苹果公司盈利能力分析

苹果公司盈利能力分析一、资本经营盈利能力分析净资产收益率变化：49.30%-34.90%=14.4%连环代替分析：2013年：[27.92%＋（27.92%－1.17%）×0.6904]×（1－24.75%）=34.90%第一次替代：[33.05%＋（33.05%－1.17%）×0.6904]×（1－24.75%）=41.43%第二次替代：[33.05%＋（33.05%－1.07%）×0.6904]×（1－24.75%）=41.48%第三次替代：[33.05%＋（33.05%－1.07%）×1.0233]×（1－24.75%）=49.49%2014年：[33.05%＋（33.05%－1.07%）×1.0233]×（1－25.04%）=49.30%总资产报酬率变动的影响为：41.43%－34.90%=6.53%负债利息率变动的影响为：41.48%－41.43%=0.05%资本结构变动的影响为：49.49%－41.48%=8.01%所得税税率变动的影响为：49.30%－49.49%=-0.19%由以上计算可得，苹果公司2014年净资产收益率提高主要是由于资本结构变动和总资产报酬率变动引起的，资本结构变动使净资产收益率提高了8.01%，总资产报酬率上升使净资产收益率提高了6.53%。利息率下降给净资产收益率提高带来有利影响，使其提高了0.05%，所得税税率上升使净资产收益率下降了0.19%；四个因素共同作用使净资产收益率比上年上升了14.4%。二、资产经营盈利能力分析项目20132014差异营业收入182795.00233715.0050920利润总额52503.0071230.0018727利息支出980.001285.00305息税前利润53483.0072515.0019032平均总资产191532.00219419.5027887.5总资产周转率0.951.070.12项目（单位：百万美元）20132014平均总资产191532.00219419.50平均净资产120879.50117548.00负债83451.00120292.00负债与净资产之比0.69041.0233负债利息率1.17%1.07%利息支出980.001285.00利润总额52503.0071230.00净利润39510.0053394.00息税前利润53483.0072515.00所得税税率24.75%25.04%总资产报酬率27.92%33.05%净资产收益率34.90%49.30%销售息税前利润率29.26%31.03%1.77%总资产报酬率27.92%33.05%5.13%总资产报酬率变化：33.05%-27.92%=5.13%因素分析：总资产周转率变动的影响：（1.07-0.95）×29.26%=3.5112%销售息税前利润率变动的影响：（31.03%-29.26%）×1.07=1.8939%分析结果表明，苹果公司2014年总资产报酬率比上年上升了5.13%，是由于总资产周转率和销售息税前利润上升共同引起的。总资产周转率使总资产报酬率上升了3.5112%，销售息税前利润使总资产利润率上升了1.8938%。三、商品经营盈利能力分析收入利润率指标20132014差异营业收入利润率28.72%30.48%1.76%营业收入毛利率38.59%40.06%1.47%总收入利润率28.72%30.48%1.76%销售净利润率21.61%22.85%1.24%销售息税前利润率29.26%31.03%1.77%从上表分析可得，苹果公司2014年各项收入利润率指标较上年都有所提高，说明商品经营盈利能力增强。各种收入利润率从不同角度或口径，说明了该公司收入的盈利情况，其中，销售息税前利润率、营业收入利润率和总收入利润率增幅均较大，分别为1.77%、1.76%、1.76%。结合之前做过的的利润表分析，引发变动的主要因素可能是主营业务收入的增加，说明苹果公司的经营良好且盈利能力强。成本利润率指标20132014差异营业成本利润率46.77%50.85%4.08%营业成本费用利润率40.30%43.84%3.54%全部成本费用总利润率40.30%43.84%3.54%全部成本费用净利润率30.32%32.86%2.54%以上各种利润率反映公司投入产出水平，即所得与所费的比率，体现了增加利润是以降低成本及费用为基础。这些指标的数值越高，表明生产和销售产品的一元成本及费用取得的利润越多，劳动耗费的效益越高。从上表可以分析出，苹果公司2014年较2013年成本利润率各指标都有所上升，说明该公司利润增长速度快于成本费用的增长速度。其中营业成本利润率增长最快，说明该公司在2014年销售获利大。四、上市公司盈利能力分析项目20132014净利润39510.0053394.00优先股股息0.000.00普通股股利39510.0053394.00普通股权益平均额120879.00117548.00普通股权益报酬率%32.6945.42发行在外的普通股平均数6122.665793.07每股账面价值19.7420.291.每股收益分析根据上表可以计算：2013年每股收益：39510÷6122.66=6.452014年每股收益：53394÷5793.07=9.22可见2014年的每股收益比2013年增加了2.77对增加的原因运用差额分析法进行分析：每股账面价值变动对每股收益的影响：（20.29-19.74）×30.20%=0.01661普通股权益报酬率变动对每股收益的影响：20.29×（45.42%-32.69%）=2.5829由计算可得每股收益的增长主要是由于普通股权益报酬率变动引起的。2.普通股权益报酬率分析2013年普通股权益报酬率：39510÷120879×100%=32.69%2014年普通股权益报酬率：53394÷117548×100%=45.42%可见2014年的普通股权益报酬率比2013年增加了12.73%对于增加的原因，用差额分析法分析如下：净利润变动对普通股权益报酬率的影响：[(53394-53394)-(39510-53394)]÷120879×100%=11.49%普通股权益平均额变动对普通股权益报酬率的影响：[(53394÷117548)-(53394÷120879)]×100%=1.25%两因素共同作用使普通股权益报酬率上升了12.73%，其中净利润变动对普通股权益报酬率的影响较大。项目20132014属于普通股的净利润39510.0053394.00普通股股利实发数6294.375866.16普通股平均数6122.665793.07每股收益6.459.22每股股利0.971.01每股市价80.1457110.38市盈率12.4311.96股利报偿率1.21%0.91%3.市盈率分析（价格与收益比率）根据上表可以计算：2013年市盈率为：80.1457÷6.45=12.432014年市盈率为：110.38÷9.22=11.96可见2014年市盈率较2013年下降了0.47对下降的原因用差额分析法进行分析：每股市价变动对市盈率的影响：（110.38-80.1457）÷6.45=4.69每股收益变动对市盈率的影响：110.38÷9.22-110.38÷6.45=-5.14两个因素共同影响使市盈率下降了0.47，其中每股收益变动的影响较大。4.股利发放率分析根据上表可以计算：2013年股利发放率为：12.43×1.21%=15.04%2014年股利发放率为：11.96×0.91%=10.88%可见2014年股利发放率较2013年下降了4.16%对下降的原因用差额分析法进行分析：价格与收益比率变动对股利发放率的影响：（11.96-12.43）×1.21%=-0.57%股利报偿率变动对股利发放率的影响：（0.91%-1.21%）×11.96=-3.588%两个因素共同影响使股利发放率下降了4.16%，其中股利报偿率的影响较大。苹果公司营运能力分析一、全部资产营运能力分析项目20132014差异销售收入182795.00233715.0050920平均总资产191532.00219419.5027887.50平均流动资产65469.5070908.505439全部资产周转次数0.951.070.12流动资产周转次数2.793.300.51流动资产占总资产比率34%32%-2%1.2013年全部资产周转率为：182795÷191532=0.952014年全部资产周转率为：233715÷219419=1.07该项数据主要用来分析公司全部资产的使用效率，计算可得2014年苹果公司的全部资产周转率比2013年提高了0.12，苹果公司的资产使用效率有所提高。2.全部资产周转次数变化：1.07-0.95=0.12（12%）因素分析：流动资产周转速度对全部资产周转影响：（3.30-2.79）×34%=17.34%流动资产占总资产比率变动对全部资产周转影响：（32%-34%）×3.30=-6.60%苹果公司全部资产营运效率较差，但2014年较2013年有所上升，主要是由于流动资产周转速度有所提高，但流动资产占总资产的比重降低，这是目前该公司应该重视的问题。3.总资产报酬率在盈利能力中已经分析过二、流动资产营运能力分析1.流动资产周转率分析项目20132014销售收入182795.00233715.00流动资产平均余额65469.5070908.50销售成本112258.00140089.00流动资产周转次数2.793.30流动资产垫支周转次数1.711.98成本收入率162.83%166.83%2013年流动资产周转期：360÷2.79=129.032014年流动资产周转期：360÷3.30=109.09该项数据主要用来分析公司流动资产周转情况，指标数据越高说明流动资产周转速度越快。苹果公司2014年流动资产周转率较上年增长了0.51（51%)，说明该公司流动资产周转速度加快。因素分析：流动资产垫支周转次数影响：（1.98-1.71）×162.83%=43.96%成本收入率影响：（166.83%－162.83%）×1.98=7.92%苹果公司204年流动资产周转率上升是两个因素共同作用的结果，其中流动资产垫支周转次数对结果的影响较大。2.应收账款周转率分析2013年应收账款周转率：182795÷19666.5=9.29应收账款周转期：360÷9.29=38.752014年应收账款周转率：233715÷23930=9.77应收账款周转期：360÷9.77=36.85应收账款周转率可以用来估计应收账款变现的速度和管理的效率，回收迅速可以节约资金，也说明企业信用状况良好，不易发生坏账损失。苹果公司2014年较2013年增长了0.48，说明该公司的信用状况良好且良性发展。3.存货周转率2013年存货周转率：112258÷1277.5=87.872014年存货周转率：140089÷1937.5=72.304存货周转率越高，说明该公司经营效率好，库存存货适度。苹果公司2014年经营效率较2013年有小幅下降，但总体水平保持良好。三、固定资产营运能力分析2013年固定资产收入率：182795÷25203×100%=725.29%2014年固定资产收入率：233715÷33767×100%=692.14%固定资产收入率越高，表示一定时期内固定资产提供的收入越多，说明固定资产利用效果越好。2014年苹果公司的固定收入率比2013年下降了33.15%，说明固定资产利用不及2013年，但总体来说，苹果公司的固定资产利用效果很好。苹果公司偿债能力分析一、短期偿债能力分析项目20132014差异营运资本296285083-24545流动比率168%108%-60速动比率164%105%-59%现金比率12.72%5.69%-7.03%1．营运资本反映流动资产可用于归还和抵补流动负债后的余额，营运资本越多，说明企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的偿债能力越强，债权人收回债权的安全性越高。苹果公司