国际金融实务3外汇业务

LOGO2019/8/121第三章外汇业务重点内容：了解外汇市场构成，外汇业务原理及外汇风险的含义，掌握外汇业务中基础和衍生外汇交易形式，利用外汇汇率，正确进行进出口报价，掌握企业防范外汇风险的措施。难点：即期外汇交易、远期外汇交易、套汇交易、掉期交易外汇期货交易、外汇期权交易进出口报价，外汇风险防范LOGO2019/8/122LOGO2019/8/123第一节外汇交易概述第二节基础外汇业务第三节衍生外汇业务第四节汇率折算与进出口报价第五节外汇风险及管理目录LOGO2019/8/124第一节外汇交易概述一、外汇市场（一）外汇市场的概念外汇市场(Foreignexchangemarket)是指由经营外汇业务的银行、各种金融机构以及公司企业与个人进行外汇买卖和调剂外汇余缺的交易场所。包括有形市场和无形市场空头(ShortPosition)：卖出多于买进多头(LongPosition):买进多于卖出买卖平衡：多头卖出，空头买进外汇市场存在的原因：LOGO2019/8/125外汇市场存在的原因1.贸易和投资。进出口商在进口商品时支付一种货币，而在出口商品时收取另一种货币。这意味着，它们在结清账目时，收付不同的货币。因此，他们需要将自己收到的部分货币兑换成可以用于购买商品的货币。与此相类似，一家买进外国资产的公司必须用当事国的货币支付，因此，它需要将本国货币兑换成当事国的货币。还有，外汇供求的调剂与借贷。2.投机。两种货币之间的汇率会随着这两种货币之间的供需的变化而变化。交易员在一个汇率上买进一种货币，而在另一个更有利的汇率上抛出该货币，他就可以盈利。投机大约占了外汇市场交易的绝大部分。3.对冲。由于两种相关货币之间汇率的波动，那些拥有国外资产（如工厂）的公司将这些资产折算成本国货币时，就可能遭受一些风险。当以外币计值的国外资产在一段时间内价值不变时，如果汇率发生变化，以国内货币折算这项资产的价值时，就会产生损益。公司可以通过对冲消除这种潜在的损益。这就是执行一项外汇交易，其交易结果刚好抵消由汇率变动而产生的外币资产的损益。LOGO2019/8/126（二）外汇市场的参与者1.外汇银行：央行指定或授权的专营或兼营外汇业务的本国商业银行和开设在本国的外国商业银行分支机构，主体；2.外汇经纪人：介于外汇银行之间或外汇银行与顾客之间，为买卖双方接洽交易而收取佣金的汇兑商，主要功能：联络；3.顾客：包括交易性的外汇买卖者，如进出口商、国际投资者、旅游者，套期保值者，外汇投机商4.中央银行：监督、干预市场，以实现货币政策目标（Ms,R,汇率）（另）外汇市场构成要素：参与者（1.2.3.4.外汇交易商.造市者）；交易工具；交易价格。LOGO2019/8/127（三）外汇市场的层次根据有无固定场所，分有形市场与无形市场1.有形市场(VisibleMarket)：指有具体交易场所的市场。早期的外汇市场以有形市场为主，因该类市场最早出现在欧洲，故又称“大陆式市场”。2.无形市场(InvisibleMarket)：指没有固定交易场所，所有外汇买卖均通过连接于市场参与者之间的电话、传真及其他通信工具进行的虚拟交易网络。是外汇市场的主要形式。最早产生于英国和美国，又称“英美式市场”。无形市场的优势：1.市场运作成本低；2.市场交易效率高；3.有利于市场一体化。LOGO2019/8/128外汇市场的层次根据交易主体的不同，分为银行间市场和客户市场1.银行间市场(Inter-bankMarket)：银行同业市场，是指由外汇银行之间相互买卖外汇而形成的市场。银行同业市场是现今外汇市场的主体，其交易量占整个外汇市场的交易量的九成以上，又称“批发外汇市场”。2.客户市场(CustomerMarket)：指外汇银行与一般顾客(进出口商、个人等)进行交易的市场。客户市场的交易量占外汇市场交易总量的毕生不足一成，又称“外汇零售市场”。广义市场：银行间市场+客户市场；狭义市场：银行间市场LOGO2019/8/129外汇市场的特征1.外汇市场全球一体化2.外汇市场全天候运行。目前交易量大而具有国际影响的外汇市场主要有纽约、伦敦、巴黎、法兰克福、苏黎世、东京、米兰、蒙特利尔、阿姆斯特丹；这些外汇市场买卖的外汇主要有美元、英镑、德国马克、法国法郎、日元、意大利里拉、加拿大元、荷兰盾等10多种，其它的货币也有买卖，但为数较小，并无实际意义。LOGO2019/8/1210上述外汇市场的交易是利用现代化的电子通讯设备进行的。例如，伦敦外汇市场包括210家指定的交换银行、商业银行以及外国银行在伦敦的分行，还有一些外汇经纪人。大银行都设有专门的交易室，在室内按动电钮，就可与伦敦城各处的经纪人谈判交易，这种交易方法进行的速度很快，供求双方的反应也很快，故外汇市场经常趋于单一价格。不仅伦敦如此，国际上各个外汇中心也都这样交易，而且相互之间都有现代化的电子通讯联络系统，经常保持接触，构成了一个紧密联系的复杂的网络。从时间来看，由于英国已将传统的格林威治时间(G.M.T.)改为“欧洲标准时间”（EuropeanStandardTime），消除了英国与西欧原有的时差(1小时)，整个西欧外汇市场统一了营业时间。当西欧从早上开始到下午2时结束营业时，正是东京市场一天中开始营业的时候。东京市场收盘时又与西欧市场衔接，如此周而复始，一天24小时内可连续不断地在世界各个外汇市场进行交易。LOGO2019/8/1211外汇市场作为一个国际性的资本投机市场的历史要比股票、黄金、期货、利息市场短得多，然而，它却以惊人的速度迅速发展。今天，外汇市场每天的交易额已达1.5万亿美元，其规模已远远超过股票、期货等其他金融商品市场，已成为当今全球最大的单一金融市场和投机市场。自从外汇市场诞生以来，外汇市场的汇率波幅越来越大。1985年9月，1美元兑换220日元，而1986年5月，1美元只能兑换160日元，在8个月里，日元升值了27%。近几年，外汇市场的波幅就更大了，1992年9月8日，1英镑兑换2.0100美元，11月10日，1英镑兑换1.5080美元，在短短的两个月里，英镑兑美元的汇价就下跌了5000多点，贬值25%。不仅如此，目前，外汇市场上每天的汇率波幅也不断加大，一日涨跌2%至3%已是司空见惯。1992年9月16日，英镑兑美元从1.8755下跌至1.7850，英镑一日下挫5%。正因为外汇市场波动频繁且波幅巨大，给投资者创造了更多的机会，吸引了越来越多的投资者加入这一行列。LOGO2019/8/1212中国外汇市场的形成与发展改革开放前实行严格的外汇管制，没有外汇市场。1979年后实行外汇留成制度和鼓励外商投资的政策。1988年各地设外汇调剂中心，北京设全国外汇调剂中心。1994年外汇体制改革后实行汇率并轨和强行结售汇制，以此为基础中国外汇交易中心在上海成立，标志着全国统一外汇市场的形成。我国现行的外汇市场是银行间外汇联网交易市场.LOGO2019/8/1213中国外汇交易中心简介中心性质：由中央银行领导的、独立核算、非赢利性的事业法人。组成成员：实行会员制，包括中资银行及其分行、外资银行、其他非银行机构。其中，外资银行只能代理，不能自营外汇买卖。运行方式：国家外汇管理局为监管部门，中央银行为市场调控部门，交易中心负责组织运行。交易方式：外汇市场采用电子竞价交易系统组织交易。会员通过现场或远程交易终端自主报价，交易系统按照“价格优先、时间优先”撮合成交。交易时间：每周一至五（节假日除外）上午9:30至15:30。交易品种：人民币兑美元、港币、日元和欧元的即期交易。其他功能：中国外汇交易中心还是全国银行间同业拆借中心，成为全国人民币同业拆借及全国债券交易的系统平台。LOGO2019/8/1214中国外汇市场交易概貌美元(亿)港币(亿)日元(亿)1995595.1431.6492.71996582.1295.3891.41997645.8342.6942.11998473.4196.7755.71999305.637.64592000413.333.6553.42001831.4233.6613.9010020030040050060070080090010001995199619971998199920002001美元(亿)港币(亿)日元(亿)LOGO2019/8/1215二、外汇交易惯例（一）交易货币（二）报价规则1.双向报价，报价简洁：报价者(pricemaker):提供汇率的银行；询价者(pricehitter):向报价者索取汇率，并与报价者成交的其他银行、外汇经纪商、公司、个人和中内银行等；买入价(BidRate),卖出价(OfferRate);大数(BigFigure)，小数(SmallFigure)汇率的报价总是五位数字。由于外汇汇率的变动主要是后面两位数字，前三位数字很少变动，外汇交易报价一般只报最后两位数。但在成交后的证实中一定要将大数和小数一起标明，防止不必要的错误和纠纷。例如：USD/CHF1.4040/50(40/50)。基点概念：买卖价差通常用基点（简称“点”basicpoints）来表示，汇率报价的五位有效数字中，从右边往左边数过去，第一位称为X个基点，第二位称为“X十个基点”，第三位称为“X百基点”。所以上面报价的价差是10个基点。同业价的买卖价差通常要比客户少5个基点左右，前者一般在5个基点以内，后者在10个基点左右。LOGO2019/8/1216国外货币代码货币名称货币符号货币名称货币符号人民币RMB，CNY美元USD日元JPY欧元EUR英镑GBP瑞士法郎CHF加拿大元CAD澳大利亚元AUD港币HKD奥地利先令ATS芬兰马克FIM比利时法郎BEF爱尔兰磅IEP意大利里拉ITL卢森堡法郎LUF荷兰盾NLG葡萄牙埃斯库多PIE西班牙比塞塔ESP印尼盾IDR马来西亚林吉特MYR新西兰元NZD菲律宾比索PHP俄罗斯卢布SUR，RUB新加坡元SGD韩国元KRW泰珠THBLOGO2019/8/1217二、外汇交易惯例（一）交易货币（二）报价规则1.双向报价，报价简洁：2.统一报价，以美元为中心报价：即采用美元报价法，以美元为标准单位进行报价。但美元对欧元、英镑、澳大利亚元除外(间接标价法)。3.交易数额限制：银行同业间交易占了外汇交易的绝大部分，其数额较大。交易金额常以100万为一个单位，但若非整数，应将余额如数报出而不应单位化。交易用语规范：经常用俚语或简称，使用行话应规范。如，交易中“onedollar”表示100万美元，而非1美元；“Yours”表示“我卖给你”；“MYRisk”表示“现在的价格又是多少”（即表明对交易对手的前一报价不满意）等等。LOGO2019/8/1218外汇交易通用规则4.恪守信用：遵守“一言”为定、“我的话就是合同”的惯例。其一，银行对外报价后“一言既出，驷马难追”，只要客户愿意交易，银行不管是否有利必须履约。但这里有个交易时间和成交金额的限制，即10分钟前的报价自动失效，交易金额一般在100万～500万美元之间。其二，传统的外汇交易先通过电话、电报或电传等方式先谈妥细节、达成协议，随后再用书面形式予以确定，用交易机交易。一旦表示“ok”或“done”，买卖即算成交，不得反悔、变更或撤消。5.交易术语规范化买入：Bid,Buy,Pay,Taking,Mine卖出：Offer,Sell,Giving,YoursLOGO2019/8/1219补充：外汇交易程序第一步：自报家门。即主动发起交易接触进行询价的当事人，首先说明自己的单位名称，以便让报价银行知道交易对手是谁，并决定交易对策。第二步：询价。即询问有关货币即期汇率或远期汇率的买入或卖出价格。询价内容必须简洁和完整，一般包括交易的币种、交割日期、交易金额，相交易类型。如SPDEM表示即期美元对马克的买卖，其中SP（spot）表示即期，DEM表示德国马克；SPG