数据如下所示：两家酒店的资产负债表对比2008年12月31日单位：万元甲酒店乙酒店年末余额年初余额年末余额年初余额货币资金21376226597417367775应收票据0900211应收账款7985492432714092预付款项33372152371765198应收利息001046169应收股利00277151其他应收款91901061726573210存货241064567212571081其他流动资产39000流动资产合计960681000098444876687可供出售金融资产0090921395650长期股权投资612161749514399223固定资产164917936842555627989在建工程614893376998652工程物资136000无形资产1547989852161422086商誉0011001100长期待摊费用223891047526781667递延所得税资产230752837983非流动资产合计217497129156237748549563资产总计313565229165322196626250短期借款70200502005501100应付票据2000000应付账款6336429954715592预收款项8089510122862428应付职工薪酬1043109573927948应交税费5028544218474033应付股利06918643其他应付款313801513433104168一年内到期的非流动负债6773650000其他流动负债4000流动负债合计130853878402087425912长期借款3378441564204204长期应付款127131028800专项应付款0263500预计负债002210递延所得税负债108114411811195105其他非流动负债6477836800非流动负债合计54055642961853695309负债合计18490815213639410121221股本36868345686032460324资本公积4900214793133909362350盈余公积129011594438741835未分配利润41497265094416640520股东权益合计12865777029282786505029负债及股东权益总计3135652291653221966262503两家酒店的利润表对比2008年度单位：万元甲酒店乙酒店本年金额上年金额本年金额上年金额一、营业收入90137611827936383476减：营业成本42406233852485525441营业税金及附加4938305632663419销售费用173610972305623154管理费用27586213551750418648财务费用66383736-1745-742资产减值损失90417232-28加：投资收益(股权)-53551790918565二、营业利润587684363030432149加：营业外收入8957112361901341减：营业外支出1341678235三、利润总额14699195053212332455减：所得税费用1436234232694495四、净利润13263171632885427960注：假设利息费用等于财务费用。要求：(1)按照改进的财务分析体系分别计算甲酒店与乙酒店2008年度的经营资产、经营负债、金融资产、金融负债、净经营资产、净负债、经营利润和净利息的金额。(2)根据改进的财务分析体系分别计算甲酒店和乙酒店2008年度的经营利润率、净经营资产周转次数、净经营资产利润率、净利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率、净资产收益率。(3)根据要求(2)计算的指标结果，简要指出甲酒店与乙酒店相比，在哪些方面存在不足？(4)使用传统的财务分析体系分别计算甲酒店与乙酒店的经营管理能力，并与改进的财务分析体系的分析结果相比较，结果有何差异？并简要说明理由。作业一答案（1）甲酒店乙酒店经营资产年初余额206506162825年末余额292189157102经营负债年初余额60372119917年末余额8092438656金融资产年初余额22659463425年末余额213761650944金融负债年初余额917641304年末余额103984754净经营资产年初余额14613442908年末余额211265118446净负债年初余额69105－462121年末余额82608－164340经营利润本年金额19252.53427286.589净利息本年金额5989.534－1567.411（2）有关指标用期末数也可以。甲酒店乙酒店经营利润率（%）21.359%34.382%净经营资产周转次数0.50440.9837净经营资产利润率（%）10.774%33.822%净利息率（%）7.896%0.500%经营差异率（%）2.878%33.322%净财务杠杆0.7376－0.7952杠杆贡献率（%）2.123%－26.498%净资产收益率（%）12.897%7.324%（3）甲酒店净经营资产周转率低于乙酒店，原因是经营利润率和净经营资产周转次数低于乙酒店。另外，甲酒店的经营差异率大大低于乙酒店，原因是净经营资产利润率大大低于乙酒店，净利息率大大高于乙酒店。（4）有关指标用期末数也可以。甲酒店乙酒店平均应收账款6904.53688平均存货余额348891169流动资产平均余额98038.580567.5固定资产平均余额129300.526772.5非流动资产平均余额173326.5393655.5总资产平均余额27136.5474223营业收入9013761182应收账款周转率13.05516.589存货周转率2.58452.337流动资产周转率0.9190.759固定资产周转率0.6972.285非流动资产周转率0.5200.155总资产周转率0.3320.129按照传统分析体系分析，甲酒店的总资产周转率高于乙酒店，说明甲酒店的资产营运能力高于乙酒店；5按照改进分析体系分析，甲酒店的净经营资产周转率低于乙酒店，说明甲酒店的净经营资产营运能力低于乙酒店；结果出现差异的原因是：传统的财务报表中没有区分经营资产和金融资产，没有区分经营负债和金融负债，而改进的财务报表进行了区分。作业二甲公司2005年主要财务数据如表所示（单位：万元）：收入6000税后利润300股利60留存利润240股东权益1200负债1200总资产2400销售净利率5%销售/总资产2.5总资产/期末股东权益2留存率80%要求：（1）计算2005年的可持续增长率；（2）假设2006年的销售净利率提高到10%，其他的财务比率不变，不增发新股，计算2006年的实际增长率和可持续增长率；（3）假设2006年的留存收益率提高到100%，其他的财务比率不变，不增发新股，计算2006年的实际增长率和可持续增长率；（4）假设2006年的销售净利率提高到10%，留存收益率提高到100%，其他的财务比率不变，不增发新股，计算2006年的实际增长率和可持续增长率；（5）假设2006年的权益乘数提高到2.5，其他的财务比率不变，不增发新股，计算2006年的实际增长率和可持续增长率；（6）假设2006年的资产周转率提高到4，其他的财务比率不变，不增发新股，计算2006年的实际增长率和可持续增长率；（7）分析第（4）问中超常增长的资金来源，填写下列表格：年度2005年2006年可持续增长时差额收入6000税后利润300股利60留存利润240股东权益1200负债1200总资产24006作业二答案（1）可持续增长率＝80%×5%×2×2.5/（1－80%×5%×2×2.5）＝25%（2）2006年的可持续增长率＝80%×10%×2×2.5/（1－80%×10%×2×2.5）＝66.67%假设2006年的销售额为W万元，则：2006年末的股东权益＝1200＋W×10%×80%＝1200＋0.08W2006年末的总资产＝（1200＋0.08W）×2＝2400＋0.16W而根据销售/总资产＝2.5可知，2006年末总资产＝W/2.5＝0.4W所以，2400＋0.16W＝0.4W解得：W＝10000（万元），即2006年的实际增长率＝（10000－6000）/6000＝66.67%（3）2006年的可持续增长率＝100%×5%×2×2.5/（1－100%×5%×2×2.5）＝33.33%假设2006年的销售额为W万元，则：2006年末的股东权益＝1200＋W×5%×100%＝1200＋0.052006年末的总资产＝（1200＋0.05W）×2＝2400＋0.1W而根据销售/总资产＝2.5可知，2006年末总资产＝W/2.5＝0.4W所以，2400＋0.1W＝0.4W解得：W＝8000（万元），即2006年的实际增长率＝（8000－6000）/6000＝33.33%（4）2006年的可持续增