我国主要上市商业银行经营业绩比较分析

我国主要上市商业银行2007年经营业绩比较分析国研网4月11日，随着建行公布自己的年报，2007年主要上市商业银行的年报披露工作已经顺利落下了帷幕，通过对照这些上市商业银行的年报可以发现：虽然过去一年来各上市商业银行都分享到了宏观经济高速增长、证券市场空前活跃的双重盛宴，但各银行的受益程度明显不均。因此，各上市商业银行的排名也悄然发生了变化，或许排名的涨涨跌跌并不代表什么，唯有关注涨跌背后的原因方能帮助上市商业银行在下一次市场机遇中摘取到蛋糕上的樱桃。第一部分资产负债规模与结构比较一、资产规模与结构比较1．资产规模呈加速增长态势，超高的增长速度近期或很难超越在资产规模上，国内主要上市商业银行与国际银行巨头（如花旗银行集团）显然不可相提并论。2007年年末，花旗银行以2.18万亿美元总资产高居美国银行业资产排行榜首位，而国内资产规模最大的工商银行虽然2007年年末达到8.68万亿人民币，但与花旗银行集团相比差距仍然较大。相对来说，国内各上市商业银行间的资产差距更大，特别是在股份制商业银行和国有商业银行之间。以工商银行与深发展的资产对比为例，2007年年末，工商银行的总资产是深发展银行资产规模的24.6倍。即便工行与股份制商业银行资产规模最大的招商银行相比，也有6.6倍之多。在四大国有上市商业银行之间，其资产规模也存在较大差距，资产规模最大的工行是资产规模最小的交通银行的4.1倍。在上市的全国性股份制商银之间，资产规模的差距相对较小，不过他们之间资产规模的竞赛异常激烈。招商银行凭借强劲的资产扩展能力在股份制商业银行中以1.31万亿元人民币暂时拔得头筹，而中信银行亦非等闲之辈，以1.01万亿人民币的资产总额窜到第二大股份制银行的位置，这两个银行也成为仅有的两家资产规模过万亿的股份制商业银行，但这两家股份制商业银行在资产规模上也仅稍微领先其他几家同类上市商业银行，民生银行以9197亿暂时屈居第三位，浦发银行以9149亿元列股份制商业银行的第四位，与民生银行的资产规模几乎没有明显的距离，此外，兴业银行以8500万的总资产列股份制商业银行的第五位，而华夏和深发展的资产规模相对前面提到的这几个股份制商业银行差距较大，不会对股份制上市商业银行的领先集团构成太大的威胁。从总资产增长态势来看，2007年我国的主要上市商业银行几乎都超过花旗银行集团的资产增长速度，而部分银行资产规模扩张更是达到了令人热血沸腾的地步，增速是花旗银行增速的约3倍，但这种资产高速增长的态势能否持续有待时间的考验，按正常的规律来讲，这种高速递增的态势是不可持续的。2007年我国股份制上市商业银行的资产扩展能力显著快于国有商业银行，也快于花旗银行。2007年股份制上市商业银行的资产平均增速高达35.5%，与之对照，目前已披露数据的三家国有商业银行（建行尚未披露相关数据）的平均资产增速为15.3%，远低于股份制商业银行的资产增速，也低于花旗银行15.8%的资产增速。2007年，中信银行以43.1%的资产增速傲视群雄，招行以40.3%的增速屈居第二，而兴业、深发展、华夏和浦发分别以37.8%、35.3%、33.1%和32.7%的增速分列三到六位，唯一增速低于30%的是民生银行，但增速依然较高，达到26.9%。如果将时间序列拉长，则各股份制商银银行的资产增长态势却又呈现一幅完全不一样的情景。兴业银行资产扩张势头最为凶悍，最近四年年均资产增幅达到令人窒息的34.7%！也就是说，仅用了四年时间，兴业银行将资产规模扩大了3.3倍；招商银行以26.5%的年平均增长率（四年平均）列第二位，而民生银行的表现则相对稳健，资产增速基本保持在25%上下5个百分点的范围内。在四大国有上市商业银行中，交通银行的资产增速最快，四年年平均增速达23%，中国银行的资产增速表现一般，四年年平均增速仅11.1%，是四大上市国有银行中资产增速最低的银行。表1我国主要上市商业银行资产规模对比01,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0008,000,0009,000,000工行中行交行建行民生深发展浦发华夏招行中信兴业百万元200720062005数据来源：国研网整理。我国主要上市商业银行最近几年资产规模扩张偏快的主要原因在于很多银行从资本市场筹集了大量的资本金，这有力地支持了各银行资产扩张势头。比如，2007年中信银行实现了A+H上市，一举融资448.4亿元人民币，从而使得资本金从2006年年末的318.3亿元增加到841.4亿元，资本金水平位居股份制商业银行之首；兴业银行2007年在上交所上市，募集资本金157亿元；民生银行2007年6月非公开发行了23.8亿股股票，补充资本金181.6亿元，等等。此外，我国当前经济处于高位增长阶段，经济前景的看好也促使企业大量通过银行贷款扩展生产业务，这也间接的加速了银行资产规模的扩张。但是很难相信我国股份制商业银行资产高速增长的态势在接下来的数年内会持续，资产高速扩张的盛宴可能不会持续太久，这一方面是银行资产扩张往往会受到资本金的约束，巴塞尔资本协议规定的8%的资本充足率是任何银行不可逾越的红线，这将极大地限制银行疯狂的规模扩展；另一方面，受经济景气周期的影响，银行资产规模扩展在经济景气下降阶段将会迅速下滑，从最近全球经济走势来看，全球经济增速的显著下滑将不可避免的制约我国经济上涨的动力。当然，资产规模的大小并不是决定银行生死的关键，大的并不一定是美好的，虽然大银行具有一定的规模优势，但资产规模小的银行也并非就处于劣势，从这个意义上来讲，规模并不时决定银行发展前景的关键。不难看出，我国银行与国际银行巨头的资产规模呈缩小趋势，但规模差距依然较大，短期内几乎没有赶超的可能，但中资银行绝不能妄自菲薄，银行之间的竞争绝非规模竞赛，盈利能力、公司治理结构和风险控制能力才是决胜的关键。绝大多数上市商业银行的贷款增速仍然高企，但贷款占比呈下降趋势通过对比发现，贷款在我国上市商业银行总资产中的比重普遍较高，这反映了我国银行的资产业务大都过分依赖贷款。2007年末，深发展的贷款总额占资产总额的62.9%，虽然占比较2006年下降了4.4个百分点，但依然列各主要上市商业银行之首，民生银行以60.3%的占比位居第二位，而兴业银行的贷款在资产中的比例是七家上市股份制商业银行中最低的，为46.2%，招商银行的贷款在资产中的比例在七家上市股份制商业银行中列第六位，这两家股份制商银行与我国的四大国有上市商业银行的贷款在资产中的比例相似，与此对照，花旗银行的贷款在总资产中的占比要低一些，2007年底为34.9%，较我国四大国有银行低10个百分点左右。我们认为，贷款在资产中的比例过高，一方面虽然可以带来大量的利息收入，但另一方面也会造成商业银行业绩波动较大，因为我国商业银行的放贷行为易于受到监管层的宏观调控的影响，一旦收紧放贷限额，部分银行的业绩会大幅下降，对此，那些贷款占比较高的银行应努力扩大资产使用范围，避免资产单一化带来的业绩大幅波动的风险。仅从贷款占总资产的比例并不能说明太多的问题，如果从贷款的增速来看，或许我们会发现一些很有价值的信息。在我们所考察的12家银行中，所有银行的贷款增速均慢于总资产增速，而且部分银行的贷款增速远低于总资产的增幅，这说明部分上市商业银行的其他资产增长较快。从贷款的增长速度来看，2007年中信银行以26.9%的增速排行第一，较2006年新增贷款1218亿元；深发展也表现突出，以26.6%的贷款增幅屈居第二，新增贷款466亿元，是2006年新增贷款的2倍；此外，兴业银行的放贷动能依然强劲，以23.5%的增速列12家银行的第三位，2007年新增贷款748亿，但兴业银行的贷款增速较2006年慢10.5个百分点，而且2007年的贷款增量也小于2006年的增量。民生银行的贷款增速继续下滑，由2004年的41.9%下滑至2007年的17.6%，其2007年贷款增速列7家上市股份制商业银行的最末端。综合来看，股份制商业银行的贷款增速普遍快于国有商银银行，也快于花旗银行，但国有商业银行、花旗银行的新增贷款规模远远大于股份制商业银行。在股份制商业银行内部，中信银行和兴业银行的放贷能力近两年急剧扩大，这就是这两家银行资产规模急剧扩大的重要原因。银行贷款的急速增长表明许多银行更看重资产规模和市场份额的扩张，而不是强化资本管理。事实上，银行需要谨慎行事来平衡短期利润和长期可持续发展，盲目追求短期利润而忽视长期持续发展反映了银行公司治理中存在一定的问题，而不恰当的股东和管理层激励机制是导致这一问题的部分原因。表1中国主要上市商业银行资产规模比较（2004—2007年）单位：百万元人民币2007-12-3107年增速2006-12-3106年增速2005-12-3105年增速2004-12-31工商银行总资产8,683,71215.6%7,508,75116.3%6,456,13127.4%5,069,324贷款总额3,957,54212.0%3,533,97810.2%3,205,8613.1%3,109,191其他盈利资产4,525,48418.8%3,810,30625.6%3,034,56369.7%1,788,425总盈利资产8,483,02615.5%7,344,28417.7%6,240,42427.4%4,897,616固定资产80,266-8.4%87,609-5.8%92,98423.0%75,579非盈利资产120,42056.7%76,858-37.4%122,72327.7%96,129中国银行总资产5,991,21712.5%5,327,65312.4%4,740,04811.1%4,265,221贷款总额2,754,49317.8%2,337,7268.6%2,152,1123.8%2,072,919其他盈利资产2,936,0156.9%2,747,34714.8%2,393,63420.3%1,989,594总盈利资产5,690,50811.9%5,085,07311.9%4,545,74611.9%4,062,513固定资产93,791-0.7%94,42133.1%70,928-0.5%71,300非盈利资产206,91839.7%148,15920.1%123,374-6.1%131,408交通银行总资产2,110,44422.7%1,719,48320.8%1,423,43924.4%1,144,005贷款总额1,085,72419.3%910,30720.0%758,77320.1%631,612其他盈利资产983,08428.8%763,01723.3%618,70135.1%458,031总盈利资产2,068,80823.6%1,673,32421.5%1,377,47426.4%1,089,643固定资产32,19922.5%26,2844.5%25,1645.5%23,863非盈利资产9,437-52.5%19,875-4.5%20,801-31.8%30,499建设银行总资产65981775,448,51118.8%4,585,74217.3%3,909,920贷款总额31832292,795,97616.7%2,395,31310.2%2,173,562其他盈利资产2,515,67622.4%2,055,70229.1%1,592,453总盈利资产5,311,65219.3%4,451,01518.2%3,766,015固定资产53,0376.2%49,9613.1%48,444非盈利资产83,822-1.1%84,766-11.2%95,461民生银行总资产919,79626.9%725,08725.5%577,76029.7%445,297贷款总额554,95917.6%472,08818.5%398,29539.1%286,437其他盈利资产348,153.5042.8%243,875.6041.7%172,053.3015.2%149,324.0