中国金融中介体系

13中国金融中介体系许文彬（厦门大学经济学院金融系）2提要中国金融中介体系现状中国金融中介体系演变概述中国金融中介体系演变的逻辑分析中国金融体制改革的两个悖论3一、中国金融中介体系现状4概况中国人民银行中国证监会中国银监会中国保监会工农中建四大行其他商业银行城乡信用社金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司、及其他融资类中介证券公司基金公司各类保障机构中央金融工委证交所投资咨询公司、证券结算公司、及其他投资类中介各类保险公司国务院中国国家开发银行中国农业发展银行中国进出口银行5中国人民银行中国人民银行（简称央行或人行）是中华人民共和国的中央银行，中华人民共和国国务院组成部门之一，于1948年12月1日组成。在中国大陆计划经济时代，中国人民银行是中华人民共和国唯一的银行，同时履行中央银行和商业银行的职能。1983年9月，中国国务院决定中国人民银行专门行使国家中央银行职能。1984年国家将商业银行的职能剥离出去成立四大商业银行（中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行）后，中国人民银行成为专职的中央银行。1995年3月18日，《中华人民共和国中国人民银行法》问世。1998年11月，中国人民银行管理体制改革，撤销省级分行，跨省（自治区、直辖市）设置九家分行。2003年，中国人民银行对银行、金融资产管理公司、信托投资公司及其他存款类金融机构的监管职能被分离出来，并和中央金融工委的相关职能进行整合，成立中国银行业监督管理委员会，人民银行各地监管办事处同时撤销。形成了“一行三会”的金融监管框架，该框架延续至今。6中央金融工委中央金融工委（即“中共中央金融工作委员会”），是中共中央的派出机关，于1998年6月22日成立，时任中共中央政治局委员、书记处书记、国务院副总理温家宝同志担任中央金融工委书记。中央金融工委职责是领导、保证、管理、监督、协调。领导，就是领导金融系统党的建设工作。主要是讨论决定金融系统党的建设方面的重要工作和重大问题，紧紧围绕党的中心任务，联系金融系统的实际，全面加强党的思想建设、组织建设和作风建设。金融工委坚持党要管党和政企职责分开的原则，不领导金融业务。7分业经营、分业监管体制1992年前，由于金融机构体系中银行业一元独大，证券市场处于发展初期，因此实行的是实质上的混业经营、混业管理体制。1992年下半年开始，随着房地产热和证券投资热的涌现，导致银行大量信贷资金通过同业拆借市场进入证券市场，引起了一定程度的金融秩序混乱。1993年11月，国务院开始对金融业分业经营的问题作出明确规定。1995年商业银行法出台，标志着金融分业经营体制正式确立。2003年，银监会问世，并接手了原先归由人民银行承担的银行业监管职责，“一行三会”的金融监管框架正式成型。2006年，中国平安集团持有深圳市商业银行89.36%的股份，成为该行最大股东；2009年1月，深圳平安银行经批准更名为平安银行。随着平安集团向金融控股公司转变，中国大陆的分业经营体制出现了实质性的突破。82010年世界银行排行榜1JPMorganChase&Co摩根大通公司USJPM2BankofAmericaCorp美国银行USBAC3Citigroup花旗集团USC4RoyalBankofScotland苏格兰皇家银行UKRBS5HSBCHoldings汇丰集团UKHBC6WellsFargo&Co美国富国银行USWFC7MitsubishiUFJFinancialGroup三菱日联金融集团JapanMTU8ICBC中国工商银行China9CreditAgricoleGroup法国农业信贷银行France10SantanderCentralHispano西班牙国际银行SpainSTD11BankofChina中国银行China12ChinaConstructionBankCorp中国建设银行China9我国国有商业银行资本构成（2010.6）中国工商银行中国农业银行中国银行中国建设银行资本总额（亿元）6789.343544.175673.165801.98资本构成：实收资本3340.192700.002538.392336.89占资本%49.276.244.740.3资本公积1021.56123.32882.75902.72占资本%15.03.515.615.6盈余公积374.84122.63305.18374.21占资本%5.53.55.46.4一般风险准备842.22583.44607.00612.69占资本%12.416.5410.710.6未分配利润1179.3114.211161.161451.85占资本%17.40.420.525.010其他商业银行1986年7月24日，国务院批准恢复设立交通银行。此后，又先后成立了中信实业银行、深圳发展银行、广东发展银行等12个全国性股份制商业银行，突破了四大专业银行一统天下的格局。1988年，深圳发展银行率先进入资本市场。1994年4月，中国人民银行率先在招商银行等股份制商业银行开始资产负债比例管理的试点。股份制商业银行抓住改革机遇，逐步建立起市场化的管理模式，如采取全员合同聘任制、任期目标管理责任制、个人收益与银行绩效挂钩等管理方式。1996年民生银行成立，成为我国第一家由非国有企业为主出资设立的股份制商业银行。2003年，《亚洲银行家》评选的年度亚洲300强商业银行中，上海浦东发展银行、招商银行和民生银行排名压过了四大国有银行，其中上海浦东发展银行位列第15，居入榜的中国银行业之首。2005年后，随着四大行股份制改革的先后完成，“股份制商业银行”的称呼不再适用，因此我们改称其为“其他商业银行”。11上海证券交易所上海证券交易所成立于1990年11月26日，同年12月19日开业，归属中国证监会直接管理。1992年春天，邓小平南巡讲话发表后，5月21日，上海股票交易价格全部放开。21日至23日，股票价格一飞冲天，3天内暴涨570%，这一天被称为中国股市真正诞生的第一天。上证所市场交易采用电子竞价交易方式，所有上市交易证券的买卖均须通过电脑主机进行公开申报竞价，由主机按照价格优先、时间优先的原则自动撮合成交。截至2009年年底，上交所拥有870家上市公司，上市证券数1351个，股票市价总值184655.23亿元。12深圳证券交易所深圳证券交易所成立于1990年12月1日。深交所以建设中国多层次资本市场体系为使命，全力支持中国中小企业发展：2004年5月，中小企业板正式推出；2006年1月，中关村科技园区非上市公司股份报价转让开始试点；2009年10月，创业板正式启动，深交所主板、中小企业板、创业板以及非上市公司股份报价转让系统协调发展的多层次资本市场体系架构基本确立。截至2010年6月30日，深交所共有上市公司1012家，其中主板485家，中小企业板437家，创业板90家，市价总值56073亿元。此外，69家中关村科技园区非上市公司进入股份报价转让系统。2010年上半年，深交所首次公开发行总筹资额1543亿元，总成交金额97297亿元。13证券公司中国的证券公司大体分为三类：证券经纪商，即证券经纪公司，是代理买卖证券的证券机构，接受投资人委托、代为买卖证券，并收取一定手续费即佣金，如江海证券经纪公司。证券自营商，即综合型证券公司，除了证券经纪公司的权限外，还可以自行买卖证券的证券机构，它们资金雄厚，可直接进入交易所为自己买卖股票。如国泰君安证券。证券承销商，以包销或代销形式帮助发行人发售证券的机构。实际上，目前多数证券公司是兼营这3种业务的。基本特点：大多为国有控股企业；大部分为非上市公司，股份流通受限制。14中国证券公司一览表A-G安信证券√长城证券√东兴证券国通证券国泰君安√国信证券√国元证券东莞证券北京证券渤海证券财达证券财富证券√国都证券国海证券国联证券国盛证券东方证券√长财证券北方证券长江证券√长沙证券广东证券广发证券√广州证券√光大证券√东北证券成都证券诚浩证券川财证券大鹏证券√东海证券东吴证券方正证券富成证券第一证券大同证券大通证券德邦证券德恒证券H-J海通证券√恒泰证券恒信证券恒远证券金新证券巨田证券√汉唐证券√航空证券河北证券河南证券宏源证券华安证券华创证券久联证券金元证券华西证券华夏证券√华鑫证券红塔证券华弘证券华林证券华泰证券华龙证券江南证券江信证券金通证券金信证券华福证券健桥证券K-S开封证券世纪证券√申银万国√首创证券上海证券平安证券科技证券昆仑证券联合证券联讯证券齐鲁证券汕头证券山西证券民生证券民族证券理想证券√洛阳证券闽发证券√南方证券√南京证券辽宁证券T-Z泰阳证券√中富证券√中关村证券中山证券中信证券√中银国际天同证券天一证券天元证券万联证券一德证券银河证券√招商证券√浙信证券中原证券万通证券蔚深证券√西北证券西部证券信泰证券兴安证券兴业证券亚洲证券√新疆证券西南证券湘财证券厦门证券15封闭式基金1991年7月，发行规模6930万元的珠信基金（原名一号珠信物托）成立，它是国内发行时间最早的基金。1992年，中国投资基金业的发展异常迅猛，当年有各级人行批准的37家投资基金出台，规模共计22亿美元。6月，我国第一家公司型封闭式投资基金——淄博乡镇企业投资基金由中国人民银行批准成立。10月8日，国内首家被正式批准成立的基金管理公司——深圳投资基金管理公司成立。1993年8月，淄博基金在上海证券交易所公开上市，以此为标志，我国基金进入了公开上市交易的阶段。1993年5月19日，人民银行总行发出紧急通知，要求省级分行立即制止不规范发行投资基金和信托受益债券的做法。通知下达后，各级人民银行认真执行，未再批设任何基金。1999年3月，证监会开始进行投资基金的清理规范工作，在经过一系列的基金合并、资产重组后，原先老基金的不良资产全部置换为流通性较强的上市公司股票、国债或现金资产，并在此基础上完成了基金的扩募和续期，最终实现了新老基金的历史过渡。2002年9月后至今，没有一只封闭式基金在投资基金市场发行。随着开放式基金（mutualfund）的问世，具有中国特色的封闭式基金逐步走向了终结。16开放式基金2000年10月中国证监会颁布的《开放式证券投资基金试点办法》是我国第一部认可并规范开放式基金的法规。在此法规颁布以前，中国基金市场中的证券投资基金全部为封闭式契约型基金。2001年9月，华安基金管理公司发行了第一支华安创新证券投资基金，是我国首支开放式基金。2002年，开放式基金在我国出现了超常规式的发展，规模迅速扩大，截至2002年底，开放式基金已猛增到17只。2003年10月28日由全国人大常委会通过的《证券投资基金法》的颁布与实施，是中国基金业和资本市场发展历史上的又一个重要的里程碑，标志着我国基金业进入了一个崭新的发展阶段。目前基金总数约有700多支；2010年四季度共有582只基金活跃于证券市场，合计持有股份约400亿股。17保险公司（以中国人保为例）1949年10月20日，中国人民保险公司在北京成立，标志着中国保险事业掀开了新的一页。1979年10月，中央下发《关于恢复国内保险业务和加强保险机构的通知》，中国人民保险公司国内业务得以全面恢复，同时，迅速建立起了各级机构。1982年，中国人保恢复办理人身保险（寿险）业务。1996年7月23日，中国人民保险公司改组为中国人民保险（集团）公司，下设中保财产保险有限公司、中保人寿保险有限公司、中保再保险公司。1998年10月7日，国务院发文撤销中保集团，三家子公司分别更名为中国人民保险公司、中国人寿保险公司、中国再保险公司。1999年1月18日，中保财产保险有限公司继承人保品牌，更名为中国人民保险公司。2003年7月19日，中国人民保险公司重组后更名为中国人保控股公司，并同时发起设立了中国大陆最大的非寿险公司——中国人民财产保险股份有限公司。2007年6月26日，中国人保控股公司正式复