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11Z101000工程经济基础经营成本=总成本费用一折旧费一维简费一摊销费一利息支出(1Z101012-2)式中总成本费用=生产成本+销售费用+管理费用+财务费用(1Z1010120-3)或总成本费用=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+折旧费+维简费+摊销费+利息支出+其他费用(1Z101012-4)或经营成本=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用(1Z101012-5)净年值财务净现值率财务净现值动态投资回收期财务内部收益率动态评价指标偿债备付率利息备付率借款偿还期偿债能力静态投资回收期总投资利润率总投资收益率投资收益率静态评价指标项目财务评价指标净现值净年值价值性指标偿债备付率利息备付率投资收益率净现值率内部收益率比率性指标借款偿还期投资回收期时间性指标指标性质图1Z101031-2财务评价指标体系项目财务评价指标,按其是否考虑时间因素可分为两大类:即静态评价指标(不考虑时间因素)和动态评价指标(考虑时间因素)。静态评价指标的最大特点是计算简便。所以在对方案进行粗略评价,或对短期投资项目进行评价,以及对于逐年收益大致相等的项目,静态评价指标还是可采用的。动态评价指标强调利用复利方法计算资金时间价值,它将不同时间内资金的流入和流出,换算成同一时点的价值,从而为不同方案的经济比较提供了可比基础,并能反映方案在未来时期的发展变化情况。总之,在项目财务评价时,应根据评价深度要求、可获得资料的多少以及评价方案本身所处的条件,选用多个不同的指标,从不同侧面反映评价方案的财务评价效果。1Z101032投资收益率指标的概念、计算与判别准则投资收益率是衡量投资方案获利水平的评价指标,它是投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。它表明投资方案在正常生产年份中,单位投资每年所创造的年净收益额。对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的方案,可计算生产期年平均净收益额与投资总额的比率。投资收益率的计算公式为:%100IARR——投资收益率;A——年净收益额或年平均净收益额;I——总投资(包括建设投资、建设期贷款利息和流动资金),下同。将计算出的投资收益率(R)与所确定的基准投资收益率(Rc)进行比较。若R≥Rc,则方案可以考虑接受;若R<Rc,则方案是不可行的。根据分析目的的不同,投资收益率又具体分为:总投资收益率(Rz和总投资利润率(Rz’)。·总投资收益率(Rz)%100IDYFRz(1Z101032-2)式中F——年销售利润(销售利润-销售收入-经营成本-折旧费和摊销费-与销售相关的税金-利息);Y——年贷款利息;2D——年折旧费和摊销费。·总投资利润率(Rz’):%100'IYFRz(1Z101032-3)总投资收益率(Rz)和总投资利润率(Rz’)是用来衡量整个投资方案的获利能力,要求项目的总投资收益率(或总投资利润率)应大于行业的平均投资收益率(或平均投资利润率)。总投资收益率(或总投资利润率)越高,从项目所获得的收益或利润就越多。对于建设工程方案而言,若总投资利润率高于同期银行利率,适度举债是有利的;反之,过高的负债比率将损害企业和投资者的利益。由此可以看出,总投资利润率这一指标不仅可以用来衡量工程建设方案的获利能力,还可以作为建设工程筹资决策参考的依据。投资收益率(R)指标经济意义明确、直观,计算简便,在一定程度上反映了投资效果的优劣,可适用于各种投资规模。不足的是没有考虑投资收益的时间因素,忽视了资金具有时间价值的重要性。因此,以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠。5.4年500200)16(Pt将计算出的静态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期Pc进行比较。若Pt≤Pc,表明项目投资能在规定的时间内收回,则方案可以考虑接受;若Pt>Pc,则方案是不可行的。(2)动态投资回收期动态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后,再来推算投资回收期,这是它与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期就是累计现值等于零时的年份。其计算表达式为:0)1('0tctPtiCOCIt(1Z101033-4)式中Pt’——动态投资回收期;ic——基准收益率。在实际应用中根据项目的现金流量表中的净现金流量现值,用下列近似公式计算:流量出现正值年份的净现金的绝对值上一年累计净现金流量现正值的年份数累计净现金流量开始出1-'tP收益率ic=8%。试计算该项目的动态投资回收期。年23.675.29107.661-7'tP偿债能力指标的概念、计算与判别准则偿债能力指标主要有:借款偿还期、利息备付率、偿债备付率。(2)利息备付率当期应付利息费用税息前利润利息备付率对于正常经营的项目,利息备付率应当大于2。否则,表示项目的付息能力保障程度不足。尤其是当利息备付率低于1时,表示项目没有足够资金支付利息,偿债风险很大。(3)偿债备付率当期应还本付息的金额可用于还本付息的资金偿债备付率。正常情况应当大于1,且越高越好。当指标小于1时,表示当年资金来源不足以偿付当期债务,需要通过短期借款偿付已到期债务。1Z101035财务净现值指标的概念与判别准则tctntiCOCIFNPV10式中FNPV——财务净现值;(CI-CO)t——第t年的净现金流量(应注意“+”、“-”号);ic——基准收益率;n——方案计算期。财务净现值(FNPV)是评价项目盈利能力的绝对指标。当FNPV≥O时,说明该方案经济上可行;当FNPV<0时,说明该方案不可行。3财务净现值(FNPV)指标考虑了资金的时间价值,并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况;经济意义明确直观,能够直接以货币额表示项目的盈利水平;判断直观。但不足之处是必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率,而基准收益率的确定往往是比较困难的;而且在互斥方案评价时,财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命,如果互斥方案寿命不等,必须构造一个相同的分析期限,才能进行各个方案之间的比选;同样,财务净现值也不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率。可以直接应用于寿面期相等的互斥方案的比较。1Z101038基准收益率的概念及其确定的影响因素基准收益率也称基准折现率,是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平。它是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据,是一个重要的经济参数。根据从不同角度编制的现金流量表,计算所需的基准收益率应有所不同。基准收益率的确定一般应综合考虑以下因素:(1)资金成本和机会成本(2)投资风险(3)通货膨胀1Z101040掌握不确定性分析的概念和盈亏平衡分析方法1Z101041不确定性分析的概念不确定性产生主要原因如下:·所依据的基本数据的不足或者统计偏差;·预测方法的局限,预测的假设不准确;·未来经济形势的变化,如通货膨胀、市场供求结构的变化;·技术进步,如生产工艺或技术的发展和变化;·无法以定量来表示的定性因素的影响;·其他外部影响因素,如政府政策的变化,新的法律、法规的颁布,国际政治经济形势的变化等,均会对项目的经济效果产生一定的甚至是难以预料的影响。不确定性分析的方法常用的不确定分析方法有盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析。在具体应用时,要在综合考虑项目的类型、特点,决策者的要求,相应的人力、财力,以及项目对国民经济的影响程度等条件下来选择。一般来讲,盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价,而敏感性分析、概率分析则可同时用于财务评价和国民经济评价。1Z101050掌握敏感性分析的概念及其分析步骤对于一般投资项目来说,通常从以下几方面选择项目敏感性分析中的影响因素:·项目投资;·项目寿命年限;·成本,特别是变动成本;·产品价格;·产销量;·项目建设年限、投产期限和产出水平及达产期限;·汇率,基准折现率。取定三个因素:投资额、产品价格和经营成本,1Z101060掌握设备租赁与购买方案的影响因素及其分析方法1Z101061影响设备租赁与购买方案的主要因素(1)设备租赁的概念设备租赁是设备使用者(承租人)按照合同规定,按期向设备所有者(出租人)支付一定费用而取得设备使用权的一种经济活动。设备租赁一般有融资租赁和经营租赁两种方式。在融资租赁中,租赁双方承担确定时期的租让和付费义务,而不得任意中止和取消租约,贵重的设备(如车皮、重型机械设备等)宜采用这种方法;而在经营租赁中,租赁双方的任何一方可以随时以一定方式在通知对方后的规定期限内取消或中止租约,临时使用的设备(如车辆、仪器等)通常采用这种方式。4由于租赁具有把融资和融物结合起来的特点,这使得租赁能够提供及时而灵活的资金融通方式,是企业家取得设备进行生产经营的一种重要手段。对于承租人来说,设备租赁与设备购买相比的优越性在于:①在资金短缺的情况下,既可用较少资金获得生产急需的设备,也可以引进先进设备,加快技术进步的步伐;②可获得良好的技术服务;③可以保持资金的流动状态,防止呆滞,也不会使企业资产负债状况恶化;④可避免通货膨胀和利率波动的冲击,减少投资风险;⑤设备租金可在所得税前扣除,能享受税费上的利益。1Z101070掌握价值工程的基本原理及其工作步骤1Z101071价值工程的概念价值工程(ValueEngineering,简称VE)是以提高产品(或作业)价值和有效利用资源为目的,通过有组织的创造性工作,寻求用最低的寿命周期成本,可靠地实现使用者所需功能的一种管理技术,价值工程中“工程”一词的概念与日常习惯上讲的土木工程等的“工程”概念不一样。这里“工程”的含义是指为实现提高价值的目标,所进行的一系列分析研究的活动,价值工程中所述的“价值”也是一个相对的概念,是指作为某种产品(或作业)所具有的功能与获得该功能的全部费用的比值。它不是对象的使用价值,也不是对象的交换价值,而是对象的比较价值,是作为评价事物有效程度的一种尺度提出来的。这种对比关系可以表示为一个数学公式,如式(1Z101071)。CFV(1Z101071)式中V——价值;F——研究对象的功能,广义讲是指产品或劳务的功用和用途;C——成本,即寿命周期成本。为实现物品功能耗费的成本,包括劳动占用和劳动消耗。就顾客对产品而言,成本是指产品的寿命周期的全部费用。它等于购置、维修和使用产品所花费用的总和。就生产企业而言,是指为了生产产品所耗费的科研、设计、试验、试制、生产和维修的全部费用。由此可见,价值工程涉及到价值、功能和寿命周期成本等三个基本要素。它具有以下特点:(1)价值工程的目标,是以最低的寿命周期成本,使产品具备它所必须具备的功能。(2)价值工程的核心,是对产品进行功能分析。价值工程的工作阶段工作步骤对应问题基本步骤具体步骤一、分析问题1、功能定义(1)选择对象(1)价值工程的研究对象是什么?(2)收集资料(3)功能定义(2)这是干什么用的?(4)功能整理2、功能评价(5)功能分析与功能评价(3)它的成本是多少?(4)它的价值是多少?二、综合研究3、制定创新方案与评价(6)方案创造(5)有无其它方法实现同样功能?三、方案评价(7)概括评价(6)新方案的成本是多少?(7)新方案能满足要求吗?(8)指定具体方案(9)实验研究(10)详细评价(11)提案审批(12)方案实施(13)成果评价价值工程的实施就是围绕上述工作程序进行的。(1)对象选择价值工程的对象选择过程就是收缩研究范围的过程,明确分析研究的目标即主攻方向。因为在生产、建设中技术经济问题是很多的,涉及的范围也很广。为了提高产品价值的目的,价值工程研究对象的选择要从市场需要出发,结合本企业实力系统考虑。一般说来,对5象的选择有以下几个原则:·从设计方面看,对产品结构复杂、性能和技术指标差距大、体积大、重量大的产品进行价值工程活动,可使产品结构、性能、技术水平得到优化
本文标题:可编辑建工版《建设工程经济》
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