核心金融概念1

核心金融概念100条金融术语解读与应用Keymarketconcepts100financialtermsexplained释义单利（simpleinterest）是指在一个投资周期内，假定期内的利息所得不存在再投资以获得更多收益的机会，在此基础上被计算出来的利率。复利（compoundinterest）是指，假定利息将别周期性的获得，并且能被以通常相同的利率进行再投资，在此基础上被计算出来的利率！如何使用？单利在短时间情境下，利率通常是单多负少。例如，假定一个投资者以8%的年利率存款1英镑92天。他希望在期末即92天后获得全部的利息收益。然而。8%是年利率的报价，所以投资者所获得实际利率是8%的一部分，即92/365。因而，92天后的全部收益等于归还的本金加上利息所得:（（））同样的道理，如果这个投资者以8%的年利率存款73英镑92天，他将获得的总收益是：73（()复利现在考察一个年利率10%的2年期的1英镑的投资，每年年末付息。在第一年末，投资者收到0.10镑的利息。在第二年，整个投资实际上是在第一年末对所得的0.1英镑进行了再投资。如它还能获得10%的利率，他将在2年末收到另外的0.01英镑，进而整体收益为1.21.金融公式以单利计算的利息=本金（利率投资周期全年天数）注意，全年天有可能是365天（例如英镑储蓄）或360（例如美元储蓄），参见货币市场基准考察存在以初始利率进行利息再投资的复利计算：N年之后的利息=本金(利率)-1)如果利息每一年被支付f次：N年之后的利息=本金（(利率)均衡利率.有效利率和连续复利释义均衡利率(百度解释)(equivalentinterestrate)是与其他被给出的利率（名义利率）总收益相同的利率，这些不同频率的利率呈现一种组合。一个有效利率（effectiveinterestrate）是一种均衡利率，此时的组合的频率是一年（例如365天）一个连续复利（continuouslycompoundedinterestrate）是一种均衡利率，此时组合的频率是无限的（例如，组合的周期无限小地短）所谓名义利率，是央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的利率，即利息（报酬）的货币额与本金的货币额的比率。即指包括补偿通货膨胀(包括通货紧缩)风险的利率名义利率虽然是资金提供者或使用者现金收取或支付的利率，但人们应当将通货膨胀因素考虑进去。例如，张某在银行存入100元的一年期存款，一年到期时获得5元利息，利率则为5%，这个利率就是名义利率。如何利用复利名义利率均衡利率和有效利假定银行A对于9个月（270天）的存款报价10%的年名义率，在第9月末支付所有的利息。银行B报价更低的名义利率，但是是以季度为期限派息（每三个月2.5%）假定利息可以以相同的利率再进行投资，那么B的名义年利率必须是多少时，在第270天末所获得的收益和以10%的利率投资在银行A上所获得的收益恰好相等？此答案被称为9个月期限利率的季度均衡利率。我们也能从另外一种角度提出问题——如果我们知道银行B以季度为基准的名义利率报价，9个月期限利率的均衡利率的季度均衡利率是多少此思想能被扩展为任何频率下的利息支付——每日。每6个月（半年）等等。在特定的条件下即支付每365天派息一次和计算基准为每年365天，均衡利率被称为有效报价，尽管投资周期不满一年，一个有效的计算方法是计算每一种投资情况下的有效利率。此思想同样可以扩展为比较长期投资周期条件下不同派息频率的利息支付。连续复利复利的影响随着派息频率的增长而增长，因为获得利息的利息的机会也随之增长。年利率总是比半年期的均衡利率更大，半年期的均衡利率又比月均衡利率更大，等等。理论上，频率可以无限的增加，如此，利率可以被每个每个小时每分钟地被利化。复利化的极限是频率无穷大——连续复利。这可以被用来把所有待比较的利率转化为连续复合均衡利率，成为相对于有效利率的另一种选择。金融公式一般地，如果名义利率是以年利率被报价的，假定利息每天被支付，那么每天支付利息的均衡利率是多少。均衡利率=（（1+〖（名义利率全年天数））〗x全年天数/d-2均衡利率=((名义利率全年天数)）)全年天数注意，全年天数，可以是360或365——参见货币市场基准。有效利率=（（(名义利率全年天数)）—1）名义利率=（（有效利率）全年天数另外，连续复利率=∏名义利率全年天数))或者连续复利率=∏有效利率）名义利率=（连续复利利率)全年天数或者有效利率=连续复利-1e是一个在金融和数学计算中常用的一个运算符号，约等于2.7183.∏的意思是对一个数字取对数。以上两个符号都可以在数学计算器中被应用。终值（FV）‘现职（PV）贴现率和贴现因子释义一定量货币量的终值（futurevalue）是指，假定在投资周期结束以前，任何所获（所付）的利息都被进行复利再投资（再融资），在一个给定的利率水平下投资（借出）这一定量的货币，在一个确定的未来日期能够得到的货币价值总量。一个未来现金流的现值（presentvalue）是指，假定在投资周期结束以前任何所获(所付）的利息都被进行复利再投资（再融资），在一个给定的利率水平下，为了在那个确定的未来日期获得这一现金流，现在需要投资（借出）的货币价值量。一个贴现率(rateofdiscount)是指，计算一个未来货币量的现值的时候，被选择的利率。一个贴现因子（discountfactor）是指，为了计算现值，你需要给这个未来现金流乘以的数字量.如何使用?短期投资如果一个投资者以10%的年利率存款100英镑98天,那么在期末他将得到多少?这个答案(本金+利息)是;100()英镑102.68英镑被认为是当前100英镑98天的终值.我们这里也可以相反的方式提出问题:一个投资者为了获得98天后的102.68英镑,现在需要投资的货币量是多少?答案是100英镑,所以100英镑是102.68英镑的现职.因而,如果一个投资者被保证能够在未来受到一个确定的货币,现在作为交换,他因该愿意放弃的货币量是多少?答案是这些确定货币的现职,因为他知道通过投资这些现值,他能在未来获得同样数量的未来价值.因此,任何投资的价值或价格都是他未来现金流的现值,任何未来的现金流无论何种起源都能被以此种方式进项估值.只要利率是非负的,任何给定量的货币的将来都比它的过去值更多,因为,如果继续持有,你可以进行储蓄以获得它的利息.这正是货币的时间价值“。此思想进行扩展的结果就是，货币是否值得继续持有取决于利率水平和所涉的时间期限。长期投资在长期投资条件下，利息通常阶段性的被支付——经常是一年一次。因此最终投资者获取货币终值估值必须考虑到复利的因素，即从所获利息的再投资中将会有另外的利息产生，对于较长的时期下的终值和现值的计算需要考虑这个情况。贴现率和贴现因子贴现率是进行货币量终值或现职过程中被选择的利率。例如，根据计算的目的不同，它可能是一个当前的市场收益率（对于现金流估值）。当你知道终值时，贴现因子是得以出现的一个简便方式。例如，假定美元5年的贴现因子是0.747258。那么5年期末100美元的现值是：1000.747258=74.73美元同样道理，5年期末579.84美元的现值是：579.84美元实际上贴现因子是1单位货币的现值相关词条复利净现值（NPV）内部收益率（IRR）金融公式对于不包含复利的投资（一般是短期投资）：终值=现值（1（利率投资周期全年天数））现值=终值（(利率投资周期全年天数)）贴现因子=（(利率投资周期全年天数)）注意，全年天数有可能是365（例如英镑储蓄）或是360（例如美元储蓄），参见货币市场基准。对于复利条件下跨N年的投资：终值=现值（（利率））现值=终值（利率）贴现因子=利率）注意，使用连续复利条件，贴现因子可以如下方式被计算：贴现因子=连续复利率投资周期）贴现因子的这种表达方式一般被用在期权价公式中。净现值(NPV)和内部收益率（IRR）释义净现值（netpresentvalue）是对一系列正的或负的，源于不同的期限的现金流的现值总加的结果。一个内部收益率（internalrateofreturn）是指，把一系列未来价值贴现成一个给定的净现值时所需要采用的利率（贴现率），或者，把一系列包括初始现金的未来价值贴现成零净现值时需要采用的利率。如何使用？NPV假定我们有一列未来现金流,其中一些是正的,一些是负的.根据现金流所采用的特定贴现率和该现金流所处的时点,每一个现金流存在一个现职.所有正的和负的现值加总的结果是净现值，简称NPV。他对所有的现金流给出一个整体的估值——相当于于未来的资产现在就拥有一个价格，相当于拥有一个有这些分散现金流回笼的投资，或者相当于在未来获取这些现金流现在所要花费的货币量。IRR例如，假定在某一商业羡慕中会有下列现金流产生：现在-87一年+25二年-40三年-60四年+60那么，要把+25美元，-40元，-60美元和+60贴现成一个净现值87美元，所采用的利率是多少？答案是5.6%。因而，这可以解释成为一个87美元的初始投资有一个5.6%的内部收益率，条件是他产生上述的一系列的现金流。（注意，本例中2年以后的现金流式流出而不是流入。）这也就是说，使用5.6%贴现率，-87美元，+25美元，和+60美元的净现值是零。注意，现金流数字前的符号代表现金流的流动方向（付出或者收到）IRR作为一种未来现金流总回报率的衡量手段，和当前的市场利率以及市场收益率无关。例如，如果上述现金流来自某一商业项目，项目所在公司将得到5.6%项目收益。如果公司相信以另一种方式投资87美元可以获得比5.6%多很多的项目收益，该公司就会倾向于抛弃第一个项目。金融公式在单利和复利条件下，现金流都可以被贴现——见现值。复利适合有较长期限的现金流，这时：NPV=（第次现金流（贴现率）第一次流入距今年数）+（第次现金流（贴现率）第次流入距今年数）+⋀每一个现金流所用的贴现率可能相同（例如，使用通常的到期收益率来计算债券价格）也肯能不同（例如，对于每一个现金流使用不同的零息收益率）。对于IRR，不可能得出一个清晰的公式。在零净值的情况下，利用上面的公式可以得出IRR：0=初始现金流+（第一次现金流（）第一次流入距今年数）+（第二次现金流（）第二次流入距今年数）+⋀计算一个净现值相对简单：单独计算每一个现值，然后加总。然而，对ＩＲＲ的计算需要使用差值法反复试错，一般使用特别的计算工具进行。先将每一个猜测的ＩＲＲ值输入，观察输出值于零的偏差。在此偏差的基础上再次猜测和输入，一直到得出准确的结果。年金年金（annuity）是指，能够通过初始现金购买来获得一个定期的未来现金流流入，或者能够通过初始现金卖出来获得的一个定期的未来的现金流流出。如何使用?年金是被设计来提供一个定期的收入流动，并且在到期日汇总的一种投资。这适合一个需要在数年内定期提供一个特别的花费(不如教育支出)的投资.一个房屋抵押贷款结构和年金结构相似,即数年定期的每月支出,但抵押贷款在到日期不产生汇总支付.定期的支出不需要是等额支出,例如,它们能以一个预先商定的比率增长。这对于设计一个随渐扩大的通货膨胀率而相应增加收入很有帮助。支付流也可能是持续不确定的，这中情况下的年金被称为一个永续金（perpetual）未来现金流的数量由与投资相适应的收益率决定.类似的,内部收益率由初始现金流和后续现金流共同决定.一个支付固定利息率的债券却能被看作一个年金(代表利息支付)和一个零息债券(代表在到到期日兑现的债券面值)的复合。金融公式在每年期末支付一个恒定数量的年金。初始成本=年金数量收益率（(收益率)总年数）年金=初始成本收益率（收益率）总年数在每年期初支付一个恒定数量的年金。初始成本=年金数量收益率(收益率(收益率)总年数)年金=初始成本收益率收益率（(收益率)总年数）每月期末支付一定恒定数量的年金。初始成本=每月数量收益率（收益率总年数）每月数量=初始成本（收益率）总年数每月期初支付一个恒定数量的年金。初始成本=每月数量收益率收益率(收益率)总年数）每月数量=初始