财务管理 上海电视大学综合练习题

-1-综合练习题习题一黎明贸易公司是经营成衣批发的，以下是公司在20×0年11月30日的财务状况。20×0年11月30日资产负债表¥¥¥固定资产永久地权和房产（成本值）190000减：累计折旧20000170000办公家具及设备成本值45000减：累计折旧1800027000汽车成本值32000减：累计折旧2200010000207000流动资产存货102000应收帐款66000168000减：流动负债应付帐款76000应付股利3000应付税金2000银行透支830001640004000211000减：长期负债12%债券20×2年15000061000所有者权益股本¥150000留存收益1100061000-2-损益表截至20×0年11月30日止年度¥¥销售收入450000减：销售成本285000毛利165000减：销售费用84000管理费用46000财务费用29000159000税前利润6000所得税2000税后利润4000股息3000本年度留存收益1000附注：1.当资产负债表预备后，独立资产评估师估计以下资产在资产负债表日期时的市场价值为：永久地权及房产230000办公家具及设备18000汽车5000存货82000资产负债表上，应收帐款是等于其市值。2.在整年中，存货维持在一个稳定水平。3.所有销售和采购都是赊帐的。最近数月，公司遇到严重财务困难。公司的购货债权人要求于平均30日的期限内付款，而银行已打算取消透支设备。拥有公司全部股份的黎明贸易公司家族，没有作出任何对公司提供融资打算，所以，公司董事们正寻找外来长期资金的注入。公司董事正与其主要零售商客户海达公司接洽，建议发行的2万股新股给予海达公司,以足够应付其债务需要。每股作价¥7。根据上述资料a)通过财务指标计算分析黎明贸易公司财务状况和表现，并对任何你认为重要的事项作出评语。b)请表明海达公司应否接纳以上述建议，对黎明贸易公司作出投资。请以数据加以说明。习题二-3-泰迪文具有限公司成立于2000年，在过去三年高速地增长。高速的增长率为公司制造了很多问题，使公司的董事感到忧虑。最近，公司的董事曾咨询一家管理顾问公司，寻求协助解决这问题。在一份给公司董事的初步报告中，顾问提出以下意见：“公司面对的大部份问题都是过度经营的征兆。”泰迪文具有限公司的最近期的报表如下：资产负债表2003年10月31日¥¥¥固定资产永久物业权土地及建筑物(成本值)795，000减：累计折折日132，000663，000装置(成本值)252，000减：累计折旧78，000174，000汽车(成本值)177，000减：累计折旧81，00096，000933，000流动资产存货192，000应收帐款156，000348，000减：流动负债应付帐款276，000应付股利6，000应付税金24，000银行透支519，000825，000（477，000）456，000减：长期负债1O％债券(有抵押)180，000276，000所有者权益（面值¥0.50）90，000一般储备75，000留存收益111，000276，000损益表截至2003年10月31日止年度¥¥销售收入2，460，000减：销售成本-4-期初存货174，000购货1，890，0002，064，000减：期末存货192，0001，872，000毛利588，000减：销售费用306，000管理费用138，000利息支出66，000510，000税前利润78，000税项24，000税后利润54，000拟派股利6，000本年度留存收益48，000所有购货及销售都是赊帐的要求：（a）解释“过度经营”一词，并说明一家公司在什么情况下会出现过度经营。（b）讨论过度经营为一家公司带来的问题。（c）计算及讨论下列五个可以用作评估泰迪文具有限公司是否过度经营的财务比率：速动比率平均债务人结算天数(收帐期)平均收到信贷天数(付款期)平均存货周转率（天数）固定资产周转率（d）指出一家公司怎样去解决过度经营问题的方法。习题三国际高尔夫有限公司是经营一家大型货仓式销售的公司，售卖高尔夫用品予零售商和以邮寄的方法售予消费者。最近，公司的现金周转出现困难，在12月初，银行透支达¥56000。以下是未来六个月收入与支出的预计数字。12月¥0001月¥0002月¥0003月¥0004月¥0005月¥000预计销售120150170220250280采购156180195160150160广告151820253030租金4040地税30薪金161618182020杂费202424262626-5-此外，公司计划在二月以现金购买价值¥24000的小型客货车，和在三月支付¥30000的公司税项。消费者需以现金付款的，而零售商则给予二个月的赊数期限。消费者大约占了总销售的40%。在12月初，应收帐款共¥110000，其中70%是11月销售的结余。采购则有一个月的赊帐期。在12月初，应付账款共¥140000。而12月、1月、2月的采购必需足以应付3月以后的销售需要。其他费用都是即月支付。杂费包括每个月¥8000的折旧费用。要求：a)解释现金流动预测对公司的益处。b)确认和讨论以下情况所引致的成本。i)持有过多现金。ii)持有过少现金。c)请编制一份国际高尔夫有限公司从2001年12月1日至2002年5月1日的现金流量预测，以显示每个月底的现金余额。d)列出及说明国际高尔夫有限公司在未来六个月可能遇上的问题和应付的方法。习题四东方有限公司是文具批发商。在最近的九个月，公司遇到变现能力的问题。在2001年11月底，公司已使用银行透支。银行要求公司在未来的6个月减少透支结余。这公司是东方有限公司家族所拥有，他们不希望用长期贷款筹集资金。公司在2001年11月30日的资产负债表现列如下：¥000¥000¥000固定资产永远地权和物业成本价250减：累计折旧24226装修成本价174减：累计折旧38136362流动资产存货成本价142应收帐款120262减：流动负债应付帐款145应付股利20应付税金24-6-银行透支126315（53）309所有者权益普通股（每股面值¥1）200留存收益109309以下是截至2002年5月31日6个月的有关商业资料预算。i)2002年5月31日前6个月的销售和购货：销售¥000购货¥00012月1601501月2201402月2401703月1501104月1601205月200160ii)销售的70%是信贷销售，30%是现金销售。信贷销售的款项会在下一个月收回，所有购货都有一个月的挂帐期。iii)首三个月工资为¥40000，但工资在2002年3月后会增加10%。所有工资费用在当月缴付。iv)毛利率为30%。v)首四个月每月的管理费估计为¥12000，以后为每月¥14000。每月的管理费用包括¥4000的固定资产折旧。管理费用在发生月内缴付。vi)除2002年5月外，行销费用预计每月为¥8000。在2002年5月，公司会缴付一个推广活动涉及的额外费用¥12000，这推广活动会在2002年6月初开始。所有行销费用会在发生月内缴付。vii)未付股息将在2001年12月付清。viii)公司打算在2002年4月购买和支付一些新的装置，价值¥28000。这些装置会在2002年6月送抵公司。就以上资料：a)编制一份东方有限公司在2002年5月31日前6个月的现金流量预算。b)编制一份东方有限公司在2002年5月31日前6个月的利润预算。c)简单讨论一些可令公司减少银行透支的方法。习题五伟力家具公司希望以¥380万添置更多机器设备来增加它的生产能力，以下是截止2001年11月30日的损益表节略：截至2001年11月30日损益表节略（¥000000）¥m销售额140.6-7-利息前及税前利润8.4利息支出6.8税前利润1.6税项0.4税后利润1.2每股收益（800万股）0.15公司董事决定发行配股权，总额相等于该设备的成本，为购入新机器设备融资。该公司的股票，在股票交易所的现价是每股¥2.70，新股将会以每股¥1.90配股给现有股东。要求：a)请计算i）每股的理论除权价。ii）现有股票每股的配股权的价值。iii）假设生产能力增加将导致税后利润每年增加¥600000及市盈率在发行新股后持续不变，计算公司的发行新股后的每股市价。b)讨论配股给现有股东（或称供股）及公司发行新股的利与弊。c)简短的讨论股东们除了接受公司的配股外，还有哪些选择。习题六伯纳公司生产精密的测量仪器，卖给生产石油的公司。以下是该公司2000年11月30日的资产负债表：2000年11月30日资产负债表百万¥百万¥百万¥固定资产机器设备（成本值）36.4减：累计折旧12.224.2车辆（成本值）1.2减：累计折旧0.60.624.8流动资产存货18.5应收帐款21.4银行存款1.941.8-8-减：流动负债应付账款12.7应付股利2.4应付税金4.119.222.647.4减：长期负债10%债券15.032.4所有者权益普通股（每股面值¥0.50）10.0一般储备4.6未分配利润17.832.42000年11月30日的损益表如下：2000年11月30日简略损益表百万¥销售收入115.4利息前及税前利润17.9应付利息1.5税前利润16.4所得税4.1税后利润12.3股息3.6本年度留存盈余8.7该公司希望扩充生产设备，以便迎合其产品需求量的增加。机器设备将耗费¥1800万，而该每年利息前及税前利润将会增加¥500万。该公司的董事正考虑以下三项方法，为该扩充计划融资：i)以每股溢价¥1.50发行900万股(面值¥0.5)的普通股ii)发行1200万股，利率12%，面值¥1值的优先股及¥600万的10%债券，两者都是以面值发行。iii)以每股溢价¥1.50溢价发行600万股（面值为¥0.5）普通股，及总值¥600万镑，10%的债券。不论采用哪一项计划，该公司的董事都希望明年增加每股的股息¥0.12。假设公司所得税率是25%。要求：就每一项考虑中的融资计划a)准备一份截止2001年11月30日的预期损益表b)计算截止2001年11月30日的预期每股盈利-9-c)计算截止2001年11月30日的预期财务杠杆水平d)以现有的股东身份，简略地评估这几个融资计划。习题七德卡公司是一家物业发展公司。于2000年11月30日，公司的资本结构如下：¥000普通股，每股¥110000留存收益200009%债券（不可购回）1200042000权益股（普通股）每股市价¥3.90，而股息现时是每股¥0.20。近年，股息每年都有4%复利率增长。德卡公司发行的债券是不可赎回债券，面额¥100。现时市价为¥80，而本年度利息已派发。公司正计划在重建地区兴建新办事处，希望发行面额¥100不可赎回债券，年息9%，作价¥80，作为对新计划融资。这项债务融资行动，与公司的既定资本结构目标一致，即增加负债，达至权益的70%。公司所得税率为25%。a)说明“资金成本”的定义和解释，正确计算资本成本对公司的重要性。b)决定公司资本成本的主要因素是什么？c)计算德卡公司用作未来投资决定的加权平均资本成本。习题八韦德公司在最近几个月很关注其变现能力的状况。此公司最近期的损益表和资产负债表如下：损益表（2000年5月31日止年度）¥¥销售452000减除：销售成本期初存货125000进货341000466000减除：期末存货143000323000毛利129000费用132000本期亏损（3000）资产负债表（2000年5月31日）¥¥¥-10-固定资产永久业权物业(估值)280000办公家具及设备（成本减除折旧）25000汽车（成本减除折旧）52000357000流动资产存货143000应收帐款163000306000减：流动负债应付账款145000银行透支14000028500021000378000减：长期负债公司债120000258000所有者权益普通股本100000留存收益158000258000全年的应收帐款及应付账款