民生银行筹资之路与资本结构分析

民生银行筹资之路与资本结构分析小组成员：黄振壮，朱永福，李健，范月光，白桦，周涛，陈国锦，陈勇，余红迪一、民生银行简介二、09年中报主要财务数据三、筹资之路分析四、资本结构分析五、经验，问题，建议公司简介中国民生银行于1996年1月12日在北京正式成立。公司是我国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行。中国民生银行在全国设立了二十三家分行，机构网点达到287家。主营业务吸收公众存款发放短期、中期和长期贷款发放委托贷款办理国内外结算发行金融债券代理发行、代理兑付、承销政府债券买卖政府债券等在2001年中国人民银行对全国10家股份制商业银行的全面评估中，民生银行的综合发展力位居第一；2002年，民生银行被评为全国十佳“蓝筹股”企业，在全国上市公司50强评比中排名第八。英国《银行家》(TheBanker)2006年7月发布的全球1000家银行第247位,在该杂志对中国大陆的银行排名中,位列第8位。银行资本结构从单一向多元化方向转变民生银行是国内唯一一家由民营企业投资的股份制商业银行，开创了民营资本介入银行业的先河。民生银行非流通股均为企业法人股，且股权分散，民生银行最大的股东所占股份也不过7％，不存在一股独大的问题。随着民生银行可转债逐步转股以及H股的发行，民生银行的股权将进一步分散。这种多元化、清晰的股权结构和运行规范，确保了所有股东享有平等地位并能够充分行使自己的权利。民生银行子公司（1）民生金融租赁股份有限公司本公司出资人民币26亿元人民币，占注册资本的81.25%。民生金融租赁股份有限公司已于2008年4月18日正式开业。（2）民生加银基金管理有限公司本公司出资人民币1.2亿元人民币，占注册资本的60%。民生加银基金管理有限公司已于2008年11月18日正式开业。（3）彭州民生村镇银行本公司出资人民币2,000万元，占注册资本的36.36%。民生银行子公司（4）慈溪民生村镇银行本公司出资人民币3,500万元，占注册资本的35%。慈溪民生村镇银行已于2008年12月30日正式开业。（5）参股中国银联股份有限公司本公司持有中国银联股份有限公司8,000万股，持股比例约为2.8％。（6）投资成立信用卡公司前十名无限售股东持股情况截至2009年9月30日股东名称（全称）期末持有无限售条件流通股的数量种类新希望投资有限公司1111322354A股中国人寿保险股份有限公司959422762A股中国船东互保协会754803754A股东方集团股份有限公司740808520A股中国中小企业投资有限公司614962526A股福信集团有限公司586521241A股中国泛海控股集团有限公司582449263A股四川南方希望实业有限公司474035782A股交通银行－易方达50指数证券投资基金282304488A股中国人寿保险股份有限公司202273800A股（单位：人民币百万元）2009年6月30日2008年12月31日2007年12月31日资产总额1,410,0141,054,350918,837贷款总额903,934658,360554,959其中：中长期贷款410,668298,171272,212贷款损失准备13,25611,8857,663负债总额1,351,962999,678868,650存款总额1,075,309785,786671,219其中：长期存款95,391103,608128,924其中：企业存款855,348625,652545,499储蓄存款178,600136,268107,534其他存款41,36123,86618,186同业拆入10,44231,99220,47209年中报主要财务数据稳定增长，持续发展。。。。09年中报主要财务数据（单位：人民币百万元）2009年1－6月2008年1－6月增减变动幅度（%）利息净收入13,95014,696-5.08手续费及佣金净收入2,2983,072-25.20投资收益4,879-299业务及管理费7,1126,45510.18资产减值损失2,8511,61576.53利润总额9,5868,15617.532009年1－6月2008年1－6月2007年1－6月利息净收入13,95014,69610,077手续费及佣金净收入2,2983,072985营业收入21,24817,67111,290报告期内，集团实现营业收入212.48亿元，比上年增加35.77亿元，增幅为20.24%。其中利息净收入是集团业务收入的主要来源。2009年上半年本集团实现利息净收入139.50亿元。在营业收入中占比为65.65%。实现手续费及佣金净收入22.98亿元，在营业收入中占10.82%。（单位：人民币百万元）筹资之路分析权益资本的筹集债务资本的筹集200340亿元可转换公司债券200458亿元人民币次级债券200514亿元人民币的次级债200643亿元人民币的混合资本债券200950亿元人民币的混合资本债券2000-12ipo2007-06A股市场定向增发2009-11-13在港发行H股权益资本的筹集上市地：上海证券交易所上市时间：2000年12月19日总股本：173,024.8万股可流通股本：35,000万股本次上市流通股本：35,000万股实际募集资金总额：408874.5万元（已扣除发行费用）权益资本的筹集2007-06-27民生银行A股市场定向增发最终发行(万股):238000.00发行价格:7.63元筹资总资本（万元）1,815,940人民币的次级债本公司在全国银行间债券市场私募发行了总额为14亿元人民币的次级债券，全部为固定利率债券，本次发行的次级债券期限为10年期，其中发行人有权在第5年末行使一次赎回权，初始发行利率为3.68%，如发行人不行使赎回权，则后5年债券利率在前5年初始利率的基础上增加300BP（100BP为1%），每年付息一次。至2005年12月26日，14亿元次级债券资金扣除发行费用后，已全额划入本公司账户，本次次级债券发行募集完毕。根据有关规定，14亿元募集资金全部计入本公司附属资本。混合资本债券本期债券分成固定利率和浮动利率两个品种，其中固定利率发行33亿元，初始发行利率为5.05%，如发行人不行使赎回权，则后5年债券利率在前10年初始利率的基础上增加300BP。浮动利率债券发行10亿元，浮动利率债券的票面年利率为基准利率与基本利差之和根据有关规定，43亿元募集资金全部计入本公司附属资本。2009-11-10民生银行H股IPO正式路演最多融资363亿港元全球发售H股总数为33.21亿股，其中初步安排香港公开发售1.66亿股，占全球发售额的百分之五，国际发售31.56亿股，占全球发售总数的九成五，募资约282亿港元至316亿港元权益资本的筹集资本结构分析民生银行纵向比较20042005200620072008资产负债率97.14%97.22%97.24%94.54%94.81%流动比率（流动资产/流动负债）85.48%87.46%91.95%90.98%27.24%民生银行横向比较民生银行中信银行中国工商银行中国建设银行华夏银行资产负债率94.81%91.97%93.77%93.81%96.25%流动比率27.24%91.63%73.01%75.66%43.33%资本充足率=（资本—扣除项）/（风险加权资产+12.5倍的市场风险资本）核心资本充足率=（核心资本—核心资本扣除项）/（风险加权资产+12.5倍的市场风险资本）主要指标标准值2009年6月30日2008年2007年期末平均期末平均期末平均资本充足率%≥88.488.859.229.9810.739.47核心资本充足率%≥45.906.256.677.45.9经验问题建议人们对于民生银行的疑虑主要来自两端：一端是疑其有“民”之名而无“民”之实，事实上被政府或准政府机构控制，投资者的权益被侵犯；另一端则是忧其有“民”之名进而太有“民”之实，股东将银行当自家钱库，投资者权益被滥用。应当说，经过五年的曲折探索，民生银行已经较好地解决了这两方面的问题。初试海外投资却遭遇“滑铁卢”美国美联银行被关闭，这对民生银行来说，8.87亿元的初始投资或将打水漂，其账上剩余6300万元也将可能全额计提损失。