中粮集团产业链业务分析报告

中粮集团:粮油食品领域的“国家队长”—中粮集团产业链业务简介2014年08月15日谢刚、胡彦超、张俊宇、陈奇[e-mail]021--203151781目录简介：全产业链粮油食品巨头历史：六十余载并购史造就庞大粮油帝国品牌：众多品牌渗透到生活方方面面产业链：集团式全产业链覆盖分支机构：旗下八家上市公司、六家全产业链公司中粮集团：全产业链粮油食品巨头2中粮集团种植养殖、物流储运、食品原料加工、生物质能源、品牌食品生产销售以及地产酒店、金融服务等领域。历史主营业务市场地位中粮集团有限公司（COFCO）成立于1949年，是中央管理的53家国有重要骨干企业之一。中国领先的农产品、食品领域多元化产品和服务供应商，致力打造全产业链粮油食品企业，建设全服务链的城市综合体。3目录简介：全产业链粮油食品巨头历史：六十余载并购史造就庞大粮油帝国品牌：众多品牌渗透到生活方方面面产业链：集团式全产业链覆盖分支机构：旗下八家上市公司、六家全产业链公司六十余载并购史造就庞大粮油帝国45目录简介：全产业链粮油食品巨头历史：六十余载并购史造就庞大粮油帝国品牌：众多品牌渗透到生活方方面面产业链：集团式全产业链覆盖分支机构：旗下八家上市公司、六家全产业链公司众多品牌渗透到生活方方面面通过日益完善的产业链条，中粮形成了诸多品牌产品与服务组合：福临门食用油、长城葡萄酒、金帝巧克力、屯河番茄制品、家佳康肉制品、香雪面粉、五谷道场方便面、悦活果汁、大悦城ShoppingMall、亚龙湾度假区、中茶茶叶、金融保险等。这些品牌与服务铸就了中粮高品质、高品位的市场声誉。67目录简介：全产业链粮油食品巨头历史：六十余载并购史造就庞大粮油帝国品牌：众多品牌渗透到生活方方面面产业链：集团式全产业链覆盖分支机构：旗下八家上市公司、六家全产业链公司分支机构的产业链分布8饲料加工结点一：农业服务及粮食流通9中粮集团目前经营小麦、稻米、葡萄、糖作物、番茄、茶叶种植和肉食、乳业养殖业务。目前,中粮的订单农业达到350万亩，涉及农户155万户。中粮是国内最大的市场化流通企业，拥有300万吨仓容的粮库、175万吨的中央储备粮储备能力，80余座粮库，500家购销网点，自有港口（码头）吞吐量1000万吨/年。中粮在粮食进出口上一直处于领先地位，全球遍布海外客户。在食糖进口、番茄酱出口上，处于行业首位，大豆、棕榈油进口居第二位，中国95%小麦进口，70%大米、玉米出口通过中粮完成。种植与养殖农产品收储物流粮油食品贸易结点一：农业服务及粮食流通结点二：农产品加工及屠宰10到2012年，中粮在湖北、天津、江苏各形成150万头的生猪屠宰能力，并形成1.1亿只肉鸡屠宰能力。中粮运营和在建饲料加工厂近20家，年饲料生产能力超过300万吨，未来将进一步拓展至800万吨。覆盖二十多个省份的140多家加工企业使中粮形成了领先的规模优势，小麦、稻谷、玉米、油料、番茄、甜菜、葡萄、茶叶等农产品综合加工能力达到5000万吨/年。屠宰及肉类加工饲料加工农产品加工结点二：农产品加工及屠宰结点三：品牌消费品及终端销售11中粮拥有食品罐、气雾罐、金属盖、印铁和塑胶等七大类主要包装产品，应用于食品、饮料、日化等消费品包装，在多个细分市场领域均排名第一位。我买网是中粮的B2C电子商务网站，提供休闲食品、粮油、生鲜食品、果汁饮料、酒类、茶叶、调味品等百种品类。中粮在米、食用油、肉食、食糖、杂粮、调味品、巧克力、糖果、酒类、乳制品、饮料等各类居民消费食品上拥有众多品牌，在销售终端拥有大量客户，市场占有率高，品牌影响力强。产品包装电子商务（我买网）品牌食品结点三：品牌消费品及终端销售结点四：全服务链12中粮开发了海景壹号等多个景观住宅项目、著名的亚龙湾旅游地产、大悦城商业地产、多个豪华地标级酒店。中粮集团涉及多个金融领域，拥有中粮信托有限责任公司、中英人寿保险有限公司、中怡保险经纪有限公司、龙江银行股份有限公司和中粮农业产业基金管理有限责任公司。房地产金融服务结点四：全服务链13目录简介：全产业链粮油食品巨头历史：六十余载并购史造就庞大粮油帝国品牌：众多品牌渗透到生活方方面面产业链：集团式全产业链覆盖分支机构：旗下八家上市公司、六家全产业链公司分支机构：上市与未上市部门分庭抗礼14中国食品（000506.HK）中国粮油（000606.HK）中粮屯河（600737.SH）蒙牛乳业（02319.HK）中国土畜中粮肉食中粮贸易中粮生化（000930.SZ）中粮包装（00906.HK）中粮电子商务：我买网中粮地产（000031.SZ中粮置地（00207.HK）金融事业部中粮集团上市公司介绍15中国粮油（000606.HK）中国食品（000506.HK）中粮屯河（600737.SH）蒙牛乳业（02319.HK）中粮生化（000930.SZ）中粮包装（00906.HK）中粮置地(00207.HK)中粮地产（000031.SZ）中国粮油（000606.HK）——主营业务16中国粮油食用油、大米、面粉、面条、面包、啤酒麦芽、燃料乙醇、食用酒精、无水乙醇、淀粉、甜味剂、动物饲料等。主营业务产品市场地位油籽加工、生化及生物燃料、大米加工及贸易、小麦加工、啤酒原料。国内粮油等农产品主要加工商和行业领导者中国粮油（000606.HK）——股权结构图17国务院国有资产监督管理委员会WideSmartHoldingsLimited中国粮油（000606.HK）47.61%3.47%100%100%6.93%中粮集团（香港）有限公司COFCO(BVI)No.108Limited中粮集团中国粮油（000606.HK）——营业收入情况18200820092010201120122013营业收入（亿元）418.02438.28534.92823.50913.19945.43yoy（右轴）4.85%22.05%53.95%10.89%3.53%0%10%20%30%40%50%60%01002003004005006007008009001000中国粮油（000606.HK）——盈利情况19200820092010201120122013毛利润（亿元）51.5932.5932.1167.8458.6456.47毛利率（右轴）12.34%7.44%6.00%8.24%6.42%5.97%0%2%4%6%8%10%12%14%01020304050607080200820092010201120122013归属母公司净利润（亿元）26.2519.5217.0223.6812.2815.21净利率（右轴）6.21%4.44%3.18%2.87%1.34%1.61%0%1%2%3%4%5%6%7%051015202530上市公司介绍20中国粮油（000606.HK）中国食品（000506.HK）中粮屯河（600737.SH）蒙牛乳业（02319.HK）中粮生化（000930.SZ）中粮包装（00906.HK）中粮置地(00207.HK)中粮地产（000031.SZ）中国食品（000506.HK）——主营业务21中国食品长城葡萄酒、孔乙己、黄中皇黄酒、福临门食用油、调味品等厨房系列食品、金帝巧克力、美滋滋糖果及花生等。主营业务产品市场地位酒类、饮料、厨房食品、休闲食品、方便食品以及物流业务，。葡萄酒、小包装食用油、糖果等行业居中国领先地位中国食品（000506.HK）——股权结构图22国务院国有资产监督管理委员会WideSmartHoldingsLimited中国食品（000506.HK）68.73%5%100%100%0.37%中粮集团（香港）有限公司COFCO(BVI)No.108Limited中粮集团中国食品（000506.HK）——营业收入情况23200820092010201120122013营业收入（亿元）125.59148.13169.81227.08250.37206.14yoy（右轴）17.95%14.64%33.73%10.26%-17.67%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%050100150200250300中国食品（000506.HK）——盈利情况24200820092010201120122013毛利润（亿元）30.8541.3943.2454.0152.6241.54毛利率（右轴）24.57%27.94%25.46%23.79%21.02%20.15%0%5%10%15%20%25%30%0102030405060200820092010201120122013归属母公司净利润（亿元）4.265.003.645.233.10-6.99净利率（右轴）3.39%3.37%2.14%2.30%1.23%-3.38%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%-8-6-4-20246上市公司介绍25中国粮油（000606.HK）中国食品（000506：HK）中粮屯河（600737.SH）蒙牛乳业（02319.HK）中粮生化（000930.SZ）中粮包装（00906.HK）中粮置地(00207.HK)中粮地产（000031.SZ）中粮屯河（600737.SH）——主营业务26中粮屯河果汁、糖类、调味品。主营业务产品市场地位农业种植、番茄、食糖、林果、罐头、饮料加工及贸易业务。全球最大的番茄、杏酱生产企业之一、全国最大的甜菜糖生产企业，国家农产品加工重点龙头企业中粮屯河（600737.SH）——股权结构图27国务院国有资产监督管理委员会中国屯河（600737.SH）55%中粮集团中粮屯河（600737.SH）——营业收入情况28200820092010201120122013营业收入（亿元）34.3028.7929.3749.9838.09112.65yoy（右轴）-16.06%1.98%70.21%-23.80%195.74%-50%0%50%100%150%200%250%020406080100120中粮屯河（600737.SH）——盈利情况29200820092010201120122013毛利润（亿元）10.628.617.1810.065.9810.71毛利率（右轴）30.95%29.89%24.44%20.13%15.69%9.51%0%5%10%15%20%25%30%35%024681012200820092010201120122013归属母公司净利润（亿元）3.10902.6769-0.55150.3238-7.36570.8032净利率（右轴）9.30%9.80%-1.95%0.52%-19.77%0.61%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%-8-6-4-2024上市公司介绍30中国粮油（000606.HK）中国食品（000506：HK）中粮屯河（600737.SH）蒙牛乳业（02319.HK）中粮生化（000930.SZ）中粮包装（00906.HK）中粮置地(00207.HK)中粮地产（000031.SZ）蒙牛乳业（02319.HK）——主营业务31蒙牛乳业液态奶、酸奶、冰淇淋、奶品、奶酪。主营业务产品市场地位生产及销售优质乳制品。至2005年时已成为中国奶制品营业额第二大的公司，其中液态奶和冰激凌的产量都居全中国第一蒙牛乳业（02319.HK）——股权结构图32国务院国有资产监督管理委员会互达蒙牛乳业（02319.HK）7.56%0.02%51%23.96%COFCO(BVI)Limited中粮集团（香港）有限公司中粮(BVI)No.9中粮集团中粮乳业投资中粮乳业控股志远70%100%100%100%100%蒙牛乳业（02319.HK）——营业收入情况33200820092010201120122013营业收入（亿元）238.65257.10302.65373.88360.80433.57yoy（右轴）7.73%17.72%23.54%-3.50%20.17%-5%0%5%10%15%20%25%0501001502002503