证券投资学复习提要

第一讲、导论1、证券的分类：无价证券：又称凭证证券，是指本身不能使持有人或第三者取得一定收入的证券，是单纯证明事实的凭证，如收据和发票等，一般不具有市场流通性。有价证券：①、商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证，属于商品证券的有提货单、仓单和栈单等。②、货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。包括商业证券（商业汇票和商业本票）和银行证券（银行汇票、银行本票和支票）。③、资本证券是拥有一定量的资本所有权和收益索取权的凭证。2、证券市场的分类：①、按交易对象股票市场、债券市场、基金市场、金融衍生工具市场②、按组织形式场内市场、场外市场③、按证券市场功能证券发行市场、证券交易市场3、证券市场的构成要素证券市场主体；证券市场客体；证券市场中介；证券监管机构4、证券市场的功能是资源合理配置的场所；有利于证券统一价格、合理定价；为风险管理提供方便；是中央银行宏观调控的场所5、证券投资的特点证券投资的收益性、风险性、流通性、社会性和广泛性6、我国股票市场的发展历程1984年11月-中国第一股发行1万股；1990年11月26日上海证券交易所成立；1990年12月1日-深圳证券交易所试开业；1992年10月12日-证券委成立；1999年7月1日-《证券法》实施；2001年6月-国有股减持拉开序幕；2005年4月30日-股权分置改革试点正式启动。第二讲、证券投资要素（主体客体中介机构）1、证券投资主体：①、个人来源：消费剩余投资目的：本金安全；资本增值；抵补通胀损失；维持流动性；投资多样化；参与经营决策；合法避税②、机构种类：政府、金融机构、企业特征：资金量大,市场影响力大；具有信息优势；有利于组合投资，分散风险政府机构进行证券投资的主要目的是为了调剂资金余缺和实施公开市场操作，进行宏观经济调控。金融机构商业银行；保险公司；证券经营机构；证券投资基金及其它基金（社会保障基金、企业年金、公益基金）企业长期投资——控股、参股；短期投资——获取收益2、证券投资对象①、股票（股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有相应的财产所有权的证书，是所有权凭证）股票的特征：期限的永久性；责任的有限性；决策的参与性；报酬的剩余性；清偿的附属性；交易的流动性；投资的风险性；权益的同一性股票的分类：按股东权益划分（普通股；优先股；后配股；混合股）按投资主体分类（国有股；法人股；公众股；外资股）优先股：优点（优先领取固定股息；优先按票面清偿）缺点（不能参与经营决策；不能享受公司利润增长的利益）作用（对优先股东:安全、收益稳定。对公司:不分散对公司的控股权，筹集低成本长期稳定资金，不构成破产依据。）后配股：分配权在普通股之后。混合股：兼具优先股和后配股的特点，股息分配在普通股之前，剩余财产分配在普通股之后。②、债券（依法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。）债券的特点：期限性、安全性、收益性、流动性债券的种类：按发行主体分（国家债券；地方政府债券；金融债券；企业债；公司债券）按募集方式分（公募债券；私募债券）按偿还期限分（短期；中期；长期）按市场所在地和债券面额货币分（国内；国外：外国债券、欧洲债券）按是否转换为股票分（可转换债券；非可转换债券；）③、基金证券投资基金的特点：投资方向是有价证券；资产规模大；可以通过证券投资组合降低风险；专业化管理；可降低交易成本；可以介入更多的投资领域分类：按组织类型分（公司型；契约型）按可否赎回分（封闭式；开放式）按收益与风险的目标分（成长型基金；收入型基金；平衡型基金）按投资对象分（股票型基金；债券型基金；股债平衡型基金；货币型基金）其它类型基金（私募基金；雨伞基金和基金的基金；指数基金；保本基金；交易所交易基金）投资基金的业绩：基金收入；基金费用（基金运营费用：包括管理费、托管费、其它费用等；投资者直接负担的费用）；基金单位的净值；开放式基金的获利方式（净值增长；分红收益）；基金排名证券中介机构：证券经营机构（证券承销；证券经纪业务；证券自营业务；其他业务）证券服务机构（会计师事务所；资产评估机构；律师事务所；其他服务机构）④、金融衍生工具1）金融期货期货交易：以期货合约为交易对象的交易。期货交易的特征：合约标准化；交易集中化；双向交易和对冲机制；保证金制度期货交易的功能：转移价格风险和投机获利期货市场的参加者：套期保值者和投机者套期保值的类型：卖出套期保值和买入套期保值期货投机：在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。金融期货合约：外汇期货合约；利率期货合约；股指期货合约利率期货：多头套期保值：空头套期保值2）金融期权期权交易场所：交易所交易；柜台期权交易期权交易的基本类型：看涨期权和看跌期权；美式期权和欧式期权；按期权合约上的标的划分（股票期权；股指期权；利率期权；商品期权；货币（外汇）期权等）期权合约的构成要素：权利金；执行价格；合约到期日期权的价格：期权的价格=内在价值+时间价值内在价值指立即履行合约时可获取的总利润；期权的时间价值随着到期日的临近而减少，期权到期日的时间价值为零。影响期权价格的因素：协议价格；标的物市价；期权合约到期日；标的物价格易变程度及变动趋势；期权类型；市场利率期权的交易方式：买进看涨期权；买进看跌期权；卖出看涨期权；卖出看跌期权权证分类：按买卖资产的方向（认购权证和认售权证）按行权的时间（欧式权证和美式权证）按发行人（股本权证和备兑权证）第六讲证券市场的运行与管理1、证券发行市场（办理新证券首次发行的市场）特征：无固定场所；无统一时间证券发行市场结构：证券发行人；证券承销人；证券投资人证券发行方式：按发行对象分（私募发行；公募发行）按发行过程分（直接发行；间接发行）股票公开发行初次发行（组建新的股份有限公司；国有企业改制为股份有限公司；私人持股公司改制为公共持股公司）增资发行：有偿增发股票（股东配股；第三者配售；公募增资）无偿增发股票（公积金转增；股票股息；股票分割）混合增资发行（有偿无偿并行发行；有偿无偿搭配发行）股票发行程序首次公募发行程序：准备——申请——发售（设立股份有限公司→聘请中介机构→向中国证监会派出机构报送材料→改制辅导调查→报送申请股票发行文件→初审→发行审核委员会审核→核准发行→复议→发行股票）增发股票的程序：制定计划、董事会决议、股东大会通过——公告——提出申请文件——公布增发公告，确定登记日——增发过程的操作——办理股份变更登记初始信息披露：招股意向书和招股说明书信息披露（刊登招股说明书概要；刊登发行公告）上市公告书信息披露（刊登；置备供查阅）股票发行定价：股票发行价格种类：面额发行；溢价发行股票估值：市盈率法；市净率法；净现值法新股发行定价方式：累计投标法；竞价发行方式；固定价格方式；混合招股模式债券发行目的：政府债券（平衡财政收支；扩大政府公共投资；解决政府临时资金需要；调节经济）金融债券（获得长期资金来源；增强负债的稳定性；扩大资产业务）公司债券（筹集稳定资金；调节负债规模，维持最佳资本结构；维持对企业控制）债券的发行方式：簿记建档发行方式；公开招标发行方式（缴款期招标；收益率招标；价格招标）2、证券流通市场场内交易市场(证券交易所交易)证券交易所的运行系统：交易系统；结算系统；信息系统；监察系统场内交易的特征：有固定的交易场所和严格的交易时间；参加交易者为具备一定资格的会员证券公司；交易对象限于合乎一定标准的上市证券；交易量集中，具有较高的成交速度和成交率；对证券交易实行严格管理，市场秩序化证券上市的好处：上市公司（提高公司声誉、实现资本大众化和股权分散化、提高证券流动性、有利于增资扩股、约束经营者）投资者（买卖便利、成交价格公平合理、信息披露公开规范、订立统一佣金标准）证券交易所的交易原则和交易规则：交易原则——价格优先、时间优先交易规则：交易时间：每周一至周五；交易日的9:15至9:25为开盘集合竞价时间；9:30至11:30、13:00至15:00(14:55)为连续竞价时间交易单位：买入股票、基金申报数量应当为100股(份)或其整数倍；买入债券以人民币1000元面额为1手。价格决定：开盘价、收盘价、最高价、最低价涨跌停板：除上市首日之外，股票、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10％。大宗交易：以协商一致作为达成大宗交易的手段场外交易市场(交易所外交易)场外交易市场特征：分散的无形市场；采用自营方式直接进行交易；交易对象以债券和非上市股票为主；可以议价方式决定成交价；管理相对宽松。场外交易市场功能：证券发行场所；已发行未上市证券流通转让的；证券交易所的重要补充场外交易市场：美国多层次的资本市场（二板市场；OTCBB；粉单市场）中国多层次的资本市场(三板)3、证券市场监管意义：保障投资者权益、控制风险和维护市场良好秩序、发展完善证券市场体系、提高效率监管原则：公开原则、公平原则、公正原则证券市场监管体系：政府监管模式、自律模式对发行市场的监管：注册制；核准制；审批制对流通市场的监管：对交易所的管理（特许制、登记制、承认制）对证券上市的管理对上市公司的监管：信息披露、公司治理对证券中介机构的监管：证券经营机构设立的监管（日本：特许制和许可制；美国：注册制）对证券经营机构的监管对证券服务机构的监管对证券从业人员的监管：资格考试和注册认证投资者的监管证券市场自律自律：市场参与者自我管理、自我约束//证券自律机构：证券交易所；证券业协会监管——政府：集中监管；市场组织：自我监管；经营机构：内部监管第八讲证券交易的程序和方式1、股票市场交易程序：开户；委托买卖；竞价成交；交割过户委托方式：递单委托；电话委托；电脑委托；网上交易系统委托委托价格：市价委托；限价委托；止损委托（限制损失；保障既得利益）不能撤单的委托：集合竞价的最后5分钟；申购新股；将可转换债券转换成股票竞价的方式：集中竞价（集合竞价）连续竞价（口头竞价；牌板竞价；专柜书面竞价；计算机终端申报竞价）成交规则：价格优先；时间优先我国现行交割方式：T+1交割（Ａ股、基金券、债券）T+3交割（Ｂ股即人民币特种股票）T+0交割（权证\债券\股指期货）交易费用：佣金：证券公司经纪佣金；证券交易所手续费；证券交易监管费不得高于证券交易金额的3‰，也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等0.28‰.每笔交易佣金不足5元的，按5元收取。印花税：买卖股票时，按单向成交金额（卖方承担）的千分之一计算过户费：买卖股票时，按股票数量的千分之一计算，不足1元时，补足1元。（特指沪市股票，深市不收）通讯费：买卖股票时，成交一次，收取通讯费5.00元投资基金的收费标准：佣金（不得高于证券交易金额的2.5‰，沪市不得低于0.085‰；深市不低于0.1375‰。每笔交易佣金不足5元的，按5元收取。）印花税：无过户费：无国债的收费标准：佣金（不超过千分之二）沪市手续费:本地1元\异地3元印花税：无过户费：无2、现货交易与信用交易信用交易方式：保证金买空（买空交易，融资）；保证金卖空（卖空交易，融券）保证金：保证金率=保证金／购买价格总额第九讲证券投资技术分析1、证券投资技术分析概述分析方法：K线分析；波浪分析；切线分析；形态分析；指标分析技术分析的基本要素：价——指股票价格或指数；量——指成交量；时——指某一段行情所需要的时间，一种走势持续的时间等；空——指价格可能上涨或下跌的空间外盘：以委托卖出价成交（即卖方先挂单然后买方主动接单）的成交量纳入“外盘”，外盘也叫主动性买盘，外盘很大意味着多数卖的价位有人来接，显示买势强劲内盘：以委托买入价成交（即买方先挂单然后卖方主动抛单）的成交量纳入“内盘”，内盘也叫主动性卖盘，内盘很大意味着大多数的买入价都有人愿卖，显示卖方力量较大“外盘”和“内盘”相加为总手委比：是用以衡量当前时间买卖盘相对强度的指标。其计算公式为：委比=（委买量－委卖量）/（委买量＋委卖量）×100%当委比值为正值并且委比数大，说明市场买盘强劲。当委比值为负值并且负值数大，说明市场抛盘较强。委比从-100%至+100%