第4章工程技术经济分析的基本方法

笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法1第4章工程技术经济分析的基本方法笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法2第一节概述第二节静态分析法第三节动态分析法第四章工程技术经济分析的基本方法笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法3第一节概述第四章工程技术经济分析的基本方法笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法4一、建设项目经济评价1、建设项目经济评价概念建设项目（投资方案）经济评价是项目建议书和可行性研究的重要组成部分，是工程经济分析的中心内容。它是通过对多个事先拟定的技术方案、建设方案（包括投资估算、融资方案）的比较，选出技术上先进、可靠，经济上合理的方案，并对其进行全面的技术、经济、社会等各方面的评价，提出对建设项目全面的评价意见。笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法5项目经济评价的任务：是在完成市场预测、厂址选择、工艺技术方案选择等研究的基础上，对拟建项目投入产出的各种技术经济因素进行调查、分析、预测，对其经济效果进行计算、论证和评价，比选推荐最佳方案。投资方案经济评价的目的：是确保决策的正确性和科学性，最大限度地减小投资的风险，最大限度地提高项目投资的综合经济效益，为项目的投资决策提供科学的依据。笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法62、投资方案评价的内容①盈利能力分析。分析和测算项目计算期的盈利能力和盈利水平。②清偿能力分析。分析、测算项目偿还贷款的能力和投资的回收能力。③抗风险能力分析。分析项目在寿命期内可能遇到的不确定性因素和随机因素对项目经济效果的影响程度，考察项目承受各种风险的能力，提高项目投资的可靠性和盈利性。笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法71、动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主；2、定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主；3、全过程与阶段性经济效益分析相结合，以全过程分析为主；4、宏观与微观经济效益分析相结合，以宏观分析为主；5、价值量与实物量分析相结合，以价值量分析为主；6、预测分析与统计分析相结合，以预测分析为主。二、建设项目经济评价的特点笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法8投资方案经济评价的基本方法包括确定性评价方法与不确定性评价方法两类。对同一个项目必须同时进行确定性评价和不确定性评价。按其是否考虑时间因素（资金时间价值）又可分为静态评价方法和动态评价方法。静态评价方法是不考虑资金的时间价值，对现金流量分别进行直接汇总计算评价指标的方法。静态评价方法的特点是计算简便。因此，在方案初选阶段，可采用静态评价方法。动态评价方法是用折算的现金流量来计算评价指标。它能较全面地反映投资方案整个计算期的经济效果。在进行方案比较时，一般以动态评价方法为主。三、经济评价的方法笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法9投资收益率（法）静态评价方法静态投资回收期（法）差额投资回收期（法）经济评价方法（指标体系）净现值（法）净现值率（法）动态评价方法净年值（法）内部收益率（法）差额内部收益率（法）动态投资回收期（法）经济评价方法的分类（指标体系）第四章投资方案评价与选择笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法10根据评价指标是否考虑资金时间价值划分：项目评价指标静态评价指标投资收益率全部投资收益率和利润率、自有资金收益率和利润率静态投资回收期偿债能力借款偿还期、利息备付率、偿债备付率动态评价指标内部收益率、动态投资回收期、净现值、净年值、净现值率1、全部投资包括自有资金和借款2、收益包括利润、折旧、摊销笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法11根据评价指标的性质划分：项目评价指标时间性指标投资回收期、借款偿还期价值性指标净现值、净年值、、费用现值、费用年值比率性指标内部收益率、净现值率、投资收益率、利息备付率、偿债备付率末尾为期单位为年末尾为值单位为货币单位末尾为率，用百分数表示笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法12第二节静态分析法第四章工程技术经济分析的基本方法笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法13一、投资利润（收益）率R（投资效果系数E）定义：指工程项目达到设计生产能力时的一个正常年份的利润总额（或年平均利润总额）与项目投入的总资金之比。它表明在项目正常生产年份中，单位投资每年所创造的利润额（盈利能力）。全部投资额润总额年利润总额或年平均利投资利润率判别准则为：bRRbRR则项目可以考虑接受；则项目应予以拒绝。bR:基准投资收益率或行业平均利润率笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法14以此指标进行方案评价，其评价标准为：投资收益率至少应高于银行贷款利率；投资收益率应不低于国家或行业部门规定的基准投资收益率或基准投资效果系数E0；多方案比选时，以投资收益率高者为优。投资收益率与静态投资回收期互为逆指标。笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法15【例4.1】某项目总投资为750万元，正常年份的销售收入为500万元，年销售税金与附加为10万元，年总成本费用为340万元，试求投资利润率和投资利税率。若行业基准投资利润率,判断项目财务可行性。%15bR)(15034010500万元%20750/150R%15bRR【解】：该项目年利润总额为：投资利润率为R：故项目可以考虑接受。投资收益率指标未考虑资金的时间价值，而且舍弃了项目建设期、寿命期等众多经济数据，故一般仅用于技术经济数据尚不完整的项目初步研究阶段。笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法16投资收益率指标的具体形式：投资利润率投资利税率资本金利润率笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法17二、静态投资回收期（Pt）定义：静态投资回收期是不考虑资金时间价值，以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。00tPttCOCI静态投资回收期可根据现金流量表计算，分以下两种情况：（1）若项目建成投产后各年的净现金流量均相同，则:AKPtK:为建设项目总投资:为每年的净收益A从投产年算起笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法18（2）若项目建成投产后各年的净现金流量均不同，则流量出现正值年份的净现金绝对值上年累计净现金流量的）＋值的年份－累计净现金流量出现正1(tP评价准则：ctPP表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受ctPP则方案是不可行的Pc：基准投资回收期►基准投资回收期，是提高资金利用效率的控制指标，它是一般是由国家、部门（行业）或地区来制定的，它能对那些经济效益差的项目起到限制投资的作用，从而保证投资尽快回收。►但确定基准投资回收期是件很困难的事情，各个部门（行业）的生产性质、技术特点往往差别很大收回投资的时间也相差悬殊。►目前我国尚未制定的各部门各行业的基准投资回收期，评价时一般参考国外有关资料：一般轻工业、化学工业、机械工业为3~5年，冶金工业为7年，燃料动力部门为7~10年。笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法19【例4.2】某投资方案的净现金流量如表3.1示，计算其静态投资回收期，年份0123456净现金流量―100―804060606090累积净现金流量―100―180―140―80―2040130)9(33.46020)15(年tP即静态投资回收期为4.33年。%10i静态投资回收期经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了方案经济效果的优劣。而且由于它选择方案的标准是回收资金的速度越快越好，符合怕担风险的投资者的心理，是人们乐于接受和使用的方法。笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法20♣但是，一般认为静态投资回收期只能作为一种辅助指标，而不能单独使用，其原因是：第一，没有考虑资金的时间价值；第二，仅以投资的回收快慢作为决策的依据，没有考虑回收以后的情况。也没有考虑方案在整个计算期内的总收益和获利能力。第三，在方案选择时，用静态投资回收期指标排序，可能导致错误的结论。♣例如，某项目需5年建成，每年需投资40亿元，全部为国外贷款，年利率为l0％。项目建成后每年可回收净现金15亿元。项目寿命为50年。若不考虑资金的时间价值，用静态投资回收期法，投资回收期＝40×5÷15＝13.3(年)。后面的36年多为净赚的钱，共计15×36.7＝550.5(亿元)。其实不然，如果考虑利息因素，情况就大不相同。投资时欠款＝40×[(1＋0.1)5－1]÷0.1＝244.2(亿元)，每年利息＝244.2×l0％＝24.2(亿元)，也就是说，每年的收益还不足以偿还利息，因此此方案不可行。笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法21定义：用互斥方案经营成本上的节约或增量净收益来补偿其增量投资的年限。计算公式：评价准则：若Pt(2-1)＜Pt(基准投资回收期)，投资大的方案可行；若Pt(2-1)＞Pt(基准投资回收期)，投资小的方案可行。适用范围：适用于对比方案的产出量（或生产率、年营业收入等）相同的情况。当其产出量不同时，则要先进行产量等同化处理。CIIPt12)12(三、差额（追加、增量）投资回收期法笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法22第三节动态分析法第四章工程技术经济分析的基本方法笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法23一、动态投资回收期（Pt′）法定义：动态投资回收期是考虑资金的时间价值，以折算的现金流量的现值回收全部投资现值所需要的时间。010tPttctiCOCI：为基准收益率ci在实际应用中根据项目的现金流量表，用下列近似公式计算：量的折算值出现正值年份净现金流流量的绝对值上年份累计折算净现金＋）出现正值的年份－累计折算的净现金流量1('tP评价准则：ctPP表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受ctPP则方案是不可行的。笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法24【例4.3】方案有关数据同例4.2，计算该方案动态投资回收期。年序0123456净现金流量－100－804060606090净现金流量现值－100－72.733.145.141.037.350.8累计净现金流量现值－100－172.7－139.6－94.5－53.5－16.234.6)(32.58.502.16)16('年tP动态投资回收期为5.32年，较静态投资回收期4.33年长0.99年。动态投资回收期是反映方案投资实际回收能力的动态评价指标，反映了等值回收，而不是等额回收全部投资所需的时间，计算较为复杂。笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法25二、现值（PV—PresentValue）法利用资金等值计算的概念，将建设项目或投资方案在整个寿命周期（计算期或研究期）内的有关现金流量，按照预定的贴现率（或折现率）或目标收益率，折算为基准点（时间0点）的现值，然后再进行项目或方案的评价、比较与优选，这种方法就叫现值法。包括：净现值法、净现值率法、现值成本（费用现值）法。笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法261.净现值（NPV—NetPresentValue）法定义：净现值（NPV）是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标。投资方案的净现值是指用基准的折现率，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到建设期初（第０年即第１年年初）的现值的代数和。是评价项目盈利能力的绝对指标。cinttctciCOCIiNPV01)(评价准则：0NPV说明方案能达到满足基准折现率要求的盈利水平，故该方案可行；0NPV说明方案不能达到满足基准折现率要求的盈利水平，故该方案不可行。笃信仁厚慎思勤勉第四章工程技术经济分析的基本方法27当给定的折现率i＝ic，如果NPV(ic)＝0，表明项目达到了行业基准收益率标准，而不是表示该项目投资盈亏平衡。当NPV(ic)＞0，表明该项目的投资方案除了实现预定