《公司治理》复习资料

简述公司代理成本的主要体现。代理成本系指因代理问题所产生的损失，及为了解决代理问题所发生的成本。代理成本包括监督成本和约束成本，主要是指股东与经理人之间订立、管理、实施那些或明或暗的合同的全部费用。代理成本源于两权分离，公司所有权和经营权两权分离，然而由于所有者和经营者有着不同的利益目标，随之而导致的是经营者和所有者之间的信息不对称和利益的冲突。股东大会和董事会（中小股东与大股东）之间的代理成本1.大股东掠夺行为大股东通过成本费用和收入通道转移中小股东的财富大股东通过廉价或无偿占用上市公司的资金，获取资金的使用报酬大股东通过资产置换获取资产经营的超额收益大股东选择利己的股利政策，从利润分配中获取私人收益大股东利用债务豁免、债务担保及出具虚假财务会计报告等侵占中小股东利益2.大股东掏空行为：大股东通过隐蔽的渠道来侵吞公司的资源，例如为关联企业做贷款担保等达到利益转移或者利益输送，损害中小股东权益。董事会和经理（所有者与管理者）之间的代理成本3.股东和经理层在自由现金流的使用和控制方面的利益冲突。股东希望自由现金流通过现金股利或者股票回购等方式支付给股东，防止经理人将其投资于低于资本成本的活动或将其浪费在足值的低效率运作中。经理层则希望将自由现金流留存在企业中，增加自身所控制的资源。4.管理者和所有者对费用的偏好不同造成两者利益冲突造成管理层在职消费5.管理者和所有者对闲暇的偏好不同经理人偷懒行为6.管理者和所有者对风险的态度不同造成管理者选择预期收益率低但同时比较安全的项目，而放弃了一些具有较高预期回报率但风险也较高的投资项目。7.管理者和所有者对时间的偏好不同经理人更加注重在其任期内的企业业绩,拒绝能够提高企业长期价值却减少短期收益的投资项;盈余管理简述公司代理问题的主要体现。代理问题是指由于代理人与委托人的目标不一致，加上存在不确定性和信息不对称，代理人有可能偏离委托人目标而委托人难以观察和监督，从而出现代理人损害委托人利益的现象。又称为委托代理问题。公司是二级的委托代理机制：其中股东大会和董事会之间、董事会和经理之间存在委托代理关系股东大会和董事会之间的代理问题1.大股东掠夺行为大股东通过成本费用和收入通道转移中小股东的财富大股东通过廉价或无偿占用上市公司的资金，获取资金的使用报酬大股东通过资产置换获取资产经营的超额收益大股东选择利己的股利政策，从利润分配中获取私人收益大股东利用债务豁免、债务担保及出具虚假财务会计报告等侵占中小股东利益2.大股东掏空行为：大股东通过隐蔽的渠道来侵吞公司的资源，例如为关联企业做贷款担保等达到利益转移或者利益输送，损害中小股东权益。董事会和经理之间的代理问题3.股东和经理层在自由现金流的使用和控制方面的利益冲突。股东希望自由现金流通过现金股利或者股票回购等方式支付给股东，防止经理人将其投资于低于资本成本的活动或将其浪费在足值的低效率运作中。经理层则希望将自由现金流留存在企业中，增加自身所控制的资源。4.管理者和所有者对费用的偏好不同造成两者利益冲突造成管理层在职消费5.管理者和所有者对闲暇的偏好不同经理人偷懒行为6.管理者和所有者对风险的态度不同造成管理者选择预期收益率低但同时比较安全的项目，而放弃了一些具有较高预期回报率但风险也较高的投资项目。7.管理者和所有者对时间的偏好不同经理人更加注重在其任期内的企业业绩,拒绝能够提高企业长期价值却减少短期收益的投资项;盈余管理举例说明公司委托代理问题的主要体现及其解决路径。主要体现:1.大股东掠夺行为大股东通过成本费用和收入通道转移中小股东的财富大股东通过廉价或无偿占用上市公司的资金，获取资金的使用报酬大股东通过资产置换获取资产经营的超额收益大股东选择利己的股利政策，从利润分配中获取私人收益大股东利用债务豁免、债务担保及出具虚假财务会计报告等侵占中小股东利益2.大股东掏空行为：大股东通过隐蔽的渠道来侵吞公司的资源，达到利益转移或者利益输送，损害中小股东权益。3.股东和经理层在自由现金流的使用和控制方面的利益冲突。股东希望自由现金流通过现金股利或者股票回购等方式支付给股东，防止经理人将其投资于低于资本成本的活动或将其浪费在足值的低效率运作中。经理层则希望将自由现金流留存在企业中，增加自身所控制的资源。债务替代股息，通过债务回购股票。债务是提高公司效率和监督管理者的有效控制机制之一。（嫌多可以删了）4.管理者和所有者对费用的偏好不同造成两者利益冲突造成管理层在职消费5.管理者和所有者对闲暇的偏好不同经理人偷懒行为6.管理者和所有者对风险的态度不同造成管理者选择预期收益率低但同时比较安全的项目，而放弃了一些具有较高预期回报率但风险也较高的投资项目。7.管理者和所有者对时间的偏好不同经理人更加注重在其任期内的企业业绩,拒绝能够提高企业长期价值却减少短期收益的投资项;盈余管理解决途径：解决中小股东和大股东之间的代理问题1、改善股权结构:维持集中型股权机构，形成多个大股东股权制衡的模式或者向股权分散化转变。2、强化独立董事的作用，调整独立董事的选举原则；改变独立董事的薪酬支付方式，保证独立董事的独立性3、加强对上市公司及其大股东的监管4、加强对中小股东的法律保护解决所有者和管理者之间的代理问题1、适度扩大经营者持股份额2、设计有效的经营者报酬计划3、发展和培育机构投资者4、培育控制权市场和经理人市场，更换接管不良管理层。钟子期听懂了俞伯牙的琴音——“巍巍乎若高山，荡荡乎若流水”,俞伯牙视其为知音。钟子期死后，面对江边一抔黄土，俞伯牙发出“此曲终兮不复弹，三尺瑶琴为君死”的感慨，摔琴而去，从此，高山流水，知音难觅。红楼里，宝钗与黛玉皆爱宝玉，宝钗看重功名，常拿一些伦理纲常来压制他的不羁与顽劣，黛玉却从未提及这些，因她懂得他的心性，她说“你既为我之知己，自然我亦是你之知己”,造化弄人，木石前缘虽是虚空一场，却怀金悼玉，梦萦千古，今日读来依然荡气回肠！不是所有的相遇都可以相知，不是所有的相知都可以永恒。生命里，我们只愿结交那些心性相宜的人，统一的语言，相同的志趣，将彼此的心灵拉近，一份懂得，不言不语，却在默契里滋生。懂得，是两颗心的对望，潜生一种心灵感应，不发一言，便可知会。一声懂得，没有千言万语，却可以令人眸中含泪，心中蕴暖。这世间太多人情薄凉，你是否觉得，有一个真正懂你的人，是一种幸福与慰藉呢？茫茫人海，你不孤单，有人愿与你同运命，共风雨，如此，多好！风懂云的情怀，它，轻轻的吹送，云姿更加漫妙；雪懂梅的寒傲，它，悄悄的绽放，梅骨愈加清奇；泉懂山的伟岸，它，静静的流淌，山林更为葱茂；雨懂花的心思，它，无声的洒落，花香尤为清绝……杏花疏影小楼边，一腔笛韵委婉悠扬；山亭古寺四月间，深涧桃花兀自娇娆；暗香疏影黄昏后，东篱素菊暗香盈袖；柴门冬雪夜归人，红泥火炉绿蚁新醅……若懂得，景与物，也相宜。彷徨失意时，一句懂得，是严冬的一场花开春暖，茫然无助时，一句懂得，是酷暑的一阵清凉细雨，心与心的贴近，皆因一个“懂得”而欣慰，美好。